Tidak pernah ada perusahaan publik di sejarah Amerika yang memiliki tujuan utama hanya untuk memegang emas, tetapi sekarang, perusahaan yang didirikan dan terdaftar yang berfokus pada aset kripto (seperti TON, BTC, ETH, XRP) menjadi kenyataan. Tren baru ini tidak hanya membongkar logika operasi pasar kapital tradisional, tetapi juga mendefinisikan kembali nilai perusahaan melalui "pengemasan aset" dan narasi spekulatif.
Satu, Kebangkitan Perusahaan Pemegang Aset Kripto: Dari Strategi hingga BitMine
Strategi (sebelumnya MicroStrategy) telah bertransformasi menjadi perusahaan pemegang Bitcoin, menciptakan preseden untuk memasukkan aset digital ke dalam neraca dan menjadikannya sebagai proposisi nilai inti. Sharplink Gaming juga telah memasukkan Ethereum ke dalam alokasi asetnya, dan BitMine bahkan dalam waktu singkat telah melampaui Sharplink, menjadi pemegang ETH terbesar ketiga di dunia. Pasar luar negeri bahkan telah muncul perusahaan yang fokus pada TON, menjadikan cadangan token sebagai inti bisnis daripada produk atau layanan.
Strategi yang diadopsi oleh perusahaan-perusahaan ini sangat jelas: mengumpulkan dana, mengonversi seluruh atau sebagian besar menjadi Aset Kripto, dan kemudian dalam bentuk saham yang diperdagangkan secara publik, memungkinkan investor untuk berpartisipasi secara tidak langsung dalam fluktuasi pasar Aset Kripto. Model ini sangat berbeda dari perusahaan yang berorientasi pada pendapatan operasi tradisional, daya tariknya berasal dari sensitivitas tinggi terhadap siklus bullish dan bearish Aset Kripto, serta resonansi emosi spekulatif dari investor ritel.
Dua, mengapa emas dan properti tidak dapat meniru pola ini?
Meskipun ETF emas telah ada selama bertahun-tahun, jika sebuah perusahaan terbuka hanya memiliki emas, menurut Undang-Undang Perusahaan Investasi tahun 1940, itu akan diklasifikasikan sebagai "perusahaan investasi", yang dikenakan regulasi dana yang lebih ketat. Keberadaan ETF emas seperti GLD membuat perusahaan yang memegang emas secara independen kekurangan daya saing diferensiasi. Selain itu, emas itu sendiri kekurangan pendapatan dan kemampuan narasi merek, yang menyulitkan untuk menjadi objek yang dicari oleh para investor.
Properti memiliki REITs (Real Estate Investment Trusts) sebagai kerangka standar, tetapi juga terikat pada regulasi ketat seperti pengujian distribusi dan pendapatan, dengan fokus pada pendapatan yang stabil, bukan spekulasi dan narasi merek.
Jika dibandingkan, struktur Aset Kripto lebih fleksibel, mampu memberikan imbal hasil staking, bonus airdrop, serta memiliki efek meme dan daya pendorong narasi, yang sulit ditandingi oleh aset tradisional.
Tiga, bagaimana aset kripto memecahkan pola aset keuangan tradisional?
Ruang "arbitrase legal" untuk Aset Kripto berasal dari ketidakjelasan regulasi, inovasi teknologi, dan volatilitas tinggi. Perusahaan di Amerika Serikat dapat mengklasifikasikan Aset Kripto sebagai "aset tidak berwujud" sesuai dengan GAAP, tanpa harus melalui pengawasan ketat SEC seperti dana. Ini memungkinkan perusahaan yang terdaftar untuk secara sah menjadikan BTC, ETH, XRP, dan TON sebagai inti operasi kapital, serta meningkatkan tingkat pengembalian aset melalui staking, airdrop, kolaborasi ekosistem, dan cara lainnya.
Sebagai contoh, memiliki ETH tidak hanya dapat menikmati kenaikan harga, tetapi juga dapat berpartisipasi dalam staking untuk mendapatkan imbal hasil, bahkan mendapatkan airdrop ekosistem. TON memungkinkan perusahaan untuk langsung terlibat dalam pembangunan komunitas dan pertumbuhan ekosistem Layer-1, dengan keuntungan ganda baik finansial maupun naratif.
