Nouveaux tendances dans l'industrie des cryptoactifs : les entreprises de minage de Bitcoin se tournent vers Ethereum

Dans le domaine des actifs numériques, un changement stratégique captivant est en cours. La société cotée en bourse Bit Digital a annoncé en juin 2025 une décision majeure : grâce à une offre publique de 150 millions de dollars, elle va accélérer sa sortie de l'exploitation minière de Bitcoin pour se consacrer entièrement au staking d'Éther et à l'exploitation de fonds. Ce montant considérable sera entièrement utilisé pour acheter de l'Éther (ETH), faisant de Bit Digital l'une des entreprises ayant le plus grand engagement financier envers l'ETH sur le marché public.

Cette action n'est pas un simple ajustement commercial, mais un pari majeur rempli de courage. Bit Digital prévoit de vendre progressivement ou de fermer ses activités de minage de Bitcoin et de convertir progressivement ses actifs en Bitcoin en Éther. À la date du 31 mars 2025, la société détient environ 24 434 Éthers et 418 Bitcoins, posant ainsi les bases de sa stratégie "puriste de l'Éther" pour l'avenir.

Ce tournant a suscité une réflexion approfondie sur la direction de développement de l'industrie des cryptoactifs. Le Bitcoin était autrefois considéré comme "l'or numérique", et son activité minière a été un des moyens les plus rentables dans le domaine des actifs numériques. Cependant, avec l'émergence d'une série de défis et la maturité croissante de l'écosystème Ethereum, la transformation de Bit Digital pourrait présager d'une transformation structurelle profonde de l'industrie.

Pour comprendre les décisions de Bit Digital, il est nécessaire d'examiner l'environnement macroéconomique du marché des cryptoactifs de 2024 à 2025. Bien que le prix du Bitcoin ait franchi le cap des 100 000 dollars au début de 2025, l'industrie du minage de Bitcoin fait face à des défis structurels sans précédent. L'événement de "halving" du Bitcoin en avril 2024 a directement entraîné une réduction de la récompense des blocs pour les mineurs, passant de 6,25 BTC à 3,125 BTC. En même temps, la difficulté de minage continue d'augmenter, et le taux de hachage ne diminue pas mais augmente, atteignant 831 EH/s le 1er mai 2025. Les revenus des frais de transaction ont chuté de manière significative, et le prix du hachage est passé de 0,12 dollar en avril 2024 à environ 0,049 dollar en avril 2025. Les coûts énergétiques élevés et les besoins continus en mise à niveau des équipements ont gravement compressé les marges bénéficiaires de nombreuses entreprises de minage. Au premier trimestre de 2025, les revenus de minage de Bitcoin de Bit Digital ont diminué de 64 % par rapport à l'année précédente, atteignant 7,8 millions de dollars, et le nombre de Bitcoins extraits a chuté de 80 % pour atteindre 83,3 pièces, illustrant ainsi les difficultés du secteur.

En contraste frappant avec les difficultés du minage de Bitcoin, Ethereum a réussi à passer de la preuve de travail (PoW) à la preuve d'enjeu (PoS) après avoir complété "la fusion" (The Merge) en 2022. Ce changement a réduit sa consommation d'énergie de 99,95 %, en faisant un choix plus durable et respectueux de l'environnement, attirant ainsi des investisseurs institutionnels à la recherche de rendements stables et de réduction des coûts opérationnels.

Le grand tournant stratégique de Bit Digital : un pari de 150 millions de dollars

Détails de financement et planification d'Éther

Bit Digital a émis 75 millions d'actions ordinaires au prix de 2 dollars par action, levant ainsi 150 millions de dollars. Les souscripteurs disposent également d'une option de surallocation de 30 jours pour acheter 11,25 millions d'actions supplémentaires. Ce financement a entraîné une dilution significative des actions existantes : avant l'émission (jusqu'au 30 septembre 2024), Bit Digital avait émis un capital de 128,05 millions d'actions, les 75 millions d'actions supplémentaires signifient que le nombre d'actions en circulation augmente de 58,5 %, et la participation des actionnaires existants est diluée de près de 37 %. Il est à noter que les fonds levés seront "spécifiquement utilisés pour acheter de l'Éther", et non pour la croissance opérationnelle ou la réduction de la dette. Cela expose donc l'entreprise, après sa transformation stratégique, "entièrement aux fluctuations du prix de l'Éther", et sa santé financière ainsi que la performance de son action seront directement liées à l'évaluation de l'ETH. Une dilution d'actions aussi massive, avec une utilisation des fonds unique, indique que la direction de Bit Digital a une confiance extrêmement élevée dans la performance future de l'Éther.

