La hausse incroyable d'Ethena-USDe et la vague de reprise de la Finance décentralisée
L'émission de USDe a réalisé une hausse de plus de 58 % au cours du mois dernier, passant de 2,4 milliards USD à 3,8 milliards USD. Cette hausse provient principalement d'une forte sentiment haussier sur le marché après que le prix du bitcoin a atteint des sommets historiques, ce qui a ensuite fait monter le taux de financement, augmentant ainsi le rendement des mises de USDe. Bien qu'il y ait eu un léger recul récemment, le rendement annualisé des mises de USDe reste à un niveau élevé d'environ 25 %.
Dans le même temps, MakerDAO est devenu l'un des plus grands bénéficiaires de cette vague de hausse. Les revenus quotidiens de MakerDAO ont augmenté de plus de 200 % par rapport à il y a un mois, atteignant un niveau record. Cette hausse est étroitement liée au développement d'Ethena. Le rendement élevé des mises de l'USDe a stimulé la demande de prêt pour les actifs sUSDe et PT, tandis que le montant total emprunté sur la plateforme Morpho avec ces actifs en garantie a atteint environ 570 millions de dollars, avec un taux d'utilisation des prêts dépassant 80 % et un taux de rendement annuel des dépôts atteignant 12 %.
MakerDAO a quasiment prêté 2 milliards de dollars de DAI via son module D3M à Morpho et Spark, représentant près de 40 % de ses actifs. Rien que ces deux canaux ont généré 203 millions de dollars de revenus annuels pour MakerDAO, soit environ 550 000 dollars par jour, représentant 54 % des revenus annuels totaux.
Le modèle de croissance de l'USDe a déjà formé un chemin clair : la hausse du prix du Bitcoin stimule le sentiment haussier, augmentant le taux de financement, ce qui améliore le rendement des mises en jeu de l'USDe. MakerDAO, grâce à sa chaîne de flux de fonds complète et aux attributs "de banque centrale" de son module D3M, est devenu un soutien important de l'écosystème USDe. Morpho joue le rôle de "lubrifiant" dans ce processus. Ces trois protocoles forment ensemble le moteur central de la reprise actuelle de la Finance décentralisée.
La durabilité de ce modèle de croissance dépend principalement de la capacité à maintenir à long terme l'écart de taux entre USDe et DAI. Les facteurs influents incluent la persistance du sentiment haussier, la capacité d'optimisation du modèle économique d'Ethena, ainsi que la pression concurrentielle provenant d'autres plateformes.
Bien que l'introduction du module D3M ait entraîné une hausse significative pour MakerDAO, elle a également suscité des discussions sur les risques. D'un point de vue du bilan, le DAI émis par le D3M est en fait collatérisé par du sDAI, formant finalement des "positions d'actifs synthétiques longs et courts avec un ratio LTV de plus de 110%". Bien que ce modèle ne conduise pas directement à ce que le DAI devienne une stablecoin sous-collatérisée, il augmente néanmoins certains risques potentiels, tels que le fait que le DAI puisse redevenir une "stablecoin fantôme", ainsi que le risque que Ethena et les intermédiaires puissent se transmettre au système DAI.
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USDe big pump de 58% MakerDAO enregistre des revenus record, le moteur de la reprise de la Finance décentralisée se forme.
La hausse incroyable d'Ethena-USDe et la vague de reprise de la Finance décentralisée
L'émission de USDe a réalisé une hausse de plus de 58 % au cours du mois dernier, passant de 2,4 milliards USD à 3,8 milliards USD. Cette hausse provient principalement d'une forte sentiment haussier sur le marché après que le prix du bitcoin a atteint des sommets historiques, ce qui a ensuite fait monter le taux de financement, augmentant ainsi le rendement des mises de USDe. Bien qu'il y ait eu un léger recul récemment, le rendement annualisé des mises de USDe reste à un niveau élevé d'environ 25 %.
Dans le même temps, MakerDAO est devenu l'un des plus grands bénéficiaires de cette vague de hausse. Les revenus quotidiens de MakerDAO ont augmenté de plus de 200 % par rapport à il y a un mois, atteignant un niveau record. Cette hausse est étroitement liée au développement d'Ethena. Le rendement élevé des mises de l'USDe a stimulé la demande de prêt pour les actifs sUSDe et PT, tandis que le montant total emprunté sur la plateforme Morpho avec ces actifs en garantie a atteint environ 570 millions de dollars, avec un taux d'utilisation des prêts dépassant 80 % et un taux de rendement annuel des dépôts atteignant 12 %.
MakerDAO a quasiment prêté 2 milliards de dollars de DAI via son module D3M à Morpho et Spark, représentant près de 40 % de ses actifs. Rien que ces deux canaux ont généré 203 millions de dollars de revenus annuels pour MakerDAO, soit environ 550 000 dollars par jour, représentant 54 % des revenus annuels totaux.
Le modèle de croissance de l'USDe a déjà formé un chemin clair : la hausse du prix du Bitcoin stimule le sentiment haussier, augmentant le taux de financement, ce qui améliore le rendement des mises en jeu de l'USDe. MakerDAO, grâce à sa chaîne de flux de fonds complète et aux attributs "de banque centrale" de son module D3M, est devenu un soutien important de l'écosystème USDe. Morpho joue le rôle de "lubrifiant" dans ce processus. Ces trois protocoles forment ensemble le moteur central de la reprise actuelle de la Finance décentralisée.
La durabilité de ce modèle de croissance dépend principalement de la capacité à maintenir à long terme l'écart de taux entre USDe et DAI. Les facteurs influents incluent la persistance du sentiment haussier, la capacité d'optimisation du modèle économique d'Ethena, ainsi que la pression concurrentielle provenant d'autres plateformes.
Bien que l'introduction du module D3M ait entraîné une hausse significative pour MakerDAO, elle a également suscité des discussions sur les risques. D'un point de vue du bilan, le DAI émis par le D3M est en fait collatérisé par du sDAI, formant finalement des "positions d'actifs synthétiques longs et courts avec un ratio LTV de plus de 110%". Bien que ce modèle ne conduise pas directement à ce que le DAI devienne une stablecoin sous-collatérisée, il augmente néanmoins certains risques potentiels, tels que le fait que le DAI puisse redevenir une "stablecoin fantôme", ainsi que le risque que Ethena et les intermédiaires puissent se transmettre au système DAI.