La fin et la renaissance des NFT

I. Le déclin de la vague NFT

La dernière prospérité du marché des NFT s'est arrêtée avec l'émission de tokens des Pudgy Penguins, tandis que l'émission de tokens des Doodles sur Solana n'a suscité qu'un intérêt limité. Yuga Labs continue de réduire son échelle, touchant même son IP principale, Cryptopunks. Un projet NFT Bitcoin qui avait attiré beaucoup d'attention lors de la dernière vague de renaissance des NFT est également presque tombé à zéro, et ces récits autrefois fous ont lentement disparu des radars.

Le rêve des projets PFP de 10k était autrefois magnifique : une communauté de taille modérée soutenant un projet IP de bas en haut pour conquérir le monde, ce qui est radicalement différent du modèle traditionnel des projets IP nécessitant d'importants investissements initiaux. Par exemple, les IP comme l'univers Marvel et Star Wars de Disney nécessitent souvent des années d'accumulation et d'énormes investissements financiers pour s'enraciner dans les esprits et devenir finalement des projets rentables.

La singularité des NFT réside dans leur très faible barrière d'entrée et la rapidité de la capitalisation des actifs IP. Les créateurs n'ont qu'à payer de faibles frais de Gas pour présenter et vendre leurs œuvres sur des plateformes numériques, sans le soutien de galeries, de sociétés de jouets ou de sociétés de cinéma, et sans l'intervention d'équipes professionnelles, un nouvel IP et un nouvel artiste voient ainsi le jour.

Il y a trois ou quatre ans, nous avons été témoins de l'émergence de certains IP de bas en haut qui ont gagné en popularité dans les cercles de divertissement de premier plan en Europe et en Amérique, ainsi qu'au Japon et en Corée du Sud. Les artistes ordinaires peuvent également réaliser un revirement grâce aux NFT. Pour la génération Z, qui a grandi dans la culture de l'animation japonaise, pouvoir participer à l'investissement et à l'incubation d'IP, auparavant difficile d'accès, grâce à la technologie cryptographique, est sans aucun doute une chose excitante.

Cependant, avec la stratégie "dérivation infinie" de BAYC et le lancement par Azuki de la sous-série désastreuse Elemental, la position des NFT devient progressivement claire : ils ressemblent davantage à un produit de luxe haut de gamme avec des avantages d'adhésion qu'à une action ou un investissement. Les projets espèrent que les détenteurs achètent constamment des sous-séries pour soutenir leur investissement continu dans le développement de la valeur fondamentale de la propriété intellectuelle. Cette contradiction provient du fait que les projets réalisent que le coût du développement de contenu est élevé, mais que ne pas développer de contenu IP entraînera une perte de vitalité. Les sous-séries émises fréquemment épuisent l'enthousiasme des détenteurs de la série originale, plongeant toute la communauté dans la fatigue. Attendre le retour apporté par le contenu peut prendre des années, voire il se peut que l'on n'attende jamais. Avec l'élargissement des divergences, ces belles illusions se brisent avec la chute des prix du plancher, ne laissant derrière elles que diverses controverses et déceptions.

Deuxièmement, les géants de la propriété intellectuelle dans le monde réel : Pop Mart

Si l'on considère les NFT comme des objets de luxe de la génération Z, les raisons de leur essor et de leur déclin deviennent plus claires. À une époque où la culture du fast-food est omniprésente, le manque de contenu n'est pas un point faible fatal, car il suffit d'un bon design pour attirer rapidement les acheteurs. Par exemple, le style artistique d'Azuki est très en phase avec l'esthétique asiatique, et grâce à un consensus, cette série de NFT créée par des amateurs a pu devenir le troisième plus grand projet blue chip après BAYC. Dans le monde réel, des objets de collection comme Bearbrick, B.Duck et Molly n'ont pas non plus de contenu profond, mais ils ont tous connu un grand succès grâce à leur design unique.

Cependant, les tendances passent toujours rapidement, et les IP sans contenu comme soutien à la valeur peuvent devenir obsolètes à tout moment. En raison des limites de la culture des cryptomonnaies et du faible taux de succès des projets NFT, les porteurs de projets lancent souvent des produits dérivés autour d'une IP. Mais la réalité est que, avant même que la valeur fondamentale de l'IP ne prenne forme, cette frénésie est déjà passée.

Bien sûr, il existe également des projets PFP soutenus par un contenu solide, comme les NFT japonais. Dans le passé, j'ai au moins été en contact avec quatre ou cinq projets possédant des IP de mangas japonais bien connus, qui espèrent se démarquer sur le marché des NFT. Cependant, ils semblent ignorer plusieurs problèmes clés : tout d'abord, la communauté des fans de l'IP ne se recoupe presque pas avec le cercle des NFT ; ensuite, il existe déjà une pléthore de produits dérivés liés aux anime japonais, et les fans n'ont aucune raison de dépenser des centaines de fois le prix pour acheter une petite image ; enfin, l'espace de valorisation futur de ces images NFT est presque nul. Même si vous achetez un NFT de Gundam, vous n'obtiendrez qu'un droit d'entrée dans le "SIDE-G" du métavers Gundam, sans aucun lien avec les bénéfices de Gundam dans les modèles, les jeux ou les animations, et cela pourrait même être considéré comme atypique parmi l'ensemble de la communauté des fans de Gundam. À cet égard, les projets GameFi font face à des défis très similaires.

