Perpetual Futures DEX Menghadapi Serangan Whale: Membahas Mekanisme Pertahanan dan Perkembangan Masa Depan

Baru-baru ini, pasar kripto menyaksikan sebuah peristiwa "Whale Attack" yang menarik perhatian. Sebuah alamat melakukan pembelian ETH dengan leverage 50 kali di platform perdagangan kontrak berjangka, dengan keuntungan mengambang tertinggi melebihi 2 juta dolar AS. Karena ukuran posisi yang sangat besar dan sifat transparan DeFi, seluruh pasar sedang mengawasi langkah selanjutnya dari whale ini.

Sungguh mengejutkan, trader ini tidak memilih untuk terus menambah posisi atau menutup posisi untuk mengambil untung, melainkan mengambil strategi yang unik. Dia menarik sebagian margin untuk mendapatkan keuntungan, sekaligus memicu mekanisme sistem yang menaikkan harga likuidasi posisi long. Akhirnya, trader tersebut secara aktif memicu likuidasi dan mendapatkan keuntungan sekitar 1,8 juta dolar.

Tindakan ini memberikan dampak signifikan terhadap likuiditas pool di platform. Platform ini menggunakan mekanisme pembuatan pasar aktif, dengan cara memungut biaya dana dan hasil likuidasi untuk mempertahankan operasi pool likuiditas. Pengguna juga dapat menyediakan dana untuk pool likuiditas. Karena Whale mendapatkan keuntungan yang terlalu tinggi, jika dilakukan penutupan posisi normal, hal ini dapat menyebabkan kekurangan likuiditas di sisi lawan. Namun, ia memilih untuk secara aktif memicu likuidasi, sehingga bagian kerugian ini ditanggung oleh pool likuiditas. Hanya dalam satu hari pada 12 Maret, pool likuiditas platform berkurang sekitar 4 juta dolar.

Kejadian ini menyoroti tantangan serius yang dihadapi oleh bursa terdesentralisasi kontrak berjangka permanen (Perp DEX), terutama di bidang inovasi mekanisme kolam likuiditas. Mari kita bandingkan beberapa mekanisme Perp DEX utama dan diskusikan bagaimana mencegah serangan serupa.

Perbandingan Mekanisme DEX Perpetual Utama

Platform perdagangan Perpetual Futures A

Penyediaan likuiditas: Menggunakan model kolam likuiditas komunitas, memungkinkan pengguna menyetor aset seperti USDC untuk berpartisipasi dalam pembuatan pasar. Sambil mendukung pengguna untuk membangun kolam dana sendiri untuk berpartisipasi dalam pembagian keuntungan pembuatan pasar.

Mode Pembuat Pasar: Menggunakan buku pesanan on-chain berkinerja tinggi untuk menyediakan pengalaman yang mendekati bursa terpusat. Kolam likuiditas berfungsi sebagai pembuat pasar, menawarkan kedalaman dengan menempatkan pesanan di buku pesanan.

Mekanisme likuidasi: Likuidasi dipicu ketika margin pemeliharaan tidak mencukupi. Pengguna yang memiliki dana yang cukup dapat berpartisipasi dalam likuidasi dan mengambil alih posisi bermasalah. Kolam likuiditas juga berfungsi sebagai brankas likuidasi, menanggung kerugian yang mungkin ditimbulkan oleh likuidasi.

Manajemen risiko: Menggunakan oracle harga dari berbagai bursa, diperbarui secara berkala untuk mencegah manipulasi pasar tunggal. Untuk posisi besar, beberapa persyaratan margin minimum telah ditingkatkan menjadi 20%. Memungkinkan siapa saja untuk berpartisipasi dalam likuidasi untuk meningkatkan tingkat desentralisasi.

Suku bunga dan biaya posisi: Suku bunga long dan short dihitung setiap jam untuk menjaga harga kontrak mendekati harga spot. Untuk posisi bersih yang melebihi kapasitas likuiditas kolam, risiko dapat dikelola dengan menyesuaikan persyaratan margin dan suku bunga.

platform perdagangan Perpetual Futures B

Penyediaan likuiditas: menggunakan kolam likuiditas multi-aset yang mencakup cryptocurrency utama dan stablecoin. Pengguna dapat berpartisipasi dalam kolam likuiditas dengan menukar aset, mengambil risiko perdagangan dengan leverage.

