Auteurs: Alexander Sugiura, Adriana Tapia Zafra, Bloomberg; Traduction: Baishui, Golden Finance
Les investissements dans les ETF des plateformes d'échange s'élèvent à près de 13 billions de dollars. Ces ETF reflètent l'indice S&P 500. Il existe des ETF pour l'or, le Bitcoin, et même les aliments végétariens. Comment ce marché est-il devenu si vaste et diversifié ? Et qu'est-ce qu'il comprend ?
Selon une étude sectorielle de Bloomberg, le volume de l'iShares Ethereum Trust ETF (ETHA) de BlackRock atteint 2,48 milliards de dollars, établissant ainsi l'un des volumes records de la première journée. Photographe : Victor J. Blue/Bloomberg
Dans le podcast d'aujourd'hui, nous avons de nouveau invité Eric Balchunas, analyste senior en ETF chez Bloomberg Intelligence et co-animateur du podcast Trillions. Il a parlé à l'animateur David Gura de ce duo inattendu qui a créé le tout premier ETF de l'histoire, comme un dernier recours pour sauver la plateforme d'échange en difficulté. Katie Greifeld, co-animatrice de Bloomberg ETF IQ et Money Stuff, a analysé le marché en plein essor actuel et a donné un aperçu des ETF qui sont des investissements sûrs, et de ceux qu'il vaut mieux éviter.
Voici l'enregistrement de la conversation：
David Gura: Sarah.
Sarah Holder: David.
**Gura：**Aujourd'hui, je veux que vous entriez dans le studio de diffusion avec moi, car je dois vous poser des questions sur les ETF et votre compréhension à leur égard.
**Titulaire：**D'accord, ETF... Je pense que j'entends généralement dire qu'il ne faut pas se donner la peine d'étudier toutes ces actions individuelles.
**Gura：**Hmm.
Titulaire : Il suffit de trouver un ETF et de mettre tout votre argent dans le panier de l'ETF.
**Dave Nadig：**Ces choses peuvent vraiment changer notre perception de l'investissement.
**Zachary Mider：**Nous avons une telle faille, utilisons-la de manière nouvelle et créative.
**Emily Graffeo：**Donc, au cours des six derniers mois, 94% des ETF ont tous généré des rendements positifs.
**Mider：**Vous savez, pour beaucoup de gens, c'est un avantage fiscal majeur.
**Gura：**Mais, Sarah, pour être honnête, je ne suis pas tout à fait sûr de leur fonctionnement et de leur immense popularité.
**Holder：**Oui, je ne suis pas sûr non plus, pourquoi sont-ils un tel bon investissement, David？Qu'est-ce qu'ils ont exactement à l'intérieur？En quoi sont-ils différents des fonds communs de placement ou des fonds indiciels？
Gura: Ce sont toutes de bonnes questions, Sarah, j'ai les mêmes questions aussi.
Titulaire : Merci mon Dieu, j'en ai besoin.
Gura: Ceci est notre série où nous analysons régulièrement la plus grande partie du système financier. Nous examinerons comment ils sont formés et ce qu'ils signifient pour nous tous, même si vous êtes un expert financier.
**Holder：**Ou si vous voulez simplement en savoir plus sur ce qui se trouve dans votre portefeuille d'investissement.
**Gura：**Je promets que tout le monde en retirera quelque chose !
Holder: Je suis Sarah Holder.
**Gura：**Je suis David Gura. Les fonds négociés en bourse (ETF) sont l'une des stars de l'industrie de l'investissement d'aujourd'hui. Ils occupent la même position que Meryl Streep : ils sont respectés, appréciés et ... vénérés par les investisseurs professionnels et amateurs.
Depuis leur création il y a plus de 30 ans, les ETF sont devenus l'un des investissements les plus populaires au monde. Mais pour comprendre comment les ETF ont évolué et prospéré, il est d'abord nécessaire de comprendre leur origine.
Chez Bloomberg, nous avons la chance d'avoir un expert en ETF, Eric Balchunas, qui a couvert les ETF pendant des décennies.
**Eric Balchunas：**Je suis un analyste senior en ETF, j'écris, analyse et discute des ETF, et dirige une équipe d'environ 10 personnes à travers le monde qui font le même travail.
**Gura：**Avez-vous un ETF préféré ?
**Balchunas：**Il est difficile de choisir un favori. Vous savez que j'aime beaucoup ça. Je ne dirai pas que je n'irai pas aussi loin que mes enfants.
Gura: Eric a dit que les ETF sont nés pendant l'une des périodes les plus sombres de Wall Street.
**James Limbach：**Quoi qu'il en soit, c'est la pire journée de l'histoire boursière.
**Balchunas: Le lundi noir d'octobre 1987, le marché boursier a chuté de 24%. Je veux dire, en pourcentage, c'est un chiffre énorme. Cela équivaut à un quart du marché boursier qui a été effacé.
Limbach: La baisse de l'indice Dow Jones est presque trois fois supérieure au précédent record quotidien.
**Gura：**Après ce crash, la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis a rédigé un rapport analysant les raisons du crash et proposant des recommandations pour éviter un tel scénario à l'avenir.
