Gelombang Staking Ulang Muncul: Analisis Mendalam Risiko Ekosistem EigenLayer dan Strategi Partisipasi Aman

Dengan munculnya konsep re-staking, banyak proyek re-staking berbasis EigenLayer bermunculan di pasar. Re-staking bertujuan untuk memaksimalkan keuntungan pengguna dengan membagikan bagian staking pengguna kepada proyek lain melalui berbagi dasar kepercayaan dari rantai beacon Ethereum, sekaligus memungkinkan proyek lain untuk menikmati kepercayaan konsensus dan keamanan yang setara dengan rantai beacon ETH.

Untuk membantu investor memahami potensi risiko yang ada di antara berbagai proyek staking ulang, sebuah tim keamanan telah melakukan penelitian menyeluruh terhadap protokol staking ulang utama di pasar dan aset LST, serta merangkum risiko terkait secara sistematis, dengan tujuan agar pengguna dapat lebih baik mengendalikan risiko yang sesuai saat mengejar imbal hasil yang tinggi.

Ringkasan Poin Risiko Utama dari Re-stake

Sebagian besar protokol re-staking di pasar saat ini dibangun di atas EigenLayer, pengguna yang berpartisipasi dalam re-staking mungkin menghadapi risiko utama berikut:

1. Risiko keamanan kontrak:

   • Pengguna perlu berinteraksi dengan kontrak pihak proyek dan menanggung risiko kontrak diserang.
   • Jika kontrak EigenLayer diserang, dana proyek yang dibangun di atasnya juga akan terpengaruh.
   • Dana yang di-stake ulang dengan LST disimpan langsung dalam kontrak EigenLayer, menghadapi risiko kontrak yang lebih tinggi.
   • Beberapa proyek memiliki hak akses sensitif, yang dapat menyebabkan dana pengguna disalahgunakan

2. Risiko token LST:

   • Token LST mungkin terputus dari jaminan
   • Peningkatan atau serangan pada kontrak LST dapat menyebabkan penyimpangan atau kehilangan nilai LST

3. Risiko keluar dari likuiditas:

   • Selain EigenLayer, sebagian besar protokol staking ulang belum mendukung penarikan langsung.
   • Jika pihak proyek tidak segera memperbarui fungsi penarikan, pengguna mungkin harus bergantung pada pasar sekunder untuk mendapatkan likuiditas keluar.

Analisis Risiko Protokol Staking Arus Utama

Setelah melakukan penelitian, ditemukan bahwa protokol re-staking yang umum saat ini umumnya memiliki masalah berikut:

1. Tingkat penyelesaian proyek tidak tinggi, sebagian besar belum mewujudkan logika penarikan.
2. Risiko sentralisasi signifikan, aset pengguna akhirnya dikendalikan oleh dompet multisig, pihak proyek memiliki risiko potensi untuk kabur.
3. Tindakan jahat internal atau kehilangan kunci pribadi multi-tanda tangan dapat menyebabkan kerugian aset

Selain itu, sebagai fondasi dari semua proyek, EigenLayer itu sendiri juga memiliki beberapa titik risiko yang perlu diperhatikan:

1. Kontrak mainnet belum sepenuhnya mengimplementasikan semua fungsi yang ada dalam whitepaper, terutama mekanisme AVS dan slash.
2. pengguna perlu menjalankan node beacon chain sendiri untuk melakukan re-stake ETH asli dan menanggung risiko slash.
3. Proses penarikan memerlukan kerjasama penyedia layanan node, meningkatkan kompleksitas keluar.

Analisis Risiko Token LST

Token LST mainstream seperti stETH, rETH, cbETH, dll juga memiliki tingkat risiko yang berbeda-beda, termasuk pertimbangan seperti kemampuan kontrak untuk di-upgrade, ketergantungan Oracle, dan tingkat sentralisasi.

praktik terbaik untuk mengurangi risiko staking kembali

Berdasarkan hasil penelitian saat ini, diajukan strategi partisipasi yang relatif aman sebagai berikut:

1. Saran alokasi dana:

   • Dana besar dapat mempertimbangkan untuk langsung berpartisipasi dalam native ETH EigenLayer untuk stake lagi.
   • Pengguna yang mengejar likuiditas dapat memilih stETH yang relatif stabil untuk berpartisipasi dalam EigenLayer
   • Pengguna dengan toleransi risiko yang lebih tinggi dapat berpartisipasi secara proporsional dalam proyek lain yang dibangun di atas EigenLayer, tetapi perlu mempertimbangkan risiko keluar dan likuiditas pasar sekunder.

2. Pemantauan Risiko:

   • Pengguna tingkat lanjut dapat mengonfigurasi pemantauan kontrak, memperhatikan pembaruan kontrak dan operasi sensitif dari pihak proyek
   • Pertimbangkan untuk menggunakan alat otomatis, mengatur fungsi penyetoran otomatis berdasarkan perubahan TVL, fluktuasi harga ETH, dan faktor lainnya.

Singkatnya, staking sebagai konsep baru masih memiliki banyak risiko yang tidak diketahui. Investor harus secara hati-hati mengevaluasi kemampuan mereka untuk menanggung risiko, mendistribusikan aset secara wajar, dan terus memantau perkembangan proyek dan dinamika pasar untuk memaksimalkan perlindungan aset.