Laporan Penelitian Industri Blockchain Februari 2025: Tantangan dan Inovasi dalam Penyesuaian Pasar

Pada Februari 2025, pasar blockchain mengalami penyesuaian yang signifikan, yang membawa tantangan bagi blockchain utama dan yang baru muncul. Bitcoin menunjukkan kinerja yang relatif stabil, dan posisi dominannya di pasar semakin menguat, sementara sebagian besar rantai, termasuk Solana, Avalanche, dan Ethereum, mengalami penurunan besar. Meskipun demikian, aktivitas pengembangan di bidang blockchain publik tidak terhenti: peluncuran mainnet Berachain, peningkatan infrastruktur Base, dan peluncuran solusi Layer 2 Uniswap menjadi sorotan bulan ini.

Tinjauan Pasar

Pasar mengalami koreksi yang jelas pada bulan Februari: Bitcoin turun dari 98.768 dolar AS menjadi 84.177 dolar AS, dengan penurunan sebesar 14,8%, sedangkan Ethereum mengalami penurunan yang lebih besar, dari 3.065 dolar AS menjadi 2.216 dolar AS, turun 27,7%. Pada minggu terakhir bulan, dengan menyebarnya kekhawatiran tentang keamanan, tekanan jual semakin meningkat.

Penarikan ini terjadi setelah tren bullish di bulan Januari, tetapi sinyal pasar sangat kompleks, dan para investor terombang-ambing antara sentimen optimis dan kekhawatiran yang disebabkan oleh risiko keamanan. Sentimen pasar memburuk, preferensi risiko menurun, terutama di bidang yang lebih spekulatif. Di seluruh dunia, pasar Amerika Utara menunjukkan optimisme hati-hati karena perubahan kebijakan, sementara pasar Asia-Pasifik merasakan dampak serangan hacker dengan lebih kuat.

Regulasi dan Perubahan Kebijakan

Perintah eksekutif cryptocurrency pemerintah AS berfokus pada pengembangan penyimpanan mandiri dan stablecoin, memberikan kejelasan kebijakan yang jarang terjadi bagi industri. Namun, kejadian peretasan di sebuah platform perdagangan pada 21 Februari, yang menyebabkan kerugian mencapai 1,5 miliar dolar AS, mencatat rekor kerugian terbesar dalam sejarah cryptocurrency, memicu kekhawatiran keamanan baru, dan sentimen pasar berubah dengan cepat. Sementara itu, sikap SEC telah melunak, menangguhkan penyelidikan terhadap beberapa perusahaan, dan membatalkan banding terhadap "aturan dealer". RUU GENIUS yang didukung bipartisan (Undang-Undang Panduan dan Pendirian Inovasi Stablecoin Nasional AS) lebih lanjut memperkuat kerangka regulasi stablecoin, menunjukkan tren lingkungan regulasi yang ramah di AS.

Perilaku investor mencerminkan gejolak ini. Hype spekulatif yang didorong oleh token terkait Presiden Argentina Milei dengan cepat mendingin akibat berita negatif terkait, menyebabkan penilaian anjlok dan volume perdagangan menyusut secara signifikan. Perubahan ini mengisyaratkan bahwa pasar sedang menarik diri dari aset berisiko tinggi.

Lapisan 1

Jaringan publik Layer 1 secara umum mengalami tekanan, dengan total kapitalisasi pasar turun 20,8% menjadi 2,3 triliun dolar AS. Dominasi Bitcoin meningkat dari 71,3% menjadi 74,2%, sementara pangsa Ethereum menyusut dari 14,0% menjadi 11,9%. Pangsa BNB Chain sedikit meningkat menjadi 3,7%, tetapi Solana mengalami penurunan pangsa dari 4,0% menjadi 3,3% setelah harga anjlok 36,3%.

Litecoin melawan arus, naik 1,0% menjadi 128,7 dolar, sementara Solana (-36,3%), Avalanche (-35,7%) dan lainnya tampil kurang baik.

DeFi TVL turun 20,0% menjadi 82,9 miliar USD, di mana Ethereum adalah 44,9 miliar USD (turun 21,7%), Solana adalah 8,6 miliar USD (turun 34,1%).

Berachain muncul dengan cepat, setelah peluncuran mainnet pada 6 Februari, langsung melesat ke peringkat keenam dengan TVL mencapai 3,2 miliar dolar. Rantai ini menerbitkan 80 juta token BERA, menggunakan model "bukti likuiditas"—sebuah cara inovatif untuk staking yang mengubah likuiditas menjadi keamanan jaringan. Setelah pendanaan sebesar 100 juta dolar pada 2024, airdrop dan insentif hak tata kelola bulan ini memicu antusiasme pasar. Berbeda dengan bukti kepemilikan tradisional, metode ini dapat mendefinisikan ulang bagaimana blockchain publik menyeimbangkan pertumbuhan dan stabilitas, menjadikan Berachain proyek yang patut diperhatikan.

