- Topik
25k Popularitas
8k Popularitas
2k Popularitas
15k Popularitas
17k Popularitas
30k Popularitas
2k Popularitas
93k Popularitas
26k Popularitas
26k Popularitas
- Sematkan
25k Popularitas
8k Popularitas
2k Popularitas
15k Popularitas
17k Popularitas
30k Popularitas
2k Popularitas
93k Popularitas
26k Popularitas
26k Popularitas
stablecoin obligasi AS mempercepat nilai strategis Bitcoin yang semakin menonjol, informasi menguntungkan kebijakan staking mendukung perkembangan industri
Minggu ini pasar kripto didominasi oleh fluktuasi naik dan turun, Bitcoin beberapa kali mengalami Long Wick Candle, sementara Ethereum relatif kuat, beberapa aset terkait seperti UNI, ETHFI, dan lainnya menunjukkan kinerja yang baik. Beberapa media melaporkan bahwa sebuah perusahaan melakukan penjualan pribadi senilai 2,5 miliar dolar untuk membeli Bitcoin, Pakistan sedang membangun cadangan strategis Bitcoin tingkat nasional, dan sebuah platform perdagangan memicu kenaikan pasar dengan pembayaran kembali sebesar 5 miliar pada awal minggu ini. Namun, pada hari Jumat meskipun ada informasi menguntungkan mengenai pelonggaran regulasi staking dari lembaga pengawas, informasi menguntungkan tersebut berubah menjadi informasi tidak menguntungkan, pasar tetap mengalami penurunan, saat ini fokus pada arah pasar selanjutnya.
Dalam hal tren, stablecoin tetap menjadi tema utama pasar dan secara bertahap menjadi salah satu arah pengaturan pemerintah AS dan lembaga global; meskipun konferensi Bitcoin tidak memberikan informasi menguntungkan yang substantif, pandangan utama tetap perlu diikuti; pelonggaran regulasi oleh otoritas, waktu untuk stake di jalur dan beberapa platform perdagangan memasuki pasar AS sudah tiba.
Satu, tren stabilisasi mata uang dengan obligasi pemerintah AS
1.Circle IPO
Pada tanggal 27 Mei, penerbit stablecoin Circle menanggapi laporan yang mungkin menjual kepada perusahaan lain, dengan jelas menyatakan bahwa perusahaan sedang memulai penawaran umum perdana (IPO), menuju rencana untuk terdaftar di Bursa Efek New York. Dua hari kemudian, sebuah perusahaan manajemen aset mengumumkan rencana untuk membeli 10% dari saham IPO Circle.
Detail kunci sebagai berikut:
Stablecoin USDC dari Circle saat ini memiliki nilai pasar sekitar 60,793 juta dolar AS, yang mencakup 24,59% dari total nilai pasar stablecoin, hanya di belakang Tether yang memiliki 62,12%. Sejak awal tahun ini, nilai pasar USDC telah tumbuh sebesar 38,44%, sementara Tether hanya tumbuh sebesar 11,51%.
Untuk memahami mengapa Circle sangat berkomitmen untuk IPO (Circle pada tahun 2021 berencana untuk melantai melalui SPAC, tetapi dihentikan pada tahun 2022 karena tidak lulus pemeriksaan SEC), hal ini terkait erat dengan mitranya.
Mitra mereka telah menandatangani perjanjian pembagian pendapatan 50% dengan penerbit Circle, dan mendapatkan 100% dari keuntungan yang dihasilkan dari produk USDC di platform. Bagi mitra mereka, USDC telah menjadi pendorong pendapatan terbesar setelah perdagangan. Pada tahun 2024, mitra mereka diperkirakan menerima sekitar 900 juta USD dari pendapatan USDC dari Circle, hampir tanpa biaya operasional, yang menyumbang sekitar 25% dari total valuasi mereka, menyoroti pentingnya USDC bagi keuangan.
Dengan adanya regulasi yang lebih longgar melalui IPO, Circle tidak hanya dapat lebih mudah memperoleh dana dari pasar modal untuk inovasi, penelitian dan pengembangan, serta ekspansi global. Mereka juga dapat menarik lebih banyak investor strategis atau mitra untuk memperluas jangkauan bisnis mereka, seperti kolaborasi dengan bank tradisional atau lembaga regulasi internasional. Dan karena pertumbuhan USDC secara langsung menguntungkan pendapatan platform mitra dan ekosistem public chain terkait, hal ini dapat mendorong harga sahamnya naik.
