Nouveau paysage d'investissement en chiffrement en 2025 du point de vue des institutions : tendances du marché à travers l'essor d'Avalanche et de Morpho
Nouvelles tendances du marché des cryptomonnaies du point de vue des investisseurs institutionnels
Dans un monde des cryptomonnaies en constante évolution, les mouvements de capital institutionnel sont souvent des indices clés pour anticiper l'avenir. En tant que pionnier dans le domaine de la gestion d'actifs chiffrés, Grayscale Investments met à jour chaque trimestre sa liste des 20 principaux actifs, qui ressemble à une "carte au trésor" du marché des cryptomonnaies vue par les institutions, esquissant une profonde prévision des "tendances d'adoption factuelles" pour la prochaine phase du marché.
Au troisième trimestre 2025, cette "carte au trésor" s'ajuste discrètement : le nouveau venu Avalanche (AVAX) et Morpho (MORPHO) se hissent sur la liste, tandis que l'ancien géant Lido DAO (LDO) et l'étoile montante de Layer 2, Optimism (OP), quittent le navire avec regret. Entre ces entrées et sorties, quels changements de tendance se cachent dans le marché des cryptomonnaies ? Analysons en profondeur et dévoilons le nouveau récit des investissements en cryptomonnaies de 2025 derrière ce renouvellement de liste, qui semble ordinaire.
Signaux de transformation structurelle
Avalanche (AVAX) : le fort battement du "pouls" en chaîne
Avalanche décrit un avenir de blockchain évolutif et personnalisable. Son "mécanisme de consensus d'avalanche" permet un haut débit, une faible latence et une décentralisation, tandis que l'architecture à trois chaînes garantit la finalité des transactions en moins d'une seconde, posant ainsi les bases pour des applications à grande échelle.
En 2025, le volume des transactions sur la C-Chain d'Avalanche a grimpé de 250 000 à près de 1,2 million, grâce à la mise à niveau Etna qui a réduit les frais de transaction moyens de plus de 90 %, stimulant ainsi considérablement la vitalité de la chaîne.
Avalanche capture avec précision les besoins en GameFi et en applications de niveau entreprise, des jeux comme MapleStory Universe sont lancés sur des sous-réseaux (Subnets). Il embrasse également activement le monde traditionnel, collaborant avec plusieurs géants du Web2 pour promouvoir la tokenisation des actifs du monde réel, ce qui est une étape clé pour l'infiltration de l'économie Web3 dans le grand public.
Je crois en Avalanche, car sa technologie avancée, l'expansion stratégique de son écosystème et la fusion avec le Web2 forment un "flywheel de croissance multidimensionnelle". Cela indique que la concurrence Layer 1 se déplace vers une nouvelle voie plus large, avec de réelles activités économiques et un potentiel de fusion entre le Web2 et le Web3.
Morpho (MORPHO) : prêt décentralisé à la manière des "Transformers"
Morpho trace une toute nouvelle voie institutionnelle pour le prêt décentralisé. Il s'agit d'un protocole de prêt DeFi basé sur Ethereum et la chaîne Base, qui optimise les rendements et assure la sécurité grâce aux "Morpho Vaults" et aux marchés isolés. La conception de son protocole met l'accent sur des frais de transaction bas et a été auditée à plusieurs reprises.
Morpho a obtenu des résultats remarquables : les revenus annuels des frais atteignent 100 millions de dollars, la valeur totale verrouillée (TVL) a doublé pour dépasser 4 milliards de dollars, consolidant ainsi sa position de deuxième acteur du prêt DeFi. Sur la chaîne Base, c'est le protocole avec la plus grande TVL et le plus grand volume de prêts actifs. Les investissements des principaux fonds s'élèvent à plus de 69 millions de dollars.
Plus significatif encore, une plateforme de trading a intégré Morpho dans son application principale, permettant aux utilisateurs d'emprunter des USDC en utilisant des bitcoins comme garantie, ce qui constitue l'un des plus grands cas d'adoption institutionnelle DeFi à ce jour. La sortie de Morpho V2 témoigne également de la détermination à introduire DeFi dans les institutions financières traditionnelles.
