SEC mengeluarkan pedoman baru: menjelaskan persyaratan pendaftaran dan pengungkapan aset enkripsi

Baru-baru ini, Departemen Keuangan Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC) merilis dokumen pandangan baru untuk karyawan, yang menjelaskan secara rinci bagaimana hukum sekuritas federal diterapkan pada proses pendaftaran dan penerbitan sekuritas terkait enkripsi.

Pernyataan ini mencakup berbagai aspek, termasuk bagaimana perusahaan harus menyajikan operasi bisnisnya, desain token, struktur tata kelola, rincian teknis, dan laporan keuangan. Meskipun dokumen ini tidak menetapkan regulasi baru, ia mencerminkan harapan staf SEC saat ini terhadap persiapan dokumen pengungkapan perusahaan, sekaligus juga mengisyaratkan bahwa SEC di bawah kepemimpinan baru mengambil sikap yang lebih terbuka terhadap enkripsi.

Memberikan petunjuk yang jelas untuk pendaftar

Panduan ini terutama ditujukan untuk dokumen pengajuan yang disampaikan sesuai dengan Securities Act 1933 dan Securities Exchange Act 1934, bertujuan untuk membantu entitas yang terlibat dalam penerbitan token atau membangun platform berdasarkan infrastruktur blockchain. Dokumen pengajuan ini dapat mencakup berbagai formulir pendaftaran, seperti formulir S-1 untuk penawaran umum, formulir 10 untuk laporan perusahaan, formulir 20-F untuk penerbit asing, serta formulir 1-A untuk pengecualian Regulation A.

SEC meminta perusahaan untuk menjelaskan dengan jelas strategi pendapatan mereka, tonggak proyek, dan kerangka teknologi di balik aset digital yang relevan. Jika aset enkripsi memiliki fungsi tertentu dalam bisnis, seperti mendukung perdagangan, berpartisipasi dalam pemerintahan, atau mengakses layanan, perusahaan harus menjelaskan informasi ini dalam bahasa yang mudah dipahami. Pada saat yang sama, SEC mengharapkan deskripsi ini konsisten dengan konten di materi promosi seperti buku putih dan dokumen pengembang.

Untuk proyek yang masih dalam pengembangan, SEC menyarankan perusahaan untuk menguraikan tonggak kunci, jadwal yang diharapkan, sumber pendanaan, serta peran token atau jaringan setelah diluncurkan. Ini termasuk penjelasan rinci tentang mekanisme konsensus, biaya transaksi, serta apakah jaringan menggunakan perangkat lunak sumber terbuka atau proprietary.

Ketentuan Pengungkapan

SEC juga mencantumkan harapan spesifik terkait pengungkapan risiko investasi, termasuk volatilitas harga token, batasan likuiditas, klasifikasi hukum, dan kerentanan keamanan. Misalnya, jika model bisnis perusahaan bergantung pada blockchain pihak ketiga atau jaringan eksternal lainnya, hubungan ketergantungan tersebut harus dijelaskan secara rinci. Untuk setiap pengaturan dengan pembuat pasar atau kustodian, pengungkapan yang sesuai juga diperlukan.

Penerbit harus mengungkapkan apakah token memiliki hak suara, mekanisme bagi hasil, atau program penebusan, serta bagaimana hak-hak ini disampaikan atau dimodifikasi. SEC juga meminta informasi terperinci tentang bagaimana token dibuat, apakah pasokannya tetap, dan apakah ada periode vesting atau periode penguncian yang berlaku.

Jika kontrak pintar mengendalikan perilaku token, perusahaan harus menyerahkan kode sebagai lampiran, dan setiap pembaruan yang dilakukan harus tercermin dalam revisi di masa depan. Selain itu, perusahaan harus menggambarkan cara pelacakan kepemilikan token, alat yang diperlukan untuk mentransfer aset, serta biaya terkait dengan transfer ini.

Dalam tata kelola perusahaan, perusahaan perlu mengungkapkan informasi tentang pimpinan dan personel kunci, termasuk individu atau entitas yang mungkin memainkan peran kunci dalam pengambilan keputusan tetapi tidak memiliki gelar resmi. Untuk produk kepercayaan atau produk yang diperdagangkan di bursa, konten yang diungkapkan harus mencakup informasi tentang penggagas dan manajer mereka.

Dalam hal pengungkapan keuangan, SEC meminta perusahaan untuk mengikuti prinsip akuntansi yang ditetapkan dan mendorong perusahaan yang menghadapi situasi pelaporan baru untuk berkonsultasi dengan kantor kepala akuntan mereka.

Meskipun panduan karyawan ini tidak bersifat mengikat, ia memberikan titik referensi yang penting bagi entitas terkait enkripsi dalam proses pendaftaran. Langkah ini mencerminkan meningkatnya perhatian SEC terhadap pasar enkripsi, karena semakin banyak perusahaan yang mencari untuk beroperasi di pasar terbuka dan mengumpulkan dana melalui produk berbasis blockchain.