Perusahaan-perusahaan ini sebenarnya telah menjadi alternatif untuk "Aset Kripto ETF" tanpa beban regulasi yang sesuai. Bagi investor ritel, mereka seperti "saham meme", tetapi didukung oleh aset kripto yang nyata.
Empat, Zona Abu-abu Regulasi dan Risiko Masa Depan
Saat ini, perusahaan-perusahaan seperti ini masih berada di zona abu-abu regulasi. Jika SEC atau lembaga regulasi lainnya menganggapnya sebagai dana investasi, mereka mungkin menghadapi tekanan untuk melakukan transformasi paksa atau melepaskan aset. Namun, dalam konteks pemerintahan Trump yang cenderung melonggarkan regulasi, risiko ini tidak besar dalam jangka pendek, sebaliknya malah menarik lebih banyak perusahaan untuk masuk dan berinvestasi.
Selama ambiguitas regulasi ada, kompatibilitas aset kripto dengan pasar publik akan terus mendorong peluang arbitrase struktural ini. Berbeda dengan aset tradisional seperti emas dan real estat, BTC, ETH, XRP, TON tidak hanya dapat berfungsi sebagai wadah kekayaan, tetapi juga dapat menjadi aset multifungsi yang didorong oleh narasi dan penghasilan yang terakumulasi.
Kesimpulan
Emas pernah tidak dapat menjadi aset inti perusahaan terdaftar karena batasan hukum dan regulasi, tetapi era aset kripto sedang mengubah pola ini. Aset digital seperti BTC, ETH, XRP, TON memungkinkan perusahaan untuk melampaui kerangka kerja operasi kapital tradisional, langsung menjadi pengemas aset dan pendorong narasi. Tren ini tidak hanya membentuk ulang Wall Street, tetapi juga membawa jalur partisipasi baru bagi para investor—di zona abu-abu regulasi, kisah rekayasa keuangan aset digital baru saja dimulai.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
Emas sulit untuk direproduksi! BTC, ETH, XRP, TON menjadi inti strategi aset perusahaan publik generasi baru.
Tidak pernah ada perusahaan publik di sejarah Amerika yang memiliki tujuan utama hanya untuk memegang emas, tetapi sekarang, perusahaan yang didirikan dan terdaftar yang berfokus pada aset kripto (seperti TON, BTC, ETH, XRP) menjadi kenyataan. Tren baru ini tidak hanya membongkar logika operasi pasar kapital tradisional, tetapi juga mendefinisikan kembali nilai perusahaan melalui "pengemasan aset" dan narasi spekulatif.
Satu, Kebangkitan Perusahaan Pemegang Aset Kripto: Dari Strategi hingga BitMine
Strategi (sebelumnya MicroStrategy) telah bertransformasi menjadi perusahaan pemegang Bitcoin, menciptakan preseden untuk memasukkan aset digital ke dalam neraca dan menjadikannya sebagai proposisi nilai inti. Sharplink Gaming juga telah memasukkan Ethereum ke dalam alokasi asetnya, dan BitMine bahkan dalam waktu singkat telah melampaui Sharplink, menjadi pemegang ETH terbesar ketiga di dunia. Pasar luar negeri bahkan telah muncul perusahaan yang fokus pada TON, menjadikan cadangan token sebagai inti bisnis daripada produk atau layanan.
Strategi yang diadopsi oleh perusahaan-perusahaan ini sangat jelas: mengumpulkan dana, mengonversi seluruh atau sebagian besar menjadi Aset Kripto, dan kemudian dalam bentuk saham yang diperdagangkan secara publik, memungkinkan investor untuk berpartisipasi secara tidak langsung dalam fluktuasi pasar Aset Kripto. Model ini sangat berbeda dari perusahaan yang berorientasi pada pendapatan operasi tradisional, daya tariknya berasal dari sensitivitas tinggi terhadap siklus bullish dan bearish Aset Kripto, serta resonansi emosi spekulatif dari investor ritel.
Dua, mengapa emas dan properti tidak dapat meniru pola ini?
