SUI blockchain : des performances élevées à une infrastructure Internet de Programmabilité

Avec l'évolution continue de la pile technologique Web3, le langage des contrats intelligents passe de Solidity, dominé par Ethereum, au langage Move, qui est plus sûr et possède une meilleure capacité d'abstraction des ressources. Move, initialement développé par Meta pour son projet cryptographique Diem, possède des caractéristiques telles que la ressource en tant que citoyen de première classe et une convivialité pour la vérification formelle, et devient un choix important pour l'architecture sous-jacente des nouvelles chaînes de blocs.

Dans ce contexte évolutif, Aptos et SUI deviennent les deux représentants clés de l'écosystème Move. Aptos a été lancé par l'équipe centrale de Diem, Aptos Labs, en poursuivant la pile technologique Move d'origine et en mettant l'accent sur la stabilité, la sécurité et l'architecture modulaire ; tandis que SUI a été construit par Mysten Labs, en héritant du modèle de sécurité de Move tout en introduisant une structure de données orientée objet et un mécanisme d'exécution parallèle, formant ainsi une branche SUI Move avec des percées de performance et des innovations de paradigme de développement, redéfinissant la gestion des ressources sur la chaîne et le mode d'exécution des transactions. SUI est une Layer1 qui reconstruit le mécanisme d'exécution des contrats intelligents et la gestion des ressources sur la chaîne à partir de premiers principes, elle ne cherche pas seulement à atteindre un TPS élevé, mais à réécrire la manière dont la blockchain doit fonctionner. Cela fait de SUI non seulement une performance forte, mais aussi un paradigme de pointe, servant de base technique pour des interactions complexes sur la chaîne et des applications à grande échelle Web3.

I. Sortir du lot, restructurer le paysage des blockchains publiques

Après l'entrée de Solana dans l'ère Firedancer, la courbe de performance pourrait rester en tête ; mais elle reste un paradigme de "trading haute fréquence sur une seule chaîne". SUI tente de répondre aux besoins au-delà de la course aux performances avec une architecture empilée horizontalement + confidentialité/stockage de bout en bout. Cela constitue une différence significative par rapport à Aptos ou Sei. Pour les institutions d'investissement, cela signifie :

• Si vous recherchez un TPS élevé + des frais de transaction continus, Solana et les chaînes spécialisées peuvent générer des bénéfices plus rapidement;
• Si vous privilégiez le "nouveau type d'application" et le contrôle des interfaces horizontales, l'alpha de SUI provient de la voie SaaS / vie privée / hors ligne qui n'est pas encore saturée;
• Aptos et SUI se chevauchent fortement dans DeFi et BTCFi, il faut se méfier de la concurrence interne.

Comparé à Solana : Solana a traversé de nombreuses phases de hausses et de baisses, son écosystème est vaste. SUI, en tant que nouvel arrivant, possède des avantages évidents : il utilise un langage Move plus sûr, évitant ainsi les vulnérabilités causées par la parallélisation de Rust + Sealevel dans Solana, et les exigences matérielles sont faibles, ce qui réduit le coût des nœuds de validation, favorisant ainsi la décentralisation. En termes de performance, les deux sont équivalents, Solana a un TPS légèrement plus élevé, SUI a un délai de confirmation plus court. Sur le plan de l'écosystème, Solana a plus de projets et d'utilisateurs, se concentrant sur des DeFi complexes, SUI connaît une croissance plus rapide, l'engagement des utilisateurs a même atteint un niveau comparable, tirant parti de nouveaux domaines tels que BTCFi et LSD pour se différencier. La communauté Solana est mature, la taille de la communauté internationale de SUI doit encore s'élargir. À l'avenir, les deux pourraient coexister, Solana étant davantage axée sur l'écosystème des natifs cryptographiques, SUI se concentrant davantage sur l'infiltration Web2 et les jeux sociaux. Les deux recherchent des performances extrêmes : Solana s'appuie sur Firedancer pour le multithreading, SUI dépend de la mise à niveau Mahi-Mahi.

