Kami berada di ambang perubahan besar dalam mata uang, politik domestik, dan tatanan internasional, semuanya tergantung pada apakah hal-hal ini ditangani dengan cara yang cerdas dan kolaboratif.
Penulis: Ray Dalio
Kompilasi: Block unicorn
Pendahuluan
Tahap pertama perdagangan AS-China telah dengan cepat dicapai, diselesaikan dengan cara yang sangat wajar (optimisme untuk negosiasi di masa depan adalah masuk akal), Donald Trump dan timnya kini sedang dalam perjalanan ke Timur Tengah di Arab Saudi untuk mencapai kesepakatan investasi (saya percaya mereka akan berhasil, dan tampaknya kesepakatan perdagangan yang wajar lainnya juga akan menyusul), segera setelah itu, dia dan timnya akan mencoba mencapai kesepakatan anggaran yang baik dengan Kongres (saya tidak terlalu optimis tentang ini). Sementara itu, kesepakatan Iran dan kesepakatan Rusia-Ukraina sedang dipersiapkan, saya percaya kesepakatan ini akan mencapai beberapa kemajuan.
Menurut saya, ada dua situasi: a) Masalah sehari-hari sering menarik perhatian orang, mempengaruhi emosi orang, dan menyebabkan fluktuasi pasar jangka pendek; b) Masalah besar dan kekuatan yang mendorong perubahan signifikan dalam tatanan dunia. Meskipun keduanya perlu diperhatikan, masalah besar dan kekuatan yang mendorong segalanya adalah yang paling penting, sehingga kita tidak boleh membiarkan peristiwa jangka pendek yang menarik perhatian mengalihkan kita dari kekuatan dan masalah besar yang akan menentukan bagaimana cerita ini terungkap. Perspektif ini sangat penting saat melakukan investasi untuk mempertaruhkan masa depan.
Mengenai masalah besar dan kekuatan, saya akan menegaskan kembali lima kekuatan utama yang mendorong hampir segala sesuatu, serta bagaimana saya melihatnya. Mereka adalah:
Kekuatan utang / mata uang yang menggerakkan pasar dan ekonomi serta menentukan tatanan mata uang;
2）Kekuatan perbedaan kekayaan dan nilai-nilai domestik yang menentukan tatanan politik;
3）Tatanan internasional yang menentukan tatanan dunia / Kekuatan yang tidak teratur;
4）Bencana alam (kekeringan, banjir, dan epidemi), serta;
Kekuatan inovasi dan kreasi manusia, terutama teknologi baru.
Krisis yang Dekat
Kekuatan-kekuatan ini berada dalam bentuk yang berbeda-beda, yang membuat situasi saat ini sangat berbeda dari saat kekuatan-kekuatan ini berada dalam bentuk yang berbeda. Siapa pun pemimpin yang ada, bentuk mereka menentukan lingkungan yang harus mereka hadapi dan pilihan yang harus mereka buat. Lebih spesifiknya:
1）Tentang kekuatan utang / mata uang yang menggerakkan pasar dan ekonomi serta menentukan tatanan mata uang.
Pemerintah AS dan beberapa pemerintah lainnya sekarang dibebani dengan utang dan defisit yang sangat besar, dan pasar dan ekonomi akan bergantung terutama pada kondisi ini, bahkan lebih dari berita harian dan pilihan pemimpin tertentu. Dengan kata lain, utang yang berlebihan ini akan mengharuskan pemerintah untuk mengakses lebih banyak uang dan/atau memonetisasi lebih banyak utang melalui sarana fiskal (yaitu, pajak dan pengeluaran), yang entah bagaimana akan berdampak signifikan. Ini karena hukum realitas moneter menentukan bahwa ketika utang pemerintah sudah tinggi dan meningkat lebih cepat daripada permintaan untuk aset utang (misalnya, obligasi), itu harus ditanggapi dengan pemotongan pengeluaran, peningkatan pendapatan pajak, dan/atau kebijakan moneter yang lebih akomodatif (yang merugikan kreditur). Ini benar tidak peduli siapa presidennya. Akan ada banyak pertengkaran tentang apa yang harus dilakukan (misalnya, antara Presiden Trump dan para pemimpin kongres dan Ketua Fed Powell). Ini akan menciptakan banyak berita dan menyebabkan banyak volatilitas jangka pendek. Bagaimanapun, seperti yang saya buat dalam buku baru saya, How Nations Go Bankrupt: The Great Cycle, defisit anggaran akan berkurang menjadi sekitar 3% dari PDB atau tidak, yang akan memiliki konsekuensi besar bagi nilai utang dan uang. Pada saat yang sama, Amerika Serikat, satu-satunya pasar modal besar di dunia (hampir setengah dari pasar global) dan pembeli barang terbesar di dunia, telah membuktikan dirinya sebagai lingkungan kapitalis yang setia yang menghormati kendaraan investasi sebagai penyimpan kekayaan, masih membanggakan supremasi hukum, budaya kewirausahaan dan inovasi, dan pidato yang relatif bebas yang bersama-sama merupakan "pengecualian Amerika." Menjaga uang mengalir ke AS dan menciptakan kesepakatan investasi yang saling menguntungkan dapat sangat memperbaiki situasi. Semuanya tergantung pada seberapa baik aspek ini dikelola.
