Hotspot Ekosistem Solana: Kepopuleran koin MEME Menurun, Penerbitan koin bernilai tinggi Pump.fun Memicu Kontroversi

Baru-baru ini, berita tentang penerbitan koin oleh Pump.fun kembali menarik perhatian pasar. Menurut laporan, platform tersebut berencana untuk mengumpulkan dana sebesar 1 miliar dolar melalui penjualan koin, dengan valuasi mencapai 4 miliar dolar. Meskipun pihak resmi belum mengonfirmasi waktu peluncuran yang spesifik, akun media sosial platform tersebut mengisyaratkan kemungkinan peluncuran dalam dua minggu ke depan.

Namun, "mesin pencetak uang" yang sangat diperhatikan ini menghadapi situasi di mana panasnya pasar telah mengalami penurunan yang signifikan. Data menunjukkan bahwa pertumbuhan pendapatan platform Pump.fun telah melambat secara jelas, dan pendapatan harian saat ini sebagian besar tetap pada level beberapa juta dolar. Dalam hal volume perdagangan, meskipun pernah mencetak rekor sejarah dengan 3,3 miliar dolar dalam satu minggu, baru-baru ini sulit untuk kembali ke puncaknya, dan tren kelemahan likuiditas sangat jelas.

Dari segi jumlah pembuatan koin, Pump.fun telah menciptakan lebih dari 11,02 juta koin, tetapi saat ini rata-rata jumlah pembuatan per hari telah turun menjadi sekitar 30 ribu, mencerminkan penurunan semangat partisipasi pengguna. Perlu dicatat bahwa di antara banyak koin MEME, hanya ada sedikit proyek yang benar-benar memiliki volume nilai pasar yang signifikan. Statistik menunjukkan bahwa hanya ada 14 koin dengan nilai pasar lebih dari 50 juta dolar, 259 koin dengan nilai pasar antara 1 juta hingga 50 juta dolar, sementara sekitar 14 ribu koin lainnya berada di tahap nilai pasar yang sangat kecil.

Data di tingkat pengguna juga patut diperhatikan. Aktivitas platform terutama bergantung pada pengguna lama, sementara kontribusi pengguna baru mengalami penurunan yang signifikan. Yang lebih mengkhawatirkan adalah, di antara dompet yang terlibat dalam transaksi, hanya 3,6% pengguna yang mencapai keuntungan substansial lebih dari 500 dolar, sementara proporsi kerugian mencapai 52,5%. Ini menyoroti ketidakseimbangan yang ekstrem dalam distribusi pendapatan platform.

Rencana penerbitan koin dengan valuasi tinggi dari Pump.fun memicu kontroversi di pasar. Beberapa analisis berpendapat bahwa ini mungkin mengulang euforia pasar terakhir saat APE koin diluncurkan. Aliran dana di jaringan Solana menunjukkan, sentimen penghindaran risiko sedang meningkat, koin MEME mengalami penurunan kolektif. Seorang peneliti dengan tegas menyatakan bahwa tingkat valuasi Pump.fun saat ini "sangat tertekan dalam gelembung", dan meragukan keberlanjutan model bisnisnya serta kelemahan moat-nya.

Namun, ada pandangan yang berargumen bahwa Pump.fun telah menyelesaikan masalah likuiditas di ekosistem Solana, yang merupakan inovasi penting di blockchain. Dari sudut pandang valuasi, pendapatan tahunan Pump.fun selama 30 hari terakhir sekitar 77,98 juta USD, meskipun rasio valuasinya cukup tinggi, masih ada ruang untuk kenaikan saat sentimen pasar baik.

Terkait dengan masalah airdrop yang menjadi perhatian umum di pasar, para profesional industri menunjukkan bahwa Pump.fun telah menyelesaikan cold start melalui produk, dan tidak memiliki motivasi untuk melakukan airdrop. Airdrop sebagai alat untuk menangkap perhatian jangka pendek tidak berarti banyak bagi Pump.fun yang sudah memiliki basis pengguna yang stabil.

Secara keseluruhan, rencana penerbitan koin Pump.fun kembali memicu perdebatan hangat di pasar, tetapi di baliknya tersembunyi kelemahan likuiditas struktural pasar, penurunan emosi partisipasi pengguna, dan gelembung besar dalam narasi MEME. Dalam lingkungan pasar yang penuh ketidakpastian ini, investor perlu tetap berhati-hati dan melihat secara rasional prospek perkembangan proyek-proyek yang memiliki valuasi tinggi.