Les stablecoins et leur impact sur le système financier ( selon l'analyse de Morgan Stanley ):
Les points clés : 1. Ce n'est pas un substitut complet aux dépôts bancaires ( actuellement ) : - Les stablecoins manquent d'assurance des dépôts et ne paient pas d'intérêts, mais ils excellent en termes de rapidité de règlement et d'accès mondial au dollar, en particulier pour les institutions. - Les banques ont commencé à interagir en développant des solutions telles que les dépôts tokenisés (exemple : JPM Coin de JP Morgan).
2. Son impact sur les marchés de financement à court terme : - La monnaie Tether ( la plus grande) conserve 6% de ses réserves en bons du Trésor américain ( représentant 2% du marché), ce qui pourrait augmenter la demande pour les dettes du Trésor et renforcer la flexibilité du gouvernement dans l'émission de dettes.
3. Comparaison avec les fonds du marché monétaire : - différences : - Les stablecoins sont régis par la loi Genius ( pas d'intérêts, les détenteurs sont des créanciers non garantis ). - Les fonds monétaires offrent un rendement et sont traités comme des propriétés similaires aux actions. - Les similitudes : - Les deux offrent des outils similaires aux espèces soutenus par des actifs liquides ( visant à la stabilité de la valeur : 1:1 pour les stablecoins contre la valeur nette des actifs de 1 dollar pour les fonds ). - Attire des flux financiers en période de crise.
4. La croissance future est alimentée par les institutions : - La capitalisation boursière des stablecoins (263 milliards de dollars) dépend actuellement des consommateurs, mais l'adoption institutionnelle ( de la rapidité des transactions et de l'efficacité des garanties) sera le prochain moteur. - Avantage : la liberté de mouvement à travers la blockchain par rapport à la restriction des dépôts traditionnels dans une seule banque.
5. L'impact sur les dépôts bancaires peut être temporaire : - Une partie de la liquidité peut passer des banques aux stablecoins, mais l'émission de la dette publique pourrait ramener le capital dans le système bancaire.
6. L'évolution organisationnelle cruciale : - La loi Genius ( interdit les intérêts) a été adoptée par le Sénat, tandis que la loi sur la clarté est en discussion à la Chambre des représentants. - Les réglementations actuelles soutiennent des solutions privées ( telles que les stablecoins ) au lieu de la monnaie numérique de la banque centrale américaine, ce qui pourrait accélérer leur intégration dans le financement traditionnel.
Résumé : Les stablecoins transforment le financement à court terme et les services de paiement, en particulier pour les entreprises, mais leur adoption complète dépend des réglementations et de la réponse des banques. Ils pourraient devenir une alternative aux dépôts traditionnels s'ils continuent à combler le fossé entre rapidité et conformité réglementaire.
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Les stablecoins et leur impact sur le système financier ( selon l'analyse de Morgan Stanley ):
Les points clés :
1. Ce n'est pas un substitut complet aux dépôts bancaires ( actuellement ) :
- Les stablecoins manquent d'assurance des dépôts et ne paient pas d'intérêts, mais ils excellent en termes de rapidité de règlement et d'accès mondial au dollar, en particulier pour les institutions.
- Les banques ont commencé à interagir en développant des solutions telles que les dépôts tokenisés (exemple : JPM Coin de JP Morgan).
2. Son impact sur les marchés de financement à court terme :
- La monnaie Tether ( la plus grande) conserve 6% de ses réserves en bons du Trésor américain ( représentant 2% du marché), ce qui pourrait augmenter la demande pour les dettes du Trésor et renforcer la flexibilité du gouvernement dans l'émission de dettes.
3. Comparaison avec les fonds du marché monétaire :
- différences :
- Les stablecoins sont régis par la loi Genius ( pas d'intérêts, les détenteurs sont des créanciers non garantis ).
- Les fonds monétaires offrent un rendement et sont traités comme des propriétés similaires aux actions.
- Les similitudes :
- Les deux offrent des outils similaires aux espèces soutenus par des actifs liquides ( visant à la stabilité de la valeur : 1:1 pour les stablecoins contre la valeur nette des actifs de 1 dollar pour les fonds ).
- Attire des flux financiers en période de crise.
4. La croissance future est alimentée par les institutions :
- La capitalisation boursière des stablecoins (263 milliards de dollars) dépend actuellement des consommateurs, mais l'adoption institutionnelle ( de la rapidité des transactions et de l'efficacité des garanties) sera le prochain moteur.
- Avantage : la liberté de mouvement à travers la blockchain par rapport à la restriction des dépôts traditionnels dans une seule banque.
5. L'impact sur les dépôts bancaires peut être temporaire :
- Une partie de la liquidité peut passer des banques aux stablecoins, mais l'émission de la dette publique pourrait ramener le capital dans le système bancaire.
6. L'évolution organisationnelle cruciale :
- La loi Genius ( interdit les intérêts) a été adoptée par le Sénat, tandis que la loi sur la clarté est en discussion à la Chambre des représentants.
- Les réglementations actuelles soutiennent des solutions privées ( telles que les stablecoins ) au lieu de la monnaie numérique de la banque centrale américaine, ce qui pourrait accélérer leur intégration dans le financement traditionnel.
Résumé :
Les stablecoins transforment le financement à court terme et les services de paiement, en particulier pour les entreprises, mais leur adoption complète dépend des réglementations et de la réponse des banques. Ils pourraient devenir une alternative aux dépôts traditionnels s'ils continuent à combler le fossé entre rapidité et conformité réglementaire.