Comparaison avec Aptos : Aptos et SUI proviennent tous deux de Libra/Diem, Aptos a été lancé en premier et a obtenu le titre de "première chaîne Move" et une valorisation élevée. Au cours de l'année écoulée, le développement de l'écosystème Aptos a été lent, avec une activité des utilisateurs et des développeurs inférieure à celle de SUI. Les raisons incluent : Aptos utilise un Block-STM complexe en parallèle, dont les performances chutent de manière significative en cas de forte concurrence, tandis que le modèle d'objet de SUI est plus efficace ; Aptos se positionne comme une infrastructure financière solide, se concentrant principalement sur la DeFi et les NFT, avec un style proche des clones d'Ethereum ; SUI tente un récit diversifié, avec une croissance rapide des utilisateurs, mais des risques plus élevés. En termes d'incitations, Aptos a connu des airdrops mais manque d'incitations continues, tandis que SUI, bien qu'il n'ait pas d'airdrops, bénéficie d'un fort soutien de la part de sa fondation, avec un nombre d'adresses actives mensuelles et un volume de transactions en chaîne supérieurs à ceux d'Aptos. L'équipe et la puissance financière d'Aptos sont solides, et à l'avenir, elle pourrait se concentrer sur la finance institutionnelle ou le marché d'Asie de l'Est, mais actuellement, le marché est plus favorable à SUI.

Comparé à Sei : Sei est une chaîne de trading spécialisée qui a émergé en 2023, basée sur Cosmos, axée sur le trading sur carnet d'ordres, avec un temps de bloc d'environ 500 ms. Elle tente de s'emparer du marché des pannes de Solana, avec une forte popularité à court terme mais une croissance du TVL et des utilisateurs qui n'est pas soutenue, le développement de l'écosystème étant limité. Sa position est trop étroite, dépendant de l'exploitation de la liquidité, il est difficile de former un écosystème complet. En revanche, SUI adopte une approche L1 générale, soutenant des applications variées, offrant une meilleure résistance aux risques. L'avantage de compatibilité inter-chaînes et linguistique de Sei est inférieur à celui de SUI, bien qu'elle puisse se transformer ou s'intégrer pleinement dans l'écosystème EVM, elle ne représente pas une menace pour SUI à court terme. Il est plus pertinent de se concentrer sur Linera, incubé par Mysten, qui se positionne sur les micropaiements à haute fréquence, ou comme une chaîne latérale d'extension pour SUI, avec un positionnement différent de SUI.

Comparaison avec Ethereum L2 : l'écosystème Ethereum L2 est florissant, avec un TVL dépassant les 2 milliards de dollars. L'avantage de SUI réside dans sa latence ultra-basse et sa haute concurrence, que les Rollups ont du mal à égaler, et les frais de Gas sont bas, ce qui convient aux jeux à haut TPS et autres applications. En revanche, Ethereum L2 bénéficie d'un fort effet de réseau de capitaux et d'une garantie de sécurité. La concurrence entre SUI et L2 est essentiellement une compétition entre un nouveau paradigme et un paradigme traditionnel, pouvant coexister à long terme, tandis qu'à court terme, cela dépend de qui peut mieux répondre aux besoins des applications.

Deux, avancée rapide, les données écologiques brillent

Depuis le lancement du réseau principal SUI en mai 2023, la croissance des utilisateurs a été exponentielle : d'ici avril 2025, plus de 123 millions d'adresses utilisateurs ont été créées sur la chaîne SUI. Ce chiffre est presque équivalent au nombre total d'adresses des anciennes chaînes publiques comme Tron. Au second semestre 2024, le nombre moyen d'adresses actives par mois sur SUI sera d'environ 10 millions ; cependant, à partir de la mi-février 2025, cet indicateur a connu une augmentation vertigineuse, atteignant plus de 40 millions à la mi-avril, soit plus de quatre fois le nombre initial. En ce qui concerne les utilisateurs supplémentaires, un "point de basculement" a été observé à la fin de 2024 : le nombre moyen de nouvelles adresses de portefeuille par jour a grimpé de 150 000 à un niveau soutenu de plus de 1 million par la suite.

