Paiement en stablecoin : redéfinir le paysage des transactions financières mondiales

Le système financier mondial subit une transformation profonde. Les réseaux de paiement traditionnels sont confrontés à un défi majeur de la part des stablecoins en raison d'infrastructures obsolètes, de cycles de règlement prolongés et de coûts élevés. Ces actifs numériques révolutionnent les flux de valeur transfrontaliers, les transactions commerciales et l'accès aux services financiers personnels.

Ces dernières années, les stablecoins ont continué à se développer et sont devenus une infrastructure sous-jacente importante pour les paiements mondiaux. Les grandes entreprises de technologie financière, les processeurs de paiement et les entités souveraines intègrent progressivement les stablecoins dans des applications destinées aux consommateurs et les flux de fonds des entreprises. Parallèlement, des outils financiers émergents, allant des passerelles de paiement aux canaux de dépôt et de retrait, en passant par les produits de rendement programmables, ont considérablement amélioré la commodité d'utilisation des stablecoins.

Ce rapport analyse en profondeur l'écosystème des stablecoins sous les angles technique et commercial. Il étudie les acteurs clés qui façonnent ce domaine, l'infrastructure de base qui soutient les transactions de stablecoins, ainsi que la demande dynamique qui stimule leur utilisation. De plus, il explore comment les stablecoins donnent naissance à de nouveaux cas d'application financière et les défis auxquels ils sont confrontés dans leur intégration dans le processus économique mondial.

I. Pourquoi choisir le paiement par stablecoin ?

Pour explorer l'influence des stablecoins, il est d'abord nécessaire d'examiner les solutions de paiement traditionnelles. Ces systèmes traditionnels comprennent les espèces, les chèques, les cartes de débit, les cartes de crédit, les virements internationaux (SWIFT), les chambres de compensation automatique (ACH) et les paiements de pair à pair, entre autres. Bien qu'ils soient intégrés dans la vie quotidienne, de nombreux canaux de paiement, comme l'ACH et l'infrastructure SWIFT, existent depuis les années 70. Bien qu'ils aient été révolutionnaires à l'époque, la plupart de ces infrastructures de paiement mondiales sont désormais obsolètes et fortement fragmentées. Dans l'ensemble, ces modes de paiement sont confrontés à des problèmes tels que des frais élevés, une forte friction, des délais de traitement longs, l'incapacité à réaliser des règlements 24/7 et des procédures de back-end complexes. De plus, ils nécessitent souvent de payer ( pour des services supplémentaires inutiles liés à la vérification d'identité, au crédit, à la conformité, à la protection contre la fraude et à l'intégration bancaire.

Les paiements en stablecoin résolvent efficacement ces problèmes. Par rapport aux méthodes de paiement traditionnelles, l'utilisation de la blockchain pour le règlement des paiements simplifie considérablement le processus de paiement, réduit les intermédiaires et permet une visibilité en temps réel des flux de fonds, ce qui réduit non seulement le temps de règlement, mais également les coûts.

Les principaux avantages des paiements en stablecoin peuvent être résumés comme suit :

• Règlement en temps réel : les transactions sont presque instantanément complètes, éliminant ainsi les délais du système bancaire traditionnel.
• Sécurisé et fiable : le registre immuable de la blockchain garantit la sécurité et la transparence des transactions, offrant une protection aux utilisateurs.
• Coût réduit : la suppression des intermédiaires a considérablement réduit les frais de transaction, permettant aux utilisateurs d'économiser de l'argent.
• Couverture mondiale : la plateforme décentralisée peut atteindre des marchés sous-desservis par les services financiers traditionnels ), y compris les populations sans compte bancaire (, réalisant ainsi l'inclusion financière.

