Odin.fun : un nouveau hotspot de l'écosystème Bitcoin ou un feu de paille ?

Récemment, un projet nommé Odin.fun a attiré l'attention de certains utilisateurs. En tant que plateforme de lancement basée sur le protocole Runes, elle a apporté un peu de chaleur à l'écosystème Bitcoin qui était resté silencieux pendant longtemps. Cependant, des nouvelles parues le 7 mars indiquent que cette plateforme pourrait rencontrer des problèmes de sécurité, avec 74 jetons Bitcoin en chaîne qui semblent avoir disparu. L'équipe du projet a rapidement répondu que cela était dû à une erreur dans le code de synchronisation des dépôts durs, entraînant l'affichage de soldes de certains utilisateurs supérieurs au montant réel des dépôts, et a souligné que les fonds des utilisateurs sont actuellement en sécurité.

La relation entre les chaînes publiques et les plateformes de lancement de jetons a toujours été un sujet de débat dans l'industrie. Une plateforme de lancement de jetons réussie peut souvent apporter un grand nombre de flux et de fonds à la chaîne publique à laquelle elle appartient. Cependant, contrairement à d'autres plateformes de lancement de jetons sur des chaînes publiques, des projets de l'écosystème Bitcoin comme Odin.fun ne sont pas directement construits sur la chaîne principale de Bitcoin, mais choisissent de fonctionner sur un réseau de deuxième couche pour améliorer l'expérience utilisateur et réduire les coûts de transaction. Bien que cette conception apporte de la commodité, elle fait également face au défi de ne pas pouvoir partager complètement la sécurité de la chaîne principale de Bitcoin, et l'incident de sécurité d'Odin.fun met en évidence ce problème.

Ce qui mérite d'être discuté, c'est de savoir si ces plateformes de lancement de jetons basées sur un réseau de deuxième couche peuvent vraiment apporter suffisamment de dynamisme et d'attractivité pour la renaissance de l'écosystème Bitcoin.

La logique produit d'Odin.fun

Odin.fun a été lancé en février 2025, initié par le fondateur du marché des ordres Bitcoin Bioniq. Il s'agit essentiellement d'une plateforme de lancement et de trading axée sur les actifs du protocole Runes. Selon les données officielles, le volume des transactions a dépassé 1000 BTC dans le mois suivant le lancement de la plateforme, avec plus de 37 000 adresses actives, dont la valeur de l'actif Runes le plus populaire a un jour dépassé 35 millions de dollars.

Le protocole Runes n'est pas un concept entièrement nouveau, il est né après la réduction de moitié du Bitcoin en 2024. Après l'apparition du protocole d'inscription Ordinals et de la norme de jeton BRC-20, les développeurs ont proposé le protocole Runes pour résoudre les problèmes d'efficacité des transferts et d'expansion des UTXO auxquels le BRC-20 est confronté. Ces innovations ont apporté de nouvelles méthodes d'émission d'actifs au-delà du stockage de valeur pour le Bitcoin, stimulant le développement florissant de l'écosystème Bitcoin et des infrastructures associées en 2023 et 2024.

Le cœur d'Odin.fun réside dans son innovation en matière d'émission et de transaction d'actifs via le protocole Runes. En tant que plateforme de lancement de jetons, la clé de son succès dépend de sa capacité à offrir une bonne expérience de participation aux utilisateurs. La plateforme permet l'émission d'actifs Runes en quelques secondes et le trading en un clic, réduisant le temps de confirmation des transactions à 2 secondes grâce à la solution de couche 2 Valhalla.

Les utilisateurs peuvent également bénéficier de fonctionnalités pratiques telles que l'abstraction de compte (sans connexion sociale), des transactions sans Gas et l'absence de confirmations de signature répétées. Ces optimisations sont le résultat de la manière astucieuse dont Odin.fun cache la complexité de la technologie sous-jacente. Les utilisateurs n'ont qu'à créer un compte via un portefeuille Bitcoin et à recharger des bitcoins sur la plateforme pour commencer à utiliser, réalisant ainsi essentiellement un processus de transfert de bitcoins vers le réseau de deuxième couche du projet.

Bien que la solution de couche deux ait amélioré l'expérience utilisateur, l'équipe du projet n'a pas publié en détail les spécificités techniques de sa mise en œuvre. Les récents incidents de sécurité ont également mis en lumière les vulnérabilités potentielles ou les aspects immatures de sa technologie. Selon l'équipe du projet, les fonds déposés par les utilisateurs entreront dans un cadre décentralisé avec une signature de seuil de 12/34, afin d'assurer la sécurité du Bitcoin. Ces fonds sont ensuite transférés dans le contrat intelligent ODIN•FUN, où le BTC sur la plateforme est maintenu à un ratio de 1:1 avec le BTC déposé par les utilisateurs.

