Kompetisi pasar LSD di balik penurunan TVL frxETH

Frax Finance meluncurkan frxETH sebagai derivatif staking likuiditas ETH dengan imbal hasil tertinggi (LSD), namun baru-baru ini mengalami penurunan TVL yang signifikan. Artikel ini akan membahas alasan di balik fenomena ini serta kompetisi di pasar staking ETH.

frxETH Perkenalan

frxETH adalah stablecoin Ethereum yang dihasilkan dari staking ETH secara langsung. Ini menggunakan desain dua token (frxETH dan sfrxETH), yang menjadikannya sebagai ETH LSD dengan imbal hasil tertinggi saat ini. Sejak diluncurkan pada November 2022, imbal hasil sfrxETH secara signifikan lebih tinggi dibandingkan produk sejenis lainnya.

Alasan Penurunan TVL

Meskipun tingkat pengembalian yang tinggi, TVL frxETH masih mengalami penurunan yang signifikan. Alasan utamanya adalah munculnya tren staking kembali, terutama peluncuran Eigenlayer. Eigenlayer menawarkan poin hadiah tambahan bagi pengguna yang mengunci ETH, menarik banyak dana. Data menunjukkan bahwa pada tanggal 5 Februari, ketika Eigenlayer membuka setoran, adalah saat TVL frxETH mencapai puncaknya.

keseimbangan hasil frxETH dan sfrxETH

Frax Finance memberikan dua jalur utama untuk pengguna frxETH:

1. Setor frxETH ke kolam likuiditas frxETH/ETH Curve untuk mendapatkan keuntungan LP.
2. Menyimpan kembali frxETH sebagai sfrxETH untuk mendapatkan imbal hasil staking tambahan.

Perbedaan tingkat pengembalian dari kedua pilihan ini akan secara bertahap membentuk keseimbangan dinamis, menjaga tingkat pengembalian keduanya tetap pada level yang mendekati. Hingga 12 Juni, tingkat pengembalian likuiditas pool frxETH/ETH Curve adalah 2,72%, sedangkan tingkat pengembalian sfrxETH adalah 3,42%.

Kompetisi Poin di Pasar LSD

Dalam lanskap kompetisi LSD, imbalan poin menjadi cara penting untuk menarik investor. Namun, model insentif ini tidak berkelanjutan dalam jangka panjang. Semua peserta menyadari bahwa imbalan poin pada akhirnya akan berakhir, yang dapat menyebabkan pengguna berpindah-pindah secara sering antara berbagai proyek.

Strategi Tanggap Frax Finance

Untuk menghadapi perubahan pasar, Frax Finance merencanakan untuk memperkenalkan layanan staking ulang asli dalam frxETH v2. Sementara itu, mereka sedang mengembangkan mekanisme Flox sebagai rencana insentif ruang blok untuk jaringan L2 baru, Fraxtal.

Fraxtal sebagai blockchain Rollup modular memiliki karakteristik berikut:

• Kompatibilitas EVM
• Arsitektur Rollup Modular
• Insentif ruang blok (Flox)
• Gunakan frxETH sebagai token pembayaran Gas

Fitur Baru frxETH v2

frxETH v2 akan memperkenalkan beberapa fitur baru, termasuk:

• Validator terdesentralisasi
• Meningkatkan efisiensi modal node
• Insentif kinerja operator node

Perlu dicatat bahwa Fraxtal akan menggunakan frxETH sebagai biaya Gas, dan membakar frxETH dapat meningkatkan tingkat pengembalian tahunan sfrxETH.

Ke depan, apakah frxETH dapat menonjol di pasar staking likuid di Ethereum masih perlu diamati lebih lanjut.