Kegilaan spekulatif terhadap Solana jelas telah mendingin. Kasus gagal yang menonjol, seperti token yang terkait dengan Presiden Argentina, Javier Milei, telah merusak kepercayaan pasar, menyebabkan volume perdagangan di beberapa platform DEX turun secara signifikan. Meskipun token semacam itu tidak akan hilang dan dapat dianggap sebagai kartu koleksi digital, puncak euforia mereka mungkin sudah berlalu, dan para trader mulai lebih memperhatikan fundamental daripada spekulasi.

Layer 2 dan Sidechain Bitcoin

TVL Bitcoin L2 dan sidechain menyusut 24,5% dari 2,7 miliar dolar menjadi 2,1 miliar dolar. Core memimpin dengan TVL 460 juta dolar (menurun 42,0%), diikuti oleh Bitlayer (350 juta dolar) dan BSquared (320 juta dolar). BOB menunjukkan kinerja yang baik, hanya turun 7,9% menjadi 220 juta dolar.

Di platform menengah, Merlin menunjukkan kinerja yang baik, dengan TVL turun sedikit 9,3% menjadi 150 juta USD. Platform kecil menghadapi tekanan yang lebih besar, SatoshiVM turun 31,5%, Protokol MAP turun 29,6%, dan Interlay turun 27,4%.

Kelesuan di bidang ini sejalan dengan pandangan Muneeb Ali, salah satu pendiri Stacks, di Consensus 2025: "Dengan hilangnya antusiasme awal, lebih dari dua pertiga proyek Bitcoin Layer 2 yang ada akan menghilang dalam tiga tahun ke depan." Dia memprediksi pasar akan menghadapi tantangan berat, dan kelesuan industri di bulan Februari menunjukkan bahwa konsolidasi mungkin telah dimulai. Melihat ke depan, platform yang dapat membuktikan utilitas praktis mungkin akan lebih tahan lama dibandingkan proyek yang hanya mengandalkan momentum.

Ethereum Layer 2

Total nilai terkunci (TVL) Ethereum L2 turun 23.4% menjadi 14 miliar USD. Sebuah platform perdagangan mempertahankan posisi terdepan dengan TVL 4.5 miliar USD (turun 33.4%), sementara Base dengan TVL 4.2 miliar USD (turun 10.6%) naik ke posisi kedua, menggeser Optimism (2.1 miliar USD) ke posisi ketiga. Polygon zkEVM melonjak 104.1% menjadi 300 juta USD, menjadi sorotan langka bulan ini.

Base meluncurkan Flashblocks (konfirmasi transaksi lebih cepat), Appchains (L3 yang dapat disesuaikan), dan sub-akun dompet pintar, bertujuan untuk menjaga keterikatan pengguna. Unichain meluncurkan mainnet pada 16 Februari, sebelumnya jaringan ujiannya telah memproses 95 juta transaksi, diposisikan sebagai pengubah permainan dalam hal kapasitas, dengan banyak lembaga besar yang telah bergabung. Rantai aplikasi Nums dari Starknet, sebagai inovasi permainan Layer 3, menunjukkan masa depan desain modular.

Sementara itu, Sonic EVM meskipun bukan Layer 2 Ethereum, peluncuran mainnet Mobius pada 27 Februari sebagai ekstensi SVM pertama Solana menarik banyak perhatian, mencapai 10.000 TPS, dan dalam beberapa hari membawa dana sebesar 47,6 juta dolar untuk Aave. Langkah-langkah ini menunjukkan bahwa proyek Layer 2 semakin berinvestasi dalam teknologi, bukan hanya sekadar omong kosong.

Vitalik Buterin mengeluarkan komentar pada 19 Februari, menekankan bahwa Ethereum perlu menetapkan posisinya dengan jelas di tengah persaingan yang semakin ketat. Ia mendorong Layer 2 untuk memimpin dalam hal skalabilitas (seperti peningkatan transaksi 17 kali lipat) dan interoperabilitas, menunjukkan bahwa mereka telah berevolusi dari "tanda tangan multi tingkat tinggi" menjadi jaringan yang kuat. Meskipun ia tidak secara langsung mengomentari Sonic EVM, kompatibilitas EVM dan kecepatannya sejajar dengan visinya tentang "konektivitas yang mulus di dalam ekosistem Ethereum". Namun, ia juga menyatakan ketidakpuasannya terhadap kecenderungan mirip kasino dalam ekosistem, menyerukan fokus pada nilai nyata daripada gelembung spekulatif.

Situasi Pendanaan

Kegiatan pendanaan melambat, pada bulan Februari terdapat 6 transaksi yang diselesaikan dengan total sebesar 32,4 juta dolar AS. Mango Network berhasil mengumpulkan 13,5 juta dolar AS untuk rantai campuran EVM-MoveVM, yang direncanakan akan diluncurkan pada kuartal pertama tahun 2025. Fluent Labs memperoleh pendanaan sebesar 8 juta dolar AS untuk mengembangkan Layer 2 multi-virtual machine yang menghubungkan Ethereum dan Solana.

Laporan ini berasal dari halaman penelitian blockchain di suatu platform analisis data, yang menyediakan dasbor yang mudah digunakan, mencakup statistik dan indikator paling penting di bidang blockchain, dan diperbarui secara real-time.

Konten ini hanya untuk penelitian dan komunikasi industri, tidak merupakan saran investasi. Pasar memiliki risiko, investasi harus dilakukan dengan hati-hati.