Kinerja Hari Pertama ETF Staking Solana Memuaskan, Menggunakan Struktur Inovatif untuk Menghindari Regulasi Tradisional

ETF pertama Solana yang diperdagangkan di AS resmi diluncurkan di Chicago Options Exchange pada 3 Juli, dengan kinerja perdagangan hari pertama yang melebihi ekspektasi pasar. Produk yang bernama REX-Osprey Solana stake ETF (kode: SSK) mencapai volume perdagangan sebesar 33 juta USD pada hari pertamanya, dengan arus dana sebesar 12 juta USD, menunjukkan kinerja yang lebih baik dibandingkan dengan Solana futures ETF dan XRP futures ETF yang diluncurkan lebih awal.

ETF ini tidak hanya melacak harga pasar Solana (SOL), tetapi juga menyediakan imbalan staking asli Solana bagi para investor, dengan tingkat dividen saat ini sebesar 7,3%. Analis ETF James Seyffart menyatakan bahwa ini adalah "awal perdagangan yang sehat", menunjukkan bahwa volume perdagangan dalam 20 menit pertama setelah peluncuran mencapai 8 juta dolar.

Dibandingkan dengan beberapa ETF Bitcoin spot yang diluncurkan pada Januari tahun ini, performa perdagangan hari pertama SSK meskipun tidak sebaik yang pertama, tetapi jelas lebih baik dibandingkan ETF berjangka Solana yang diluncurkan pada bulan Maret. Sejak diluncurkan, volume perdagangan harian rata-rata ETF tersebut tetap pada tingkat yang rendah, menunjukkan bahwa permintaan pasar belum terangkat dengan efektif.

SSK mengadopsi bentuk pendaftaran "perusahaan tipe C", struktur inovatif ini memungkinkannya untuk menghindari prosedur persetujuan ETF tradisional dan上市 dengan cepat. Berbeda dengan ETF aset kripto tradisional, SSK memilih untuk mendaftar sesuai dengan "Undang-Undang Perusahaan Investasi 1940", bukan "Undang-Undang Sekuritas 1933". Struktur ini meskipun menyederhanakan proses persetujuan, namun juga membawa beberapa tantangan, seperti masalah pajak ganda.

Karena imbalan staking dianggap sebagai pendapatan biasa, dana harus membayar pajak perusahaan, dan investor juga harus menanggung pajak dividen dan pajak keuntungan modal. Ini membuat beban pajak keseluruhan relatif tinggi, meskipun biaya manajemen dana adalah 0,75%. Selain itu, SEC menunjukkan sikap hati-hati terhadap apakah model inovatif ini berlaku untuk peluncuran lebih banyak dana di masa depan.

Keberhasilan SSK dalam listing memberikan model referensi baru bagi ETF aset kripto lainnya. Saat ini, banyak perusahaan yang berusaha untuk meluncurkan ETF spot Solana, dan analis memperkirakan bahwa dana ini mungkin akan mendapatkan persetujuan dalam dua hingga empat bulan ke depan. Sementara itu, setidaknya ada 60 proposal ETF cryptocurrency lainnya yang sedang menunggu ulasan dan potensi persetujuan dari SEC.

Meskipun peluncuran SSK memberikan saluran investasi Solana yang nyaman bagi investor tradisional, investor tetap perlu mencatat bahwa kinerja ETF mungkin tidak sepenuhnya mencerminkan perubahan harga Solana. Dokumen dana menunjukkan bahwa, karena faktor-faktor seperti imbalan staking, transaksi, dan biaya lainnya, pengembalian dana mungkin berbeda dari aset acuan.

Secara keseluruhan, keberhasilan peluncuran ETF staking Solana membuka jalur baru untuk investasi cryptocurrency, tetapi investor masih perlu memahami risiko terkait dan potensi dampak perpajakan saat berpartisipasi.