En particulier, l'émergence de nouvelles chaînes publiques s'accompagne souvent d'un afflux important de fonds inter-chaînes. SUI a connu sa première vague de trafic via un pont tiers au milieu de l'année 2024 : à la fin de novembre 2024, environ 944,8 millions de dollars de fonds avaient été transférés via le pont. D'ici le milieu de 2025, le montant total des fonds verrouillés sur SUI par le biais de l'interopérabilité sera d'environ 2,55 milliards de dollars. Cela indique qu'en plus de la TVL interne de DeFi, un grand nombre d'actifs restent en tant qu'actifs de pont, soutenant ainsi la demande de liquidité sur SUI. De plus, avec l'augmentation des activités DeFi, l'offre de stablecoins dans l'écosystème SUI a fortement augmenté : mi-avril 2025, la capitalisation boursière des stablecoins SUI a atteint un niveau historique de plus de 800 millions de dollars. Cette taille est déjà comparable à celle des stablecoins de chaînes publiques établies comme Tron, soulignant la confiance croissante des utilisateurs dans le réseau SUI pour le stockage et le transfert de valeur. En ce qui concerne la composition des stablecoins, l'USDC reste le principal acteur, représentant toujours plus de 60 % de la capitalisation boursière. L'USDT a également été émis sur SUI à la fin de 2024, maintenant un certain niveau d'activité.

Bien qu'il soit toujours en retard par rapport à Solana en termes de débit, SUI a complètement couvert des scénarios à haute fréquence tels que DEX à carnet de commandes on-chain, PvP en temps réel et interactions sociales. De plus, grâce à la terminaison rapide + exécution parallèle DAG, il offre une adéquation naturelle pour les micro-paiements, l'échange d'actifs en jeu et les écritures de type "j'aime/commentaires" sur les réseaux sociaux. Avec la mise à jour suivante de Mahi-Mahi visant >400 000 TPS, SUI renforce constamment sa barrière de protection en matière d'évolutivité. Cependant, l'incident d'arrêt de 150 minutes du 21-11-2024 met en garde sur la nécessité de continuer à vérifier la stabilité du protocole principal dans des conditions de forte concurrence. De plus, un faible coût de gaz moyen est le principal argument de vente de SUI pour attirer les développeurs d'applications "en temps réel sur la chaîne". Cependant, si les taux de frais de pointe continuent d'atteindre des sommets, les scénarios de jeux et sociaux peuvent facilement entraîner une perte d'utilisateurs. Les détenteurs/participants au staking doivent prêter attention aux paramètres des fonds de stockage et au rythme des solutions L2 pour évaluer la courbe des coûts à long terme.

Actuellement, les données de l'écosystème SUI sont très prometteuses : premièrement, la résilience de sa structure financière est en train de se former. En Q2 2025, le TVL stable est d'environ 1,6 à 1,8 milliard USD, dont les stablecoins + LSD représentent environ 55 %. L'absence d'incitations ou de subventions permet tout de même de conserver des fonds - ce qui indique que le "capital collant" après le cycle de capitaux chauds a déjà commencé à se consolider. De plus, la proportion d'adresses institutionnelles a augmenté de 6 % à 14 %, la part des fonds des petits investisseurs a diminué mais leur activité a augmenté, les fonds sont plus concentrés mais plus actifs, fournissant un coussin de sécurité pour la prochaine expansion des produits dérivés/leverage.

Deuxièmement, le taux de rétention des développeurs est supérieur à celui des autres blockchains de même âge. Selon les statistiques d'Electric Capital, le taux de survie sur 24 mois de SUI = 37 % > Aptos 31 % > Sei 18 %. Parmi les facteurs clés, on trouve : le modèle d'objet + le SDK natif Walrus / Seal qui réduit le coût mental de "réécrire la structure sur la chaîne" ; la plupart des équipes préfèrent écrire leur premier contrat sur SUI plutôt que de le porter.

Troisièmement, la structure des utilisateurs se double, ce qui stimule la diversité des interactions sur la chaîne. Les contrats DeFi représentent environ 49 % du volume d'appels sur la chaîne ; des applications de contenu telles que FanTV, RECRD et Pebble City contribuent à environ 35 % du volume d'appels. Les applications sociales et de consommation ne sont pas encore véritablement lancées, elles représentent un océan bleu potentiel. La Web3isation de la création de contenu a déjà des signes sur SUI, mais peut aller plus loin. En particulier, SUI a de nombreux utilisateurs en Asie du Sud-Est, il serait judicieux de considérer des produits sociaux adaptés aux habitudes des utilisateurs de cette région. Des vidéos courtes sur la chaîne localisées, des récompenses de fans sur la chaîne, pourraient également avoir un marché. Lorsque ces produits se développeront, ils pourraient donner lieu à des activités telles que la publicité et l'analyse de données, formant un cycle positif pour l'économie écologique. La période de croissance des produits sociaux est longue, mais une fois qu'ils réussissent, leur adhérence est très forte.