L'essor de Morpho valide son potentiel en tant que "moteur d'institutionnalisation DeFi". Il comprend parfaitement les exigences des institutions en matière de gestion des risques et de conformité, et, grâce à un design de marché raffiné et à un soutien aux marchés autorisés, il résout les points de douleur de l'entrée des finances traditionnelles dans le marché des cryptomonnaies. Ceux qui l'apprécient le font parce qu'ils croient en sa capacité à améliorer l'efficacité de la DeFi, à réduire les risques et à se connecter efficacement aux finances traditionnelles.
Anciens joueurs partent : Adieu à Lido et Optimism
Lido DAO (LDO) : le "empire" de la mise en jeu liquide fait face à des vents contraires
Lido DAO était autrefois le géant incontesté du "Empire" dans le domaine du staking liquide d'Ethereum, gérant environ 33 % des ETH stakés. Cependant, derrière ce succès se cachent des inquiétudes concernant les risques de centralisation : un ensemble de validateurs "permissionnés", le contrôle des droits fondamentaux par le jeton LDO, ainsi que l'incident de la violation du portefeuille chaud de Chorus One en mai 2025, ont sonné l'alarme.
La mise à niveau d'Ethereum Shanghai en avril 2023 a permis le retrait d'ETH, affaiblissant la "muraille" de Lido en matière de liquidité. Les utilisateurs ont désormais plus d'options, se tournant vers des plateformes centralisées ou de nouveaux concurrents non custodiaux. Les innovations de re-staking comme EigenLayer ont également intensifié la concurrence.
Lido a été retiré, ce qui est le reflet d'une réévaluation des "risques de centralisation". Après la mise à niveau de Shanghai, les caractéristiques de "centralisation" de Lido sont devenues plus évidentes dans un contexte de concurrence accrue et de clarification réglementaire. Son ratio risque/rendement pourrait ne plus être attrayant. Le retrait de Lido marque une augmentation des critères d'évaluation des investisseurs institutionnels concernant le staking liquide, qui accordent davantage d'importance à la décentralisation, à la transparence de la gouvernance et aux risques réglementaires potentiels.
Optimism (OP) : La grande vision de Layer 2, piégée dans le "mythe" de la capture de valeur
Optimism, en tant que leader des solutions d'extension Layer 2 d'Ethereum, porte la responsabilité d'améliorer la capacité de transaction, de réduire les frais de Gas et d'améliorer l'expérience utilisateur. Sa vision de "super chaîne" (Superchain), attirée par OP Stack, a séduit plusieurs projets vedettes. Cependant, en termes de TVL et d'activité, elle reste légèrement en retrait par rapport à ses concurrents.
Les jetons OP sont au cœur de la structure de gouvernance décentralisée d'Optimism Collective. Cependant, son modèle de distribution des revenus présente un "mythe" : actuellement, les revenus des ordonneurs reviennent à la fondation Optimism, destinés à financer des biens publics, plutôt qu'à être directement distribués aux détenteurs de jetons OP. Bien qu'il y ait des espoirs de partage à l'avenir, cette incertitude affecte la capture directe de la valeur des jetons, suscitant des doutes chez les investisseurs institutionnels.
De plus, la gouvernance d'Optimism n'est pas un long fleuve tranquille. La faible participation aux votes et le contrôle important exercé par les contributeurs principaux et les investisseurs précoces sur le processus de vote laissent à penser que l'engagement en faveur de la "décentralisation" a encore des marges d'amélioration en pratique.
