Analyse approfondie du mécanisme de Halving de Bitcoin et son impact sur les investisseurs
I. Introduction
Bitcoin, en tant que première et la plus connue des crypto-monnaies, a suscité beaucoup d'attention depuis son lancement en 2009. Sa caractéristique principale est la décentralisation, ne dépendant d'aucune institution centrale, mais enregistrant toutes les transactions par le biais de la blockchain, ce grand livre public. Ce design assure non seulement la transparence du système, mais renforce également la sécurité, car modifier toute information enregistrée nécessite l'accord de la majorité de la puissance de calcul du réseau. La nature mondiale de Bitcoin le rend moins affecté par les politiques spécifiques d'un pays, en faisant une monnaie internationale unique.
Le halving de Bitcoin fait référence à l'événement où la récompense pour la création de Bitcoin dans le réseau est réduite de moitié tous les quatre ans. C'est une règle prédéfinie dans le protocole Bitcoin, visant à contrôler l'offre et à imiter la rareté de l'or. Chaque fois que 210 000 blocs sont générés, le nombre de nouveaux Bitcoins que les mineurs reçoivent est réduit de moitié. De la récompense initiale de 50 Bitcoins par bloc, nous en sommes maintenant à 3,125 Bitcoins en 2024. Cette réduction périodique de l'offre, théoriquement, augmentera les prix en cas de demande stable, ayant ainsi un impact significatif sur le marché.
Deuxième point, analyse du mécanisme de halving de Bitcoin
La réduction de moitié du Bitcoin fait référence au fait que, dans le réseau, la récompense en bitcoins pour chaque nouveau bloc généré est réduite de moitié après la création de 210 000 blocs, soit environ tous les quatre ans. C'est une partie essentielle de l'algorithme du Bitcoin, conçue pour contrôler l'inflation et imiter la diminution progressive de la vitesse d'extraction des ressources rares. Depuis le début du fonctionnement du réseau en 2009, la récompense initiale par bloc de 50 bitcoins a été réduite à 3,125 bitcoins en 2024. Après chaque réduction de moitié, la récompense de minage diminue de 50 %, ce qui impacte directement les revenus des mineurs et l'ensemble de l'économie du Bitcoin.
Dans le réseau Bitcoin, les mineurs jouent un rôle clé dans le maintien de la sécurité de la blockchain et le traitement des transactions. Chaque fois qu'un Halving se produit, les récompenses des mineurs diminuent, et de nombreux sites miniers peu efficaces peuvent être contraints de quitter le marché en raison de la baisse des bénéfices. Pour faire face au Halving, les mineurs cherchent généralement des équipements de minage plus efficaces et des sources d'électricité à moindre coût pour maintenir leur compétitivité et leur rentabilité.
L'événement de Halving entraîne généralement une réévaluation significative entre le coût d'exploitation minière et la valeur du marché. La rentabilité des mines est directement affectée, car la réduction des récompenses signifie qu'avec le même effort d'exploitation minière, moins de revenus seront générés si le prix du Bitcoin n'augmente pas. Cela pousse les entreprises minières à évaluer l'efficacité opérationnelle, à investir dans des technologies plus avancées ou à rechercher des solutions énergétiques rentables à l'échelle mondiale.
Pour faire face aux défis posés par le Halving, les mineurs adoptent généralement diverses stratégies, y compris la mise à niveau du matériel, l'optimisation des algorithmes de minage et le transfert vers des régions où les coûts de l'électricité sont moins élevés. Par exemple, de nombreux mineurs ont déménagé de la Chine vers l'Asie centrale, les pays nordiques, voire l'Amérique du Nord, afin de tirer parti des coûts énergétiques locaux plus bas et d'un environnement politique plus stable.
Trois, l'impact de la Halving sur l'offre de Bitcoin
La réduction de moitié influence directement la vitesse de nouvel approvisionnement en Bitcoin. À long terme, cette réduction de l'offre pourrait faire grimper les prix, dans un contexte de demande stable. L'événement de réduction de moitié influence ainsi le modèle économique du Bitcoin, le rendant plus semblable à de l'"or numérique".
Dans l'histoire, les performances des prix du Bitcoin après le halving sont les suivantes :
Halving de 2012 : le prix est passé de 12 dollars à 1 300 dollars, soit une augmentation de plus de 100 fois, en 357 jours.
