Revue hebdomadaire des points chauds du marché : la transformation des stablecoins en obligations américaines et l'essor stratégique du Bitcoin résonnent dans un nouveau cycle

Cette semaine, le marché des crypto-monnaies a connu de fortes fluctuations, le Bitcoin ayant enregistré plusieurs variations importantes, tandis qu'Ethereum a montré une performance relativement stable. Des jetons tels que UNI et ETHFI ont bien performé. Le groupe Trump Media & Technology a levé 2,5 milliards de dollars en financement privé pour acheter des Bitcoins, et le Pakistan est en train d'établir une réserve stratégique nationale de Bitcoin. Le remboursement de 5 milliards de dollars d'FTX en début de semaine a stimulé le marché. Bien que des nouvelles favorables concernant un assouplissement de la régulation des mises par la SEC aient été annoncées vendredi, le marché a tout de même connu une chute généralisée, et il sera intéressant de suivre l'évolution future.

Dans le domaine des tendances, les stablecoins restent la ligne principale du marché, devenant un point focal pour le gouvernement américain et les institutions mondiales ; bien que la conférence sur Bitcoin n'apporte pas de bénéfices concrets, les opinions dominantes méritent d'être surveillées ; le relâchement de la réglementation de la SEC a créé des conditions favorables pour la voie de la mise en jeu et pour qu'une certaine plateforme de trading pénètre le marché américain.

Une tendance à la dollarisation des stablecoins

1. Un émetteur de stablecoin IPO

Le 27 mai, un émetteur de stablecoin a annoncé le lancement d'un processus d'introduction en bourse, avec l'intention de se coter à la Bourse de New York. Deux jours plus tard, une grande société de gestion d'actifs a déclaré qu'elle prévoyait d'acheter 10 % des actions de cette entreprise.

Détails clés :

• L'IPO est prévue pour commencer à être négociée le 5 juin 2025.
• La société a soumis une demande d'introduction en bourse (IPO) à la SEC le 1er avril 2025, et le prospectus a été rendu public le 27 mai.
• Les actions seront cotées à la Bourse de New York.
• Prévoyez d'émettre 24 millions d'actions ordinaires de classe A, avec une fourchette de prix de 24 à 26 dollars/action.
• L'IPO devrait lever environ 624 millions de dollars, avec une valorisation d'environ 5,65 milliards de dollars.
• Plusieurs institutions d'investissement renommées ont exprimé leur intérêt à souscrire.

La capitalisation boursière du stablecoin émis par l'entreprise est actuellement d'environ 60,793 milliards de dollars, représentant 24,59 % de la capitalisation boursière totale des stablecoins, juste derrière celle d'un autre émetteur à 62,12 %. Depuis le début de l'année, la capitalisation boursière de ce stablecoin a augmenté de 38,44 %, tandis qu'un autre stablecoin majeur n'a augmenté que de 11,51 %.

L'entreprise s'est consacrée à l'IPO pendant de nombreuses années, en étroite collaboration avec sa plateforme de trading partenaire. Les deux entreprises présentent de nombreuses similitudes en termes de modèle commercial, d'attraction des investisseurs, etc. Après l'IPO, l'entreprise devrait être en mesure d'obtenir plus facilement des fonds sur le marché des capitaux, d'attirer davantage d'investisseurs stratégiques, et cela pourrait également entraîner une hausse du prix des actions de son partenaire.

2.Un émetteur de stablecoin bien connu se tourne vers les marchés émergents

Le 25 mai, selon des rapports, le PDG d'un émetteur de stablecoins bien connu a déclaré que, malgré les efforts des États-Unis pour légiférer sur les stablecoins, l'entreprise concentrera toujours ses efforts sur le marché international. Une des raisons est que ses actifs tels que le Bitcoin et les prêts hypothécaires pourraient ne pas répondre aux normes réglementaires proposées.

Les données montrent que la composition des garanties des principaux émetteurs de stablecoins varie. Certains ont changé leurs avoirs de la dette publique américaine vers des accords de rachat inversé et des liquidités, tandis que d'autres ont transféré leurs actifs à risque de crédit vers la dette publique américaine. Selon des rapports, d'ici décembre 2024, les plus grands émetteurs de stablecoins continueront d'investir 18 % de leurs réserves dans des actifs à faible liquidité et à risque élevé.