Eric dit que la partie centrale de ce rapport contient une suggestion modérée d'un avocat de la Securities and Exchange Commission des États-Unis.
Balchunas: Que se passerait-il si nous mettions au point un outil de panier de marché et que nous le négociions sur une plateforme d'échange de valeurs mobilières à New York sous notre supervision ?
Gura: Nate Most and Steve Bloom, two traders, do not work at the New York Stock Exchange, but at their competitor, the American Stock Exchange.
Il a déjà plus de 70 ans. Il est un physicien canadien et a servi dans l'armée.
Balchunas: L'associé de Steve Bloom est comme un prodige, un prodige de Harvard, un scientifique de la fusée, très doué en mathématiques et plus jeune. Donc ils forment une paire intéressante. Je pense que Nate est peut-être deux à trois fois plus âgé que Steve, mais ils travaillent bien ensemble.
**Gura：**Le problème réside dans l'endroit où ils travaillent：
Gura: Les plateformes d'échange de titres américaines ont besoin d'un avantage, et à l'époque Most et Bloom avaient obtenu le rapport de la Securities and Exchange Commission américaine. Ce rapport d'analyse post-Black Monday de 800 pages.
**Balchunas：**Hmm, Nate et Steve ont fini de lire ce livre, ils sont vraiment des rats de bibliothèque, ils disent, attendez une minute. L'outil de panier de marché, la SEC le demande, ils pourraient l'approuver. Faisons donc ça. Ainsi, aucune action ne sera répertoriée ici. Alors pourquoi ne pas inventer quelque chose pour créer plus de transactions sur notre plateforme d'échange ?
Gura : Ils ont donc commencé à essayer de concevoir un outil de trading de panier de marché : quelque chose qui peut être acheté et vendu dans une plateforme d’échange de titres, qui agit comme une action, mais qui est en fait un panier d’actions : un panier qui reflète le marché. **
Balchunas: Cette idée est en fait née de l'esprit d'un avocat de la Securities and Exchange Commission aux États-Unis, c'est assez intéressant. Cela a jeté les bases de leur découverte et invention des ETF, car ils étaient vraiment désespérés.
**Gura：**Mais transformer cette idée en un produit concret pouvant être acheté et vendu n'est pas facile.
**Balchunas：**Donc, l'approche de Nate Most est un acte de génie, la véritable astuce des ETF est qu'il se souvient de son temps sur la plateforme d'échange des produits du Pacifique, où vous aviez quelque chose appelé warrants de marchandise. Un entrepôt de marchandises est l'endroit où vous stockez différents produits. Par exemple, l'huile de soja. Vous y allez, mettez l'huile de soja dans un casier. Vous obtenez un reçu précis pour la quantité d'huile de soja. Ensuite, vous échangez le reçu, et ainsi vous n'avez pas à déplacer une grande quantité de marchandises.
Ensuite, si vous avez une pile de reçus et que vous voulez de l'huile de soja, vous pouvez les apporter à un casier de rangement et récupérer l'huile. Alors Nate Most se demande pourquoi nous n'avons pas de reçus, mais pour les actions de l'indice S&P 500, ils s'assoient dans cet entrepôt, mais c'est en fait un dépositaire. Ensuite, vous obtenez suffisamment de reçus et vous pouvez récupérer les actions. C'est ce qu'on appelle le processus de création et de rachat.
Donc, c'est vraiment un génie car il permet de garder les reçus pour des échanges toute la journée sans perturber les produits. Ils sont en fait associés aux produits physiques dans les entrepôts bien connus.
Gura: Notre idée est de créer un entrepôt de produits pour stocker des actions, des obligations ou tout ce que vous voulez regrouper. C'est ainsi que la plateforme d'échange de fonds a été créée.
Le premier ETF a été créé par Nate Most et Steve Bloom, qui comprenait toutes les actions de l'indice S&P 500, qu'ils appelaient "Standard & Poor's Depositary Receipts ETF", abrégé en SPDR.
La banque Dao Fu a lancé cet ETF en 1993, suscitant un large suivi.
Balchunas: Je me souviens qu'ils avaient des araignées accrochées au plafond et distribuaient des chapeaux. C'était très amusant ce jour-là, ils ont échangé 1 million d'actions dès le premier jour.
Gura: Le premier jour, j'ai échangé un million d'actions. Eric a déclaré que finalement, les fonds investis dans les ETF ont commencé à doubler chaque année. C'est parce que les gens ont commencé à réaliser que les ETF ont certains avantages réels par rapport à d'autres investissements groupés tels que les fonds communs de placement ou les fonds indiciels.
**Balchunas：**En général, ils sont moins chers. Oui. Donc c'est très important. La deuxième chose, c'est qu'ils sont très transparents, vous savez, vous savez, leur situation chaque jour, alors que pour d'autres fonds communs de placement et les fonds de couverture, vous ne savez pas chaque trimestre, voire pas du tout. Donc la transparence est très bonne.