Halving de 2016 : le prix est passé de 650 dollars à 18 000 dollars, soit une augmentation de plus de 27 fois, en 511 jours.
Halving de 2020 : le prix est passé de 9 000 dollars à 69 000 dollars, avec une augmentation de plus de 7 fois, en 546 jours.
Volatilité à court terme : Après les trois dernières halving, le prix du Bitcoin a connu des fluctuations dans le mois suivant le halving, mais a ensuite fortement augmenté au cours de l'année suivante. Cela indique que le marché a besoin de temps pour digérer l'impact du halving, mais finira par réagir à la réduction de l'offre.
Hausse à long terme : Bien que des fluctuations puissent se produire à court terme, les données historiques montrent qu'après le Halving du Bitcoin, il y a une augmentation significative à long terme. Cela est dû au mécanisme de Halving qui réduit constamment l'offre, tandis que l'offre totale est limitée à 21 millions, rendant le Bitcoin un actif rare.
Pression de vente des mineurs : les mineurs pourraient vendre des Bitcoins après le Halving, ce qui pourrait exercer une pression sur les prix à court terme. Cependant, il convient de considérer que les comportements de vente des mineurs sont souvent influencés par la demande du marché. Si la demande est forte, les ventes des mineurs pourraient être absorbées, n'ayant pas d'impact significatif sur les prix.
En janvier 2024, le premier ETF Bitcoin spot sera coté aux États-Unis, marquant ainsi la reconnaissance des actifs numériques par le marché financier traditionnel. Cela encouragera davantage les investisseurs institutionnels à entrer sur le marché des cryptomonnaies, augmentant la liquidité et la profondeur du marché du Bitcoin, ce qui aura un impact positif sur les prix.
Quatre, les avantages du Bitcoin en tant qu'actif d'investissement
Bitcoin est souvent qualifié de "or numérique", possédant des caractéristiques de non-contrôle gouvernemental et de rareté similaires à celles de l'or, mais montrant des avantages différents par rapport aux actifs traditionnels à plusieurs égards. Tout d'abord, la mondialité et la facilité de négociation de Bitcoin offrent un avantage qui dépasse les limites géographiques ; par rapport à l'or, le stockage et le transfert de Bitcoin sont plus pratiques et moins coûteux. Deuxièmement, par rapport au marché boursier, le marché de Bitcoin fonctionne presque en continu, offrant une plus grande liquidité et flexibilité de trading. En outre, le prix de Bitcoin n'est pas directement affecté par les performances des entreprises ou les politiques économiques, ce qui offre aux investisseurs un potentiel d'outil de couverture ; en période d'incertitude économique mondiale croissante, Bitcoin peut afficher des caractéristiques décalées par rapport aux marchés traditionnels.
Ces dernières années, l'acceptation du marché du Bitcoin a considérablement augmenté, de plus en plus d'institutions financières et d'entreprises technologiques commencent à soutenir les transactions en Bitcoin ou à accepter les paiements en Bitcoin. L'entrée de géants des paiements internationaux comme PayPal et Square a rendu le Bitcoin plus mainstream, offrant aux investisseurs ordinaires des moyens pratiques d'investir et d'utiliser. Avec le développement de la technologie blockchain et l'amélioration progressive de l'environnement réglementaire des monnaies numériques, le potentiel de croissance à long terme du Bitcoin est largement salué. En tant que monnaie sans frontières, le rôle potentiel du Bitcoin dans l'économie mondiale est en train de s'élargir, et son potentiel de croissance est reconnu par de nombreux investisseurs.
Au 6 avril 2024, plusieurs ETF et entreprises cotées de renom détiennent d'importantes quantités de Bitcoin, reflétant l'acceptation du marché envers le Bitcoin et son potentiel de croissance. Les positions des ETF Bitcoin au comptant des grandes institutions de gestion d'actifs telles que Grayscale, BlackRock et Fidelity atteignent des centaines de milliers d'unités, avec une valeur totale des actifs gérés dépassant 50 milliards de dollars. Cela montre non seulement l'attitude positive des investisseurs institutionnels envers l'investissement en Bitcoin, mais suggère également que le Bitcoin, en tant que nouvelle classe d'actifs, est de plus en plus reconnu par les participants traditionnels du marché financier.
