Kata pepatah, musuh terbesar seseorang adalah dirinya sendiri. Ketika berhubungan dengan masalah Federal Reserve dan suku bunga, Trump jelas membuat posisinya jauh lebih sulit.
Trump telah berulang kali menyerang Ketua Federal Reserve Powell, termasuk ejekan dan penghinaan yang mirip dengan yang sering digunakan oleh siswa sekolah dasar, yang membuat Powell dan rekan-rekannya hampir tidak mungkin untuk mengurangi suku bunga jangka pendek dalam rapat yang diadakan pada tengah malam waktu Beijing, bahkan jika mereka memiliki pemikiran itu.
Setiap langkah penurunan suku bunga sangat mungkin dianggap sebagai menyerah pada tekanan dari Gedung Putih. Sulit untuk membayangkan bahwa langkah seperti itu, selain merusak reputasi Federal Reserve dan kepercayaan orang terhadap pasar obligasi AS, akan menghasilkan hal lain. Beberapa minggu yang lalu, rumor yang dipicu oleh pernyataan Trump sendiri, bahwa dia mungkin mencoba untuk "memecat" Powell, sudah cukup untuk menyebabkan pasar obligasi anjlok.
Pada tahap ini, pasar keuangan percaya bahwa Federal Reserve tidak hanya akan mempertahankan suku bunga jangka pendek stabil pada pertemuan minggu ini, tetapi juga kemungkinan besar akan melakukannya pada pertemuan bulan depan. Pasar percaya bahwa Federal Reserve baru mungkin akan memangkas suku bunga pada bulan Juli, dan saat itu kemungkinan hanya akan turun 25 basis poin.
Jika memang demikian, Federal Reserve mungkin perlu bersiap untuk menghadapi peningkatan kemarahan Presiden Amerika Serikat. Namun, serangan presiden ini terhadap Federal Reserve dapat membalikkan keadaan dan membuat tanggal pemotongan suku bunga semakin tertunda. Ini bukan karena ketidakpuasan Federal Reserve, tetapi karena Powell tahu bahwa dia perlu menenangkan investor obligasi, bahwa Federal Reserve yang independen akan menjaga investasi mereka dan melindungi nilai uang mereka.
Jika ia tidak dapat melakukan ini, masa depan obligasi AS mungkin tidak akan menarik banyak investor. Tidak ada yang ingin membiarkan uang mereka terbakar.
Ironisnya, beberapa data keuangan mulai bergerak ke arah yang diharapkan Trump, meskipun mungkin tidak karena alasan yang dia klaim. Misalnya, ekspektasi inflasi sedang menurun. Ekspektasi inflasi lima tahun di pasar obligasi, yang dikenal sebagai tingkat inflasi break-even - telah turun menjadi 2,33% dalam beberapa minggu terakhir, menunjukkan perbaikan yang signifikan dibandingkan dengan level di atas 2,6% pada bulan Februari.
Alasan utamanya adalah: langkah tarif besar-besaran Trump pada 2 April memicu gejolak dan ketidakpastian ekonomi.
Federal Reserve Atlanta telah memangkas proyeksi pertumbuhan ekonomi kuartal kedua secara real-time lebih dari setengah dalam beberapa hari, dari 2,4% menjadi 1,1%. Menurut Asosiasi Manajemen Pembelian Amerika (ISM), sektor manufaktur mengalami kontraksi untuk bulan kedua berturut-turut di bulan April, meskipun sektor jasa masih terus berkembang.
Namun, data yang menunjukkan perlambatan ekonomi ini tidak banyak membantu pasar obligasi. Kemarahan Trump terhadap Federal Reserve dan masalah suku bunga, ditambah dengan rencananya untuk menunjuk pengganti Powell tahun depan, membuat para investor merasa tegang. Karena alasan yang jelas, investor luar negeri juga mungkin sedang menjual obligasi.
Saat ini, imbal hasil obligasi pemerintah AS 10 tahun sekitar 4,33%, sementara suku bunga hipotek tetap 30 tahun yang terkait erat dengan imbal hasil obligasi 10 tahun adalah 6,76%, lebih tinggi dari tingkat musim panas lalu.
Trump membutuhkan suku bunga ini turun secara signifikan. Ini adalah kunci untuk memulihkan pasar real estat, di mana banyak pemilik rumah menolak untuk pindah karena mereka tidak dapat menemukan pinjaman dengan suku bunga tetap seperti sebelumnya (saat suku bunga berada di 3% atau 4%).
Analis Morgan Stanley percaya bahwa pasar real estat tidak akan benar-benar pulih kecuali suku bunga hipotek tetap 30 tahun turun menjadi 5%.
Untuk mencapai ini, pasar obligasi harus memulihkan kepercayaan terhadap independensi Federal Reserve. Terakhir kali rata-rata suku bunga hipotek tetap 30 tahun adalah 5%, imbal hasil obligasi pemerintah AS 10 tahun adalah 2,6%. Jika Trump ingin membantu dirinya sendiri, dia bisa berhenti membicarakan Federal Reserve.
Konten ini hanya untuk referensi, bukan ajakan atau tawaran. Tidak ada nasihat investasi, pajak, atau hukum yang diberikan. Lihat Penafian untuk pengungkapan risiko lebih lanjut.
