[Actions japonaises] Le chemin vers la renaissance de l'industrie de la construction navale soutenue par le gouvernement | La découverte des actions remarquables par Hideki Wajima | Manekuri Médias utiles pour l'investissement et l'argent de Monex Securities

Renforcement des clusters maritimes inclus dans le "Plan d'action solide 2025"

Le gouvernement a décidé en conseil des ministres le 13 juin le "Plan de base pour la gestion économique et la réforme 2025" (politique fondamentale). Ce plan comprend des mesures pour renforcer le cluster maritime, centré sur le secteur de la navigation et de la construction navale. Un cluster maritime désigne une région ou une situation où s'accumulent des industries et des entreprises exerçant des activités économiques centrées sur la mer.

Selon le ministère de l'Économie, du Commerce et de l'Industrie, la part de marché mondiale de l'industrie de la construction navale japonaise a atteint près de 40 % dans les années 1990, mais a progressivement diminué avec l'émergence de la Chine et de la Corée du Sud, tombant à 25 % en 2018 et à 17 % en 2022. La Chine a mis en œuvre un soutien public massif pour entrer et se développer dans l'industrie de la construction navale, tandis que la Corée du Sud semble soutenir le développement technologique et l'amélioration de la productivité de son industrie de la construction navale comme une stratégie nationale.

Alors que le Japon a du mal à rivaliser en solo avec des entreprises privées, le gouvernement prend les devants. Selon des documents gouvernementaux, le Japon dépend à 99,6 % du transport maritime pour son volume commercial, ce qui rend la revitalisation de l'industrie indispensable. D'autre part, le volume mondial du transport maritime augmente à un taux annuel moyen de 3,5 %.

Il a été rapporté que certains au sein du gouvernement et du Parti libéral-démocrate envisagent d'élaborer un paquet de politiques pour revitaliser l'industrie de la construction navale nationale. La renaissance de l'industrie de la construction navale est d'une importance cruciale du point de vue de la sécurité économique, et une coopération avec les États-Unis, qui vise également à reconstruire son industrie de la construction navale, est également envisagée.

La principale proposition soumise par le bureau de promotion de la sécurité économique du Parti libéral-démocrate est le concept de "doc national", où l'État dirige la construction et l'entretien des chantiers navals. En vertu de la loi sur le renforcement de la base de production de défense et de la loi sur la promotion de la sécurité économique, l'État construit et acquiert des installations de construction navale et confie leur exploitation au secteur privé. Il semble également qu'il soit prévu de désigner "la coque" comme une ressource stratégique importante selon la loi sur la promotion de la sécurité économique. En contribuant aux coûts de construction, l'État réduit les investissements en capital et les charges d'amortissement des entreprises, ce qui améliore la rentabilité et la compétitivité internationale.

La renaissance de l'industrie navale est urgente aux États-Unis, un atout dans les négociations américano-japonaises.

Des mouvements sont également observés dans le secteur privé. Le principal constructeur naval japonais, Imabari Shipbuilding (société non cotée), a annoncé le 26 juin qu'il augmenterait sa participation dans Japan Marine United (JMU, même statut) de 30 % à 60 %, ce qui en fera une filiale. Un groupe représentant plus de la moitié de la capacité de construction nationale va ainsi voir le jour.

Dans les négociations entre le Japon et les États-Unis concernant les mesures tarifaires américaines, le Japon propose la coopération dans le domaine de la construction navale comme l'une de ses cartes de négociation. Le Premier ministre Ishiba a évoqué le soutien concernant la réparation des navires de guerre américains au Japon, et la coopération sur les « brise-glaces » a également été suggérée. Les brise-glaces, utilisés pour la navigation dans l'Arctique, qui brisent la glace dure pour naviguer, ne sont construits que par JMU. Une technologie spéciale pour renforcer la solidité de la coque est indispensable, et il existe une opinion selon laquelle le transfert de technologie vers les États-Unis pourrait devenir un élément de transaction.

Les États-Unis, qui étaient autrefois les plus forts au monde dans l'industrie de la construction navale, ont connu un déclin en raison de la montée du Japon et d'autres facteurs, et depuis les années 1980, les subventions ont été coupées, ce qui a entraîné un déplacement à l'étranger. Le président américain Donald Trump a déclaré en mars lors de son discours sur la politique de l'administration qu'il souhaitait revitaliser l'industrie de la construction navale et a établi un bureau de la construction navale à la Maison Blanche. La revitalisation de la construction navale est devenue une urgence aux États-Unis, car elle est directement liée à la puissance navale.