En même temps, des entreprises cotées en bourse telles que MicroStrategy, Galaxy Digital Holdings et Marathon Digital Holdings détiennent également une quantité importante de Bitcoin, totalisant plus de 250 000 jetons, d'une valeur de plus de 17 milliards de dollars. La participation de multinationales technologiques comme Tesla souligne encore plus la reconnaissance et les attentes du secteur commercial traditionnel concernant la valeur future du Bitcoin.
Dans l'ensemble, que ce soit dans le secteur de la gestion d'actifs ou au sein des grandes entreprises cotées, la détention massive de Bitcoin met en lumière la profonde confiance du marché ainsi que l'importance potentielle du Bitcoin en tant qu'outil d'investissement et moyen de stockage de valeur dans la configuration d'actifs à l'échelle mondiale. Cette tendance annonce une augmentation de la maturité du marché des cryptomonnaies et une acceptation plus large du marché à l'avenir.
Cinq, Perspectives d'avenir et Opportunités d'investissement
Intégrer le Bitcoin dans un portefeuille d'investissement traditionnel peut offrir des avantages de diversification significatifs. En raison de la faible corrélation entre le Bitcoin et les actifs financiers traditionnels, il fournit un moyen de diversification des risques pour le portefeuille. Dans un environnement économique mondial instable ou en période d'inflation, le Bitcoin montre même des caractéristiques d'actif refuge. En analysant la performance du Bitcoin dans différentes conditions de marché, les investisseurs peuvent mieux comprendre comment utiliser cet actif numérique pour optimiser le rapport risque-rendement de leur portefeuille.
La faible corrélation entre le Bitcoin et les actifs traditionnels, en plus de maintenir une forte corrélation avec l'Ethereum, montre généralement une faible corrélation avec des actifs majeurs tels que le Dow Jones, le S&P 500, le NASDAQ et l'indice Hang Seng. Cette faible corrélation met en évidence l'avantage du Bitcoin en tant qu'outil de diversification dans un portefeuille d'actifs, contribuant à diluer le risque systémique du portefeuille. En particulier, lors de turbulences sur les marchés traditionnels ou face à des pressions à la baisse, cette caractéristique du Bitcoin peut offrir aux investisseurs un certain degré de protection, réduisant ainsi la volatilité globale du portefeuille. Par conséquent, l'ajout de Bitcoin peut être considéré comme une allocation stratégique visant à améliorer le ratio rendement-risque du portefeuille.
Au cours des dix dernières années, la comparaison des taux de rendement cumulés standardisés des portefeuilles traditionnels 60/40 (60 % en actions, 40 % en obligations) avec des portefeuilles ayant différentes proportions de configuration en Bitcoin montre qu'avec l'augmentation de la part de Bitcoin, la volatilité du rendement des portefeuilles augmente également. Pendant les périodes de hausse des prix du Bitcoin, les rendements des portefeuilles contenant des configurations en Bitcoin sont significativement supérieurs à ceux du portefeuille traditionnel 60/40. En particulier, après 2020, avec la forte augmentation du prix du Bitcoin, les portefeuilles contenant du Bitcoin ont montré une dynamique de croissance plus forte.
Cependant, cela s'accompagne d'une volatilité plus élevée, en particulier lors des pics et des baisses de prix du Bitcoin. Cela indique que, bien que l'inclusion du Bitcoin dans un portefeuille puisse augmenter les rendements, cela augmente également l'exposition au risque du portefeuille.
La comparaison des ratios de Sharpe sur 12 mois pour Bitcoin et divers actifs montre que le ratio de Sharpe de Bitcoin est bien supérieur à celui des autres actifs à certaines périodes, ce qui indique que le retour excédentaire par unité de risque est le plus élevé. En particulier, pendant les périodes de 2017 et 2021, le ratio de Sharpe de Bitcoin a connu des pics, reflétant un excellent rapport entre les retours sur investissement et le risque durant ces périodes. Cependant, le ratio de Sharpe de Bitcoin présente une grande volatilité, correspondant à ses fluctuations de prix extrêmes.
En revanche, les ratios de Sharpe des indices boursiers traditionnels tels que le S&P 500 et le Nasdaq, bien que plus bas, présentent une volatilité moindre, ce qui reflète une performance de rendement ajustée au risque plus stable.
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MetaLord420
· Il y a 23h
J'ai hâte de ce Halving !