II. Paysage de l'industrie des paiements en stablecoin

Le secteur des paiements en stablecoin peut être divisé en quatre niveaux de technologie :

) 1. Première couche : couche d'application

La couche application est principalement constituée de divers fournisseurs de services de paiement ### PSP (, qui intègrent plusieurs institutions de paiement indépendantes sur une plateforme agrégée unifiée. Ces plateformes offrent aux utilisateurs un accès pratique aux stablecoins, fournissent des outils aux développeurs travaillant sur la couche application et proposent des services de carte de crédit aux utilisateurs de Web3.

a. Passerelle de paiement

La passerelle de paiement est un service qui traite les paiements de manière sécurisée, facilitant les transactions entre acheteurs et vendeurs.

Les entreprises connues pour innover dans ce domaine comprennent :

• Stripe: fournisseur de paiement traditionnel, intégrant des stablecoins tels que l'USDC pour les paiements mondiaux.
• MetaMask : ne fournit pas de fonction d'échange directe de monnaie fiduciaire, les utilisateurs peuvent effectuer des opérations de dépôt et de retrait via l'intégration avec des services tiers.
• Helio : 45 000 portefeuilles actifs et 6 000 commerçants. Grâce au plugin Solana Pay, des millions de commerçants Shopify peuvent effectuer des paiements en cryptomonnaie et convertir instantanément l'USDY en d'autres stablecoins, tels que l'USDC, l'EURC et le PYUSD.
• D'autres applications de paiement Web2 permettent également aux utilisateurs d'effectuer des paiements en utilisant des stablecoins, élargissant ainsi les cas d'utilisation des stablecoins.

Le domaine des fournisseurs de passerelles de paiement peut être clairement divisé en deux catégories ) avec un certain chevauchement (.

1. passerelle de paiement destinée aux développeurs; 2) passerelle de paiement destinée aux consommateurs. La plupart des fournisseurs de passerelles de paiement ont tendance à se concentrer davantage sur l'une des catégories, façonnant ainsi leur produit phare, l'expérience utilisateur et le marché cible.

Les passerelles de paiement destinées aux développeurs visent à servir les entreprises, les entreprises de technologie financière et les entreprises qui ont besoin d'intégrer une infrastructure de stablecoin dans leurs flux de travail. Elles proposent généralement des interfaces de programmation d'applications )API(, des kits de développement logiciel )SDK( et des outils pour développeurs, afin de s'intégrer aux systèmes de paiement existants et de mettre en œuvre des fonctionnalités telles que les paiements automatiques, les portefeuilles de stablecoin, les comptes virtuels et les règlements en temps réel. Certains projets émergents axés sur la fourniture de tels outils pour développeurs incluent :

• BVNK : fournit une infrastructure de paiement de niveau entreprise pour intégrer facilement des stablecoins. BVNK propose des solutions API, rendant le processus sans couture, avec une plateforme de paiement pour les paiements commerciaux transfrontaliers, ainsi que des comptes d'entreprise permettant aux entreprises de détenir et d'échanger divers stablecoins et monnaies fiduciaires, en plus des services marchands fournissant les outils nécessaires aux entreprises pour accepter les paiements en stablecoins de leurs clients. Traitant plus de 10 milliards de dollars de volume annuel de transactions, avec un taux de croissance de 200 %, une valorisation de 750 millions de dollars, et des clients issus de régions émergentes telles que l'Afrique, l'Amérique Latine et l'Asie du Sud-Est.
• Iron ) en beta( : fournit une API permettant d'intégrer de manière transparente les transactions de stablecoin dans ses activités existantes. Elle offre aux entreprises des canaux de dépôt et de retrait mondiaux, une infrastructure de paiement en stablecoin, des portefeuilles et des comptes virtuels, prenant en charge des flux de paiement personnalisés) incluant les paiements récurrents, l'émission de factures ou les paiements à la demande(.
• Juicyway : propose une série d'API de paiement d'entreprise, de paiement des salaires et de paiement en masse, prenant en charge les devises suivantes : naira nigérian )NGN(, dollar canadien )CAD(, dollar américain )USD(, stablecoin Tether )USDT(, stablecoin USD )USDC(. Principalement axé sur le marché africain, aucune donnée opérationnelle disponible.