La suppression d'Optimism soulève des questions profondes sur le "mécanisme de capture de valeur" de son jeton OP. Une vision écologique grandiose ne peut pas se traduire directement par une valeur claire du jeton. Les investisseurs institutionnels préfèrent des chemins de capture de valeur des jetons clairs et directs. Le faible taux de participation à la gouvernance et la concentration des droits de vote entre les mains de l'équipe dirigeante augmentent également la complexité et le risque des investissements institutionnels. Face à la concurrence féroce dans le secteur des Layer 2, il pourrait être difficile pour OP de fournir à court terme "des rendements ajustés au risque plus attrayants". Le retrait d'Optimism reflète une évaluation approfondie par les institutions de l'économie des jetons Layer 2 : une simple avance technologique ne suffit pas à soutenir une valeur à long terme, le jeton doit avoir un mécanisme de capture de valeur clair et durable ainsi qu'une véritable gouvernance décentralisée.
Indicateurs et changements structurels des investissements en chiffrement en 2025
Les "marées" des fonds institutionnels : des bitcoins aux vastes profondeurs des applications diversifiées
Au premier trimestre 2025, l'intérêt des institutions pour les actifs numériques reste élevé. Une enquête montre que jusqu'à 86 % des investisseurs institutionnels interrogés détiennent ou prévoient d'allouer des actifs numériques, près de 60 % (59 %) prévoient d'investir plus de 5 % de leurs AUM dans le chiffrement. L'approbation successive des ETF Bitcoin et Ethereum ouvre la porte des cryptomonnaies au monde financier traditionnel.
Cette marée a déjà dépassé les deux "îles" que sont le Bitcoin et l'Ethereum. Les données montrent que 73 % des investisseurs détiennent des cryptomonnaies alternatives, avec une participation au DeFi qui devrait tripler dans les deux prochaines années. La tokenisation des actifs du monde réel (RWA) et l'adoption des stablecoins s'accélèrent, avec une capitalisation totale atteignant 234 milliards de dollars, plusieurs protocoles reliant le DeFi aux finances traditionnelles.
Les investissements institutionnels passent d'une simple "croyance en Bitcoin" à une "allocation diversifiée" et à une "mise en œuvre des cas d'utilisation" dans un vaste océan. L'inclusion d'Avalanche et de Morpho est une profonde illustration de la tendance des investissements institutionnels "d'un point à une surface" et "de la spéculation à l'application".
DeFi de l'"évolution" : de la "croissance sauvage" à la "survie raffinée"
En 2024, la valeur totale verrouillée (TVL) dans le DeFi a explosé de 129 %, tandis que le volume des échanges des bourses décentralisées (DEXs) a grimpé de 872 %. Le DeFi développe des stablecoins générateurs de rendement, attirant la finance traditionnelle. Les tendances telles que la finance intégrée, l'automatisation et l'intelligence artificielle/l'apprentissage automatique (IA/ML) redéfinissent le paysage. Le succès de Morpho est le reflet de l'innovation dans le prêt DeFi.
DeFi est en train de vivre une "évolution" passant de "croissance sauvage" à "survie raffinée". Les applications Layer 2 et AI/ML visent à résoudre des points de douleur et à améliorer l'efficacité. Les stablecoins à rendement et la finance intégrée enrichissent les formes de produits et se connectent sans faille à la finance traditionnelle. L'augmentation explosive des DEX de dérivés et le chemin institutionnel de Morpho montrent que DeFi répond aux besoins complexes de négociation et de gestion des risques des institutions. La préférence pour Morpho est une reconnaissance de la tendance "d'auto-évolution et d'intégration externe" de DeFi, avec des attentes sur la capacité à améliorer l'efficacité, réduire les risques et connecter la finance traditionnelle.
La "course" de la couche 2 : un combat intégral entre l'écosystème, la technologie et la capture de valeur
Les solutions de couche 2, semblables à l'"autoroute" d'Ethereum, améliorent considérablement leur évolutivité et réduisent les coûts pour les utilisateurs. Les Optimistic Rollups et les ZK-Rollups sont des technologies majeures. Le marché de la couche 2 est très concurrentiel, une certaine plateforme reste actuellement en tête en termes de TVL et de nombre de protocoles. Optimism, grâce à sa vision de "super chaîne" et à OP Stack, s'engage à construire un écosystème interopérable, attirant plusieurs projets de poids.