Gura: Une autre attraction des ETF est la fiscalité. Les ETF sont seulement taxés lors de la vente, tandis que les fonds communs de placement sont taxés chaque année. Cependant, Eric estime qu'un autre avantage des ETF est qu'ils sont très conviviaux pour les utilisateurs, contrairement à de nombreux investissements de Wall Street.
Balchunas: Comme si vous aviez un ordinateur, une souris, peu importe ce que vous voulez investir, il vous suffit de cliquer pour acheter. Vous l'obtenez, vous le possédez. Cela élimine beaucoup de frictions. C'est presque comme Amazon. Vous savez, c'est rapide, bon marché et bon. Il est difficile de posséder ces trois aspects en même temps.
Gura: Aujourd'hui, après environ trente ans depuis le lancement de SPDR, il existe maintenant des milliers d'ETF, avec un montant total d'investissement de plusieurs milliers de milliards de dollars.
Plus tard, nous fournirons aux utilisateurs un guide des meilleurs, des pires et des plus étranges ETF.
Gura: En parlant de l'état actuel des ETF, nous avons trouvé que Bloomberg avait une personne qui était très passionnée à leur sujet. Elle s'appelle Katie Greifield:
Je suis co-présentatrice de l'émission Open Interest de Bloomberg TV. Je rédige également la newsletter ETFIQ pour Bloomberg News. Je présente également l'émission de télévision Bloomberg ETFIQ et co-anime le podcast Money Stuff avec Matt Levine.
**Gura：**Katie a beaucoup de travail……
**Greifeld：**Je suis trop fatigué.
Gura: Cependant, elle est très intéressée par les ETF, donc elle met tout de côté pour en discuter avec nous. Katie, tu m'as dit que les ETF sont ta chose préférée. C'est vrai. Explique pourquoi.
**Greifeld：**J'ai commencé à couvrir les ETF en janvier 2020, eh bien, janvier 2020 était un moment étrange pour entrer dans un nouveau domaine. Mais ce qui est le plus excitant et la raison pour laquelle j'aime les ETF, c'est que pendant cette période, j'ai vu cette industrie croître et se développer à une vitesse aussi rapide.
**David Gura：**Permettez-moi de comprendre à quel point l'industrie des ETF s'est développée.
**Greifeld：**Ce secteur est énorme et continue de croître. Ainsi, la capitalisation boursière des ETF cotés en bourse aux États-Unis est d'environ 9,5 billions de dollars.
Gura : Trillions, commençant par T.
Greifeld: Oh, oui. Eh bien, il y a environ 12,8 billions de dollars dans le monde.
**Gura：**Maintenant, cela représente moins de la moitié de la taille du marché des fonds communs de placement - un choix traditionnel pour les investisseurs plus conservateurs. Mais les ETF progressent.
Une grande partie de cette hausse est due aux ETF, qui sont considérés comme des investissements sûrs, tout comme les fonds communs de placement. De plus, grâce à leurs frais moins élevés, les ETF sont très attrayants pour ceux qui cherchent un endroit sûr et peu coûteux pour épargner.
**Greifeld：**C'est l'un de mes graphiques préférés. Je sais que nous sommes sur un podcast, mais si vous regardez les flux d'argent entrant et sortant des ETF et des fonds communs de placement chaque année, vous verrez que certaines années, c'est pratiquement un jeu à somme nulle.
Gura: Mais tous les ETF ne sont pas les mêmes. Il y a des ETF sur l'or, des ETF sur le palladium, des ETF sur les contrats à terme sur le maïs, et même un ETF composé uniquement d'actions Nvidia. Maintenant, il y a aussi un ETF SpotBTC... l'un des plus populaires parmi les ETF.
Gura: Comment fonctionnent-elles ? BlackRock a-t-il acheté une grande quantité de BTC et la détient-il ?
**Greifeld：**Fondamentalement, c'est ça. Eh bien, j'ai trouvé qu'il était très utile de le comparer à l'ETF Or Spot. Parce que l'ETF Or Spot doit en effet acheter une grande quantité d'or.
Gura: Il doit avoir quelque chose de concret pour le soutenir.
**Greifeld：**Oui. Il y a beaucoup de théoriciens du complot qui disent que State Street ne peut pas posséder autant d'or.
Mais ils l'ont vraiment. Ils stockent de l'or dans un entrepôt à Londres, juste sous la ville de Londres. Si vous regardez SpotBTC ETF, vous constaterez que des entreprises telles que Fidelity et BlackRock ont effectivement acheté une grande quantité de BTC. Il en va de même pour SpotETH.
**Gura：**Je viens de penser soudainement, nous voyons soudainement une forme d'ETF se développer pour divers actifs. Par exemple, pouvez-vous réellement obtenir un ETF qui suit n'importe quoi ?
**Greifeld：**Oui, c'est presque vrai. Presque tout dans le monde a un ETF.
**Gura：**Chaque stock recommandé par Jim Cramer de C-N-B-C a un ETF correspondant. De plus, il y a un tracker ETF Jim Cramer Inversé pariant sur toutes les actions sélectionnées par Jim Cramer.