La détermination de Bit Digital à se transformer se manifeste également dans son plan de conversion d'actifs radical. La société prévoit de convertir progressivement les 417,6 Bitcoins (d'une valeur d'environ 34,5 millions de dollars) qu'elle détient jusqu'au 31 mars 2025 en Éther, et de vendre ou liquider ses activités mondiales de minage de Bitcoin, y compris ses installations aux États-Unis, au Canada et en Islande. Les bénéfices nets seront également réinvestis dans l'ETH. Cela signifie que Bit Digital se transformera en une "société de gestion de fonds et de staking purement Éther".

Dire adieu au minage de Bitcoin : Analyse des raisons profondes

Bit Digital a choisi de dire adieu définitivement à l'exploitation minière de Bitcoin, ce qui est une réponse rationnelle aux profondes difficultés du secteur. Après la réduction de moitié du Bitcoin en 2024, la rentabilité minière s'est considérablement resserrée, Bit Digital n'ayant extrait que 83,3 Bitcoins au premier trimestre 2025, soit une baisse de 80 % par rapport à l'année précédente. Les caractéristiques "à forte consommation d'énergie" et "intensives en capital" de l'exploitation minière rendent celle-ci insoutenable face aux fluctuations du marché et aux impacts de la réduction de moitié. L'exploitation minière nécessite des investissements continus dans de nouveaux matériels et fait face à des coûts d'exploitation en constante augmentation, tandis que le staking d'Éther "dépend de machines moins chères et d'une consommation d'énergie plus faible", ce qui réduit considérablement les coûts d'exploitation et l'empreinte environnementale. Par exemple, la consommation d'énergie du système PoS d'Éther est réduite de 99,95 % par rapport à celle du PoW, avec des niveaux de consommation d'énergie comparables à ceux d'une petite ville plutôt que d'un pays. La transformation de Bit Digital n'est pas seulement une réponse à la pression financière, mais s'inscrit également dans la tendance macroéconomique de l'industrie crypto, passant d'un PoW "à forte consommation d'énergie" à un PoS "à efficacité capitalistique", visant à atteindre l'objectif double de "croissance et durabilité". Ce changement reflète l'évolution des valeurs internes de l'industrie crypto : par le passé, la concurrence portait sur la puissance de calcul, tandis qu'aujourd'hui, l'efficacité du capital et la durabilité environnementale deviennent un nouvel avantage concurrentiel.

Pledge d'Éthereum : la "ruée vers l'or numérique" d'une nouvelle ère ?

La bataille entre PoW et PoS : efficacité, rendement et durabilité

Le cœur de la transformation stratégique de Bit Digital réside dans une compréhension approfondie des différences fondamentales entre le mécanisme de preuve de travail (PoW) de Bitcoin et le mécanisme de preuve d'enjeu (PoS) d'Ethereum. Le mécanisme PoW de Bitcoin est réputé pour sa sécurité robuste et ses caractéristiques de décentralisation, mais cela a un coût en raison de la consommation d'énergie massive, atteignant entre 67 et 240 térawattheures par an, avec une consommation d'énergie par transaction d'environ 830 kilowattheures. Cela entraîne non seulement des problèmes environnementaux, mais impose également aux mineurs des coûts élevés en électricité et des investissements en matériel spécialisé.

En comparaison, le mécanisme PoS vers lequel Ethereum a évolué après la "fusion" démontre une efficacité énergétique incroyable. Le système PoS permet aux validateurs de participer à la sécurité du réseau et à la validation des transactions en mettant en jeu des jetons, éliminant ainsi les exigences de calcul énergivores. La consommation d'énergie d'Ethereum a donc diminué de 99,95 %, avec une consommation d'énergie par transaction de seulement 50 kilowattheures. Cette amélioration de l'efficacité en fait une solution blockchain plus durable et réduit considérablement les coûts d'exploitation, offrant ainsi un choix attrayant aux entreprises cherchant des revenus stables et à réduire leurs dépenses. Le mécanisme PoS propose un modèle de profit plus attrayant : les stakers obtiennent un revenu passif en contribuant à la sécurité du réseau, similaire aux intérêts des dépôts bancaires. Le rendement annualisé des stakings d'Ethereum se situe généralement entre 4 % et 7 %, offrant un flux de trésorerie plus stable et prévisible par rapport à l'imprévisibilité du minage de Bitcoin.

Produits dérivés de staking liquide (LSDs) : Déverrouiller un nouveau paradigme de liquidité

Le staking traditionnel basé sur la preuve d'enjeu (PoS) présente un inconvénient inhérent : les jetons mis en jeu doivent généralement être verrouillés pendant une certaine période, sacrifiant ainsi la liquidité des actifs. Par exemple, faire fonctionner un nœud de validation indépendant pour Ethereum nécessite de miser au moins 32 ETH, cet actif ne pouvant pas être utilisé pour d'autres investissements ou transactions pendant la période de mise.

