Opportunités et défis des projets RWA : analyse approfondie de la tokenisation des actifs réels

Au début de 2025, le marché financier de Hong Kong a connu deux développements importants : le premier fonds de tokenisation de détail de la région Asie-Pacifique a été lancé à Hong Kong, et le ministre des Finances de Hong Kong a annoncé la publication imminente de la deuxième déclaration de politique sur le développement des actifs virtuels de Hong Kong. Ces nouvelles positives sont considérées comme un signe important de la conformité des projets RWA. Parallèlement, le premier projet RWA dans le domaine agricole du continent, "Vigne de Malou", a réussi à lever 10 millions de financements à la Bourse des actifs numériques de Shanghai, ce qui a encore favorisé la transition de la tokenisation des RWA d'un concept à sa réalisation.

Récemment, la discussion autour des projets RWA a continué d'augmenter en intensité, avec une large gamme d'actifs sous-jacents impliqués, y compris les obligations, l'or, les métaux rares, les actifs non performants, les produits agricoles, les loyers immobiliers, les matières premières, les droits numériques, l'économie des fans, et bien d'autres domaines. Cependant, à mesure que la validation des projets avance, de nombreux porteurs de projets commencent à réfléchir à certaines questions clés : le projet est-il adapté pour faire du RWA ? Quelles sont les exigences de RWA concernant les actifs sous-jacents ? Quelle est la nature des jetons émis ? Les investisseurs s'intéressent-ils aux actifs ancrés dans le physique ?

Cet article s'appuiera sur une expérience pratique pour discuter en profondeur de ces questions. Nous pensons que le chemin idéal pour les RWA est : actifs continentaux + conformité des données à l'étranger + levée de fonds à l'étranger, réalisant des actifs contrôlables, des données fiables et des fonds mobilisables.

I. La nature et les caractéristiques des RWA

RWA(Tokenisation des actifs du monde réel) désigne l'emballage et le stockage des données de valeur, d'exploitation et de revenus des actifs du monde réel sur la blockchain, formant un jeton numérique et émettant des financements. Par rapport aux méthodes de financement traditionnelles, RWA présente les caractéristiques suivantes :

1. Actifs sous-jacents comme cœur : Le financement RWA ne dépend pas du crédit des entités, mais repose sur l'évaluation de la valeur des actifs sous-jacents. Les actifs adaptés au RWA présentent généralement des caractéristiques de haute valeur, de qualité, nécessitant une amélioration de la liquidité et une réduction du seuil d'investissement.

2. Taux de financement rapide : Grâce aux contrats intelligents et à d'autres technologies blockchain, le processus de financement RWA est entièrement numérisé sur la chaîne, ce qui améliore l'efficacité du financement.

3. Amélioration de la liquidité des actifs : Grâce à la tokenisation, à la fragmentation et à l'internationalisation, RWA a considérablement abaissé le seuil d'investissement des actifs et amélioré la liquidité.

Deuxièmement, les défis auxquels sont confrontés les RWA des entreprises

Bien que les avantages des RWA soient évidents, les cas de réussite des entreprises de la Chine continentale restent rares. Les principaux défis incluent :

1. Défis de conformité : la Chine continentale interdit les activités liées aux monnaies virtuelles, les entreprises doivent planifier un chemin de conformité. Les projets transfrontaliers doivent d'abord procéder à la financiarisation des actifs, en lien avec la réglementation des différentes juridictions.

2. Attraction des investisseurs : les jetons RWA sont ancrés à des actifs, leur valeur est relativement stable et il est difficile d'atteindre des hausses spectaculaires. Les investisseurs doivent s'intéresser à l'actif lui-même et répondre aux conditions d'investisseur qualifié, ce qui réduit considérablement le champ des investisseurs potentiels.

Trois, Guide de mise en œuvre des projets RWA

Lors de la mise en œuvre d'un projet RWA, les entreprises peuvent envisager les étapes suivantes :

1. Projets de filtrage préliminaire: comprendre pleinement la situation de ses actifs et déterminer les actifs sous-jacents.

2. Technologie et conformité en tête : concevoir le modèle économique des jetons, développer l'architecture technique, établir le chemin de conformité.

3. Exécution du projet : réaliser une due diligence, rédiger un livre blanc, développer des contrats intelligents, connecter les parties prenantes.

4. Planification de la cotation et de la circulation sur le marché secondaire : en tenant compte des politiques, de la demande et des changements de marché, aider les entreprises à réaliser leur cotation.

5. Gestion de la communauté et consultation continue : concevoir et exécuter des plans de gestion de la communauté, fournir des services de consultation à long terme.

RWA est un projet intégré qui traverse trois cercles : l'industrie, la finance et le numérique. Les entreprises doivent posséder des talents interdomaines, et il est crucial de choisir une équipe de services professionnelle. Dans le processus de mise en œuvre du projet, les entreprises doivent accorder une attention particulière à la gestion des risques de conformité, comprendre pleinement les exigences légales et réglementaires de chaque région et établir des stratégies de conformité appropriées.

Dans l'ensemble, les RWA offrent de nouvelles possibilités pour la gestion d'actifs et le financement des entreprises. Cependant, la mise en œuvre réussie des projets RWA nécessite que les entreprises se préparent adéquatement sur plusieurs aspects tels que l'évaluation des actifs, la mise en œuvre technique et la gestion de la conformité. Avec l'éclaircissement progressif des politiques réglementaires et la maturation continue du marché, les RWA devraient devenir un pont important entre les actifs traditionnels et l'économie numérique.