Ces deux entreprises ont toutes deux fermé l'année dernière, mais d'autres entreprises similaires sont lancées chaque jour. Katie a déclaré que de nombreuses entreprises de ce type ne sont pas conçues pour les investisseurs ordinaires, mais plutôt pour les professionnels.
**Greifeld：**NVIDIA: en particulier pour les ETF de stocks uniques, TSL, donc regarder ces actions tous les jours est certainement intéressant, car elles pompent des dizaines de milliers de fois, puis chutent des dizaines de milliers de fois.
**Gura：**J'ai demandé à Katie quelle serait la prochaine étape de l'ETF.
Greifeld: Une conversation intéressante qui se déroule actuellement dans l'industrie est de savoir si vous pouvez placer des actifs privés dans des ETF. Le marché privé est actuellement en plein essor, en particulier pour les entreprises qui ne sont plus cotées en bourse.
Gura: Cependant, même si le nombre d'ETF a considérablement augmenté, le nombre d'entreprises qui en profitent reste concentré sur quelques entreprises connues.
Greifeld: Les ETF ont une rentabilité économique médiocre car leurs prix sont souvent bien inférieurs à ceux des fonds communs de placement. Je pense que Vanguard est le deuxième plus grand émetteur d'ETF après BlackRock, ce qui est très intéressant. Bloomberg Intelligence a découvert que leurs frais moyens ne sont que de 9 points de base. Bien que leurs actifs d'ETF approchent les 25 billions de dollars, ils ne gagnent que 1,3 milliard de dollars par an, ce qui n'est pas négligeable. Je suis d'accord. Mais vous pourriez penser que ce chiffre serait plus élevé si les actifs atteignaient 25 billions de dollars. Donc, la véritable façon de gagner de l'argent ici, c'est par l'échelle.
**Gura：**Actuellement, l'essor des ETF comporte également quelques inconvénients. Eric Baltchunas, analyste ETF chez Bloomberg Intelligence, indique que en raison de leur facilité d'utilisation... et de leur facilité de lancement, des problèmes pourraient survenir.
Balchunas: Si vous ne pouvez pas vous contrôler et que vous avez une mentalité de joueur, vous savez, vous pourriez vouloir acheter des fonds communs de placement, même des fonds communs de placement avec des frais de rachat anticipé, si cela peut vous aider à faire des transactions, alors les ETF pourraient être dangereux.
Gura: De nombreux investissements plus sûrs et plus évidents ont déjà été couverts, dit Eric. Par conséquent, de nombreux nouveaux ETF peuvent sembler un peu démodés.
**Balchunas：**C'est un peu comme un FrankenETF, comme si personne ne lançait plus rien de normal. Ils essaient tous d'inventer de nouvelles choses pour attirer les investisseurs. C'est là que vous vous retrouvez avec FrankenETF.
**Gura：**En fait, l'apparition de FrankenETF a inquiété le légendaire Jack Borg du groupe Vanguard.
Il a été un partisan précoce des fonds indiciels et a donné des conseils à Nate Most et Steve Bloom lors du développement des ETF.
Eric a déclaré que Boge était préoccupé lorsqu'il a vu tout le monde utiliser des ETF pour exprimer leur créativité.
Balchunas: Boggs a dit que parfois il se réveille en se sentant comme le Dr Frankenstein, car il est considéré comme le père des fonds indiciels. Il pense, qu'ont-ils fait à mon fils ?
**Gura：**À part le FrankenETF, Eric et Katie sont d'accord que, en général, l'ETF plus fondamental reçoit tout le battage publicitaire.
Ils sont transparents, faciles à utiliser et moins chers.
Tout cela est dû au krach boursier de 1987, à un avocat de la SEC et à deux commerçants entrepreneurs qui ont eu une idée après coup, ils ont vu une opportunité, et Sarah... cela m'a fait réfléchir.
Détenteur : Vraiment ? Comme l'ETF Big Take Away ?
**Gura：**Vraiment.
**Holder：**D'accord, vous parlez des actions liées aux podcasts ? Je ne sais pas……
**Gura：**Oui... cela ne semble pas être une bonne idée, mais j'ai en effet soumis cette idée à Eric Balchunus. Il a accepté de nous donner des conseils sur notre lancement.
Balchunas: D'accord, le code des actions pourrait être TAKE. Eh bien, si vous avez des sujets et des invités, vous pouvez essentiellement investir dans ce domaine.
Jusqu'à la prochaine émission, puis échanger dans différents domaines et voir ce qui se passe.
**Gura：**Alors Sarah, prenez ETF, qu'en pensez-vous ? Quel type d'investissement d'actualité devrions-nous envisager ?
Titulaire: Simplement - Nous allons entrer en long sur les élections présidentielles de 2024, investir spécifiquement dans la musique pop coréenne et participer aux Jeux olympiques - mais honnêtement - nous ne faisons que parier sur Brat.
Cette page peut inclure du contenu de tiers fourni à des fins d'information uniquement. Gate ne garantit ni l'exactitude ni la validité de ces contenus, n’endosse pas les opinions exprimées, et ne fournit aucun conseil financier ou professionnel à travers ces informations. Voir la section Avertissement pour plus de détails.