La concurrence des Layer 2 s'est déplacée vers une lutte intégrée concernant "la capacité de construction d'écosystèmes" et "le modèle de capture de valeur des jetons". Le retrait d'Optimism illustre précisément que, même avec une grande vision écologique, si le mécanisme de capture de valeur des jetons n'est pas suffisamment clair ou présente des risques de centralisation, il est difficile d'obtenir la faveur des institutions à long terme. L'évaluation des Layer 2 a dépassé les indicateurs superficiels pour se plonger dans des mécanismes de création et de distribution de valeur durables à long terme.
Filtre de régulation : conformité, billet d'entrée pour les fonds institutionnels
En 2025, l'environnement de régulation des cryptomonnaies aux États-Unis devient progressivement clair, agissant comme un "filtre" pour l'entrée des fonds institutionnels dans le marché des cryptomonnaies. La Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis publie de nouvelles directives, précisant que le "staking de protocole" n'est pas une émission de titres. Le Congrès américain adopte une loi abrogeant l'obligation de déclaration des courtiers de l'Internal Revenue Service (IRS) pour les plateformes DeFi (dépôts et retraits en dehors des monnaies légales traditionnelles).
La clarification de la réglementation est le "catalyseur" clé pour l'entrée massive des institutions sur le marché des cryptomonnaies, tout en étant également un "filtre" précis. Cela réduit les risques juridiques et opérationnels pour les institutions et encourage davantage d'institutions conformes à entrer dans l'écosystème PoS et DeFi. Cependant, la clarté réglementaire signifie également des exigences de conformité plus strictes. Lido a été retiré, probablement en raison de ses préoccupations concernant le "système de permis" et la centralisation de la gouvernance. En tant que société de gestion d'actifs soumise à une réglementation stricte, les décisions d'investissement mettent un point d'honneur à la conformité. Cela indique qu'à partir de 2025 et au-delà, la conformité est devenue le "sésame" pour attirer le capital institutionnel.
Résumé
L'ajustement de la liste des 20 principaux actifs dessine clairement l'évolution de l'investissement institutionnel dans le marché des cryptomonnaies d'ici 2025. Il se concentre sur l'innovation technologique des projets, les scénarios d'application réels, les modèles de capture de valeur durables et les pratiques de gouvernance décentralisées. L'inclusion d'Avalanche et de Morpho représente la reconnaissance par le marché du potentiel d'explosion des chaînes publiques haute performance dans GameFi/applications d'entreprise, ainsi que l'attente d'un développement des prêts DeFi vers un niveau institutionnel et conforme. L'exclusion de Lido DAO et d'Optimism met en garde contre les risques de centralisation liés au staking liquide, ainsi que l'impact de l'incertitude de la capture de valeur dans le modèle économique des tokens Layer 2 sur l'attractivité pour les institutions.
Résumé de la logique d'investissement clé pour le marché des cryptomonnaies en 2025 :
Layer 1/Layer 2 axé sur les applications : l'avenir appartient aux chaînes publiques et aux solutions d'extension capables d'attirer un grand nombre d'utilisateurs et des applications d'entreprise grâce à l'innovation technologique.
Infrastructure DeFi de niveau institutionnel : le marché privilégie les protocoles DeFi qui peuvent résoudre les points de douleur de la finance traditionnelle et connecter le monde en ligne et hors ligne.
Capture de valeur claire et gouvernance décentralisée : les jetons doivent disposer de mécanismes de capture de valeur clairs et durables ainsi que d'une gouvernance décentralisée efficace.
Priorité à la conformité : les projets qui adoptent activement la conformité et réduisent les risques juridiques seront privilégiés par les institutions.
Pour les participants au monde du chiffrement, cette liste offre des conseils stratégiques précieux. Les investisseurs doivent aller au-delà de la spéculation à court terme et étudier en profondeur les fondamentaux des projets, les innovations technologiques, les écosystèmes, l'économie des jetons et la collaboration.
