L'impact de l'élection présidentielle sud-coréenne sur le marché mondial des cryptoactifs

La Corée du Sud tiendra des élections présidentielles le 3 juin. Bien que cela puisse sembler un événement politique intérieur, en raison de la position importante de la Corée du Sud sur le marché mondial des cryptoactifs, son impact dépassera largement les frontières.

La Corée du Sud est le troisième plus grand marché clé des cryptoactifs après les États-Unis et la Chine. Selon les données, le volume quotidien des transactions de cryptoactifs en Corée du Sud atteint 7,3 billions de wons, avec plus de 20 millions de comptes enregistrés et 9,7 millions d'utilisateurs actifs. Les utilisateurs coréens montrent un vif intérêt pour les jetons alternatifs, et les activités sur la chaîne sont actives, ce qui en fait un indicateur important de l'acceptation mondiale des nouveaux projets.

Pour de nombreux projets mondiaux, la Corée du Sud est devenue un point d'entrée stratégique sur le marché asiatique. Par conséquent, les élections à venir revêtent une signification particulière, les enjeux clés de la campagne comprenant la fiscalité des cryptoactifs, la réglementation des stablecoins et l'approbation des ETF. Ces développements concernent non seulement les parties prenantes nationales, mais les investisseurs mondiaux et les opérateurs de projets doivent également suivre de près les résultats des élections et les changements de politique qui en découlent.

Quatre grands changements possibles après les élections

1. Ajustement de la politique fiscale sur les cryptoactifs

Actuellement, la taxation des actifs virtuels en Corée du Sud a été reportée à 2027. Cependant, avec l'autorisation progressive des entités commerciales à entrer sur le marché des cryptoactifs, une réforme complète du cadre fiscal est inévitable. Compte tenu de ce changement, la politique de report pour les particuliers et les entreprises pourrait ne pas être prolongée à nouveau. Le gouvernement pourrait chercher à modifier la législation pour mettre en œuvre la taxation plus tôt.

Si la taxation est mise en œuvre, le volume des transactions sur les échanges locaux pourrait connaître une baisse significative. En se référant à l'expérience internationale, les volumes de transactions en Inde et en Indonésie ont respectivement chuté de 10 % à 70 % et d'environ 60 % après l'introduction de taux d'imposition élevés. Bien que le taux d'imposition proposé par la Corée soit relativement modéré, le volume des transactions sur les échanges locaux pourrait néanmoins diminuer de plus de 20 %, une partie des fonds pourrait se diriger vers des plateformes offshore.

2. Introduction des cryptoactifs ETF

L'introduction d'un ETF sur les Cryptoactifs au comptant est la seule proposition politique ayant atteint un consensus bipartite entre les principaux candidats, et devrait se réaliser à court terme. Si l'ETF au comptant est lancé, il rivalisera avec les bourses existantes en termes de frais, favorisant une dynamique de marché plus saine et améliorant la qualité globale des services. Pour les investisseurs, en particulier les petits investisseurs, des frais plus bas peuvent réduire les barrières à l'entrée et améliorer l'accessibilité.

À long terme, le lancement des ETF au comptant pourrait devenir un catalyseur pour une innovation financière supplémentaire, ouvrant la voie à de nouveaux produits qui intègrent les Cryptoactifs et la finance traditionnelle, tels que les produits dérivés, les fonds indiciels et d'autres outils d'investissement mixtes.

3. Reconsidérer le modèle "un échange un banque"

La Corée du Sud maintient actuellement le principe "une bourse un banque", chaque bourse de cryptoactifs agréée n'est autorisée à collaborer qu'avec une seule banque commerciale pour émettre des comptes de dépôt vérifiés au nom de leurs clients. Cependant, ce modèle est confronté à des défis, avec des voix s'élevant pour passer au modèle "une bourse plusieurs banques".

Bien que la prudence réglementaire soit nécessaire, les raisons de maintenir le modèle actuel s'affaiblissent. Permettre à plusieurs banques de collaborer pourrait renforcer la concurrence en élargissant l'accès des utilisateurs aux services des bourses, offrant ainsi des frais plus bas et des services plus innovants pour les utilisateurs de détail et institutionnels. Avec l'amélioration des infrastructures de conformité, les préoccupations concernant les risques de blanchiment d'argent nécessitent également une évaluation plus approfondie.

4. Développement des stablecoins en won

Avec la tendance mondiale vers les stablecoins, la demande intérieure pour le stablecoin en won coréen est en augmentation. Bien que les principaux candidats aient exprimé leur soutien, la proposition actuelle en est encore au stade de la vision, manquant d'un cadre politique détaillé.

Compte tenu des tendances régionales, en particulier des initiatives proactives de Singapour et de Hong Kong dans le développement de stablecoins liés aux monnaies locales, la Corée du Sud pourrait faire face à une pression croissante pour suivre afin de maintenir la compétitivité de son centre financier. Cependant, tout progrès substantiel nécessitera l'établissement d'un cadre légal et réglementaire fondamental, abordant des questions clés telles que les qualifications des émetteurs, la transparence des garanties et les protocoles de lutte contre le blanchiment d'argent. Étant donné la complexité des enjeux, le développement des politiques devrait être mis en œuvre de manière progressive, à moyen et long terme.

Conclusion

Bien que les changements de politique discutés soient significatifs pour l'industrie, il est peu probable qu'ils se réalisent pleinement à court terme. Les réformes réglementaires devraient progresser progressivement, probablement en parallèle avec d'autres politiques urgentes. Cependant, la direction de la transformation est déjà claire.

L'implémentation finale de la taxation des Cryptoactifs est inévitable, et les discussions législatives autour de l'émission de jetons de type titre pourraient également redémarrer. Les investisseurs et les participants du marché devraient se préparer à un environnement politique de plus en plus réglementé et conforme. Bien que ces changements soient progressifs, ils auront un impact profond sur le marché des Cryptoactifs en Corée et dans le monde entier.