Les risques potentiels de la stratégie de réserve Bitcoin suscitent des suivis

De plus en plus d'entreprises cotées intègrent Bitcoin dans leur bilan, mais cette stratégie pourrait faire face à des risques importants. Si le prix du Bitcoin chute de manière significative ou si la capacité de financement de l'entreprise est limitée, ces entreprises pourraient être contraintes de vendre leurs Bitcoin à bas prix, voire de vendre l'ensemble de l'entreprise.

Un expert en investissement a déclaré que si le marché baissier se prolonge, certaines entreprises bien gérées pourraient avoir l'occasion d'acquérir à prix réduit des entreprises de réserve de Bitcoin en difficulté. Alors que de plus en plus d'entreprises établissent des réserves d'actifs numériques, les experts restent prudents à cet égard. Bien que cette pratique ait initialement rencontré un grand succès, les risques potentiels ont été largement ignorés avec la montée en flèche du prix du Bitcoin.

Un responsable de recherche bancaire a souligné que la stratégie de réserve en Bitcoin a actuellement accru la pression d'achat sur le Bitcoin, mais cette situation pourrait s'inverser à l'avenir. Dans un contexte politique favorable, le nombre d'entreprises cherchant à acheter plus de Bitcoin par emprunt a explosé. Selon les données de la plateforme, 130 entreprises cotées détiennent actuellement du Bitcoin, contre seulement 75 au début de l'année.

Un PDG d'une société de gestion d'actifs a déclaré que si les sociétés de réserve de Bitcoin faisaient faillite, elles pourraient perdre 50 % de leur capital. Cependant, il pense que le risque actuel est relativement faible et qu'il ne causera pas de plus grands dommages que les événements de liquidation des produits dérivés ordinaires.

La plupart des entreprises cotées s'efforcent de maximiser la valeur des actionnaires en augmentant les revenus, entre autres. Cependant, de nombreuses entreprises qui adoptent une stratégie de réserve en Bitcoin visent à atteindre cet objectif en augmentant le nombre de Bitcoins détenus par action.

Pour les bilans d'actifs levés, certaines entreprises utilisent des prêts bancaires à terme, mais cela pourrait les contraindre à vendre des Bitcoins. Un expert a averti : "S'ils empruntent de l'argent à la banque, ils remettent leur destin entre les mains des autres."

mNAV( le rapport entre la capitalisation boursière et la valeur nette des actifs ) est devenu un indicateur informel pour évaluer les sociétés de réserve Bitcoin. Cependant, certains analystes estiment que cet indicateur, en tant qu'indicateur composite, n'est pas idéal et ne tient pas suffisamment compte des différences entre les sociétés opérantes et la structure du capital.

Lorsqu'il existe une prime entre le prix des actions de l'entreprise et la quantité de Bitcoin détenue, il est relativement facile d'augmenter la valeur de chaque Bitcoin par l'émission d'actions ordinaires. Mais si la prime se transforme en escompte, les perspectives de l'entreprise peuvent changer. Pour les nouvelles entreprises de réserve de Bitcoin, la valeur fondamentale de leurs activités est très importante à un stade précoce.

Certaines entreprises choisissent d'échanger des liquidités et des obligations d'État contre des Bitcoins pour maintenir leur pouvoir d'achat. Avec l'émergence de plus en plus d'entreprises ayant des réserves de Bitcoins, les investisseurs pourraient les classer en "entreprises de croissance" et "entreprises de valeur" en fonction de la vitesse de croissance attendue par action de Bitcoin. Bien que les entreprises de plus petite taille puissent finalement être acquises, leur direction de développement pourrait évoluer en parallèle avec les Bitcoins vers une catégorie d'actifs.