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AirDropMissed
· 07-30 16:05
Encore pas entré dans une position, il devrait vraiment mourir.
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TerraNeverForget
· 07-30 16:04
L'argent est toujours le meilleur conseiller.
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BlockchainFries
· 07-30 16:00
avax incroyable !
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Token_Sherpa
· 07-30 15:51
hmm... le gris essaie de rattraper le commerce de détail encore une fois. réponse retardée typique des institutions, pour être honnête.
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TideReceder
· 07-30 15:48
Je pensais que je pourrais nager nu, avax a encore augmenté.
Nouveau paysage d'investissement en chiffrement en 2025 du point de vue des institutions : tendances du marché à travers l'essor d'Avalanche et de Morpho
Nouvelles tendances du marché des cryptomonnaies du point de vue des investisseurs institutionnels
Dans un monde des cryptomonnaies en constante évolution, les mouvements de capital institutionnel sont souvent des indices clés pour anticiper l'avenir. En tant que pionnier dans le domaine de la gestion d'actifs chiffrés, Grayscale Investments met à jour chaque trimestre sa liste des 20 principaux actifs, qui ressemble à une "carte au trésor" du marché des cryptomonnaies vue par les institutions, esquissant une profonde prévision des "tendances d'adoption factuelles" pour la prochaine phase du marché.
Au troisième trimestre 2025, cette "carte au trésor" s'ajuste discrètement : le nouveau venu Avalanche (AVAX) et Morpho (MORPHO) se hissent sur la liste, tandis que l'ancien géant Lido DAO (LDO) et l'étoile montante de Layer 2, Optimism (OP), quittent le navire avec regret. Entre ces entrées et sorties, quels changements de tendance se cachent dans le marché des cryptomonnaies ? Analysons en profondeur et dévoilons le nouveau récit des investissements en cryptomonnaies de 2025 derrière ce renouvellement de liste, qui semble ordinaire.
Signaux de transformation structurelle
Avalanche (AVAX) : le fort battement du "pouls" en chaîne
Avalanche décrit un avenir de blockchain évolutif et personnalisable. Son "mécanisme de consensus d'avalanche" permet un haut débit, une faible latence et une décentralisation, tandis que l'architecture à trois chaînes garantit la finalité des transactions en moins d'une seconde, posant ainsi les bases pour des applications à grande échelle.
En 2025, le volume des transactions sur la C-Chain d'Avalanche a grimpé de 250 000 à près de 1,2 million, grâce à la mise à niveau Etna qui a réduit les frais de transaction moyens de plus de 90 %, stimulant ainsi considérablement la vitalité de la chaîne.
Avalanche capture avec précision les besoins en GameFi et en applications de niveau entreprise, des jeux comme MapleStory Universe sont lancés sur des sous-réseaux (Subnets). Il embrasse également activement le monde traditionnel, collaborant avec plusieurs géants du Web2 pour promouvoir la tokenisation des actifs du monde réel, ce qui est une étape clé pour l'infiltration de l'économie Web3 dans le grand public.
Je crois en Avalanche, car sa technologie avancée, l'expansion stratégique de son écosystème et la fusion avec le Web2 forment un "flywheel de croissance multidimensionnelle". Cela indique que la concurrence Layer 1 se déplace vers une nouvelle voie plus large, avec de réelles activités économiques et un potentiel de fusion entre le Web2 et le Web3.
Morpho (MORPHO) : prêt décentralisé à la manière des "Transformers"
Morpho trace une toute nouvelle voie institutionnelle pour le prêt décentralisé. Il s'agit d'un protocole de prêt DeFi basé sur Ethereum et la chaîne Base, qui optimise les rendements et assure la sécurité grâce aux "Morpho Vaults" et aux marchés isolés. La conception de son protocole met l'accent sur des frais de transaction bas et a été auditée à plusieurs reprises.