Semakin banyak Trump berbicara, semakin kecil kemungkinan Powell untuk menurunkan suku bunga.
Sumber: Jin10
Kata pepatah, musuh terbesar seseorang adalah dirinya sendiri. Ketika berhubungan dengan masalah Federal Reserve dan suku bunga, Trump jelas membuat posisinya jauh lebih sulit.
Trump telah berulang kali menyerang Ketua Federal Reserve Powell, termasuk ejekan dan penghinaan yang mirip dengan yang sering digunakan oleh siswa sekolah dasar, yang membuat Powell dan rekan-rekannya hampir tidak mungkin untuk mengurangi suku bunga jangka pendek dalam rapat yang diadakan pada tengah malam waktu Beijing, bahkan jika mereka memiliki pemikiran itu.
Setiap langkah penurunan suku bunga sangat mungkin dianggap sebagai menyerah pada tekanan dari Gedung Putih. Sulit untuk membayangkan bahwa langkah seperti itu, selain merusak reputasi Federal Reserve dan kepercayaan orang terhadap pasar obligasi AS, akan menghasilkan hal lain. Beberapa minggu yang lalu, rumor yang dipicu oleh pernyataan Trump sendiri, bahwa dia mungkin mencoba untuk "memecat" Powell, sudah cukup untuk menyebabkan pasar obligasi anjlok.
Pada tahap ini, pasar keuangan percaya bahwa Federal Reserve tidak hanya akan mempertahankan suku bunga jangka pendek stabil pada pertemuan minggu ini, tetapi juga kemungkinan besar akan melakukannya pada pertemuan bulan depan. Pasar percaya bahwa Federal Reserve baru mungkin akan memangkas suku bunga pada bulan Juli, dan saat itu kemungkinan hanya akan turun 25 basis poin.
Jika memang demikian, Federal Reserve mungkin perlu bersiap untuk menghadapi peningkatan kemarahan Presiden Amerika Serikat. Namun, serangan presiden ini terhadap Federal Reserve dapat membalikkan keadaan dan membuat tanggal pemotongan suku bunga semakin tertunda. Ini bukan karena ketidakpuasan Federal Reserve, tetapi karena Powell tahu bahwa dia perlu menenangkan investor obligasi, bahwa Federal Reserve yang independen akan menjaga investasi mereka dan melindungi nilai uang mereka.
Jika ia tidak dapat melakukan ini, masa depan obligasi AS mungkin tidak akan menarik banyak investor. Tidak ada yang ingin membiarkan uang mereka terbakar.
Ironisnya, beberapa data keuangan mulai bergerak ke arah yang diharapkan Trump, meskipun mungkin tidak karena alasan yang dia klaim. Misalnya, ekspektasi inflasi sedang menurun. Ekspektasi inflasi lima tahun di pasar obligasi, yang dikenal sebagai tingkat inflasi break-even - telah turun menjadi 2,33% dalam beberapa minggu terakhir, menunjukkan perbaikan yang signifikan dibandingkan dengan level di atas 2,6% pada bulan Februari.
Alasan utamanya adalah: langkah tarif besar-besaran Trump pada 2 April memicu gejolak dan ketidakpastian ekonomi.
Federal Reserve Atlanta telah memangkas proyeksi pertumbuhan ekonomi kuartal kedua secara real-time lebih dari setengah dalam beberapa hari, dari 2,4% menjadi 1,1%. Menurut Asosiasi Manajemen Pembelian Amerika (ISM), sektor manufaktur mengalami kontraksi untuk bulan kedua berturut-turut di bulan April, meskipun sektor jasa masih terus berkembang.
Namun, data yang menunjukkan perlambatan ekonomi ini tidak banyak membantu pasar obligasi. Kemarahan Trump terhadap Federal Reserve dan masalah suku bunga, ditambah dengan rencananya untuk menunjuk pengganti Powell tahun depan, membuat para investor merasa tegang. Karena alasan yang jelas, investor luar negeri juga mungkin sedang menjual obligasi.
Saat ini, imbal hasil obligasi pemerintah AS 10 tahun sekitar 4,33%, sementara suku bunga hipotek tetap 30 tahun yang terkait erat dengan imbal hasil obligasi 10 tahun adalah 6,76%, lebih tinggi dari tingkat musim panas lalu.
Trump membutuhkan suku bunga ini turun secara signifikan. Ini adalah kunci untuk memulihkan pasar real estat, di mana banyak pemilik rumah menolak untuk pindah karena mereka tidak dapat menemukan pinjaman dengan suku bunga tetap seperti sebelumnya (saat suku bunga berada di 3% atau 4%).
Analis Morgan Stanley percaya bahwa pasar real estat tidak akan benar-benar pulih kecuali suku bunga hipotek tetap 30 tahun turun menjadi 5%.
Untuk mencapai ini, pasar obligasi harus memulihkan kepercayaan terhadap independensi Federal Reserve. Terakhir kali rata-rata suku bunga hipotek tetap 30 tahun adalah 5%, imbal hasil obligasi pemerintah AS 10 tahun adalah 2,6%. Jika Trump ingin membantu dirinya sendiri, dia bisa berhenti membicarakan Federal Reserve.