2）Tentang kekuatan perbedaan kekayaan dan nilai-nilai domestik yang menentukan tatanan politik.
Ini mengakibatkan perbedaan yang tak teratasi, hampir tidak ada keinginan untuk berkompromi, yang ditunjukkan dengan munculnya populisme, kemunculan pemimpin populis, serta kebangkitan klasik dari kepemimpinan yang lebih otoriter, melemahnya demokrasi, dan melemahnya aturan hukum akibat perjuangan pemimpin yang lebih populis dan otoriter untuk melakukan perubahan yang mereka anggap perlu melawan oposisi. Kekuasaan relatif presiden terhadap lembaga yudikatif dan legislatif, serta demokrasi Amerika yang kita kenal, mungkin akan diuji. Selain itu, masalah 60% populasi bawah belum terselesaikan, dan oposisi politik serta media yang tak terhindarkan hampir pasti akan segera meningkat.
3）Tentang kekuatan internasional yang menentukan tatanan dunia / ketidakaturan.
Kurangnya kekuatan besar dunia yang dominan—ditambah dengan semakin banyak negara yang memiliki pemimpin populis yang bertekad kuat—mereka menghadapi masalah yang disebutkan di atas, cenderung berjuang untuk kepentingan mereka sendiri, lebih cenderung untuk meraih kemenangan daripada mencapai harmonisasi—mengakibatkan lebih banyak keputusan sepihak daripada multilateral, serta lebih banyak konflik. Selama periode ini, risiko perdagangan, teknologi, geopolitik, dan perang militer semakin besar, yang menyebabkan perilaku negara menjadi lebih agresif dan defensif. Ini mendorong upaya untuk memastikan sumber yang aman untuk produksi domestik dan barang-barang penting lainnya. Multilateralism sedang memudar, sementara bilateralism (transaksi bilateral) sedang meningkat, Amerika Serikat dan Cina masing-masing merespons dengan cara mereka sendiri. Negara yang menawarkan transaksi terbaik kepada negara lain akan mendapatkan hasil yang lebih besar dan lebih baik. Bagaimana menangani hal ini akan sangat penting untuk perubahan tatanan dunia.
4）Tentang bencana alam (kekeringan, banjir, dan epidemi).
Situasi jelas sedang memburuk, yang akan menyebabkan kerugian besar secara ekonomi, dan kerugian yang sama besar dalam hal nyata. Bagaimana negara-negara dan rakyat beradaptasi akan menjadi kunci.
5）Tentang kekuatan penemuan dan kreasi manusia, terutama teknologi baru.
Ini akan sangat meningkatkan kemampuan berpikir manusia di sebagian besar bidang, dan kemungkinan akan digunakan untuk menghasilkan perbaikan besar dan bahaya besar.
Secara singkat, situasi keseluruhan yang ditunjukkan oleh banyak indikator objektif adalah bahwa mata uang yang ada, politik domestik, dan tatanan geopolitik internasional sedang memburuk dan mengalami penurunan, disertai dengan meningkatnya ancaman bencana alam, serta kemajuan besar dalam teknologi. Sementara itu, sebagian besar faktor ini sedang dikenali dan ditangani oleh seorang presiden kanan/kapitalis Amerika yang unik dan pemerintahnya.
Tindakan apa yang sedang kami ambil untuk mengatasi masalah ini?
Mencapai transaksi, termasuk: a) menetapkan tarif yang bertujuan untuk meningkatkan pendapatan pajak dan memberikan bisnis yang lebih baik bagi produsen domestik dan eksportir AS; b) menarik sejumlah besar modal asing ke Amerika Serikat; c) mempromosikan investasi global yang lebih baik.
Mengurangi regulasi pemerintah untuk meningkatkan produktivitas.