Les passerelles de paiement orientées vers les consommateurs se concentrent sur l'utilisateur, offrant une interface simple et facile à utiliser, facilitant les paiements en stablecoin, les transferts d'argent et les services financiers. Elles incluent généralement des portefeuilles mobiles, un support multi-jeton, des canaux d'entrée et de sortie de monnaie fiduciaire et des transactions transfrontalières sans couture. Certains projets connus qui se concentrent sur la fourniture de cette expérience de paiement simple aux utilisateurs incluent :

• Decaf : plateforme bancaire sur blockchain, permettant la consommation personnelle, les transferts et les transactions de stablecoin dans plus de 184 pays ; Decaf collabore avec des passerelles locales en Amérique latine, atteignant presque des frais de retrait nuls, avec plus de 10 000 utilisateurs sud-américains et une haute évaluation parmi les développeurs Solana.
• Meso: solution de dépôt et de retrait, intégrée directement avec les commerçants, permettant aux utilisateurs et aux entreprises de convertir facilement entre les devises fiat et les stablecoins, avec peu de friction. Meso prend également en charge l'achat de USDC, simplifiant le processus d'acquisition de stablecoins pour les consommateurs.
• Venmo : La fonctionnalité de portefeuille stablecoin de Venmo utilise la technologie des stablecoins, mais son ensemble de fonctionnalités est intégré dans son application de paiement pour consommateurs existante, permettant aux utilisateurs d'envoyer, de recevoir et d'utiliser facilement des dollars numériques sans interagir directement avec l'infrastructure blockchain.

b. U carte

Les cartes de cryptomonnaie permettent aux utilisateurs de dépenser des cryptomonnaies ou des stablecoins chez des commerçants traditionnels. Ces cartes sont généralement intégrées aux réseaux de cartes de crédit traditionnels ) comme Visa ou Mastercard (, en convertissant automatiquement les actifs en cryptomonnaie en monnaie fiduciaire au point de vente, permettant ainsi des transactions sans friction.

Le projet comprend :

• Reap: Émetteur de cartes en Asie, clients comprenant plusieurs entreprises, vend des solutions en marque blanche, principalement basé sur les commissions sur le volume des transactions en collaboration avec des banques de Hong Kong, pouvant couvrir la plupart des régions en dehors des États-Unis, supporte les dépôts multi-chaînes ; le volume des transactions atteindra 30 millions de dollars en juillet 2024.
• Raincards : Émetteur de cartes en Amérique, soutient plusieurs entreprises d'émission de cartes, sa plus grande caractéristique est qu'il peut servir les utilisateurs aux États-Unis et en Amérique latine. J'ai émis une carte d'entreprise USDC en utilisant des actifs en chaîne ) pour payer les frais de voyage, les fournitures de bureau et d'autres dépenses commerciales quotidiennes.
• Fiat24 : émetteur européen + banque web3, modèle commercial similaire aux deux ci-dessus, prend en charge l'émission de jetons pour plusieurs entreprises ; licence suisse, principalement au service des utilisateurs européens + asiatiques, ne prend pas encore en charge les transactions sur toute la chaîne, seulement les recharges Arbitrum. Croissance lente, total des utilisateurs 20 000, revenus mensuels de 100 000 $ à 150 000 $.
• Kast: U-Cards en forte croissance sur Solana, avec plus de 10 000 cartes émises, 5-6k utilisateurs actifs mensuels, un volume de transactions de 7 millions de dollars en décembre 2024, et un revenu de 200 000 dollars.
• 1Money: écosystème de stablecoin, a récemment lancé une carte de crédit prenant en charge les stablecoins, et propose un kit de développement logiciel pour faciliter l'intégration L1 et L2, en version bêta sans données.

Les fournisseurs de cartes de cryptomonnaie sont nombreux, et ils diffèrent principalement en termes de zones de service et de monnaies supportées, offrant généralement des services à faibles frais aux utilisateurs finaux pour encourager l'utilisation des cartes de cryptomonnaie.