Cependant, cette méthode de multi-signature ne peut pas complètement éliminer les risques de sécurité. Pour les utilisateurs, confier des actifs à la gestion de la plateforme est essentiellement similaire au mode de fonctionnement des échanges centralisés. Des analyses ont souligné que le BTC détenu par les utilisateurs sur Odin.Fun existe en réalité sous la forme de ckBTC sur la chaîne publique ICP, et sa sécurité dépend finalement de la chaîne publique ICP. Bien que la technologie de fusion de chaînes d'ICP permette à ses contrats intelligents d'interagir directement avec d'autres réseaux, ce qui est théoriquement plus sûr que les ponts inter-chaînes traditionnels, des risques potentiels subsistent.

En ce qui concerne les règles de négociation des jetons, Odin.fun adopte un design unique. Le processus d'émission des jetons est appelé "Ascend", c'est-à-dire le processus de liaison des jetons. Les nouveaux jetons créés sont initialement échangés le long d'une courbe de liaison, 80 % de l'offre de jetons étant vendue à un prix de 0,211 BTC. Le prix de départ est de 0,11 sats (environ 3000 dollars de capitalisation boursière), et la phase Ascend est complétée lorsque le prix atteint 4,76 sats (environ 100 000 dollars de capitalisation boursière).

Après être entré dans la phase AMM, les 20 % restants de l'offre de jetons et 0,2 BTC seront injectés dans le pool AMM pour soutenir les transactions ultérieures. À ce stade, le trading de jetons suivra la courbe AMM k = X * Y, et ne sera plus basé sur la courbe de liaison précédente y = e^x. La plateforme prend également en charge les utilisateurs pour fournir de la liquidité (LP) et adopte un mécanisme de remise sur recommandation, distribuant 25 % des frais de la plateforme aux utilisateurs référents.

Odin.fun peut-il devenir un catalyseur pour la renaissance de l'écosystème Bitcoin ?

Actuellement, le développement de l'écosystème Bitcoin est confronté à un goulot d'étranglement, manquant de projets emblématiques capables de susciter l'enthousiasme de la participation de masse. Cela entraîne des difficultés à injecter de nouvelles vitalités dans l'écosystème Bitcoin en raison du manque de fonds et de flux. Bien qu'Odin.fun ait suscité de l'attention dans une certaine mesure, son influence semble ne pas pouvoir rivaliser avec celle de Pump.fun et Viturals, qui ont précédemment enflammé l'engouement pour Solana et Base. Actuellement, la capitalisation boursière maximale des jetons les plus populaires sur Odin.fun n'atteint que 35 millions de dollars, bien en deçà de l'échelle des projets populaires sur d'autres chaînes publiques.

En fait, des concepts similaires au "MemePump" ne sont pas apparus pour la première fois dans l'écosystème Bitcoin. Auparavant, des projets tels que Satspump.fun sur le réseau de deuxième couche Fractal, Lnpump.fun sur le réseau Lightning et Stx.city sur Stacks ont tenté de reproduire ce modèle, mais n'ont pas réussi à atteindre l'impact de Pump.fun. Cela est en partie dû au fait que les suiveurs ont du mal à surpasser les pionniers réussis, et d'autre part, cela reflète le manque de légitimité que les projets de deuxième couche ou de sidechain ont par rapport à la chaîne principale de Bitcoin.

Odin.fun peut susciter un certain intérêt, principalement grâce à son mode d'émission d'actifs liés à Bitcoin, qui combine les Runes. De plus, le marché actuel étant globalement morose et les sujets de spéculation étant rares, ce projet a obtenu un certain degré d'attention.

Cependant, l'influence d'Odin.fun semble avoir atteint un plafond. Pour l'écosystème Bitcoin, il n'a ni l'originalité unique ni le fort potentiel de spéculation d'Inscriptions, et il ne fait qu'additionner les deux narrations déjà obsolètes que sont les Runes et le Meme pump. Par conséquent, la chaleur que ce projet peut susciter est limitée, rendant difficile son rôle en tant que facteur clé pour une renaissance complète de l'écosystème Bitcoin.

Pour les investisseurs, il est important d'être prudent lors de la participation à de tels projets et de considérer une participation modeste. Lors du choix de projets potentiels, il convient de prêter attention à l'activité de la communauté et à la situation du soutien financier. Cependant, il faut reconnaître que cela s'apparente essentiellement à un comportement spéculatif, similaire à l'investissement dans des jetons Meme traditionnels, et comporte des risques élevés.