Penjualan pribadi tokenisasi: Peluang baru di Pasar Primer

Di luar tren stablecoin, tokenisasi ekuitas sedang menjadi fokus baru di pasar. Beberapa perusahaan rintisan Web3 berusaha untuk menyelesaikan masalah yang sudah lama ada: bagaimana agar investor biasa juga dapat terlibat dalam pertumbuhan awal perusahaan swasta terkemuka? Solusi mereka adalah memanfaatkan teknologi blockchain untuk mengubah ekuitas swasta perusahaan yang belum terdaftar menjadi token yang didukung aset, sehingga orang biasa dapat berinvestasi dalam pertumbuhan perusahaan bintang seperti SpaceX, Stripe dengan hambatan yang lebih rendah.

Tindakan ini memicu perhatian luas di pasar terhadap "tokenisasi ekuitas swasta". Kategori aset alternatif yang awalnya terbatas pada investasi ventura dan individu dengan kekayaan tinggi ini, sedang dikemas menjadi aset blockchain, membuka cakrawala baru di atas rantai.

penjualan pribadi Token: bidang baru aset di blockchain

Pasar pribadi jelas merupakan salah satu pulau aset paling representatif di era saat ini. Data menunjukkan bahwa kinerja beberapa perusahaan swasta teratas sangat mencolok. Dari awal 2021 hingga kuartal pertama 2025, indeks yang mewakili perusahaan-perusahaan ini telah meningkat sebesar 81%, jauh melampaui kenaikan 51% dari indeks Nasdaq 100 pada periode yang sama. Bahkan di tengah penurunan pasar secara keseluruhan pada kuartal pertama 2025, perusahaan-perusahaan swasta teratas ini tetap mengalami kenaikan 13%. Ini tidak hanya mencerminkan kekuatan fundamental perusahaan-perusahaan ini, tetapi juga mencerminkan ruang pertumbuhan besar yang mereka miliki sebelum IPO.

Namun, "jendela penangkapan nilai" ini telah lama terbuka hanya untuk sedikit orang. Bagi sebagian besar ritel, pasar aset dengan ukuran transaksi rata-rata di atas 3 juta dolar AS, yang memiliki struktur kompleks dan kurangnya likuiditas publik, sepenuhnya merupakan "zona menunggu". Selain itu, jalur keluar perusahaan-perusahaan ini tidak terbatas pada IPO, akuisisi telah menjadi salah satu pilihan yang lebih mainstream, yang semakin meningkatkan ambang partisipasi bagi investor ritel.

"tokenisasi ekuitas swasta" adalah untuk memecahkan ketidaksetaraan struktural ini. Ini mengubah hak ekuitas swasta yang awalnya memiliki ambang batas tinggi, likuiditas rendah, dan kompleks yang tidak transparan menjadi aset asli berbasis blockchain, secara signifikan mengurangi ambang masuk dari tiket masuk sebesar 3 juta dolar menjadi 10 dolar; mengubah perjanjian SPV yang panjang dan kompleks menjadi kontrak pintar berbasis blockchain; sambil meningkatkan likuiditas, memungkinkan aset yang awalnya terkunci dalam siklus panjang untuk mendapatkan kemungkinan penetapan harga 24/7.

Membawa "pesta modal" dari Pasar Primer kepada setiap orang

Beberapa platform sedang aktif mendorong pengembangan tokenisasi ekuitas swasta.

Sebuah platform tokenisasi aset berbasis blockchain ingin menghancurkan tembok dunia keuangan tradisional, menjadikan aset Pre-IPO yang biasanya hanya dinikmati oleh orang kaya dapat diakses sebagai investasi publik oleh pengguna di seluruh dunia. Platform ini terlebih dahulu menyelesaikan akuisisi ekuitas nyata dari perusahaan target, kemudian melalui token akan mengonversi bagian hak ini ke dalam bentuk on-chain 1:1. Jumlah total penerbitan semua token, jalur sirkulasi, dan informasi kepemilikan semuanya transparan di on-chain dan terbuka untuk verifikasi real-time oleh pengguna mana pun.

Sebuah platform investasi veteran lainnya meluncurkan lini produk baru, berusaha untuk "memantulkan" salah satu perusahaan paling imajinatif di dunia sebagai aset on-chain yang dapat dibeli secara publik. Setiap Token terikat pada proyeksi nilai perusahaan target, dengan ambang investasi minimum hanya 50 dolar, dan mendukung berbagai metode pembayaran. Desain ini tidak memberikan hak suara, tetapi melalui mekanisme "tracker" yang unik, memungkinkan investor untuk berbagi pertumbuhan nilai perusahaan.

Ada satu penyedia solusi tokenisasi aset RWA yang berlokasi di Eropa, yang bekerja sama dengan platform sekuritas digital lokal, bertujuan untuk merombak cara investor profesional Eropa berpartisipasi di pasar penjualan pribadi dengan memanfaatkan infrastruktur blockchain. Keunggulan inti mereka terletak pada standarisasi struktur produk, logika kepatuhan penerbitan yang terintegrasi, dan kemampuan untuk dengan cepat mereplikasi dan memperluas di berbagai yurisdiksi.

Ringkasan

Munculnya tokenisasi ekuitas swasta menandakan bahwa pasar primer sedang memasuki tahap perubahan struktural baru yang didorong oleh teknologi blockchain. Namun, jalur ini masih menghadapi banyak tantangan nyata. Meskipun mungkin merombak aturan akses, namun sulit untuk secara langsung memecahkan tembok struktural yang mendalam antara ritel dan institusi. RWA bukanlah "kunci ajaib", melainkan sebuah permainan jangka panjang tentang kepercayaan, transparansi, dan rekonstruksi institusi, ujian yang sebenarnya baru saja dimulai.