3. La relation étroite entre les stablecoins et les obligations américaines

Le modèle commercial des émetteurs de stablecoins est extrêmement avantageux pour les émetteurs. Les stablecoins sont généralement soutenus par des liquidités et des actifs à haute liquidité dans un rapport de 1:1. Les émetteurs ne répartissent pas les revenus d'intérêt des actifs de réserve aux détenteurs, mais les conservent pour eux-mêmes, réalisant ainsi des profits considérables dans des conditions favorables.

Les deux principaux émetteurs de stablecoins détiennent 116 milliards de dollars en obligations d'État américaines, les plaçant parmi les 20 premiers détenteurs directs d'obligations d'État américaines, dépassant certains pays souverains. Avec l'adoption imminente de la loi sur les stablecoins aux États-Unis, de plus en plus d'émetteurs de stablecoins deviendront des canaux pour le dollar numérique dans l'économie mondiale, améliorant l'accessibilité mondiale du dollar et élargissant la portée de la politique monétaire américaine.

Le gouvernement américain a clairement indiqué qu'il utiliserait des stablecoins pour maintenir la position du dollar en tant que monnaie de réserve mondiale. Les stablecoins présentent des similitudes avec les obligations d'État américaines en termes de sécurité, de liquidité, de rôle de garantie et de source de revenus.

Deuxièmement, Bitcoin Conférence

1. Un haut responsable d'un pays important s'est exprimé lors de la réunion.

• Annonce de la fin des politiques hostiles du précédent gouvernement, élimination des obstacles réglementaires antérieurs. Engagement à établir une réserve nationale de Bitcoin dans les 100 jours, promotion de la législation des projets de loi connexes.
• Mettre en avant Bitcoin comme un outil de lutte contre l'inflation, les risques politiques et la censure financière, ainsi que son potentiel d'actif stratégique.
• S'engager à établir une réglementation transparente et innovante sur les actifs numériques, en critiquant les pratiques des anciens régulateurs.
• Appel à la communauté crypto à s'engager en politique et à prêter attention à la synergie entre l'IA et la crypto.

2. Un sénateur d'un certain pays prend la parole

• A discuté de l'importance de la loi sur la structure du marché pour l'industrie.
• Proposer une exemption fiscale sur les transactions Bitcoin inférieures à 600 dollars.
• Il est conseillé aux États-Unis d'acheter et de détenir 1 million de Bitcoin pour améliorer leur situation financière.
• Souligner l'importance du Bitcoin pour l'économie et la défense mondiale.

3. Un fonctionnaire d'un organisme de réglementation prend la parole

Il est possible de créer un comité de réglementation des jetons Meme, comblant ainsi le vide réglementaire.

Trois, réglementation politique

1. Un certain régulateur américain précise que trois types d'activités de staking sur des réseaux PoS ne constituent pas une émission de titres

L'institution a publié une déclaration de politique énonçant les activités de staking suivantes qui ne sont pas considérées comme des émissions de titres :

1. Staking autonome : les opérateurs de nœuds utilisent leurs propres actifs pour participer à la validation.
2. Staking non-géré par des tiers : le propriétaire des actifs conserve le contrôle, ne déléguant que le droit de validation.
3. Conservation conforme des actifs : le dépositaire isole strictement les actifs des clients, ne les utilisant pas pour l'exploitation ou le refinancement.

La politique stipule que les récompenses réseau obtenues par les activités de staking mentionnées ci-dessus constituent un contrepartie des services de validation et ne répondent pas aux critères de qualification en tant que titres.

Cette mesure est bénéfique pour Ethereum et d'autres chaînes publiques PoS, les prix des jetons associés et des dérivés de staking pourraient augmenter.

2. Une autorité de régulation américaine demande le retrait d'une poursuite contre une plateforme d'échange

L'institution a soumis des documents au tribunal pour demander le retrait de la plainte contre une plateforme d'échange de crypto-monnaies et son ancien PDG. Les deux parties ont signé un accord de retrait conjoint, soumis au tribunal fédéral. Il est important de noter que le retrait est définitif, ce qui signifie que l'institution ne peut plus porter plainte pour les mêmes accusations.

Cette décision pourrait créer des conditions pour que la plateforme de trading se développe sur le marché américain, et ses jetons écologiques associés valent la peine d'être surveillés.