La route du Nasdaq pour l'écosystème TRON : entre opportunités et défis

Récemment, un sujet captivant dans le monde des cryptomonnaies est la tentative de l'écosystème TRON d'entrer en bourse sur le NASDAQ de manière spéciale. Ce n'est pas simplement une opération commerciale, mais plutôt un jeu complexe qui combine cryptomonnaies, stratégies financières et influence politique.

L'image de TRON et de son fondateur est toujours pleine de contradictions : d'une part, le fondateur est constamment en controverse dans le cercle des cryptomonnaies, comme l'événement de désancrage de l'USDD et le tumulte autour du TUSD ; d'autre part, le réseau TRON et le token TRX se développent rapidement, en particulier en tant que plus grande chaîne d'émission d'un stablecoin, ce qui a apporté une immense richesse au fondateur. Cette contradiction est la clé pour comprendre les perspectives d'introduction en bourse de TRON.

L'impact des facteurs politiques

Le choix de TRON de promouvoir son introduction en bourse à ce moment n'est pas un hasard, mais le résultat d'une combinaison de multiples facteurs.

Tout d'abord, cela semble être une imitation du modèle d'une société cotée. Cette société a réussi à transformer ses actions en "agents" d'actifs cryptographiques négociables sur les bourses traditionnelles en intégrant le Bitcoin dans son bilan. TRON espère clairement reproduire ce modèle, permettant à une nouvelle société cotée de devenir un canal conforme pour les investisseurs américains afin d'accéder et d'investir dans le TRX, attirant ainsi d'importants fonds institutionnels.

Cependant, le facteur le plus crucial réside dans la "fenêtre" du climat politique actuel. Le fondateur de TRON a toujours été confronté à une pression réglementaire énorme, notamment en raison des poursuites contre lui en 2023. Mais quatre mois avant l'annonce de la fusion, cette poursuite a été "suspendue". Cette suspension coïncide de manière très significative avec l'investissement stratégique massif du fondateur dans une entreprise liée à une certaine famille politique.

Cela signifie que TRON a obtenu une "fenêtre de sécurité" protégée par des facteurs politiques. Ils doivent saisir cette opportunité et utiliser la méthode de fusion inversée (RTO), qui est la plus rapide et dont l'examen est relativement laxiste, pour réaliser leur introduction en bourse. En raison des accusations détaillées et sérieuses précédentes, la voie traditionnelle de l'IPO est presque impraticable.

Cependant, cela a également posé un risque politique énorme. Une fois que le vent politique tourne, les poursuites peuvent être réactivées à tout moment, ce qui pourrait avoir un impact dévastateur sur les nouvelles entreprises cotées.

Différences et risques de la stratégie "imitation"

La stratégie centrale de la nouvelle société cotée en bourse est d'imiter une certaine entreprise en détenant des jetons TRX comme réserve de trésorerie de l'entreprise. Cependant, il existe des différences fondamentales et des risques inhérents.

Le Bitcoin est une marchandise numérique décentralisée, largement distribuée et sans émetteur centralisé. En revanche, le TRX est un actif créé, contrôlé et largement détenu par une entité spécifique.

Cela soulève le conflit d'intérêts le plus crucial. Lorsque les entreprises cotées en bourse utilisent les fonds des investisseurs du marché public pour acheter des TRX, cela équivaut à une entreprise utilisant l'argent des investisseurs pour acheter des actifs émis par ses propres fondateurs. Cela peut créer un dangereux cycle d'auto-renforcement : l'achat de TRX par l'entreprise cotée peut directement soutenir le prix du TRX, tandis que la hausse du prix du TRX renforce à son tour la valeur comptable du trésor de l'entreprise, tout en faisant grimper la valeur des TRX détenus personnellement par les initiés. Cette structure soulève de graves inquiétudes quant à la gouvernance d'entreprise et à la gestion financière.

La séparation entre les outils et la confiance

Pour comprendre l'avenir de cette action, nous devons distinguer deux types d'activités passées de TRON :

1. Une entreprise réussie (comme la chaîne TRON elle-même) : TRON a pu attirer un volume de transactions énorme, notamment en devenant la chaîne avec le plus grand volume d'émission de certaines stablecoins, car elle offre une "valeur d'outil" extrême. Elle répond aux besoins des utilisateurs pour des transferts de stablecoins à faible coût et à haute vitesse. Dans ce processus simple de transaction de pair à pair, la réputation personnelle ou les controverses du fondateur deviennent moins importantes. Ce que les utilisateurs font confiance, c'est la stablecoin elle-même et la fiabilité du protocole blockchain.

2. Entreprises échouées ou controversées (comme certains projets de stablecoins) : Ce sont des produits financiers / des entreprises basées sur la confiance. La clé de leur succès réside dans la nécessité pour les utilisateurs d'avoir une grande confiance dans leur gouvernance, leur transparence et leur capacité de gestion des risques. Et c'est précisément dans ces domaines que la réputation des fondateurs devient un point faible fatal.

Les enseignements pour les investisseurs

Les actions des nouvelles entreprises cotées en bourse sont essentiellement plus proches des "activités basées sur la confiance" que des "activités basées sur des outils". Cela exige des investisseurs qu'ils croient que la direction gérera le trésor dans le but de maximiser les intérêts des actionnaires, et non pour manipuler le prix du TRX afin de bénéficier aux initiés.

Pour les spéculateurs ou les fonds de couverture, cette introduction en bourse offre sans aucun doute une opportunité de spéculation à haut risque et à haut rendement. Pour les traders à la recherche d'instruments d'investissement à forte volatilité, cette action pourrait créer des opportunités de trading à court terme.

Pour les investisseurs de valeur à long terme ou les fonds institutionnels, les perspectives des nouvelles entreprises cotées sont remplies de défis. Leur stratégie centrale du "TRX金库" est pleine de conflits d'intérêts, et leur survie dépend fortement d'alliances politiques instables. Les investisseurs en valeur rationnels, en particulier ceux qui recherchent des rendements stables, seront probablement éloignés de ce type d'investissement.

Conclusion

TRON pousse à l'introduction en bourse, ce qui pourrait être une planification à multiples bénéfices. C'est à la fois une imitation du modèle d'une certaine entreprise et une forme d'arbitrage réglementaire exploitant une fenêtre politique. Mais son cœur, c'est probablement une "performance financière" visant à maximiser les bénéfices à court terme.

En résumé, cette affaire consiste à transformer un "outil" réussi - la chaîne TRON - en un produit financier nécessitant une grande "confiance". Son avenir dépend, non pas de la qualité de la technologie de la chaîne TRON, mais plutôt de la volonté du marché de croire que le fondateur peut devenir un capitaine d'entreprise qualifié et digne de confiance. D'après les antécédents dans les "activités basées sur la confiance", il ne fait aucun doute que c'est un pari à haut risque.