Comment le marché évalue la crise de la dette : perspectives économiques américaines à travers l'augmentation de la prime de terme
Cette semaine, le marché des cryptomonnaies a connu une forte volatilité, avec une tendance de prix en forme de tête en M. Cela prédit qu'à l'approche de la date d'investiture de Trump, le marché des capitaux a déjà commencé à évaluer les opportunités et les risques associés à son élection, marquant la fin d'une période de trois mois dominée par l'optimisme. Actuellement, il est nécessaire d'extraire le cœur du jeu à court terme du marché à partir d'une multitude d'informations, afin de pouvoir évaluer rationnellement les changements de tendance.
Dans l'ensemble, les actifs risqués à forte croissance, y compris le marché des cryptomonnaies, pourraient continuer à subir des pressions sur les prix à court terme. La raison en est l'élargissement de la prime de maturité sur le marché des obligations du Trésor américain et la hausse des taux d'intérêt à moyen et long terme, ce qui a un impact défavorable sur ces actifs. La racine de cette situation réside dans le fait que le marché évalue la potentielle crise de la dette américaine.
Les indicateurs macroéconomiques restent robustes, les anticipations d'inflation ne se sont pas significativement aggravées
Analysons les facteurs de la faiblesse des prix à court terme, commençons par examiner quelques indicateurs macroéconomiques importants. En ce qui concerne les données de croissance économique des États-Unis, les indices des directeurs d'achat (PMI) pour le secteur manufacturier et le secteur des services continuent d'augmenter. Étant donné que les indices des directeurs d'achat sont généralement des indicateurs avancés de la croissance économique, cela prédit des perspectives économiques plutôt optimistes pour les États-Unis à court terme.
Sur le marché de l'emploi, les données sur l'emploi non agricole sont passées de 212 000 le mois dernier à 256 000, dépassant largement les attentes. En même temps, le taux de chômage est passé de 4,2 % à 4,1 %. Les offres d'emploi JOLTS ont fortement augmenté pour atteindre 809 000. Le nombre de premières demandes d'allocations chômage continue de diminuer, ce qui indique que le marché de l'emploi de janvier se comporte mieux que prévu. Ces données montrent que le marché de l'emploi américain reste solide, ce qui augmente la probabilité d'un atterrissage en douceur de l'économie.
En ce qui concerne l'inflation, les prévisions d'inflation à un an de l'Université du Michigan aux États-Unis ont légèrement augmenté, atteignant 2,8 %, mais restent dans une fourchette raisonnable. D'après les variations des rendements des obligations anti-inflation TIPS, il semble que le marché ne s'inquiète pas excessivement de l'inflation.
En résumé, d'un point de vue macroéconomique, l'économie américaine ne présente pas de problèmes évidents. Nous allons maintenant explorer les raisons fondamentales de la baisse de la capitalisation boursière des entreprises à forte croissance.
Les taux d'intérêt à moyen et long terme des obligations d'État américaines continuent d'augmenter, la prime de maturité s'élève.
La courbe des rendements des obligations du Trésor américain montre que les taux à long terme ont continué d'augmenter au cours de la semaine dernière. Prenons l'exemple des obligations à 10 ans, dont l'augmentation a dépassé 20 points de base, aggravant davantage le schéma baissier des obligations américaines. L'augmentation des taux des obligations a généralement un impact négatif plus important sur les actions à forte croissance que sur les actions de premier ordre ou les actions de valeur, pour plusieurs raisons :
L'augmentation des coûts de financement affecte l'expansion des affaires.
L'augmentation du taux d'actualisation des flux de trésorerie futurs réduit la valorisation des entreprises.
Les investisseurs pourraient se tourner vers des actions de valeur plus solides.
Les entreprises peuvent réduire les dépenses de recherche et développement et d'expansion.
En comparaison, les entreprises stables sont relativement moins affectées, car elles ont généralement une forte rentabilité, des flux de trésorerie stables et une faible dépendance au financement externe.
La hausse des taux d'intérêt des obligations d'État à long terme a un impact particulièrement marqué sur la capitalisation boursière des entreprises technologiques comme les cryptomonnaies. Alors, dans le contexte d'une baisse des taux d'intérêt, quelle est la raison principale de la hausse des taux des obligations d'État à long terme ?
Le marché évalue une éventuelle crise de la dette
Le modèle de calcul du taux d'intérêt nominal des obligations d'État est : I = r + π + RP
Dans ce contexte, I est le taux d'intérêt nominal des obligations d'État, r est le taux d'intérêt réel, π est l'anticipation d'inflation, et RP est la prime de terme. Le taux d'intérêt réel reflète le rendement réel des obligations, sans être influencé par l'appétit pour le risque du marché. L'anticipation d'inflation est généralement observée à travers l'IPC ou le rendement des TIPS. La prime de terme reflète la demande de compensation des investisseurs pour le risque de taux d'intérêt.
