Pergerakan Pasar Setelah Rapat FOMC dan Prakiraan Tarif Setara

Tinjauan Pasar Makro

Minggu ini, berbagai jenis aset menunjukkan kinerja yang beragam. Saham AS naik sedikit, dengan Dow Jones menunjukkan kinerja terbaik, naik 1,2%. Di pasar komoditas, harga emas terus naik setelah menembus 3000 dolar AS/ons, sedangkan harga tembaga telah meningkat lebih dari 11% dalam tiga bulan terakhir. Harga minyak stabil di sekitar 68 dolar AS/barel, sementara harga gas alam turun. Pasar cryptocurrency sepi, dengan Bitcoin berfluktuasi di sekitar 84.000 dolar AS.

Analisis Rapat FOMC

Federal Reserve tetap pada sikap wait-and-see, tidak memberikan janji penurunan suku bunga yang jelas. Tiga penyesuaian dilakukan di tingkat taktis:

1. Menekankan data ekspektasi inflasi 5 tahun dari Federal Reserve New York, meredakan indeks konsumen Universitas Michigan, untuk mengurangi kebisingan pasar.

2. Mengulangi konsep "inflasi sementara", membuka jalan untuk penurunan suku bunga, sambil meredakan pengaruh tarif terhadap inflasi jangka panjang.

3. Menyesuaikan ritme kuantitatif pengetatan (QT) untuk mengatasi potensi guncangan likuiditas.

Perubahan Pasar Likuiditas dan Suku Bunga

Likuiditas luas meningkat menjadi 6,1 triliun dolar AS. Pasar bunga memperkirakan probabilitas penurunan suku bunga pertama pada bulan Juni sebesar 67%, dengan total penurunan suku bunga sebanyak 3 kali sepanjang tahun. Kecepatan penurunan suku bunga jangka pendek lebih cepat daripada jangka panjang, membuat kurva imbal hasil menjadi lebih curam, mencerminkan peningkatan kepastian pasar terhadap jalur penurunan suku bunga, tetapi masih ada kekhawatiran tentang lonjakan inflasi. Spread kredit investasi melebar, menunjukkan sedikit peningkatan risiko kredit.

Prospek Pasar Masa Depan

Kebijakan tarif timbal balik yang mulai berlaku pada 2 April menjadi fokus perhatian pasar. Faktor-faktor kunci yang mempengaruhi termasuk:

1. Tingkat tarif: Tarif dan cakupan akan mempengaruhi harga barang, inflasi, dan profitabilitas perusahaan.

2. Ketegangan Perdagangan Global: Jika memicu balasan dari negara lain, dapat memperburuk ketegangan rantai pasokan, meningkatkan inflasi, dan mengancam pertumbuhan ekonomi.

Pasar masih dalam mode hati-hati, dengan permintaan untuk lindung nilai terhadap risiko ekor yang kuat. Investor cenderung mengurangi eksposur risiko dan menambah aset aman. Arahan kebijakan Federal Reserve akan bergantung pada dampak nyata tarif terhadap inflasi.

Saran Strategi Investasi

Saat ini pasar berada dalam tahap ketidakpastian terkait penetapan kebijakan dan risiko. Disarankan untuk mengambil strategi "pertahanan + serangan fleksibel", untuk menghindari risiko tail sambil menangkap peluang fase.