Bloomberg: Or, BTC, NVIDIA - Pourquoi tout peut être un ETF
Auteurs: Alexander Sugiura, Adriana Tapia Zafra, Bloomberg; Traduction: Baishui, Golden Finance
Les investissements dans les ETF des plateformes d'échange s'élèvent à près de 13 billions de dollars. Ces ETF reflètent l'indice S&P 500. Il existe des ETF pour l'or, le Bitcoin, et même les aliments végétariens. Comment ce marché est-il devenu si vaste et diversifié ? Et qu'est-ce qu'il comprend ?
Selon une étude sectorielle de Bloomberg, le volume de l'iShares Ethereum Trust ETF (ETHA) de BlackRock atteint 2,48 milliards de dollars, établissant ainsi l'un des volumes records de la première journée. Photographe : Victor J. Blue/Bloomberg
Dans le podcast d'aujourd'hui, nous avons de nouveau invité Eric Balchunas, analyste senior en ETF chez Bloomberg Intelligence et co-animateur du podcast Trillions. Il a parlé à l'animateur David Gura de ce duo inattendu qui a créé le tout premier ETF de l'histoire, comme un dernier recours pour sauver la plateforme d'échange en difficulté. Katie Greifeld, co-animatrice de Bloomberg ETF IQ et Money Stuff, a analysé le marché en plein essor actuel et a donné un aperçu des ETF qui sont des investissements sûrs, et de ceux qu'il vaut mieux éviter.
Voici l'enregistrement de la conversation：
David Gura: Sarah.
Sarah Holder: David.
**Gura：**Aujourd'hui, je veux que vous entriez dans le studio de diffusion avec moi, car je dois vous poser des questions sur les ETF et votre compréhension à leur égard.
**Titulaire：**D'accord, ETF... Je pense que j'entends généralement dire qu'il ne faut pas se donner la peine d'étudier toutes ces actions individuelles.
**Gura：**Hmm.
Titulaire : Il suffit de trouver un ETF et de mettre tout votre argent dans le panier de l'ETF.
**Dave Nadig：**Ces choses peuvent vraiment changer notre perception de l'investissement.
**Zachary Mider：**Nous avons une telle faille, utilisons-la de manière nouvelle et créative.
**Emily Graffeo：**Donc, au cours des six derniers mois, 94% des ETF ont tous généré des rendements positifs.
**Mider：**Vous savez, pour beaucoup de gens, c'est un avantage fiscal majeur.
**Gura：**Mais, Sarah, pour être honnête, je ne suis pas tout à fait sûr de leur fonctionnement et de leur immense popularité.
**Holder：**Oui, je ne suis pas sûr non plus, pourquoi sont-ils un tel bon investissement, David？Qu'est-ce qu'ils ont exactement à l'intérieur？En quoi sont-ils différents des fonds communs de placement ou des fonds indiciels？
Gura: Ce sont toutes de bonnes questions, Sarah, j'ai les mêmes questions aussi.
Titulaire : Merci mon Dieu, j'en ai besoin.
Gura: Ceci est notre série où nous analysons régulièrement la plus grande partie du système financier. Nous examinerons comment ils sont formés et ce qu'ils signifient pour nous tous, même si vous êtes un expert financier.
**Holder：**Ou si vous voulez simplement en savoir plus sur ce qui se trouve dans votre portefeuille d'investissement.
**Gura：**Je promets que tout le monde en retirera quelque chose !
Holder: Je suis Sarah Holder.
**Gura：**Je suis David Gura. Les fonds négociés en bourse (ETF) sont l'une des stars de l'industrie de l'investissement d'aujourd'hui. Ils occupent la même position que Meryl Streep : ils sont respectés, appréciés et ... vénérés par les investisseurs professionnels et amateurs.
Depuis leur création il y a plus de 30 ans, les ETF sont devenus l'un des investissements les plus populaires au monde. Mais pour comprendre comment les ETF ont évolué et prospéré, il est d'abord nécessaire de comprendre leur origine.
Chez Bloomberg, nous avons la chance d'avoir un expert en ETF, Eric Balchunas, qui a couvert les ETF pendant des décennies.
**Eric Balchunas：**Je suis un analyste senior en ETF, j'écris, analyse et discute des ETF, et dirige une équipe d'environ 10 personnes à travers le monde qui font le même travail.
**Gura：**Avez-vous un ETF préféré ?
**Balchunas：**Il est difficile de choisir un favori. Vous savez que j'aime beaucoup ça. Je ne dirai pas que je n'irai pas aussi loin que mes enfants.
Gura: Eric a dit que les ETF sont nés pendant l'une des périodes les plus sombres de Wall Street.
**James Limbach：**Quoi qu'il en soit, c'est la pire journée de l'histoire boursière.
**Balchunas: Le lundi noir d'octobre 1987, le marché boursier a chuté de 24%. Je veux dire, en pourcentage, c'est un chiffre énorme. Cela équivaut à un quart du marché boursier qui a été effacé.
Limbach: La baisse de l'indice Dow Jones est presque trois fois supérieure au précédent record quotidien.