Morpho a obtenu des résultats remarquables : les revenus annuels des frais atteignent 100 millions de dollars, la valeur totale verrouillée (TVL) a doublé pour dépasser 4 milliards de dollars, consolidant ainsi sa position de deuxième acteur du prêt DeFi. Sur la chaîne Base, c'est le protocole avec la plus grande TVL et le plus grand volume de prêts actifs. Les investissements des principaux fonds s'élèvent à plus de 69 millions de dollars.
Plus significatif encore, une plateforme de trading a intégré Morpho dans son application principale, permettant aux utilisateurs d'emprunter des USDC en utilisant des bitcoins comme garantie, ce qui constitue l'un des plus grands cas d'adoption institutionnelle DeFi à ce jour. La sortie de Morpho V2 témoigne également de la détermination à introduire DeFi dans les institutions financières traditionnelles.
L'essor de Morpho valide son potentiel en tant que "moteur d'institutionnalisation DeFi". Il comprend parfaitement les exigences des institutions en matière de gestion des risques et de conformité, et, grâce à un design de marché raffiné et à un soutien aux marchés autorisés, il résout les points de douleur de l'entrée des finances traditionnelles dans le marché des cryptomonnaies. Ceux qui l'apprécient le font parce qu'ils croient en sa capacité à améliorer l'efficacité de la DeFi, à réduire les risques et à se connecter efficacement aux finances traditionnelles.
Anciens joueurs partent : Adieu à Lido et Optimism
Lido DAO (LDO) : le "empire" de la mise en jeu liquide fait face à des vents contraires
Lido DAO était autrefois le géant incontesté du "Empire" dans le domaine du staking liquide d'Ethereum, gérant environ 33 % des ETH stakés. Cependant, derrière ce succès se cachent des inquiétudes concernant les risques de centralisation : un ensemble de validateurs "permissionnés", le contrôle des droits fondamentaux par le jeton LDO, ainsi que l'incident de la violation du portefeuille chaud de Chorus One en mai 2025, ont sonné l'alarme.
La mise à niveau d'Ethereum Shanghai en avril 2023 a permis le retrait d'ETH, affaiblissant la "muraille" de Lido en matière de liquidité. Les utilisateurs ont désormais plus d'options, se tournant vers des plateformes centralisées ou de nouveaux concurrents non custodiaux. Les innovations de re-staking comme EigenLayer ont également intensifié la concurrence.
Lido a été retiré, ce qui est le reflet d'une réévaluation des "risques de centralisation". Après la mise à niveau de Shanghai, les caractéristiques de "centralisation" de Lido sont devenues plus évidentes dans un contexte de concurrence accrue et de clarification réglementaire. Son ratio risque/rendement pourrait ne plus être attrayant. Le retrait de Lido marque une augmentation des critères d'évaluation des investisseurs institutionnels concernant le staking liquide, qui accordent davantage d'importance à la décentralisation, à la transparence de la gouvernance et aux risques réglementaires potentiels.
Optimism (OP) : La grande vision de Layer 2, piégée dans le "mythe" de la capture de valeur
Optimism, en tant que leader des solutions d'extension Layer 2 d'Ethereum, porte la responsabilité d'améliorer la capacité de transaction, de réduire les frais de Gas et d'améliorer l'expérience utilisateur. Sa vision de "super chaîne" (Superchain), attirée par OP Stack, a séduit plusieurs projets vedettes. Cependant, en termes de TVL et d'activité, elle reste légèrement en retrait par rapport à ses concurrents.
Les jetons OP sont au cœur de la structure de gouvernance décentralisée d'Optimism Collective. Cependant, son modèle de distribution des revenus présente un "mythe" : actuellement, les revenus des ordonneurs reviennent à la fondation Optimism, destinés à financer des biens publics, plutôt qu'à être directement distribués aux détenteurs de jetons OP. Bien qu'il y ait des espoirs de partage à l'avenir, cette incertitude affecte la capture directe de la valeur des jetons, suscitant des doutes chez les investisseurs institutionnels.