2.Tether beralih ke pasar baru
Pada 5.25, menurut laporan media, CEO Tether Paolo Ardoino menyatakan, meskipun Amerika Serikat mendorong legislasi stablecoin, Tether tetap fokus pada pasar luar negeri, dan mengikuti dampak undang-undang terkait terhadap penerbit asing. Sebagian alasannya adalah karena aset lainnya seperti Bitcoin dan pinjaman mungkin tidak memenuhi standar yang diusulkan.
Gambar di bawah ini menunjukkan komposisi jaminan dari empat penerbit stablecoin utama. Jaminan untuk BUSD, USDP, dan USDC telah beralih dari obligasi pemerintah AS ke perjanjian reverse repo dan kas; jaminan untuk USDT telah beralih dari aset yang memiliki risiko kredit (seperti commercial paper dan sertifikat deposito) ke obligasi pemerintah AS. Meskipun demikian, dilaporkan bahwa hingga Desember 2024, penerbit stablecoin terbesar Tether masih menginvestasikan 18% cadangannya dalam aset yang memiliki likuiditas rendah dan risiko tinggi, seperti aset kripto non-stablecoin lainnya dan pinjaman. (Persyaratan cadangan 100% yang diatur oleh undang-undang terkait harus berupa aset yang memiliki likuiditas tinggi dan risiko rendah (seperti kas, obligasi pemerintah AS, perjanjian reverse repo) tidak sepenuhnya terpenuhi.)
3. Hubungan erat antara stablecoin dan obligasi pemerintah AS
Model bisnis stablecoin sangat menguntungkan bagi penerbit. Stablecoin biasanya didukung oleh uang tunai dan aset likuid tinggi (seperti obligasi pemerintah AS jangka pendek) dalam rasio 1:1. Berbeda dengan bank atau dana pasar uang, penerbit tidak membagikan pendapatan bunga dari aset cadangan kepada pemegang, melainkan menyimpan pendapatan tersebut untuk diri mereka sendiri, sehingga dapat memperoleh keuntungan yang signifikan ketika kondisi suku bunga dan permintaan pasar menguntungkan.
Model bisnis penerbit stablecoin sedang mempengaruhi ekonomi makro global dengan meningkatkan permintaan struktural untuk obligasi pemerintah AS. Dua penerbit utama, Tether dan Circle, memiliki kepemilikan obligasi pemerintah AS sebesar 116 miliar USD, menjadikan perusahaan stablecoin masuk dalam 20 pemilik langsung obligasi pemerintah AS, melampaui negara-negara berdaulat seperti Jerman dan Meksiko.
Dengan segera disahkannya undang-undang stablecoin terkait di AS, semakin banyak penerbit stablecoin akan menjadi saluran digital dolar untuk memasuki ekonomi global, sehingga meningkatkan aksesibilitas dolar secara global dan memperluas jangkauan kebijakan moneter AS.
Selain itu, pemerintah AS secara tegas menyatakan bahwa akan memanfaatkan stablecoin untuk mempertahankan posisi dolar sebagai mata uang cadangan global. Menteri Keuangan menyatakan dalam konferensi terkait: "Kami akan mempertahankan posisi dolar sebagai mata uang cadangan utama global dan akan memanfaatkan stablecoin untuk mencapai tujuan ini."
Stablecoin dan obligasi pemerintah AS juga memiliki kesamaan dalam fungsi ekonomi:
Dua, Konferensi Bitcoin
Pejabat tersebut mengumumkan bahwa pemerintah telah mengakhiri kebijakan permusuhan pemerintah sebelumnya, membersihkan hambatan regulasi yang ada. Dia berjanji untuk membangun cadangan Bitcoin nasional dalam waktu 100 hari untuk bersaing dalam kepemimpinan global. Selain itu, dia mendorong legislasi terkait untuk membangun kerangka regulasi stablecoin dolar, yang bertujuan untuk menjadikan stablecoin sebagai mesin baru ekonomi dolar.
Pejabat tersebut menunjukkan bahwa 50 juta orang Amerika memiliki Bitcoin, dengan target meningkat menjadi 100 juta. Dia menekankan bahwa Bitcoin adalah alat untuk melawan inflasi, risiko kebijakan, dan penyaringan keuangan, khususnya menyebutkan potensinya sebagai aset strategis, terutama mengingat sikap tidak mendukung dari China.
Dalam pidato tersebut disebutkan bahwa akan disusun regulasi aset digital yang transparan dan inovatif, yang akan dimasukkan ke dalam sistem ekonomi arus utama. Pejabat tersebut mengkritik cara pengawasan mantan kepala lembaga pengawas dan berjanji untuk terus membersihkan pengawas yang menghalangi inovasi.
Pejabat tersebut menyerukan komunitas kripto untuk terus terlibat dalam politik, terutama dalam pemilihan paruh waktu 2026, untuk mendorong kebijakan yang menguntungkan. Ia juga menyebutkan sinergi antara AI dan kripto, menekankan perlunya memperhatikan perkembangan AI untuk melindungi kepentingan negara.