**Gura：**Après ce crash, la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis a rédigé un rapport analysant les raisons du crash et proposant des recommandations pour éviter un tel scénario à l'avenir.
Eric dit que la partie centrale de ce rapport contient une suggestion modérée d'un avocat de la Securities and Exchange Commission des États-Unis.
Balchunas: Que se passerait-il si nous mettions au point un outil de panier de marché et que nous le négociions sur une plateforme d'échange de valeurs mobilières à New York sous notre supervision ?
Gura: Nate Most and Steve Bloom, two traders, do not work at the New York Stock Exchange, but at their competitor, the American Stock Exchange.
Il a déjà plus de 70 ans. Il est un physicien canadien et a servi dans l'armée.
Balchunas: L'associé de Steve Bloom est comme un prodige, un prodige de Harvard, un scientifique de la fusée, très doué en mathématiques et plus jeune. Donc ils forment une paire intéressante. Je pense que Nate est peut-être deux à trois fois plus âgé que Steve, mais ils travaillent bien ensemble.
**Gura：**Le problème réside dans l'endroit où ils travaillent：
**Balchunas：**当时美国证券plateforme d'échange表现不佳。他们在上市数量和volume方面仅次于纽约证券plateforme d'échange和纳斯达克，位居第三。
Gura: Les plateformes d'échange de titres américaines ont besoin d'un avantage, et à l'époque Most et Bloom avaient obtenu le rapport de la Securities and Exchange Commission américaine. Ce rapport d'analyse post-Black Monday de 800 pages.
**Balchunas：**Hmm, Nate et Steve ont fini de lire ce livre, ils sont vraiment des rats de bibliothèque, ils disent, attendez une minute. L'outil de panier de marché, la SEC le demande, ils pourraient l'approuver. Faisons donc ça. Ainsi, aucune action ne sera répertoriée ici. Alors pourquoi ne pas inventer quelque chose pour créer plus de transactions sur notre plateforme d'échange ?
Gura : Ils ont donc commencé à essayer de concevoir un outil de trading de panier de marché : quelque chose qui peut être acheté et vendu dans une plateforme d’échange de titres, qui agit comme une action, mais qui est en fait un panier d’actions : un panier qui reflète le marché. **
Balchunas: Cette idée est en fait née de l'esprit d'un avocat de la Securities and Exchange Commission aux États-Unis, c'est assez intéressant. Cela a jeté les bases de leur découverte et invention des ETF, car ils étaient vraiment désespérés.
**Gura：**Mais transformer cette idée en un produit concret pouvant être acheté et vendu n'est pas facile.
**Balchunas：**Donc, l'approche de Nate Most est un acte de génie, la véritable astuce des ETF est qu'il se souvient de son temps sur la plateforme d'échange des produits du Pacifique, où vous aviez quelque chose appelé warrants de marchandise. Un entrepôt de marchandises est l'endroit où vous stockez différents produits. Par exemple, l'huile de soja. Vous y allez, mettez l'huile de soja dans un casier. Vous obtenez un reçu précis pour la quantité d'huile de soja. Ensuite, vous échangez le reçu, et ainsi vous n'avez pas à déplacer une grande quantité de marchandises.
Ensuite, si vous avez une pile de reçus et que vous voulez de l'huile de soja, vous pouvez les apporter à un casier de rangement et récupérer l'huile. Alors Nate Most se demande pourquoi nous n'avons pas de reçus, mais pour les actions de l'indice S&P 500, ils s'assoient dans cet entrepôt, mais c'est en fait un dépositaire. Ensuite, vous obtenez suffisamment de reçus et vous pouvez récupérer les actions. C'est ce qu'on appelle le processus de création et de rachat.
Donc, c'est vraiment un génie car il permet de garder les reçus pour des échanges toute la journée sans perturber les produits. Ils sont en fait associés aux produits physiques dans les entrepôts bien connus.
Gura: Notre idée est de créer un entrepôt de produits pour stocker des actions, des obligations ou tout ce que vous voulez regrouper. C'est ainsi que la plateforme d'échange de fonds a été créée.
Le premier ETF a été créé par Nate Most et Steve Bloom, qui comprenait toutes les actions de l'indice S&P 500, qu'ils appelaient "Standard & Poor's Depositary Receipts ETF", abrégé en SPDR.
La banque Dao Fu a lancé cet ETF en 1993, suscitant un large suivi.
Balchunas: Je me souviens qu'ils avaient des araignées accrochées au plafond et distribuaient des chapeaux. C'était très amusant ce jour-là, ils ont échangé 1 million d'actions dès le premier jour.
Gura: Le premier jour, j'ai échangé un million d'actions. Eric a déclaré que finalement, les fonds investis dans les ETF ont commencé à doubler chaque année. C'est parce que les gens ont commencé à réaliser que les ETF ont certains avantages réels par rapport à d'autres investissements groupés tels que les fonds communs de placement ou les fonds indiciels.
**Balchunas：**En général, ils sont moins chers. Oui. Donc c'est très important. La deuxième chose, c'est qu'ils sont très transparents, vous savez, vous savez, leur situation chaque jour, alors que pour d'autres fonds communs de placement et les fonds de couverture, vous ne savez pas chaque trimestre, voire pas du tout. Donc la transparence est très bonne.