De plus, la gouvernance d'Optimism n'est pas un long fleuve tranquille. La faible participation aux votes et le contrôle important exercé par les contributeurs principaux et les investisseurs précoces sur le processus de vote laissent à penser que l'engagement en faveur de la "décentralisation" a encore des marges d'amélioration en pratique.
La suppression d'Optimism soulève des questions profondes sur le "mécanisme de capture de valeur" de son jeton OP. Une vision écologique grandiose ne peut pas se traduire directement par une valeur claire du jeton. Les investisseurs institutionnels préfèrent des chemins de capture de valeur des jetons clairs et directs. Le faible taux de participation à la gouvernance et la concentration des droits de vote entre les mains de l'équipe dirigeante augmentent également la complexité et le risque des investissements institutionnels. Face à la concurrence féroce dans le secteur des Layer 2, il pourrait être difficile pour OP de fournir à court terme "des rendements ajustés au risque plus attrayants". Le retrait d'Optimism reflète une évaluation approfondie par les institutions de l'économie des jetons Layer 2 : une simple avance technologique ne suffit pas à soutenir une valeur à long terme, le jeton doit avoir un mécanisme de capture de valeur clair et durable ainsi qu'une véritable gouvernance décentralisée.
Indicateurs et changements structurels des investissements en chiffrement en 2025
Les "marées" des fonds institutionnels : des bitcoins aux vastes profondeurs des applications diversifiées
Au premier trimestre 2025, l'intérêt des institutions pour les actifs numériques reste élevé. Une enquête montre que jusqu'à 86 % des investisseurs institutionnels interrogés détiennent ou prévoient d'allouer des actifs numériques, près de 60 % (59 %) prévoient d'investir plus de 5 % de leurs AUM dans le chiffrement. L'approbation successive des ETF Bitcoin et Ethereum ouvre la porte des cryptomonnaies au monde financier traditionnel.
Cette marée a déjà dépassé les deux "îles" que sont le Bitcoin et l'Ethereum. Les données montrent que 73 % des investisseurs détiennent des cryptomonnaies alternatives, avec une participation au DeFi qui devrait tripler dans les deux prochaines années. La tokenisation des actifs du monde réel (RWA) et l'adoption des stablecoins s'accélèrent, avec une capitalisation totale atteignant 234 milliards de dollars, plusieurs protocoles reliant le DeFi aux finances traditionnelles.
Les investissements institutionnels passent d'une simple "croyance en Bitcoin" à une "allocation diversifiée" et à une "mise en œuvre des cas d'utilisation" dans un vaste océan. L'inclusion d'Avalanche et de Morpho est une profonde illustration de la tendance des investissements institutionnels "d'un point à une surface" et "de la spéculation à l'application".
DeFi de l'"évolution" : de la "croissance sauvage" à la "survie raffinée"
En 2024, la valeur totale verrouillée (TVL) dans le DeFi a explosé de 129 %, tandis que le volume des échanges des bourses décentralisées (DEXs) a grimpé de 872 %. Le DeFi développe des stablecoins générateurs de rendement, attirant la finance traditionnelle. Les tendances telles que la finance intégrée, l'automatisation et l'intelligence artificielle/l'apprentissage automatique (IA/ML) redéfinissent le paysage. Le succès de Morpho est le reflet de l'innovation dans le prêt DeFi.
DeFi est en train de vivre une "évolution" passant de "croissance sauvage" à "survie raffinée". Les applications Layer 2 et AI/ML visent à résoudre des points de douleur et à améliorer l'efficacité. Les stablecoins à rendement et la finance intégrée enrichissent les formes de produits et se connectent sans faille à la finance traditionnelle. L'augmentation explosive des DEX de dérivés et le chemin institutionnel de Morpho montrent que DeFi répond aux besoins complexes de négociation et de gestion des risques des institutions. La préférence pour Morpho est une reconnaissance de la tendance "d'auto-évolution et d'intégration externe" de DeFi, avec des attentes sur la capacité à améliorer l'efficacité, réduire les risques et connecter la finance traditionnelle.