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GateUser-cff9c776
· Il y a 23h
Encore la période de récolte des pigeons, floor price en avant !
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PessimisticOracle
· Il y a 23h
L'univers de la cryptomonnaie, vieux pigeons, prendre les gens pour des idiots encore une fois.
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FortuneTeller42
· Il y a 23h
Cette fois, ne pas entrer dans une position, je vais vraiment le regretter toute ma vie.
L'impact du Halving de Bitcoin sur les investisseurs : Analyse de l'offre, des prix et de l'optimisation du portefeuille
Analyse approfondie du mécanisme de Halving de Bitcoin et son impact sur les investisseurs
I. Introduction
Bitcoin, en tant que première et la plus connue des crypto-monnaies, a suscité beaucoup d'attention depuis son lancement en 2009. Sa caractéristique principale est la décentralisation, ne dépendant d'aucune institution centrale, mais enregistrant toutes les transactions par le biais de la blockchain, ce grand livre public. Ce design assure non seulement la transparence du système, mais renforce également la sécurité, car modifier toute information enregistrée nécessite l'accord de la majorité de la puissance de calcul du réseau. La nature mondiale de Bitcoin le rend moins affecté par les politiques spécifiques d'un pays, en faisant une monnaie internationale unique.
Le halving de Bitcoin fait référence à l'événement où la récompense pour la création de Bitcoin dans le réseau est réduite de moitié tous les quatre ans. C'est une règle prédéfinie dans le protocole Bitcoin, visant à contrôler l'offre et à imiter la rareté de l'or. Chaque fois que 210 000 blocs sont générés, le nombre de nouveaux Bitcoins que les mineurs reçoivent est réduit de moitié. De la récompense initiale de 50 Bitcoins par bloc, nous en sommes maintenant à 3,125 Bitcoins en 2024. Cette réduction périodique de l'offre, théoriquement, augmentera les prix en cas de demande stable, ayant ainsi un impact significatif sur le marché.
Deuxième point, analyse du mécanisme de halving de Bitcoin
La réduction de moitié du Bitcoin fait référence au fait que, dans le réseau, la récompense en bitcoins pour chaque nouveau bloc généré est réduite de moitié après la création de 210 000 blocs, soit environ tous les quatre ans. C'est une partie essentielle de l'algorithme du Bitcoin, conçue pour contrôler l'inflation et imiter la diminution progressive de la vitesse d'extraction des ressources rares. Depuis le début du fonctionnement du réseau en 2009, la récompense initiale par bloc de 50 bitcoins a été réduite à 3,125 bitcoins en 2024. Après chaque réduction de moitié, la récompense de minage diminue de 50 %, ce qui impacte directement les revenus des mineurs et l'ensemble de l'économie du Bitcoin.
Dans le réseau Bitcoin, les mineurs jouent un rôle clé dans le maintien de la sécurité de la blockchain et le traitement des transactions. Chaque fois qu'un Halving se produit, les récompenses des mineurs diminuent, et de nombreux sites miniers peu efficaces peuvent être contraints de quitter le marché en raison de la baisse des bénéfices. Pour faire face au Halving, les mineurs cherchent généralement des équipements de minage plus efficaces et des sources d'électricité à moindre coût pour maintenir leur compétitivité et leur rentabilité.
L'événement de Halving entraîne généralement une réévaluation significative entre le coût d'exploitation minière et la valeur du marché. La rentabilité des mines est directement affectée, car la réduction des récompenses signifie qu'avec le même effort d'exploitation minière, moins de revenus seront générés si le prix du Bitcoin n'augmente pas. Cela pousse les entreprises minières à évaluer l'efficacité opérationnelle, à investir dans des technologies plus avancées ou à rechercher des solutions énergétiques rentables à l'échelle mondiale.
Pour faire face aux défis posés par le Halving, les mineurs adoptent généralement diverses stratégies, y compris la mise à niveau du matériel, l'optimisation des algorithmes de minage et le transfert vers des régions où les coûts de l'électricité sont moins élevés. Par exemple, de nombreux mineurs ont déménagé de la Chine vers l'Asie centrale, les pays nordiques, voire l'Amérique du Nord, afin de tirer parti des coûts énergétiques locaux plus bas et d'un environnement politique plus stable.