L'analyse précédente indique qu'à court terme, l'économie américaine se développe de manière solide et que les attentes d'inflation n'ont pas augmenté de manière significative. Par conséquent, les taux d'intérêt réels et les attentes d'inflation ne sont pas les principaux facteurs qui poussent à la hausse des taux d'intérêt nominaux. La question se concentre sur la prime de terme.
En observant le niveau de la prime de terme des obligations d'État américaines estimé par le modèle ACM, la prime de terme des obligations à 10 ans a clairement augmenté, ce qui est le principal facteur poussant les rendements des obligations d'État américaines à la hausse. D'autre part, la volatilité des options sur les obligations du Trésor américain (indice MOVE) a peu varié récemment, ce qui indique que le marché n'est pas sensible au risque de fluctuation des taux à court terme et n'a pas intégré de manière significative les changements potentiels de politique de la Réserve fédérale dans sa tarification des risques.
La prime de durée qui continue d'augmenter indique que le marché s'inquiète du développement économique américain à moyen et long terme, se concentrant principalement sur la question du déficit budgétaire. Il est donc certain qu'en ce moment, le marché évalue le risque potentiel d'une crise de la dette américaine après l'arrivée au pouvoir de Trump.
Dans un avenir proche, prêter attention à l'impact des informations politiques et des opinions des parties prenantes sur le risque d'endettement aidera à juger de l'évolution du marché des actifs à risque. Par exemple, l'annonce de Trump concernant la possibilité que les États-Unis entrent en état d'urgence économique pourrait amplifier les inquiétudes liées à l'impact de la guerre commerciale, mais l'augmentation des revenus tarifaires a un impact positif sur les recettes fiscales américaines, donc l'effet pourrait ne pas être particulièrement sévère. En revanche, l'avancement de la loi sur la réduction des impôts et la manière de réduire les dépenses gouvernementales sont les points les plus préoccupants dans l'ensemble de la situation.
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SmartContractWorker
· Il y a 3h
Encore il faut déménager des briques pour récupérer les pertes...
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SchroedingerGas
· Il y a 17h
La dette est un danger quotidien, mon cœur est engourdi.
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LiquidityWitch
· Il y a 17h
C'est ça la crise de la dette ? Ce n'est rien d'autre que se faire prendre pour des cons.
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RektRecovery
· Il y a 17h
je vous ai dit que cette bulle de la dette était une bombe à retardement... signaux classiques avant l'effondrement rn
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RamenDeFiSurvivor
· Il y a 17h
Marché baissier gagne swing trading s'est échappé
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MetaMuskRat
· Il y a 17h
Le marché des obligations américaines s'est encore effondré.
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SmallTownBigGodOfWealth
· Il y a 17h
。。。。。。。。。。。。。。。。。。
Répondre0
BugBountyHunter
· Il y a 17h
Vous augmentez toujours votre position sur les obligations américaines ? Ce n'est pas très Satoshi, vous comprenez ?
L'augmentation des primes à terme, le marché évalue la crise de la dette américaine.
Comment le marché évalue la crise de la dette : perspectives économiques américaines à travers l'augmentation de la prime de terme
Cette semaine, le marché des cryptomonnaies a connu une forte volatilité, avec une tendance de prix en forme de tête en M. Cela prédit qu'à l'approche de la date d'investiture de Trump, le marché des capitaux a déjà commencé à évaluer les opportunités et les risques associés à son élection, marquant la fin d'une période de trois mois dominée par l'optimisme. Actuellement, il est nécessaire d'extraire le cœur du jeu à court terme du marché à partir d'une multitude d'informations, afin de pouvoir évaluer rationnellement les changements de tendance.
Dans l'ensemble, les actifs risqués à forte croissance, y compris le marché des cryptomonnaies, pourraient continuer à subir des pressions sur les prix à court terme. La raison en est l'élargissement de la prime de maturité sur le marché des obligations du Trésor américain et la hausse des taux d'intérêt à moyen et long terme, ce qui a un impact défavorable sur ces actifs. La racine de cette situation réside dans le fait que le marché évalue la potentielle crise de la dette américaine.
Les indicateurs macroéconomiques restent robustes, les anticipations d'inflation ne se sont pas significativement aggravées
Analysons les facteurs de la faiblesse des prix à court terme, commençons par examiner quelques indicateurs macroéconomiques importants. En ce qui concerne les données de croissance économique des États-Unis, les indices des directeurs d'achat (PMI) pour le secteur manufacturier et le secteur des services continuent d'augmenter. Étant donné que les indices des directeurs d'achat sont généralement des indicateurs avancés de la croissance économique, cela prédit des perspectives économiques plutôt optimistes pour les États-Unis à court terme.