2. Senator Amerika Serikat
Senator tersebut berdiskusi dengan kepala hukum dari suatu platform perdagangan mengenai undang-undang struktur pasar. Dia menunjukkan, "Undang-undang struktur pasar sangat penting bagi bisnis peserta konferensi, karena banyak bisnis yang terlibat dalam pembelian dan penyimpanan Bitcoin, sehingga memerlukan layanan kustodian, atau perusahaan yang meminjamkan Bitcoin, serta pasar berjangka Bitcoin, cara penghubungan Bitcoin dengan dolar AS sangat beragam." Dia menekankan, ini memiliki dampak yang lebih besar terhadap industri dibandingkan dengan undang-undang stablecoin.
RUU stablecoin terkait telah memasuki tahap review akhir di Senat. RUU ini berhasil melewati ambang batas 60 suara minggu lalu, meskipun menghadapi beberapa penolakan. Jika disetujui, ini akan menjadi legislasi sukses pertama dari Komite Perbankan dalam delapan tahun. Senator ini berharap dapat mendorong legislasi pengawasan yang lebih luas untuk pasar kripto.
Senator tersebut mengusulkan reformasi pajak, khususnya untuk membebaskan pajak atas transaksi Bitcoin di bawah 600 dolar. Dia menyebutkan, "Sistem pajak di masa depan seharusnya membebaskan pajak untuk setiap transaksi Bitcoin di bawah 600 dolar, seperti membeli kopi atau makan malam", dan mengaitkannya dengan teknologi seperti Lightning Network dan Strike. Dia telah menyerahkan proposal tersebut kepada komite keuangan, dengan tujuan untuk mengurangi beban pajak pada transaksi kecil.
Dia menyarankan Amerika untuk membeli dan menyimpan 1 juta Bitcoin, yang dapat mengurangi utang negara AS sebesar 37 triliun dolar dalam 20 tahun. Dia menjelaskan, "Dengan membeli Bitcoin sebagai cadangan strategis, kita dapat memanfaatkan aset yang tidak efisien tanpa perlu meminjam tambahan, yang akan secara signifikan memperbaiki kondisi keuangan." Usulan ini memicu diskusi luas di konferensi, terutama terkait utang negara dan keberlanjutan fiskal.
Senator tersebut menunjukkan bahwa selama empat tahun terakhir, regulator memiliki sikap yang bermusuhan terhadap aset digital, yang mengakibatkan kemajuan kebijakan terhambat. Dia menyebutkan, "tidak ada kepala IRS yang dikonfirmasi, yang menghambat proses legislasi terkait," menekankan perlunya kerangka regulasi yang lebih jelas.
Dia menekankan bahwa Bitcoin sangat penting bagi ekonomi dan pertahanan global, menggambarkannya sebagai "alat pencegah terhadap agresi, terutama ancaman dari China". Dia menyebutkan bahwa "para pemimpin militer juga mendukung pandangan ini", yang semakin memperkuat posisi Bitcoin sebagai aset strategis.
3. Komisaris dari lembaga pengatur AS
Menurut informasi yang dilaporkan oleh media, seorang komisaris dari lembaga pengawas mengungkapkan dalam pidatonya di konferensi Bitcoin 2025, "Saya pikir koin Meme lebih mirip dengan barang koleksi, dan peserta koin Meme tidak dilindungi oleh hukum sekuritas. Saya pikir kami akan memberikan lebih banyak panduan di bidang ini. Saya merasa bahwa komite pengawas koin Meme dapat dibentuk, selalu ada celah regulasi yang harus diisi."
Sebelumnya pada 10 Oktober 2024, departemen terkait AS mengajukan gugatan terhadap perusahaan kripto seperti pembuat pasar Meme. Jika komite pengawas tersebut dibentuk, biaya kepatuhan pasti akan berdampak negatif jangka pendek pada pasar Meme.
Tiga, pengawasan kebijakan
1.【5.29】Pernyataan kebijakan badan pengatur AS: Tiga jenis aktivitas staking jaringan PoS tidak dianggap sebagai penerbitan sekuritas
Otoritas regulasi terkait di Amerika Serikat telah mengeluarkan pernyataan kebijakan mengenai aktivitas staking jaringan Proof of Stake (PoS), yang menjelaskan bahwa tiga jenis aktivitas staking tidak dianggap sebagai penerbitan sekuritas. Kebijakan ini dirilis pada 29 Mei, bertujuan untuk memberikan kepastian regulasi bagi aktivitas staking yang mematuhi hukum, sambil mempertahankan perhatian terhadap token berjenis sekuritas.