Analyse des tendances du capital-risque en chiffrement : domination des jetons et montée du capital-risque en liquidité

L'environnement de financement actuel devient de plus en plus difficile, en raison de la baisse du taux de rendement du capital en amont et des défis auxquels sont confrontés les partenaires limités en matière de liquidités. Le secteur du capital-risque dans son ensemble affiche de mauvais résultats, les fonds à différents stades remboursant moins d'argent aux investisseurs par rapport aux années précédentes, ce qui conduit à une réduction des fonds disponibles pour l'investissement, aggravant ainsi les difficultés de financement des fondateurs.

Cette tendance a eu un impact significatif sur le capital-risque en chiffrement. En 2025, bien que le nombre de transactions ait diminué, le rythme de déploiement du capital est resté essentiellement le même qu'en 2024. La baisse du nombre de transactions peut être liée à la plupart des fonds de capital-risque étant proches de la fin de leur cycle de vie et à la réduction des fonds disponibles. Cependant, certains grands fonds continuent à effectuer des transactions importantes, ce qui maintient la stabilité du déploiement global du capital.

Au cours des deux dernières années, les activités de fusions et acquisitions dans le domaine du chiffrement se sont continuellement améliorées, créant des conditions favorables pour la liquidité et les opportunités de sortie. Plusieurs grandes affaires de fusions et acquisitions récentes ont offert davantage de garanties pour l'intégration de l'industrie et la sortie des investissements en capital-risque dans le chiffrement.

En termes de phase de financement, les plateformes d'accélérateur et de lancement occupent la première place en nombre de transactions. Depuis 2024, de nombreuses plateformes de ce type ont émergé sur le marché, ce qui pourrait refléter une tendance des fondateurs à émettre des jetons à l'avance pour lancer des projets dans un environnement de financement de plus en plus tendu.

La taille médiane des tours de financement précoces a connu une reprise. La taille du financement avant le tour de seed continue d'augmenter d'une année sur l'autre, indiquant que les fonds à ce stade précoce restent abondants. Les tailles médianes de financement des tours de seed, A et B se rapprochent ou reviennent aux niveaux de 2022.

Pour l'avenir du chiffrement de capital-risque, il y a trois principales prévisions :

1. Les jetons deviendront le principal mécanisme d'investissement : le marché passera d'une structure double "jeton + actions" à un modèle "valeur portée par un actif unique".

2. L'accélération de la fusion entre le capital-risque en technologie financière et le capital-risque en chiffrement : les investisseurs traditionnels en technologie financière se transforment en investisseurs en chiffrement, s'intéressant aux réseaux de paiement de nouvelle génération, aux nouvelles banques numériques et aux plateformes de tokenisation d'actifs basées sur la blockchain.

3. L'essor du "capital-risque de liquidité" : ce nouveau modèle d'investissement recherche des opportunités de capital-risque sur le marché des jetons liquides, offrant une liquidité plus élevée, un seuil d'investissement plus bas, une gestion de position plus flexible et une opération des fonds.

Le domaine du chiffrement continue de diriger l'innovation en capital-risque. Avec la fusion des marchés de capitaux publics et privés, de plus en plus de fonds de capital-risque traditionnels choisissent de se positionner sur le marché liquide ou sur le marché secondaire des actions. À l'avenir, avec davantage d'actifs sur la chaîne, davantage d'entreprises pourraient choisir une méthode de financement "priorité à la chaîne".

Bien que la distribution des rendements sur le marché du chiffrement soit plus extrême, présentant une caractéristique de "distribution de puissance", c'est justement ce potentiel de rendements asymétriques qui continue d'attirer d'importants flux de capitaux dans le capital-risque en chiffrement.