Gura: Une autre attraction des ETF est la fiscalité. Les ETF sont seulement taxés lors de la vente, tandis que les fonds communs de placement sont taxés chaque année. Cependant, Eric estime qu'un autre avantage des ETF est qu'ils sont très conviviaux pour les utilisateurs, contrairement à de nombreux investissements de Wall Street.
Balchunas: Comme si vous aviez un ordinateur, une souris, peu importe ce que vous voulez investir, il vous suffit de cliquer pour acheter. Vous l'obtenez, vous le possédez. Cela élimine beaucoup de frictions. C'est presque comme Amazon. Vous savez, c'est rapide, bon marché et bon. Il est difficile de posséder ces trois aspects en même temps.
Gura: Aujourd'hui, après environ trente ans depuis le lancement de SPDR, il existe maintenant des milliers d'ETF, avec un montant total d'investissement de plusieurs milliers de milliards de dollars.
Plus tard, nous fournirons aux utilisateurs un guide des meilleurs, des pires et des plus étranges ETF.
Gura: En parlant de l'état actuel des ETF, nous avons trouvé que Bloomberg avait une personne qui était très passionnée à leur sujet. Elle s'appelle Katie Greifield:
Je suis co-présentatrice de l'émission Open Interest de Bloomberg TV. Je rédige également la newsletter ETFIQ pour Bloomberg News. Je présente également l'émission de télévision Bloomberg ETFIQ et co-anime le podcast Money Stuff avec Matt Levine.
**Gura：**Katie a beaucoup de travail……
**Greifeld：**Je suis trop fatigué.
Gura: Cependant, elle est très intéressée par les ETF, donc elle met tout de côté pour en discuter avec nous. Katie, tu m'as dit que les ETF sont ta chose préférée. C'est vrai. Explique pourquoi.
**Greifeld：**J'ai commencé à couvrir les ETF en janvier 2020, eh bien, janvier 2020 était un moment étrange pour entrer dans un nouveau domaine. Mais ce qui est le plus excitant et la raison pour laquelle j'aime les ETF, c'est que pendant cette période, j'ai vu cette industrie croître et se développer à une vitesse aussi rapide.
**David Gura：**Permettez-moi de comprendre à quel point l'industrie des ETF s'est développée.
**Greifeld：**Ce secteur est énorme et continue de croître. Ainsi, la capitalisation boursière des ETF cotés en bourse aux États-Unis est d'environ 9,5 billions de dollars.
Gura : Trillions, commençant par T.
Greifeld: Oh, oui. Eh bien, il y a environ 12,8 billions de dollars dans le monde.
**Gura：**Maintenant, cela représente moins de la moitié de la taille du marché des fonds communs de placement - un choix traditionnel pour les investisseurs plus conservateurs. Mais les ETF progressent.
Une grande partie de cette hausse est due aux ETF, qui sont considérés comme des investissements sûrs, tout comme les fonds communs de placement. De plus, grâce à leurs frais moins élevés, les ETF sont très attrayants pour ceux qui cherchent un endroit sûr et peu coûteux pour épargner.
**Greifeld：**C'est l'un de mes graphiques préférés. Je sais que nous sommes sur un podcast, mais si vous regardez les flux d'argent entrant et sortant des ETF et des fonds communs de placement chaque année, vous verrez que certaines années, c'est pratiquement un jeu à somme nulle.
Gura: Mais tous les ETF ne sont pas les mêmes. Il y a des ETF sur l'or, des ETF sur le palladium, des ETF sur les contrats à terme sur le maïs, et même un ETF composé uniquement d'actions Nvidia. Maintenant, il y a aussi un ETF SpotBTC... l'un des plus populaires parmi les ETF.
Gura: Comment fonctionnent-elles ? BlackRock a-t-il acheté une grande quantité de BTC et la détient-il ?
**Greifeld：**Fondamentalement, c'est ça. Eh bien, j'ai trouvé qu'il était très utile de le comparer à l'ETF Or Spot. Parce que l'ETF Or Spot doit en effet acheter une grande quantité d'or.
Gura: Il doit avoir quelque chose de concret pour le soutenir.
**Greifeld：**Oui. Il y a beaucoup de théoriciens du complot qui disent que State Street ne peut pas posséder autant d'or.
Mais ils l'ont vraiment. Ils stockent de l'or dans un entrepôt à Londres, juste sous la ville de Londres. Si vous regardez SpotBTC ETF, vous constaterez que des entreprises telles que Fidelity et BlackRock ont effectivement acheté une grande quantité de BTC. Il en va de même pour SpotETH.
**Gura：**Je viens de penser soudainement, nous voyons soudainement une forme d'ETF se développer pour divers actifs. Par exemple, pouvez-vous réellement obtenir un ETF qui suit n'importe quoi ?
**Greifeld：**Oui, c'est presque vrai. Presque tout dans le monde a un ETF.
**Gura：**Chaque stock recommandé par Jim Cramer de C-N-B-C a un ETF correspondant. De plus, il y a un tracker ETF Jim Cramer Inversé pariant sur toutes les actions sélectionnées par Jim Cramer.