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Namura Shipbuilding Co., Ltd. (7014)

Grand constructeur naval. En 2008, il a intégré Hakodate Dock, et en 2014, il a acquis Sasebo Heavy Industries, qui était une entreprise cotée. Il s'occupe d'une large gamme de navires, allant des grands pétroliers aux vraquiers et aux petits pétroliers. À la fin de l'exercice se terminant en mars 2025, le montant des commandes de nouveaux navires est de 394,1 milliards de yens, soit une augmentation de 27 % par rapport à l'année précédente. Il a reçu des commandes pour 2 VLGC respectueuses de l'environnement (navires transportant du LNG = gaz naturel liquéfié) et 10 grands vraquiers. Les sociétés de valeurs mobilières étrangères estiment que "les commandes liées à la construction de nouveaux navires de commerce vont progresser de manière régulière en matière d'amélioration des prix unitaire."

【Figure 1】Namura Shipbuilding Co., Ltd. (7014): Weekly Chart (Moving Averages Green: 13 weeks, Orange: 26 weeks) Source : Site Web de Monex Securities (au 17 juillet 2025)

Mitsui E&S (7003)

Ancien Mitsui Engineering. Leader national dans la fabrication de moteurs diesel pour navires. Également l'un des meilleurs au monde dans les grues portuaires. L'entreprise s'est retirée de la construction navale en 2022 et concentre ses ressources de gestion sur les activités de moteurs marins et de grues. Pour l'exercice se terminant en mars 2025, la valeur des commandes dans le secteur des systèmes de propulsion marine, y compris les moteurs marins, a augmenté de 44 % par rapport à l'année précédente, atteignant 212,9 milliards de yens. L'expansion des commandes pour les moteurs à double carburant de grande taille (moteurs pouvant fonctionner avec un mélange de deux types de carburant) en est l'une des raisons.

【Tableau 2】Mitsui E&S (7003) : graphique hebdomadaire (moyenne mobile ligne verte : 13 semaines, ligne orange : 26 semaines) Source : site web de Monex Securities (au 17 juillet 2025)

Peinture chinoise (4617)

Un leader des peintures. Pour les navires, il détient 60 % de part de marché au Japon et se classe au deuxième rang mondial en termes de taille. Il opère dans 20 pays à travers le monde. Les peintures anti-fouling pour la coque des navires préviennent l'augmentation de la résistance de surface due à l'accumulation de balanes et d'organismes marins, contribuant ainsi à améliorer l'efficacité énergétique et à réduire les émissions de CO2. Un renouvellement régulier est nécessaire.

【Figure 3】 Peinture chinoise (4617) : Graphique hebdomadaire (Moyenne mobile Ligne verte : 13 semaines, Ligne orange : 26 semaines) Source : site web de Monex Securities (à la date du 17 juillet 2025)

Japan Engine Corporation (6016)

Fabricant spécialisé de moteurs marins. Anciennement Kobé Diesel. En 2017, l'entreprise a fusionné son activité de moteurs diesel avec Mitsubishi Heavy Industries Marine Machinery et a changé de nom. Elle est reconnue pour ses services intégrés allant du développement à la conception, à la fabrication et à la maintenance.

【Tableau 4】Japan Engine Corporation (6016) : graphique hebdomadaire (moyenne mobile ligne verte : 13 semaines, ligne orange : 26 semaines) Source : Site Web de Monex Securities (au 17 juillet 2025)

Akasaka Iron Works (6022)

Un acteur de taille intermédiaire spécialisé dans les moteurs diesel pour navires. Une gamme de moteurs est également disponible pour les grands navires. Développe des dispositifs de télécommande (systèmes de pilotage à distance des moteurs) et des dispositifs de surveillance de l'état de fonctionnement des moteurs. Propose également des pièces et de la maintenance.

【Figure 5】Akasaka Iron Works (6022): Weekly Chart (Moving Average Green: 13 weeks, Orange: 26 weeks) Source : site web de Monex Securities (au 17 juillet 2025)