L'émergence des dérivés de staking liquide (LSDs) offre une solution élégante. Les LSDs permettent aux utilisateurs d'obtenir un jeton dérivé représentant leurs actifs stakés (comme le stETH d'Ethereum) tout en stakant des actifs cryptographiques. Ce jeton dérivé peut être échangé librement dans l'écosystème de la finance décentralisée (DeFi) ou utilisé comme garantie, permettant ainsi de générer des récompenses de staking tout en maintenant la liquidité des fonds. Ce mécanisme augmente significativement l'efficacité du capital et réduit les barrières à l'entrée pour participer au staking. La mise à niveau "Shapella" d'Ethereum en avril 2023 a activé la fonctionnalité de retrait d'ETH staké, ce qui a encore stimulé l'augmentation de la demande pour les LSDs. Les LSDs résolvent le dilemme de liquidité, améliorent l'efficacité du capital et abaissent les barrières d'entrée au staking, renforçant ainsi l'attractivité de l'écosystème Ethereum pour le capital institutionnel.

Perspective institutionnelle : l'avenir d'Ethereum et de Bitcoin

Dans le domaine des cryptoactifs, les discussions sur la capacité d'Ethereum à dépasser Bitcoin d'ici 2025 ont toujours été au centre des attentions. Certains dirigeants d'institutions financières considèrent Bitcoin comme "l'or numérique", mais soulignent également le potentiel révolutionnaire de la tokenisation pour les investissements, affirmant que "chaque actif peut être tokenisé", ce qui ouvre la voie à Ethereum en tant que plateforme programmable. Certains analystes estiment que la domination de Bitcoin pourrait se maintenir en 2025, en raison des flux de fonds dans les ETF Bitcoin spot et des plans d'achat des entreprises. En revanche, certains dirigeants de sociétés technologiques défendent une position "Bitcoin d'abord". Certaines sociétés de gestion d'actifs adoptent une attitude positive envers les perspectives à long terme de Bitcoin et d'Ethereum. Ces points de vue reflètent les différents récits des institutions sur les actifs cryptographiques : Bitcoin en tant que réserve de valeur et Ethereum en tant que plateforme programmable et cœur de l'innovation.

Conclusion : Les enseignements profonds sur la "tendance" de l'industrie des cryptoactifs

La grande réorientation stratégique de Bit Digital est un reflet du changement de "vent" dans l'industrie des Cryptoactifs, et constitue une réponse courageuse aux dynamiques du marché et à l'évolution technologique. L'entreprise a décidé de sortir résolument de l'activité de minage de Bitcoin, énergivore et sous pression en termes de profits, pour adopter pleinement le staking d'Éther et élargir activement ses services de calcul haute performance et d'IA. Cela constitue non seulement une stratégie de survie pour elle-même, mais offre également un important effet d'exemplarité dans l'industrie pour d'autres entreprises d'actifs numériques confrontées à des défis similaires.

Cette étude de cas révèle clairement la tendance du marché des cryptoactifs, passant de "croissance sauvage" à "travail de précision". Par le passé, la concurrence en puissance de calcul et le récit du "golden numérique" dominaient le marché. Mais maintenant, avec la maturité du mécanisme PoS d'Ethereum, le centre d'attention de l'industrie se déplace vers l'efficacité du capital, la durabilité environnementale et des rendements prévisibles. Les innovations financières telles que les produits dérivés de staking liquide (LSD) ont encore débloqué la liquidité des actifs, favorisant une intégration profonde de l'écosystème DeFi et une expansion illimitée des scénarios d'application. Cela indique que l'industrie des cryptoactifs dépasse la simple spéculation, évoluant vers des valeurs pratiques plus significatives, une ingénierie financière plus raffinée et des domaines d'application plus vastes.

Envisageant l'avenir, l'industrie du chiffrement continuera de se concentrer sur la résonance entre l'efficacité, la durabilité et la conformité. L'innovation technologique continuera de réduire la consommation d'énergie, d'améliorer la vitesse des transactions et l'évolutivité. Parallèlement, avec la clarification progressive des activités telles que le staking par les autorités de régulation, la confiance des investisseurs institutionnels augmentera encore. Le pari de Bit Digital est une concentration de ces forces macroéconomiques à un niveau microéconomique. Son succès ou son échec ne concerne pas seulement le destin d'une entreprise, mais fournira également des expériences et des enseignements précieux sur la manière dont l'ensemble du domaine des actifs numériques peut s'adapter, innover et réussir à long terme dans un marché en constante évolution. Le "vent" du monde du chiffrement a-t-il vraiment changé ? Les actions de Bit Digital ont sans aucun doute jeté une pierre lourde, suscitant des ondulations, et méritent notre attention continue et notre réflexion approfondie.