PoL v2 : La percée du cercle de valeur de Berachain

L'association entre les actifs de la chaîne principale et la valeur écologique

Les chaînes de blocs traditionnelles sont longtemps confrontées à la "difficulté des actifs de la chaîne principale", c'est-à-dire que bien que le principal jeton remplisse des fonctions de Gas et de consensus, il est difficile de capturer directement la croissance de la valeur de l'écosystème. Berachain tente de résoudre ce problème grâce à son mécanisme PoL (Proof of Liquidity), en particulier dans la version v2 où des ajustements importants ont été apportés : 33 % des incitations DApp sont transférées des stakers de BGT vers les stakers de BERA. Ce changement apparemment mineur représente en réalité une transformation majeure du modèle de valeur des actifs de la chaîne principale.

Bien que PoL v1.0 ait réussi à stimuler la croissance du TVL de l'écosystème, les incitations se dirigent principalement vers BGT et ses dérivés. La version v2 établit un mécanisme d'"allocation à double canal", permettant pour la première fois aux détenteurs de la monnaie principale d'obtenir des revenus de couche protocolaire sans avoir à participer à des stratégies DeFi complexes, réalisant ainsi la mise à niveau de la monnaie principale d'un simple jeton Gas à un actif générateur de revenus.

Points forts de la conception du mécanisme

1. Rendement non inflationniste : v2 n'a pas augmenté l'émission de tokens, mais a plutôt redistribué les incitations existantes pour créer un flux de trésorerie au niveau de la chaîne pour BERA. Environ 50 000 à 120 000 dollars d'incitations sont injectés chaque semaine directement dans le pool de staking de BERA, créant une pression d'achat continue.

2. Protection de l'écosystème BGT : conserver 67 % des incitations pour les stakers BGT, maintenir l'effet d'incitation du projet tout en évitant le retrait de liquidités des détenteurs de jetons de gouvernance.

3. Boucle de rétroaction positive triple :

   • Le staking de BERA augmente la sécurité de la chaîne
   • Un taux de mise en jeu plus élevé réduit les jetons en circulation
   • L'effet d'incitation de l'unité BERA amplifié par la réduction de l'offre en circulation

Impact sur la structure du marché

1. Investisseurs particuliers : abaisser le seuil de participation Les utilisateurs ordinaires n'ont qu'à mettre en jeu BERA pour bénéficier d'une distribution directe des incitations (APY d'environ 9-15 %) et d'une part des revenus du protocole DEX natif, simplifiant considérablement le processus de participation.

2. Développeurs : Nouvelles opportunités économiques pour les cryptomonnaies principales Les parties prenantes du projet peuvent utiliser les propriétés de revenu de BERA pour concevoir de nouveaux mécanismes, tels que l'échange automatique des revenus du protocole en rachat de BERA, le développement d'un modèle veToken basé sur BERA, etc.

3. Investisseurs : reconstruction du modèle de valorisation Après avoir acquis la capacité de rendement au niveau de la chaîne, la logique d'évaluation de BERA pourrait passer à "l'actualisation des flux de trésorerie". Actuellement, le ratio capitalisation boursière/TVL de Berachain est de 0,31, bien en dessous d'autres nouvelles blockchains, ce qui laisse un potentiel d'augmentation.

Défis rencontrés

• Risque de jeu à court terme : certains stakers de BGT pourraient se déplacer en raison de la réduction des incitations.
• Complexité du mécanisme : les utilisateurs doivent encore comprendre la relation entre PoL, BGT et BERA.
• Incertitude réglementaire : la conformité du mécanisme d'incitation reste à vérifier

Inspirations des tendances de l'industrie

L'exploration de Berachain indique que la concurrence des prochaines générations de blockchains publiques passe de la performance et des frais de Gas à l'efficacité de la distribution de la valeur. PoL v2 démontre une solution native qui injecte directement la valeur écologique dans le jeton principal grâce à la conception de la couche de protocole. Si ce modèle est continuellement validé, il pourrait inciter d'autres blockchains à l'imiter, car la création d'une demande réelle pour la blockchain elle-même est devenue la clé de la survie des projets alors que les incitations à l'exploitation de la liquidité s'estompent. La réponse de Berachain est : faire du jeton principal le principal bénéficiaire de la prospérité écologique.