Mengurangi pemborosan pemerintah dan meningkatkan pengelolaan aset pemerintah.
Mengurangi defisit anggaran dan menangani masalah utang pemerintah, meskipun saat ini masih belum jelas bagaimana melakukannya.
Memanfaatkan kekuasaan untuk menantang sistem hukum dan regulasi yang telah ditetapkan, guna mencapai tujuan presiden dan pemilih sayap kanan yang keras, sambil tidak kehilangan pemilih yang dibutuhkan.
Bagaimana cara menghadapi situasi dan kekuatan ini? Ini adalah masalah terbesar.
Apakah situasi dan kekuatan ini akan ditangani dengan baik atau tidak? Dengan kata lain, apakah penanganan situasi ini rasional atau di luar kendali? Apakah pendekatan Donald Trump yang ekstrem dalam bertransaksi dan gaya negosiasi yang bersahabat dan bermusuhan menunjukkan bahwa dia dan pemerintahnya mampu menangani masalah kita dengan baik? Apakah pengumumannya untuk mengenakan tarif 145% secara menyeluruh terhadap China pada "Hari Pembebasan" hanyalah sebuah kedok yang efektif, yang pada akhirnya menghasilkan pertemuan yang produktif selama dua hari dan mencapai kesepakatan jangka pendek yang sangat bijaksana, setelah itu akan dilakukan negosiasi serius? Apa yang telah terjadi sampai sekarang mendukung pandangan bahwa Donald Trump menangani masalah penting yang telah lama diabaikan dengan cara yang relatif tidak stabil tetapi produktif. Tetapi jujur saja, masih terlalu dini untuk menarik kesimpulan.
Beberapa Saran: Di Ambang Krisis
Ingat, berita harus memiliki nilai dan harus dilihat dalam konteks kekuatan besar, yang bersama-sama menentukan arah perubahan siklus besar, yang terpenting adalah tatanan moneter, tatanan politik domestik, tatanan geopolitik dunia, perubahan iklim, dan perubahan teknologi (yaitu lima kekuatan besar).
Ingat, kita berada di tepi perubahan besar dalam mata uang, politik domestik, dan tatanan internasional, semua tergantung pada apakah hal-hal ini ditangani dengan cara yang cerdas dan kolaboratif.
Ingat, dalam berinvestasi, penting untuk: 1) membuat rencana investasi yang dipikirkan dengan matang, termasuk diversifikasi yang cerdas, dan berpegang pada pelaksanaannya; 2) jangan bereaksi setelah fakta terhadap berita dan fluktuasi pasar tanpa mempertimbangkan dengan cermat.
Akhirnya, pandangan yang diungkapkan di sini hanya merupakan pendapat pribadi saya, tidak selalu mewakili pandangan Bridgewater Associates.
Konten ini hanya untuk referensi, bukan ajakan atau tawaran. Tidak ada nasihat investasi, pajak, atau hukum yang diberikan. Lihat Penafian untuk pengungkapan risiko lebih lanjut.
Seni perdagangan dan kekuatan di baliknya
Penulis: Ray Dalio
Kompilasi: Block unicorn
Pendahuluan
Tahap pertama perdagangan AS-China telah dengan cepat dicapai, diselesaikan dengan cara yang sangat wajar (optimisme untuk negosiasi di masa depan adalah masuk akal), Donald Trump dan timnya kini sedang dalam perjalanan ke Timur Tengah di Arab Saudi untuk mencapai kesepakatan investasi (saya percaya mereka akan berhasil, dan tampaknya kesepakatan perdagangan yang wajar lainnya juga akan menyusul), segera setelah itu, dia dan timnya akan mencoba mencapai kesepakatan anggaran yang baik dengan Kongres (saya tidak terlalu optimis tentang ini). Sementara itu, kesepakatan Iran dan kesepakatan Rusia-Ukraina sedang dipersiapkan, saya percaya kesepakatan ini akan mencapai beberapa kemajuan.
Menurut saya, ada dua situasi: a) Masalah sehari-hari sering menarik perhatian orang, mempengaruhi emosi orang, dan menyebabkan fluktuasi pasar jangka pendek; b) Masalah besar dan kekuatan yang mendorong perubahan signifikan dalam tatanan dunia. Meskipun keduanya perlu diperhatikan, masalah besar dan kekuatan yang mendorong segalanya adalah yang paling penting, sehingga kita tidak boleh membiarkan peristiwa jangka pendek yang menarik perhatian mengalihkan kita dari kekuatan dan masalah besar yang akan menentukan bagaimana cerita ini terungkap. Perspektif ini sangat penting saat melakukan investasi untuk mempertaruhkan masa depan.