Ainsi, le projet PFP est devenu un faux problème, seul le projet pragmatique du petit pingouin continue de faire des efforts. Alors, les petites images ont-elles vraiment une autre voie ? Pop Mart pourrait peut-être donner une réponse différente.

Ce petit magasin originaire de Pékin a connu un retournement de situation grâce à l'agence Sonny Angel. Rien que cette série a contribué à près de 30 % des ventes de Pop Mart. Lorsque le détenteur des droits a récupéré l'exclusivité de la distribution un an plus tard, cette décision a en fait incité Pop Mart à commencer à créer son propre empire IP.

L'idée du fondateur de Pop Mart, Wang Ning, est très simple : créer une propriété intellectuelle propre et bâtir une marque que personne ne peut s'approprier. En 2016, Pop Mart a lancé sa première série de jouets tendance autonome, Molly, en collaboration avec le designer hongkongais Wang Xinming. Cette petite fille au visage boudeur est rapidement devenue populaire dans tout le pays, suscitant le désir d'achat des consommateurs grâce au concept des boîtes surprises. Pop Mart a ainsi entamé son premier cycle de croissance rapide, et en 2019, le chiffre d'affaires annuel de l'IP unique de Molly avait atteint 456 millions de yuans, devenant la principale source de revenus de Pop Mart.

Ce modèle combinant des gashapons japonais et des jouets de mode haut de gamme est également très courant au cours de la vague NFT des dernières années. Les artistes conçoivent les éléments de base, puis l'équipe du projet les assemble en une série d'images pour la vente et l'exploitation. Les NFT adoptent généralement également une forme de boîte mystère lors de la phase de lancement, l'équipe du projet publiera diverses images de combinaisons rares pour stimuler l'envie d'achat des joueurs.

La principale différence entre les deux réside dans la forme de lancement, mais pourquoi des dizaines de milliers de projets NFT et divers projets blue chip échouent généralement, tandis que Pop Mart connaît un nouvel essor ?

J'avais autrefois attribué la raison à des difficultés de mise en œuvre et à un seuil d'achat trop élevé. À l'heure actuelle, la première est effectivement un problème, mais la seconde ne l'est pas vraiment. Les NFT ont également connu une période de Free Mint, Goblintown et MIMIC SHHANS étant des exemples de réussite de cette période, où les créateurs ont gagné des sommes considérables uniquement grâce à des commissions sur les transactions. De nombreux NFT de l'ère des inscriptions ont même poussé le degré de décentralisation encore plus loin, mais ces avantages n'ont toujours pas pu empêcher le déclin des NFT. Créer ou rejoindre une communauté IP est simple, mais la difficulté réside dans la façon de maintenir sa vitalité.

Ainsi, je pense que le problème pourrait résider dans le modèle. Après un premier cycle de croissance rapide, Molly n'a pas non plus propulsé Pop Mart vers la célébrité, le prix de l'action de la société a continué de baisser entre 2021 et 2024, similaire à la tendance des NFT. Mais Pop Mart a finalement réussi à rebondir, s'appuyant sur un mur d'IP complet. Aujourd'hui, Pop Mart possède 12 IP propriétaires, dont Molly, DIMOO, BOBO&COCO, YUKI, Hirono, 25 IP exclusives, y compris THE MONSTERS (y compris Labubu), PUCKY, SATYR RORY, ainsi que plus de 50 IP de co-branding non exclusives avec Harry Potter, Disney, League of Legends, etc.

Les préférences humaines sont toujours changeantes, la durée de vie d'une propriété intellectuelle est limitée, mais que se passe-t-il si l'on dispose de centaines de choix ? Aujourd'hui, Labubu connaît un grand succès sur les marchés européen et sud-est asiatique, et la capacité de conservation de valeur de ses poupées dérivées est qualifiée de "Maotai en plastique". L'idéal de Yuga Labs s'est finalement réalisé dans le domaine du Web2, tout cela n'est pas un hasard.

Nous devons repenser ce qu'est le business de la propriété intellectuelle, quelle est la feuille de route pour le développement des NFT, et pourquoi Pop Mart a-t-il pu atteindre un tel succès sans un solide soutien en contenu ?