La "course" de la couche 2 : un combat intégral entre l'écosystème, la technologie et la capture de valeur
Les solutions de couche 2, semblables à l'"autoroute" d'Ethereum, améliorent considérablement leur évolutivité et réduisent les coûts pour les utilisateurs. Les Optimistic Rollups et les ZK-Rollups sont des technologies majeures. Le marché de la couche 2 est très concurrentiel, une certaine plateforme reste actuellement en tête en termes de TVL et de nombre de protocoles. Optimism, grâce à sa vision de "super chaîne" et à OP Stack, s'engage à construire un écosystème interopérable, attirant plusieurs projets de poids.
La concurrence des Layer 2 s'est déplacée vers une lutte intégrée concernant "la capacité de construction d'écosystèmes" et "le modèle de capture de valeur des jetons". Le retrait d'Optimism illustre précisément que, même avec une grande vision écologique, si le mécanisme de capture de valeur des jetons n'est pas suffisamment clair ou présente des risques de centralisation, il est difficile d'obtenir la faveur des institutions à long terme. L'évaluation des Layer 2 a dépassé les indicateurs superficiels pour se plonger dans des mécanismes de création et de distribution de valeur durables à long terme.
Filtre de régulation : conformité, billet d'entrée pour les fonds institutionnels
En 2025, l'environnement de régulation des cryptomonnaies aux États-Unis devient progressivement clair, agissant comme un "filtre" pour l'entrée des fonds institutionnels dans le marché des cryptomonnaies. La Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis publie de nouvelles directives, précisant que le "staking de protocole" n'est pas une émission de titres. Le Congrès américain adopte une loi abrogeant l'obligation de déclaration des courtiers de l'Internal Revenue Service (IRS) pour les plateformes DeFi (dépôts et retraits en dehors des monnaies légales traditionnelles).
La clarification de la réglementation est le "catalyseur" clé pour l'entrée massive des institutions sur le marché des cryptomonnaies, tout en étant également un "filtre" précis. Cela réduit les risques juridiques et opérationnels pour les institutions et encourage davantage d'institutions conformes à entrer dans l'écosystème PoS et DeFi. Cependant, la clarté réglementaire signifie également des exigences de conformité plus strictes. Lido a été retiré, probablement en raison de ses préoccupations concernant le "système de permis" et la centralisation de la gouvernance. En tant que société de gestion d'actifs soumise à une réglementation stricte, les décisions d'investissement mettent un point d'honneur à la conformité. Cela indique qu'à partir de 2025 et au-delà, la conformité est devenue le "sésame" pour attirer le capital institutionnel.
Résumé
L'ajustement de la liste des 20 principaux actifs dessine clairement l'évolution de l'investissement institutionnel dans le marché des cryptomonnaies d'ici 2025. Il se concentre sur l'innovation technologique des projets, les scénarios d'application réels, les modèles de capture de valeur durables et les pratiques de gouvernance décentralisées. L'inclusion d'Avalanche et de Morpho représente la reconnaissance par le marché du potentiel d'explosion des chaînes publiques haute performance dans GameFi/applications d'entreprise, ainsi que l'attente d'un développement des prêts DeFi vers un niveau institutionnel et conforme. L'exclusion de Lido DAO et d'Optimism met en garde contre les risques de centralisation liés au staking liquide, ainsi que l'impact de l'incertitude de la capture de valeur dans le modèle économique des tokens Layer 2 sur l'attractivité pour les institutions.
Résumé de la logique d'investissement clé pour le marché des cryptomonnaies en 2025 :
Pour les participants au monde du chiffrement, cette liste offre des conseils stratégiques précieux. Les investisseurs doivent aller au-delà de la spéculation à court terme et étudier en profondeur les fondamentaux des projets, les innovations technologiques, les écosystèmes, l'économie des jetons et la collaboration.