Mengenai masalah besar dan kekuatan, saya akan menegaskan kembali lima kekuatan utama yang mendorong hampir segala sesuatu, serta bagaimana saya melihatnya. Mereka adalah:
2）Kekuatan perbedaan kekayaan dan nilai-nilai domestik yang menentukan tatanan politik;
3）Tatanan internasional yang menentukan tatanan dunia / Kekuatan yang tidak teratur;
4）Bencana alam (kekeringan, banjir, dan epidemi), serta;
Krisis yang Dekat
Kekuatan-kekuatan ini berada dalam bentuk yang berbeda-beda, yang membuat situasi saat ini sangat berbeda dari saat kekuatan-kekuatan ini berada dalam bentuk yang berbeda. Siapa pun pemimpin yang ada, bentuk mereka menentukan lingkungan yang harus mereka hadapi dan pilihan yang harus mereka buat. Lebih spesifiknya:
1）Tentang kekuatan utang / mata uang yang menggerakkan pasar dan ekonomi serta menentukan tatanan mata uang.
Pemerintah AS dan beberapa pemerintah lainnya sekarang dibebani dengan utang dan defisit yang sangat besar, dan pasar dan ekonomi akan bergantung terutama pada kondisi ini, bahkan lebih dari berita harian dan pilihan pemimpin tertentu. Dengan kata lain, utang yang berlebihan ini akan mengharuskan pemerintah untuk mengakses lebih banyak uang dan/atau memonetisasi lebih banyak utang melalui sarana fiskal (yaitu, pajak dan pengeluaran), yang entah bagaimana akan berdampak signifikan. Ini karena hukum realitas moneter menentukan bahwa ketika utang pemerintah sudah tinggi dan meningkat lebih cepat daripada permintaan untuk aset utang (misalnya, obligasi), itu harus ditanggapi dengan pemotongan pengeluaran, peningkatan pendapatan pajak, dan/atau kebijakan moneter yang lebih akomodatif (yang merugikan kreditur). Ini benar tidak peduli siapa presidennya. Akan ada banyak pertengkaran tentang apa yang harus dilakukan (misalnya, antara Presiden Trump dan para pemimpin kongres dan Ketua Fed Powell). Ini akan menciptakan banyak berita dan menyebabkan banyak volatilitas jangka pendek. Bagaimanapun, seperti yang saya buat dalam buku baru saya, How Nations Go Bankrupt: The Great Cycle, defisit anggaran akan berkurang menjadi sekitar 3% dari PDB atau tidak, yang akan memiliki konsekuensi besar bagi nilai utang dan uang. Pada saat yang sama, Amerika Serikat, satu-satunya pasar modal besar di dunia (hampir setengah dari pasar global) dan pembeli barang terbesar di dunia, telah membuktikan dirinya sebagai lingkungan kapitalis yang setia yang menghormati kendaraan investasi sebagai penyimpan kekayaan, masih membanggakan supremasi hukum, budaya kewirausahaan dan inovasi, dan pidato yang relatif bebas yang bersama-sama merupakan "pengecualian Amerika." Menjaga uang mengalir ke AS dan menciptakan kesepakatan investasi yang saling menguntungkan dapat sangat memperbaiki situasi. Semuanya tergantung pada seberapa baik aspek ini dikelola.
2）Tentang kekuatan perbedaan kekayaan dan nilai-nilai domestik yang menentukan tatanan politik.
Ini mengakibatkan perbedaan yang tak teratasi, hampir tidak ada keinginan untuk berkompromi, yang ditunjukkan dengan munculnya populisme, kemunculan pemimpin populis, serta kebangkitan klasik dari kepemimpinan yang lebih otoriter, melemahnya demokrasi, dan melemahnya aturan hukum akibat perjuangan pemimpin yang lebih populis dan otoriter untuk melakukan perubahan yang mereka anggap perlu melawan oposisi. Kekuasaan relatif presiden terhadap lembaga yudikatif dan legislatif, serta demokrasi Amerika yang kita kenal, mungkin akan diuji. Selain itu, masalah 60% populasi bawah belum terselesaikan, dan oposisi politik serta media yang tak terhindarkan hampir pasti akan segera meningkat.
3）Tentang kekuatan internasional yang menentukan tatanan dunia / ketidakaturan.