Sur le marché de l'emploi, les données sur l'emploi non agricole sont passées de 212 000 le mois dernier à 256 000, dépassant largement les attentes. En même temps, le taux de chômage est passé de 4,2 % à 4,1 %. Les offres d'emploi JOLTS ont fortement augmenté pour atteindre 809 000. Le nombre de premières demandes d'allocations chômage continue de diminuer, ce qui indique que le marché de l'emploi de janvier se comporte mieux que prévu. Ces données montrent que le marché de l'emploi américain reste solide, ce qui augmente la probabilité d'un atterrissage en douceur de l'économie.
En ce qui concerne l'inflation, les prévisions d'inflation à un an de l'Université du Michigan aux États-Unis ont légèrement augmenté, atteignant 2,8 %, mais restent dans une fourchette raisonnable. D'après les variations des rendements des obligations anti-inflation TIPS, il semble que le marché ne s'inquiète pas excessivement de l'inflation.
En résumé, d'un point de vue macroéconomique, l'économie américaine ne présente pas de problèmes évidents. Nous allons maintenant explorer les raisons fondamentales de la baisse de la capitalisation boursière des entreprises à forte croissance.
Les taux d'intérêt à moyen et long terme des obligations d'État américaines continuent d'augmenter, la prime de maturité s'élève.
La courbe des rendements des obligations du Trésor américain montre que les taux à long terme ont continué d'augmenter au cours de la semaine dernière. Prenons l'exemple des obligations à 10 ans, dont l'augmentation a dépassé 20 points de base, aggravant davantage le schéma baissier des obligations américaines. L'augmentation des taux des obligations a généralement un impact négatif plus important sur les actions à forte croissance que sur les actions de premier ordre ou les actions de valeur, pour plusieurs raisons :
En comparaison, les entreprises stables sont relativement moins affectées, car elles ont généralement une forte rentabilité, des flux de trésorerie stables et une faible dépendance au financement externe.
La hausse des taux d'intérêt des obligations d'État à long terme a un impact particulièrement marqué sur la capitalisation boursière des entreprises technologiques comme les cryptomonnaies. Alors, dans le contexte d'une baisse des taux d'intérêt, quelle est la raison principale de la hausse des taux des obligations d'État à long terme ?
Le marché évalue une éventuelle crise de la dette
Le modèle de calcul du taux d'intérêt nominal des obligations d'État est : I = r + π + RP
Dans ce contexte, I est le taux d'intérêt nominal des obligations d'État, r est le taux d'intérêt réel, π est l'anticipation d'inflation, et RP est la prime de terme. Le taux d'intérêt réel reflète le rendement réel des obligations, sans être influencé par l'appétit pour le risque du marché. L'anticipation d'inflation est généralement observée à travers l'IPC ou le rendement des TIPS. La prime de terme reflète la demande de compensation des investisseurs pour le risque de taux d'intérêt.
L'analyse précédente indique qu'à court terme, l'économie américaine se développe de manière solide et que les attentes d'inflation n'ont pas augmenté de manière significative. Par conséquent, les taux d'intérêt réels et les attentes d'inflation ne sont pas les principaux facteurs qui poussent à la hausse des taux d'intérêt nominaux. La question se concentre sur la prime de terme.
En observant le niveau de la prime de terme des obligations d'État américaines estimé par le modèle ACM, la prime de terme des obligations à 10 ans a clairement augmenté, ce qui est le principal facteur poussant les rendements des obligations d'État américaines à la hausse. D'autre part, la volatilité des options sur les obligations du Trésor américain (indice MOVE) a peu varié récemment, ce qui indique que le marché n'est pas sensible au risque de fluctuation des taux à court terme et n'a pas intégré de manière significative les changements potentiels de politique de la Réserve fédérale dans sa tarification des risques.
La prime de durée qui continue d'augmenter indique que le marché s'inquiète du développement économique américain à moyen et long terme, se concentrant principalement sur la question du déficit budgétaire. Il est donc certain qu'en ce moment, le marché évalue le risque potentiel d'une crise de la dette américaine après l'arrivée au pouvoir de Trump.
Dans un avenir proche, prêter attention à l'impact des informations politiques et des opinions des parties prenantes sur le risque d'endettement aidera à juger de l'évolution du marché des actifs à risque. Par exemple, l'annonce de Trump concernant la possibilité que les États-Unis entrent en état d'urgence économique pourrait amplifier les inquiétudes liées à l'impact de la guerre commerciale, mais l'augmentation des revenus tarifaires a un impact positif sur les recettes fiscales américaines, donc l'effet pourrait ne pas être particulièrement sévère. En revanche, l'avancement de la loi sur la réduction des impôts et la manière de réduire les dépenses gouvernementales sont les points les plus préoccupants dans l'ensemble de la situation.