Ces deux entreprises ont toutes deux fermé l'année dernière, mais d'autres entreprises similaires sont lancées chaque jour. Katie a déclaré que de nombreuses entreprises de ce type ne sont pas conçues pour les investisseurs ordinaires, mais plutôt pour les professionnels.
**Greifeld：**NVIDIA: en particulier pour les ETF de stocks uniques, TSL, donc regarder ces actions tous les jours est certainement intéressant, car elles pompent des dizaines de milliers de fois, puis chutent des dizaines de milliers de fois.
**Gura：**J'ai demandé à Katie quelle serait la prochaine étape de l'ETF.
Greifeld: Une conversation intéressante qui se déroule actuellement dans l'industrie est de savoir si vous pouvez placer des actifs privés dans des ETF. Le marché privé est actuellement en plein essor, en particulier pour les entreprises qui ne sont plus cotées en bourse.
Gura: Cependant, même si le nombre d'ETF a considérablement augmenté, le nombre d'entreprises qui en profitent reste concentré sur quelques entreprises connues.
Greifeld: Les ETF ont une rentabilité économique médiocre car leurs prix sont souvent bien inférieurs à ceux des fonds communs de placement. Je pense que Vanguard est le deuxième plus grand émetteur d'ETF après BlackRock, ce qui est très intéressant. Bloomberg Intelligence a découvert que leurs frais moyens ne sont que de 9 points de base. Bien que leurs actifs d'ETF approchent les 25 billions de dollars, ils ne gagnent que 1,3 milliard de dollars par an, ce qui n'est pas négligeable. Je suis d'accord. Mais vous pourriez penser que ce chiffre serait plus élevé si les actifs atteignaient 25 billions de dollars. Donc, la véritable façon de gagner de l'argent ici, c'est par l'échelle.
**Gura：**Actuellement, l'essor des ETF comporte également quelques inconvénients. Eric Baltchunas, analyste ETF chez Bloomberg Intelligence, indique que en raison de leur facilité d'utilisation... et de leur facilité de lancement, des problèmes pourraient survenir.
Balchunas: Si vous ne pouvez pas vous contrôler et que vous avez une mentalité de joueur, vous savez, vous pourriez vouloir acheter des fonds communs de placement, même des fonds communs de placement avec des frais de rachat anticipé, si cela peut vous aider à faire des transactions, alors les ETF pourraient être dangereux.
Gura: De nombreux investissements plus sûrs et plus évidents ont déjà été couverts, dit Eric. Par conséquent, de nombreux nouveaux ETF peuvent sembler un peu démodés.
**Balchunas：**C'est un peu comme un FrankenETF, comme si personne ne lançait plus rien de normal. Ils essaient tous d'inventer de nouvelles choses pour attirer les investisseurs. C'est là que vous vous retrouvez avec FrankenETF.
**Gura：**En fait, l'apparition de FrankenETF a inquiété le légendaire Jack Borg du groupe Vanguard.
Il a été un partisan précoce des fonds indiciels et a donné des conseils à Nate Most et Steve Bloom lors du développement des ETF.
Eric a déclaré que Boge était préoccupé lorsqu'il a vu tout le monde utiliser des ETF pour exprimer leur créativité.
Balchunas: Boggs a dit que parfois il se réveille en se sentant comme le Dr Frankenstein, car il est considéré comme le père des fonds indiciels. Il pense, qu'ont-ils fait à mon fils ?
**Gura：**À part le FrankenETF, Eric et Katie sont d'accord que, en général, l'ETF plus fondamental reçoit tout le battage publicitaire.
Ils sont transparents, faciles à utiliser et moins chers.
Tout cela est dû au krach boursier de 1987, à un avocat de la SEC et à deux commerçants entrepreneurs qui ont eu une idée après coup, ils ont vu une opportunité, et Sarah... cela m'a fait réfléchir.
Holder: Vraiment ?
**Gura：**Peut-être devrions-nous lancer notre propre ETF…
Détenteur : Vraiment ? Comme l'ETF Big Take Away ?
**Gura：**Vraiment.
**Holder：**D'accord, vous parlez des actions liées aux podcasts ? Je ne sais pas……
**Gura：**Oui... cela ne semble pas être une bonne idée, mais j'ai en effet soumis cette idée à Eric Balchunus. Il a accepté de nous donner des conseils sur notre lancement.
Balchunas: D'accord, le code des actions pourrait être TAKE. Eh bien, si vous avez des sujets et des invités, vous pouvez essentiellement investir dans ce domaine.
Jusqu'à la prochaine émission, puis échanger dans différents domaines et voir ce qui se passe.
**Gura：**Alors Sarah, prenez ETF, qu'en pensez-vous ? Quel type d'investissement d'actualité devrions-nous envisager ?
Titulaire: Simplement - Nous allons entrer en long sur les élections présidentielles de 2024, investir spécifiquement dans la musique pop coréenne et participer aux Jeux olympiques - mais honnêtement - nous ne faisons que parier sur Brat.