BTC menciptakan penurunan mingguan terbesar kedua dalam siklus ini, pasar memperdagangkan ekspektasi resesi di Amerika Serikat

Minggu ini BTC dibuka pada 94265.47 dolar AS dan ditutup pada 80699.17 dolar AS, turun 14.39% selama seminggu, dengan volatilitas mencapai 15.29%. Meskipun volume perdagangan menurun dibandingkan minggu lalu, tetap berada pada level tinggi. Harga BTC jatuh di bawah rentang 89000-110000 dolar AS, mengalami penarikan besar dari kenaikan sebelumnya.

Dua minggu lalu, pasar BTC mengalami volatilitas yang sangat tinggi.

Di satu sisi, ketidakpastian kebijakan tarif Amerika Serikat menyebabkan saham AS mulai diperdagangkan dengan "harapan resesi ekonomi", mengembalikan sebagian besar keuntungan sebelumnya. Ini juga menyebabkan aliran dana keluar terbesar sejak pendirian ETF spot BTC.

Di sisi lain, pemerintah Amerika Serikat telah menyampaikan beberapa sinyal positif dalam regulasi dan aplikasi aset kripto. Termasuk mengadakan KTT cryptocurrency pertama di Gedung Putih, serta salah satu negara bagian yang mengesahkan undang-undang cadangan BTC tingkat negara bagian. Inisiatif ini menunjukkan bahwa lingkungan kebijakan untuk aset kripto di Amerika Serikat sedang membaik secara bertahap.

Namun, pergerakan harga jangka pendek terutama dipengaruhi oleh sentimen investor. Seiring dengan pasar saham AS yang mengikis kenaikan sebelumnya, BTC turun 14,39% minggu ini, mencatatkan penurunan mingguan terbesar kedua dalam siklus ini. Meskipun tidak jatuh di bawah titik terendah 28 Februari, namun sudah jatuh di bawah rata-rata pergerakan 200 hari. Indeks ketakutan dan keserakahan kembali turun ke "ketakutan ekstrem" di 20 poin.

Setelah data pekerjaan non-pertanian dirilis pada hari Jumat, indeks saham AS rebound dan stabil. Namun, pergerakan jangka menengah dan pendek masih tidak jelas, tergantung pada kebijakan tarif dan arah data ekonomi. Pergerakan BTC masih akan terpengaruh oleh kinerja saham AS, dan sulit untuk keluar dari tren independen dalam waktu dekat.

Data Ekonomi Makro

Data pekerjaan AS yang dirilis pada hari Jumat menunjukkan bahwa pasar terus melambat. Jumlah pekerjaan non-pertanian meningkat 151.000 pada bulan Februari, sedikit di bawah ekspektasi. Tingkat pengangguran naik secara tak terduga menjadi 4,1%, mencapai level tertinggi sejak November tahun lalu.

Ketua Federal Reserve kemudian menyatakan, meskipun ada ketidakpastian, kondisi ekonomi AS secara keseluruhan baik, dan pasar tenaga kerja stabil. Saat ini tidak perlu terburu-buru untuk menyesuaikan kebijakan suku bunga, dan kita bisa menunggu dengan sabar sampai situasi menjadi lebih jelas. Ketidakpastian yang ditimbulkan oleh perubahan kebijakan tarif masih tinggi, dan Federal Reserve sedang mengevaluasi dampaknya.

Jika ekonomi tetap stabil dan inflasi tidak turun lebih jauh, Federal Reserve mungkin akan mempertahankan suku bunga saat ini. Namun, jika pasar tenaga kerja mengalami kelemahan yang tidak terduga atau inflasi turun secara signifikan, mereka mungkin mempertimbangkan untuk memulai penurunan suku bunga.

Pasar memperkirakan Federal Reserve akan menurunkan suku bunga 3 kali tahun ini, sekitar 75 basis poin. Indeks dolar jatuh 3,52% sepanjang minggu, ditutup pada 103,882. Indeks Nasdaq dan S&P 500 masing-masing ditutup di atas rata-rata kunci setelah rebound. Imbal hasil obligasi AS sedikit naik.

Data non-farm membuat harapan yang sebelumnya sangat direvisi oleh para trader sedikit membaik. Namun, kekhawatiran tentang resesi atau stagflasi belum terhapus, apakah rebound pasar dapat bertahan masih memerlukan lebih banyak pengamatan dan dukungan data.

Analisis Teknik

Dibandingkan dengan saham AS, BTC tetap mempertahankan kekuatan relatif, saat ini harga masih sekitar 15% lebih tinggi dibandingkan awal November tahun lalu.

Secara teknis, pergerakan BTC masih tidak optimis. Sudah turun dari kisaran sebelumnya, bergerak di bawah garis tren pertama pasar bullish. Sejak puncak pada 21 Januari, BTC membentuk saluran penurunan, beberapa kali menekan rebound.

Malam Minggu, BTC kembali turun dan jatuh di bawah rata-rata pergerakan 200 hari. Kekuatan penyesuaian ini mirip dengan kinerja pasar pada Juli-September 2024. Dalam jangka pendek, sudah berada dalam kondisi overbought yang ekstrem, tetapi untuk keluar dari tren negatif mungkin masih memerlukan lebih banyak kondisi eksternal dan waktu.

Data di Blockchain

Tekanan jual minggu ini turun secara signifikan, pemegang jangka pendek dan panjang secara total menjual 147351 BTC, kembali ke tingkat normal. Namun, stok di bursa meningkat lebih dari 5000 BTC, menunjukkan bahwa kekuatan beli masih belum cukup.

Rasio keuntungan pasar keseluruhan adalah 198%, pemegang jangka panjang adalah 347%, pemegang jangka pendek mengalami kerugian 6%. Pemegang jangka pendek terus berada di bawah tekanan. Dalam pasar bullish, keadaan kerugian pemegang jangka pendek sering kali merupakan peluang masuk jangka menengah.

Arah Aliran Dana

Tekanan likuiditas di pasar minggu ini sedikit mereda, dengan total aliran masuk sebesar 12,95 juta dolar AS. Di antaranya, aliran masuk stablecoin mencapai 21,07 juta dolar AS, sementara aliran keluar BTC spot ETF mencapai 7,19 juta dolar AS. Aliran keluar dana ETF adalah sumber tekanan utama yang menyebabkan pasar turun.

Pada bulan Februari, ETF BTC spot di AS mengalami arus keluar terbesar sejak persetujuannya, mencapai 2,3 miliar dolar AS. Arus keluar di bulan Maret masih berlanjut tetapi dengan skala yang lebih kecil. Kelompok yang melakukan arus keluar termasuk penjualan oleh ritel, investor institusi, serta penutupan posisi oleh trader arbitrase kontrak berjangka.

Stabilitas harga BTC memerlukan stabilitas pasar saham AS, dana ETF beralih dari aliran keluar bersih menjadi aliran masuk bersih. Berdasarkan indikator tertentu, BTC saat ini berada dalam periode kelanjutan kenaikan.