Par exemple, d'ici mars 2025, le montant verrouillé de BTCFi sur la chaîne SUI dépasse le seuil de 1000 BTC ; en avril, les actifs de type BTC représentent 10 % du TVL total de SUI, incluant des formes telles que wBTC, LBTC, stBTC, etc. En d'autres termes, environ 250 millions de dollars de Bitcoin sont déjà en circulation sur SUI. Ces actifs Bitcoin sont pleinement exploités sur SUI : les utilisateurs peuvent mettre en gage des actifs ancrés en BTC auprès des protocoles de prêt pour obtenir des stablecoins, réalisant ainsi des "intérêts sur les actifs", ou fournir de la liquidité BTC/stablecoin pour gagner des frais de transaction. Des protocoles de liquidité tout-en-un comme Navi ont rapidement soutenu le BTC en tant que garantie et ont lancé des stratégies d'agrégation de rendement telles que "BTC Plus".

Quatrième, la courbe de croissance potentielle : RWA et les deux grands espaces des produits dérivés natifs. En ce qui concerne les RWA, Seal/Nautilus offre une confidentialité conforme + un calcul vérifiable, constituant une base naturelle pour l'émission d'obligations et de parts de fonds ; des tests de tokenisation d'actifs physiques / d'obligations ont déjà été réalisés en collaboration avec Open Market Group, 21Shares, etc. L'opportunité qui en découle est de développer des solutions SaaS pour l'émission de RWA, une identité conforme en tant que service, ainsi qu'une bourse secondaire on-chain et des oracles de valorisation, etc. En ce qui concerne les contrats à terme/les options natifs, l'OI Perp on-chain est actuellement d'environ 20 millions, Bluefin représentant environ 70 %. La différence entre l'application de type Hyperliquid et SUI = "performance vs agrégation de liquidité". Si SUI décide de faire un appariement composable / inter-protocolaire au niveau de la couche de consensus, il y a une opportunité de créer une infrastructure dérivée unifiée, avec un potentiel de croissance de 10x.

Trois, planification prospective, la fondation SUI, OKX Ventures, Mysten Labs et d'autres deviennent des forces écologiques clés

Un écosystème prospère ne peut se passer de la catalyse et de l'autonomisation du capital stratégique. Dans le processus de l'émergence rapide de l'écosystème SUI, OKX Ventures a joué un rôle crucial. Sa stratégie d'investissement n'est pas un simple pari financier, mais un déploiement prospectif et systémique basé sur une compréhension approfondie de l'architecture technique de SUI et du potentiel de l'écosystème, catalysant ainsi la prospérité de l'écosystème SUI.

L'écosystème des applications Sui est actuellement centré sur les actifs financiers, suivi par le secteur du divertissement, tandis que les outils AI-natifs et les produits dérivés en sont encore à leurs débuts. Le véritable vide se concentre sur deux aspects : le prêt de RWA et les produits dérivés sur chaîne : le premier attend la mise en œuvre des solutions de conformité en matière de confidentialité de Seal/Nautilus, tandis que le second nécessite une profondeur de mise en relation plus forte et des outils de couverture des risques.

OKX Ventures est reconnu par le marché comme l'un des premiers découvreurs et co-construction stratégique de l'écosystème SUI. Peu de temps après le lancement du mainnet SUI, alors que l'écosystème était encore à un stade précoce, OKX Ventures a fait preuve de son jugement aigu et a investi de manière stratégique dans plusieurs projets clés tels que Cetus, Navi, Momentum et Haedal. Ces projets couvrent des secteurs clés du DeFi, tels que les échanges décentralisés, le prêt et le staking liquide, posant ainsi une base solide pour une explosion future de l'écosystème financier de SUI. Par exemple :

• Momentum : est un DEX innovant déployé sur la blockchain SUI, cofondé par ChefWEN, un ancien ingénieur principal de Meta Libra. Depuis son lancement en 2025, le volume des transactions a rapidement dépassé 1 milliard de dollars, avec plus de 200 000 utilisateurs actifs, devenant l'une des plateformes de liquidité à la croissance la plus rapide sur SUI. Il utilise le modèle ve(3,3), qui redistribue 100 % des émissions de jetons, des frais de transaction et des récompenses aux utilisateurs, réalisant ainsi des交.