Trois, l'impact de la Halving sur l'offre de Bitcoin
La réduction de moitié influence directement la vitesse de nouvel approvisionnement en Bitcoin. À long terme, cette réduction de l'offre pourrait faire grimper les prix, dans un contexte de demande stable. L'événement de réduction de moitié influence ainsi le modèle économique du Bitcoin, le rendant plus semblable à de l'"or numérique".
Dans l'histoire, les performances des prix du Bitcoin après le halving sont les suivantes :
Volatilité à court terme : Après les trois dernières halving, le prix du Bitcoin a connu des fluctuations dans le mois suivant le halving, mais a ensuite fortement augmenté au cours de l'année suivante. Cela indique que le marché a besoin de temps pour digérer l'impact du halving, mais finira par réagir à la réduction de l'offre.
Hausse à long terme : Bien que des fluctuations puissent se produire à court terme, les données historiques montrent qu'après le Halving du Bitcoin, il y a une augmentation significative à long terme. Cela est dû au mécanisme de Halving qui réduit constamment l'offre, tandis que l'offre totale est limitée à 21 millions, rendant le Bitcoin un actif rare.
Pression de vente des mineurs : les mineurs pourraient vendre des Bitcoins après le Halving, ce qui pourrait exercer une pression sur les prix à court terme. Cependant, il convient de considérer que les comportements de vente des mineurs sont souvent influencés par la demande du marché. Si la demande est forte, les ventes des mineurs pourraient être absorbées, n'ayant pas d'impact significatif sur les prix.
En janvier 2024, le premier ETF Bitcoin spot sera coté aux États-Unis, marquant ainsi la reconnaissance des actifs numériques par le marché financier traditionnel. Cela encouragera davantage les investisseurs institutionnels à entrer sur le marché des cryptomonnaies, augmentant la liquidité et la profondeur du marché du Bitcoin, ce qui aura un impact positif sur les prix.
Quatre, les avantages du Bitcoin en tant qu'actif d'investissement
Bitcoin est souvent qualifié de "or numérique", possédant des caractéristiques de non-contrôle gouvernemental et de rareté similaires à celles de l'or, mais montrant des avantages différents par rapport aux actifs traditionnels à plusieurs égards. Tout d'abord, la mondialité et la facilité de négociation de Bitcoin offrent un avantage qui dépasse les limites géographiques ; par rapport à l'or, le stockage et le transfert de Bitcoin sont plus pratiques et moins coûteux. Deuxièmement, par rapport au marché boursier, le marché de Bitcoin fonctionne presque en continu, offrant une plus grande liquidité et flexibilité de trading. En outre, le prix de Bitcoin n'est pas directement affecté par les performances des entreprises ou les politiques économiques, ce qui offre aux investisseurs un potentiel d'outil de couverture ; en période d'incertitude économique mondiale croissante, Bitcoin peut afficher des caractéristiques décalées par rapport aux marchés traditionnels.
Ces dernières années, l'acceptation du marché du Bitcoin a considérablement augmenté, de plus en plus d'institutions financières et d'entreprises technologiques commencent à soutenir les transactions en Bitcoin ou à accepter les paiements en Bitcoin. L'entrée de géants des paiements internationaux comme PayPal et Square a rendu le Bitcoin plus mainstream, offrant aux investisseurs ordinaires des moyens pratiques d'investir et d'utiliser. Avec le développement de la technologie blockchain et l'amélioration progressive de l'environnement réglementaire des monnaies numériques, le potentiel de croissance à long terme du Bitcoin est largement salué. En tant que monnaie sans frontières, le rôle potentiel du Bitcoin dans l'économie mondiale est en train de s'élargir, et son potentiel de croissance est reconnu par de nombreux investisseurs.
Au 6 avril 2024, plusieurs ETF et entreprises cotées de renom détiennent d'importantes quantités de Bitcoin, reflétant l'acceptation du marché envers le Bitcoin et son potentiel de croissance. Les positions des ETF Bitcoin au comptant des grandes institutions de gestion d'actifs telles que Grayscale, BlackRock et Fidelity atteignent des centaines de milliers d'unités, avec une valeur totale des actifs gérés dépassant 50 milliards de dollars. Cela montre non seulement l'attitude positive des investisseurs institutionnels envers l'investissement en Bitcoin, mais suggère également que le Bitcoin, en tant que nouvelle classe d'actifs, est de plus en plus reconnu par les participants traditionnels du marché financier.