Mode Pembuat Pasar: Secara inovatif menggunakan kolam likuiditas untuk langsung bertransaksi, dengan penetapan harga melalui oracle untuk mencapai pengalaman transaksi dengan selip mendekati nol.

Mekanisme Likuidasi: Sistem likuidasi otomatis, ketika rasio margin di bawah persyaratan pemeliharaan, kontrak pintar secara otomatis menutup posisi berdasarkan harga oracle. Kolam likuiditas bertindak sebagai pihak lawan yang menanggung keuntungan dan kerugian.

Manajemen risiko: Menjaga harga kontrak tetap dekat dengan harga pasar melalui oracle, mengurangi risiko manipulasi internal. Dapat menetapkan batas total posisi untuk aset tunggal, dan menekan posisi panjang satu sisi dengan tarif pinjaman dinamis.

Biaya pendanaan dan biaya posisi: Tidak menggunakan biaya pendanaan tradisional, melainkan menggunakan biaya pinjaman yang berdasarkan pada tingkat pemanfaatan aset. Semakin lama waktu posisi atau semakin tinggi tingkat pemanfaatan aset, semakin banyak bunga yang terakumulasi, yang secara efektif membatasi posisi satu arah jangka panjang.

Sebuah platform perdagangan Perpetual Futures C

Penyediaan likuiditas: Mengadopsi model kolam indeks multi-aset, yang mencakup cryptocurrency utama dan stablecoin. Pengguna dapat menyetor aset untuk berpartisipasi dalam kolam likuiditas, mengambil risiko sebagai pihak lawan dalam semua transaksi.

Mode pembuatan pasar: tanpa buku pesanan tradisional, mencocokkan perdagangan secara otomatis melalui harga yang diberikan oleh oracle dan kolam likuiditas. Menggunakan oracle terdesentralisasi yang otoritatif untuk mendapatkan harga pasar, mewujudkan perdagangan "tanpa selip".

Mekanisme Likuidasi: Sistem likuidasi otomatis, menggunakan harga indeks untuk menghitung nilai posisi. Likuidasi dipicu ketika rasio margin di bawah level pemeliharaan, kontrak secara otomatis menutup posisi.

Manajemen risiko: menggunakan oracle multi-sumber untuk mengurangi risiko manipulasi. Menetapkan batas maksimum posisi terbuka untuk aset yang mudah dimanipulasi. Membatasi risiko leverage melalui mekanisme tarif dinamis, sambil memberi insentif kepada penyedia likuiditas.

Tingkat biaya modal dan biaya posisi: Tidak menggunakan biaya modal tradisional, melainkan biaya pinjaman yang didasarkan pada tingkat pemanfaatan aset. Biaya dibayarkan langsung ke kumpulan likuiditas, dan akan meningkat seiring dengan meningkatnya tingkat pemanfaatan aset, secara efektif menekan posisi yang sesak dalam jangka panjang.

Kesimpulan: Jalur Pengembangan Pertukaran Kontrak Terdesentralisasi

Kejadian serangan ini mengungkap tantangan yang dihadapi DEX Perpetual Futures, terutama dalam hal transparansi dan kepastian aturan. Penyerang memanfaatkan posisi besar untuk mendapatkan keuntungan, sekaligus menyerang strategi likuiditas internal bursa.

Untuk mencegah serangan serupa di masa depan, mungkin perlu mempertimbangkan beberapa aspek berikut:

1. Menyesuaikan rasio leverage dan persyaratan margin, membatasi kemampuan pengguna tunggal untuk membuka posisi besar.

2. Menerapkan mekanisme pengurangan otomatis (ADL), untuk membatasi kerugian dengan mengimbangi posisi yang menguntungkan ketika kolam likuiditas menghadapi risiko signifikan.

3. Meningkatkan analisis keterkaitan alamat untuk mencegah serangan penyihir, tetapi perlu menyeimbangkan prinsip desentralisasi.

4. Terus meningkatkan kedalaman likuiditas, meningkatkan biaya serangan, dan mengurangi daya tarik serangan.

Meskipun menghadapi tantangan, masalah ini juga tidak terhindarkan dalam proses pengembangan DEX Perpetual Futures. Seiring dengan matangnya pasar dan meningkatnya likuiditas, platform semacam ini diharapkan dapat lebih baik dalam mengatasi risiko, serta memberikan layanan perdagangan derivatif terdesentralisasi yang lebih aman dan efisien bagi pengguna.