( 2. Deuxième couche : processeur de paiement

En tant que couche clé de la pile technologique des stablecoins, les processeurs de paiement sont le pilier des canaux de paiement, couvrant principalement deux catégories : 1. Fournisseurs de services de dépôt et de retrait 2. Fournisseurs de services d'émission de stablecoins. Ils jouent un rôle intermédiaire clé dans le cycle de vie des paiements, reliant les paiements Web3 aux systèmes financiers traditionnels.

a. Gestionnaire des dépôts et retraits

• Moonpay : prend en charge plus de 80 cryptomonnaies, offre divers moyens de dépôt et de retrait ainsi que des services d'échange de jetons, répondant aux besoins variés des utilisateurs en matière de transactions en cryptomonnaies.
• Ramp Network : couvre plus de 150 pays et offre des services de dépôt et de retrait pour plus de 90 types d'actifs cryptographiques. Ce réseau gère toutes les vérifications d'identité KYC), les exigences AML### de lutte contre le blanchiment d'argent( et les exigences de conformité, garantissant la conformité et la sécurité des services de dépôt et de retrait.
• Alchemy Pay : une solution de passerelle de paiement hybride qui prend en charge les échanges et paiements bidirectionnels entre les devises fiduciaires et les actifs cryptographiques, réalisant l'intégration des paiements en devises fiduciaires traditionnelles et en actifs cryptographiques.

b. Émission de stablecoins & Traitement coordonné des opérateurs

• Bridge : Les produits clés de Bridge comprennent l'API de coordination et l'API d'émission. La première aide les entreprises à intégrer plusieurs paiements et échanges de stablecoins, tandis que la seconde permet aux entreprises d'émettre rapidement des stablecoins. La plateforme est actuellement licenciée aux États-Unis et en Europe et a établi des partenariats importants avec le Département d'État et le Département du Trésor des États-Unis, possédant de solides capacités opérationnelles de conformité et des avantages en ressources.
• Brale ) en beta( : similaire au produit Bridge, c'est une plateforme d'émission de stablecoin régulée, offrant une API de coordination et de gestion des réserves de stablecoins. Elle dispose de licences de conformité dans tous les États américains, les entreprises partenaires doivent passer par la vérification d'identité KYB), tandis que les utilisateurs doivent ouvrir un compte sur Brale pour effectuer le KYC. Les clients de Brale sont principalement des OG de la chaîne, et par rapport à Bridge, l'appui des investisseurs et du BD est légèrement inférieur.
• Perena ( en beta) : La plateforme Numeraire de Perena réduit le seuil d'émission des stablecoins de niche en encourageant les utilisateurs à fournir une liquidité centralisée dans une seule piscine. Numeraire adopte un modèle "hub-radiant", dans lequel l'USD* sert d'actif de réserve central, agissant comme le "hub" pour l'émission et l'échange de stablecoins. Ce mécanisme permet de créer, racheter et échanger efficacement plusieurs stablecoins liés à différents actifs ou juridictions, chaque stablecoin étant connecté à l'USD* comme des "rayons" similaires. Grâce à cette structure systémique, Numeraire assure une liquidité profonde et améliore l'efficacité du capital, car les petits stablecoins peuvent fonctionner de manière interopérable via l'USD*, sans avoir besoin de fournir des piscines de liquidité dispersées pour chaque paire de transaction. L'objectif final de la conception du système est non seulement d'améliorer la stabilité des prix et de réduire le glissement, mais également de permettre une conversion fluide entre les stablecoins.

( 3. Troisième couche : Émetteur d'actifs

Les émetteurs d'actifs sont responsables de la création, de la maintenance et du rachat des stablecoins. Leur modèle commercial est généralement axé sur le bilan, similaire au fonctionnement des banques - acceptant les dépôts des clients et investissant les fonds dans des actifs à rendement élevé tels que les obligations d'État américaines pour générer des marges d'intérêt. Au niveau des émetteurs d'actifs, l'innovation des stablecoins peut être divisée en trois niveaux : stablecoins soutenus par des réserves statiques, stablecoins générant des intérêts et stablecoins de partage des revenus.

1. Stablecoin soutenu par des réserves statiques