Meskipun ETF emas telah ada selama bertahun-tahun, jika sebuah perusahaan terbuka hanya memiliki emas, menurut Undang-Undang Perusahaan Investasi tahun 1940, itu akan diklasifikasikan sebagai "perusahaan investasi", yang dikenakan regulasi dana yang lebih ketat. Keberadaan ETF emas seperti GLD membuat perusahaan yang memegang emas secara independen kekurangan daya saing diferensiasi. Selain itu, emas itu sendiri kekurangan pendapatan dan kemampuan narasi merek, yang menyulitkan untuk menjadi objek yang dicari oleh para investor.
Properti memiliki REITs (Real Estate Investment Trusts) sebagai kerangka standar, tetapi juga terikat pada regulasi ketat seperti pengujian distribusi dan pendapatan, dengan fokus pada pendapatan yang stabil, bukan spekulasi dan narasi merek.
Jika dibandingkan, struktur Aset Kripto lebih fleksibel, mampu memberikan imbal hasil staking, bonus airdrop, serta memiliki efek meme dan daya pendorong narasi, yang sulit ditandingi oleh aset tradisional.
Tiga, bagaimana aset kripto memecahkan pola aset keuangan tradisional?
Ruang "arbitrase legal" untuk Aset Kripto berasal dari ketidakjelasan regulasi, inovasi teknologi, dan volatilitas tinggi. Perusahaan di Amerika Serikat dapat mengklasifikasikan Aset Kripto sebagai "aset tidak berwujud" sesuai dengan GAAP, tanpa harus melalui pengawasan ketat SEC seperti dana. Ini memungkinkan perusahaan yang terdaftar untuk secara sah menjadikan BTC, ETH, XRP, dan TON sebagai inti operasi kapital, serta meningkatkan tingkat pengembalian aset melalui staking, airdrop, kolaborasi ekosistem, dan cara lainnya.
Sebagai contoh, memiliki ETH tidak hanya dapat menikmati kenaikan harga, tetapi juga dapat berpartisipasi dalam staking untuk mendapatkan imbal hasil, bahkan mendapatkan airdrop ekosistem. TON memungkinkan perusahaan untuk langsung terlibat dalam pembangunan komunitas dan pertumbuhan ekosistem Layer-1, dengan keuntungan ganda baik finansial maupun naratif.
Perusahaan-perusahaan ini sebenarnya telah menjadi alternatif untuk "Aset Kripto ETF" tanpa beban regulasi yang sesuai. Bagi investor ritel, mereka seperti "saham meme", tetapi didukung oleh aset kripto yang nyata.
Empat, Zona Abu-abu Regulasi dan Risiko Masa Depan
Saat ini, perusahaan-perusahaan seperti ini masih berada di zona abu-abu regulasi. Jika SEC atau lembaga regulasi lainnya menganggapnya sebagai dana investasi, mereka mungkin menghadapi tekanan untuk melakukan transformasi paksa atau melepaskan aset. Namun, dalam konteks pemerintahan Trump yang cenderung melonggarkan regulasi, risiko ini tidak besar dalam jangka pendek, sebaliknya malah menarik lebih banyak perusahaan untuk masuk dan berinvestasi.
Selama ambiguitas regulasi ada, kompatibilitas aset kripto dengan pasar publik akan terus mendorong peluang arbitrase struktural ini. Berbeda dengan aset tradisional seperti emas dan real estat, BTC, ETH, XRP, TON tidak hanya dapat berfungsi sebagai wadah kekayaan, tetapi juga dapat menjadi aset multifungsi yang didorong oleh narasi dan penghasilan yang terakumulasi.
Kesimpulan
Emas pernah tidak dapat menjadi aset inti perusahaan terdaftar karena batasan hukum dan regulasi, tetapi era aset kripto sedang mengubah pola ini. Aset digital seperti BTC, ETH, XRP, TON memungkinkan perusahaan untuk melampaui kerangka kerja operasi kapital tradisional, langsung menjadi pengemas aset dan pendorong narasi. Tren ini tidak hanya membentuk ulang Wall Street, tetapi juga membawa jalur partisipasi baru bagi para investor—di zona abu-abu regulasi, kisah rekayasa keuangan aset digital baru saja dimulai.