Trois, le secret du succès des Pudgy Penguins

Le succès de Pudgy Penguins repose sur le pragmatisme, le pragmatisme et encore le pragmatisme. Le NFT en soi est difficile à différencier techniquement, peu importe à quel point le processus de Mint est ingénieux, ce qui est finalement présenté reste une image JPG. Le véritable défi des NFT réside dans la mise en œuvre de la propriété intellectuelle, ce qui représente une différence de centaines de fois par rapport à la difficulté de produire 10K PFP. Yuga Labs souhaite créer un métavers, Azuki prévoit de produire des anime. Ces idées sont toutes très cool, mais ces projets qui commencent avec des coûts dépassant le milliard ne chercheront finalement des soutiens financiers qu'auprès des membres de la communauté.

Dans ce monde hautement compressé, les gens sont impatients. Les détenteurs souhaitent réaliser des bénéfices rapidement, tandis que les équipes de projet espèrent atteindre les sommets du jour au lendemain. Peu de projets de premier plan sont prêts à avancer pas à pas, et le résultat est que ceux qui sont trop impatients tombent plus durement. L'équipe originale de Pudgy Penguins était également une équipe de base impatiente, et après avoir vu leur réputation ternie, ils ont vendu le projet à bas prix.

Jusqu'à ce qu'il rencontre le véritable dirigeant Luca Netz, le petit pingouin a enfin retrouvé la bonne direction de développement. Cet entrepreneur, fort de nombreuses années d'expérience dans le marketing traditionnel, a ramené le petit pingouin à la hauteur qu'il mérite. Luca Netz est vraiment en train de construire une marque, gérant une entreprise pour les détenteurs de NFT. De la commercialisation aux peluches en passant par le développement de jeux futurs, chaque étape du petit pingouin est solide et stable, l'entreprise peut être rentable et les détenteurs peuvent également obtenir des retours. Tout cela n'a rien de particulier, il fait simplement ce qu'il doit faire. Il s'est avéré que le modèle IP de bas en haut est viable dans le monde Web3, il y a juste trop peu de projets prêts à se rabaisser.

Ainsi, je ne suis pas d'accord pour utiliser facilement le terme "falsification", comme si certaines choses n'auraient jamais dû exister. Les voitures électriques étaient autrefois considérées comme une idée stupide, et Siri sur mon téléphone était initialement très maladroit. Mais cela n'empêche pas qu'aujourd'hui, toute la ville soit remplie de véhicules à énergie nouvelle, et le développement de l'intelligence artificielle évolue à pas de géant.

Beaucoup de soi-disant pistes réfutées, Web3 continuera à essayer à l'avenir, mais il a besoin d'un projet approprié pour avancer.

Quatrième, chemin de développement futur

Le chemin du succès semble simple, mais il est en réalité plein d'obstacles. La prochaine étape du développement de PFP doit surmonter certaines logiques inhérentes au secteur des cryptomonnaies. Devenir le prochain Disney de la version Web3 nécessite un énorme cumul et une sédimentation. La rareté des NFT joue-t-elle un rôle inverse dans le processus de généralisation ? C'est une question que j'ai déjà abordée dans un article précédent. Si l'on définit les NFT comme des biens de consommation tendance, alors une échelle de 10K peut être trop restrictive ; si on les considère comme des actifs et des moyens de financement spécifiques au Web3, alors l'IP doit finalement être convertie en biens de consommation tangibles pour tenir ses promesses envers la communauté, et non pas en une série de sous-séries étranges.

En raison de la culture unique du secteur des cryptomonnaies et des caractéristiques propres aux NFT, il est inévitable de se concentrer à long terme sur une seule IP. Comment innover davantage sur la base de ces PFP ? Comment transformer un projet en une usine d'IP ? Cela pourrait nous amener à adopter de nouvelles idées et à introduire plus de technologies et de mécaniques de jeu.

Cinq, Émission de jetons : point final ou nouveau départ ?

La signification de l'émission de tokens par les projets NFT reste confuse à ce jour. Cette pratique ressemble davantage à une forme d'exploitation des détenteurs par les équipes de projet, et constitue également une dilution de la valeur des NFT originaux. Je ne peux l'interpréter que comme une manière pour le projet de rechercher un moyen rapide de sortir tout en obtenant de la liquidité.

Des APE aux DOOD, ces tokens ne sont sans exception que des variantes de monnaies fantômes. Ils confèrent généralement aux détenteurs certains droits, comme la possibilité de recevoir des dividendes sur les transactions en chaîne via le staking, le droit d'acheter des objets dans le métavers, la participation à la gouvernance, etc. Idéalement, cela devrait former un cycle vertueux entre détenteurs → stakers → développeurs. Mais en réalité, cela ressemble plutôt à une promesse vaine, piégée dans un cycle vicieux de baisse des prix des NFT, de réduction des rendements miniers et de dévaluation des tokens.

Pour les détenteurs initiaux de NFT, bien que les tokens aient dilué certains droits et dividendes, la plupart d'entre eux ont reçu un important airdrop lors de l'événement de génération de tokens (TGE), donc peu de gens se plaignent. Cependant, à long terme, cela représente effectivement une dilution de valeur, comme Azuki.