SEC menyambut ketua baru, regulasi enkripsi AS mungkin akan mengalami perubahan besar

Pada 22 April 2025, Paul Atkins secara resmi dilantik sebagai Ketua ke-34 Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC). Regulator "pasar bebas" yang dinyatakan oleh Trump dan disetujui oleh Senat ini, di awal masa jabatannya, dengan jelas menyatakan bahwa membangun kerangka regulasi aset digital yang jelas dan terbuka akan menjadi prioritas utama. Berbeda dengan mantan ketua Gary Gensler yang lebih mengutamakan penegakan hukum, masa jabatan Atkins dipandang sebagai "momen restart" untuk regulasi enkripsi di AS.

Dari Regulator Tradisional ke Ahli Industri Enkripsi

Atkins memiliki latar belakang yang kaya dalam bidang keuangan dan hukum. Dia lulus dari Wofford College dan Sekolah Hukum Universitas Vanderbilt, pernah bekerja di firma hukum terkemuka di Wall Street, dan menjabat sebagai penasihat senior di SEC. Dari 2002 hingga 2008, ia diangkat sebagai komisioner SEC, terkenal karena mendorong regulasi yang transparan dan menentang pembengkakan birokrasi.

Setelah 2009, Atkins mendirikan lembaga konsultasi kepatuhan dan menjalin hubungan mendalam dengan industri enkripsi. Ia menjabat sebagai co-chair "Token Alliance" yang berada di bawah American Digital Chamber, memberikan konsultasi untuk perusahaan enkripsi terkemuka, dan berinvestasi dalam dana aset enkripsi. Pengalaman ini menjadikannya sebagai salah satu ahli industri enkripsi yang memiliki pemahaman teori dan pengalaman praktis di antara regulator tradisional.

Perubahan Besar dalam Konsep Pengawasan

Setelah menjabat, Atkins dengan tegas menyatakan bahwa misi SEC harus beralih dari "menentukan aturan melalui penegakan hukum" menjadi "mengarahkan kepatuhan melalui aturan". Dia percaya bahwa regulasi seharusnya tidak menghambat inovasi, melainkan memberikan jalan kepatuhan yang jelas dan dapat dilaksanakan untuk pasar.

Atkins mengkritik pendahulunya yang menganggap sebagian besar enkripsi sebagai sekuritas, dan lebih cenderung membangun sistem klasifikasi regulasi yang lebih fleksibel berdasarkan fungsi token, tingkat desentralisasi, dan dimensi lainnya. Dia menekankan bahwa Amerika Serikat tidak seharusnya kehilangan keunggulan kompetitif di era Web3 karena ketidakpastian regulasi.

Perubahan Kebijakan SEC

Setelah Atkins menjabat, SEC telah menunjukkan perubahan yang jelas dalam regulasi enkripsi:

1. Memulai dialog dengan industri: SEC berencana untuk mengadakan serangkaian pertemuan meja bundar publik, mengundang perwakilan industri untuk membahas jalur regulasi.

2. Kasus litigasi penyelesaian atau pencabutan: Sikap SEC terhadap kasus litigasi enkripsi yang sudah ada secara jelas melunak, dan beberapa litigasi proyek langsung dicabut.

3. Standar Pengungkapan Enkripsi Awal Telah Terbentuk: SEC telah merilis pedoman pengungkapan informasi yang tidak mengikat untuk penerbitan token enkripsi, menandakan pergeseran logika regulasinya dari "penegakan setelah kejadian" menjadi "pedoman sebelum kejadian".

Langkah-langkah ini menunjukkan bahwa SEC di bawah kepemimpinan Atkins sedang beralih dari "pengawasan yang ketat" menuju "tata kelola yang transparan", kembali ke titik asalnya untuk melayani pasar, melindungi investor, dan mendorong inovasi.

Arah Kebijakan Utama di Masa Depan

Industri secara umum memperhatikan arah kebijakan utama SEC yang dipimpin oleh Atkins, yang terutama berfokus pada tiga arah:

1. Mempercepat legislasi stablecoin: Mendukung penetapan kerangka pengawasan dasar untuk stablecoin, mungkin secara bertahap mengurangi intervensi langsung terhadap "stablecoin non-sekuritas".

2. Menghubungkan jalur pendaftaran bursa yang sesuai: menetapkan kerangka kepatuhan khusus untuk platform perdagangan enkripsi, mungkin berkoordinasi dengan otoritas regulasi lainnya untuk merumuskan kerangka regulasi multi-institusi.

3. Membangun kembali standar pengenalan token: cenderung menggabungkan fungsi token dan tingkat desentralisasi untuk evaluasi klasifikasi, mendukung "proposal pelabuhan aman" memberikan periode tenggang bagi proyek startup.

Selain itu, SEC sedang melakukan penilaian ulang terhadap atribut aset blockchain utama, yang mungkin membuka lebih banyak jenis ETF enkripsi. Pada hari pertama Atkins menjabat, SEC dengan cepat menyetujui perdagangan opsi untuk ETF spot Ethereum, melepaskan sinyal dukungan untuk finansialisasi aset enkripsi.

Penutup

Kepemimpinan Paul Atkins menandai masuknya industri enkripsi Amerika ke dalam periode regulasi baru. Jika kepatuhan stablecoin, sistem pendaftaran bursa, dan pengakuan hukum token dapat terpecahkan, ini akan membentuk kembali posisi Amerika dalam sistem tata kelola enkripsi global. Perubahan logika regulasi melepaskan sinyal institusi yang lebih kuat: bukan pengurangan regulasi, tetapi regulasi yang lebih jelas dan konstruktif.

Bagi industri enkripsi, ini adalah kesempatan bernapas yang penting, dan juga membutuhkan lebih banyak rasionalitas dan disiplin diri. Atkins menekankan bahwa SEC akan terus menindak keras penipuan, perdagangan orang dalam, manipulasi pasar, dan perilaku ilegal lainnya, perubahan yang sesungguhnya adalah untuk membuat industri memahami "jalan kepatuhan".