En même temps, des entreprises cotées en bourse telles que MicroStrategy, Galaxy Digital Holdings et Marathon Digital Holdings détiennent également une quantité importante de Bitcoin, totalisant plus de 250 000 jetons, d'une valeur de plus de 17 milliards de dollars. La participation de multinationales technologiques comme Tesla souligne encore plus la reconnaissance et les attentes du secteur commercial traditionnel concernant la valeur future du Bitcoin.
Dans l'ensemble, que ce soit dans le secteur de la gestion d'actifs ou au sein des grandes entreprises cotées, la détention massive de Bitcoin met en lumière la profonde confiance du marché ainsi que l'importance potentielle du Bitcoin en tant qu'outil d'investissement et moyen de stockage de valeur dans la configuration d'actifs à l'échelle mondiale. Cette tendance annonce une augmentation de la maturité du marché des cryptomonnaies et une acceptation plus large du marché à l'avenir.
Cinq, Perspectives d'avenir et Opportunités d'investissement
Intégrer le Bitcoin dans un portefeuille d'investissement traditionnel peut offrir des avantages de diversification significatifs. En raison de la faible corrélation entre le Bitcoin et les actifs financiers traditionnels, il fournit un moyen de diversification des risques pour le portefeuille. Dans un environnement économique mondial instable ou en période d'inflation, le Bitcoin montre même des caractéristiques d'actif refuge. En analysant la performance du Bitcoin dans différentes conditions de marché, les investisseurs peuvent mieux comprendre comment utiliser cet actif numérique pour optimiser le rapport risque-rendement de leur portefeuille.
La faible corrélation entre le Bitcoin et les actifs traditionnels, en plus de maintenir une forte corrélation avec l'Ethereum, montre généralement une faible corrélation avec des actifs majeurs tels que le Dow Jones, le S&P 500, le NASDAQ et l'indice Hang Seng. Cette faible corrélation met en évidence l'avantage du Bitcoin en tant qu'outil de diversification dans un portefeuille d'actifs, contribuant à diluer le risque systémique du portefeuille. En particulier, lors de turbulences sur les marchés traditionnels ou face à des pressions à la baisse, cette caractéristique du Bitcoin peut offrir aux investisseurs un certain degré de protection, réduisant ainsi la volatilité globale du portefeuille. Par conséquent, l'ajout de Bitcoin peut être considéré comme une allocation stratégique visant à améliorer le ratio rendement-risque du portefeuille.
Au cours des dix dernières années, la comparaison des taux de rendement cumulés standardisés des portefeuilles traditionnels 60/40 (60 % en actions, 40 % en obligations) avec des portefeuilles ayant différentes proportions de configuration en Bitcoin montre qu'avec l'augmentation de la part de Bitcoin, la volatilité du rendement des portefeuilles augmente également. Pendant les périodes de hausse des prix du Bitcoin, les rendements des portefeuilles contenant des configurations en Bitcoin sont significativement supérieurs à ceux du portefeuille traditionnel 60/40. En particulier, après 2020, avec la forte augmentation du prix du Bitcoin, les portefeuilles contenant du Bitcoin ont montré une dynamique de croissance plus forte.
Cependant, cela s'accompagne d'une volatilité plus élevée, en particulier lors des pics et des baisses de prix du Bitcoin. Cela indique que, bien que l'inclusion du Bitcoin dans un portefeuille puisse augmenter les rendements, cela augmente également l'exposition au risque du portefeuille.
La comparaison des ratios de Sharpe sur 12 mois pour Bitcoin et divers actifs montre que le ratio de Sharpe de Bitcoin est bien supérieur à celui des autres actifs à certaines périodes, ce qui indique que le retour excédentaire par unité de risque est le plus élevé. En particulier, pendant les périodes de 2017 et 2021, le ratio de Sharpe de Bitcoin a connu des pics, reflétant un excellent rapport entre les retours sur investissement et le risque durant ces périodes. Cependant, le ratio de Sharpe de Bitcoin présente une grande volatilité, correspondant à ses fluctuations de prix extrêmes.
En revanche, les ratios de Sharpe des indices boursiers traditionnels tels que le S&P 500 et le Nasdaq, bien que plus bas, présentent une volatilité moindre, ce qui reflète une performance de rendement ajustée au risque plus stable.