Kurangnya kekuatan besar dunia yang dominan—ditambah dengan semakin banyak negara yang memiliki pemimpin populis yang bertekad kuat—mereka menghadapi masalah yang disebutkan di atas, cenderung berjuang untuk kepentingan mereka sendiri, lebih cenderung untuk meraih kemenangan daripada mencapai harmonisasi—mengakibatkan lebih banyak keputusan sepihak daripada multilateral, serta lebih banyak konflik. Selama periode ini, risiko perdagangan, teknologi, geopolitik, dan perang militer semakin besar, yang menyebabkan perilaku negara menjadi lebih agresif dan defensif. Ini mendorong upaya untuk memastikan sumber yang aman untuk produksi domestik dan barang-barang penting lainnya. Multilateralism sedang memudar, sementara bilateralism (transaksi bilateral) sedang meningkat, Amerika Serikat dan Cina masing-masing merespons dengan cara mereka sendiri. Negara yang menawarkan transaksi terbaik kepada negara lain akan mendapatkan hasil yang lebih besar dan lebih baik. Bagaimana menangani hal ini akan sangat penting untuk perubahan tatanan dunia.
4）Tentang bencana alam (kekeringan, banjir, dan epidemi).
Situasi jelas sedang memburuk, yang akan menyebabkan kerugian besar secara ekonomi, dan kerugian yang sama besar dalam hal nyata. Bagaimana negara-negara dan rakyat beradaptasi akan menjadi kunci.
5）Tentang kekuatan penemuan dan kreasi manusia, terutama teknologi baru.
Ini akan sangat meningkatkan kemampuan berpikir manusia di sebagian besar bidang, dan kemungkinan akan digunakan untuk menghasilkan perbaikan besar dan bahaya besar.
Secara singkat, situasi keseluruhan yang ditunjukkan oleh banyak indikator objektif adalah bahwa mata uang yang ada, politik domestik, dan tatanan geopolitik internasional sedang memburuk dan mengalami penurunan, disertai dengan meningkatnya ancaman bencana alam, serta kemajuan besar dalam teknologi. Sementara itu, sebagian besar faktor ini sedang dikenali dan ditangani oleh seorang presiden kanan/kapitalis Amerika yang unik dan pemerintahnya.
Tindakan apa yang sedang kami ambil untuk mengatasi masalah ini?
Bagaimana cara menghadapi situasi dan kekuatan ini? Ini adalah masalah terbesar.
Apakah situasi dan kekuatan ini akan ditangani dengan baik atau tidak? Dengan kata lain, apakah penanganan situasi ini rasional atau di luar kendali? Apakah pendekatan Donald Trump yang ekstrem dalam bertransaksi dan gaya negosiasi yang bersahabat dan bermusuhan menunjukkan bahwa dia dan pemerintahnya mampu menangani masalah kita dengan baik? Apakah pengumumannya untuk mengenakan tarif 145% secara menyeluruh terhadap China pada "Hari Pembebasan" hanyalah sebuah kedok yang efektif, yang pada akhirnya menghasilkan pertemuan yang produktif selama dua hari dan mencapai kesepakatan jangka pendek yang sangat bijaksana, setelah itu akan dilakukan negosiasi serius? Apa yang telah terjadi sampai sekarang mendukung pandangan bahwa Donald Trump menangani masalah penting yang telah lama diabaikan dengan cara yang relatif tidak stabil tetapi produktif. Tetapi jujur saja, masih terlalu dini untuk menarik kesimpulan.
Beberapa Saran: Di Ambang Krisis
Ingat, berita harus memiliki nilai dan harus dilihat dalam konteks kekuatan besar, yang bersama-sama menentukan arah perubahan siklus besar, yang terpenting adalah tatanan moneter, tatanan politik domestik, tatanan geopolitik dunia, perubahan iklim, dan perubahan teknologi (yaitu lima kekuatan besar).
Ingat, kita berada di tepi perubahan besar dalam mata uang, politik domestik, dan tatanan internasional, semua tergantung pada apakah hal-hal ini ditangani dengan cara yang cerdas dan kolaboratif.
Ingat, dalam berinvestasi, penting untuk: 1) membuat rencana investasi yang dipikirkan dengan matang, termasuk diversifikasi yang cerdas, dan berpegang pada pelaksanaannya; 2) jangan bereaksi setelah fakta terhadap berita dan fluktuasi pasar tanpa mempertimbangkan dengan cermat.
Akhirnya, pandangan yang diungkapkan di sini hanya merupakan pendapat pribadi saya, tidak selalu mewakili pandangan Bridgewater Associates.