Observations du marché hebdomadaires [6.9 - 6.13] : Perturbations géopolitiques et prudence des fonds en résonance, les Mainstream Token subissent des ajustements et le marché accumule de l'énergie à des niveaux élevés.

La situation géopolitique instable affecte le sentiment du marché, les cryptomonnaies de premier plan se consolident avec des fluctuations

Changements de l'environnement macroéconomique entraînant des fluctuations du marché :

• La tension dans la région du Moyen-Orient entraîne une hausse des sentiments d'aversion au risque à court terme, exacerbant la volatilité du marché. Les attentes de baisse des taux d'intérêt de la Réserve fédérale se réchauffent, et l'attitude des investisseurs devient plus prudente et attentiste.

Le flux de capitaux montre une amélioration marginale mais manque de dynamisme durable :

• Les ETF de cryptomonnaies sont de retour avec des flux nets d'entrée, mais l'élan s'affaiblit, la vitesse d'émission des stablecoins diminue, et la prime USDT s'affaiblit, montrant que la volonté d'entrée des fonds n'est pas forte.

La performance des principales crypto-monnaies est divergente, le Bitcoin montre un ralentissement de sa force, tandis qu'Ethereum ajuste après une reprise :

• Le Bitcoin a connu une hausse suivie d'une baisse, l'élan de rattrapage de l'Ethereum s'affaiblit, certaines institutions continuent d'accumuler, la structure globale reste globalement neutre à forte.

La liquidité des jetons à faible capitalisation s'est améliorée mais la hausse est entravée :

• La capitalisation boursière des petits jetons a rebondi puis corrigé, la part de marché a cessé de chuter et fluctue, l'indicateur d'activité en chaîne est à 53, restant dans une zone faible.
• Le marché est actuellement à la fin de sa consolidation, il est nécessaire de prêter attention à la situation des flux de capitaux à court terme, et d'attendre patiemment des signes de renforcement structurel des petits jetons et de retour des fonds vers les Mainstream Token.

I. Environnement macroéconomique et aperçu du marché

• Situation géopolitique : des conflits locaux au Moyen-Orient se poursuivent depuis environ deux semaines, sans risque de guerre totale, les États-Unis apportent leur soutien mais ne s'impliquent pas directement.
• Tendances du marché : les prix du pétrole augmentent en raison de fluctuations émotionnelles, le Bitcoin retombe autour de 105 000 dollars, les actions américaines rebondissent et la volatilité du marché diminue.
• Politique monétaire : Les attentes de baisse des taux d'intérêt en juillet augmentent, la Réserve fédérale doit équilibrer l'inflation et la croissance économique.

Deux, analyse des flux de fonds et structure du marché des crypto-monnaies principales

Flux de capitaux externes

• Fonds ETF : 28 milliards de dollars de flux nets cette semaine, avec une augmentation significative des flux.
• Stablecoins : Émission supplémentaire de 2,3 milliards de dollars cette semaine, avec une émission quotidienne moyenne de 321 millions de dollars, à un niveau élevé.

Indicateur de sentiment du marché

• Prime de marché : la prime des stablecoins a augmenté.

Bitcoin (BTC)

• Analyse technique : Le prix se situe dans une zone de fluctuation ascendante
• Données on-chain : Intensité des jetons supérieure à 103 000 $

Ethereum (ETH)

• Performances inférieures à BTC, le ratio ETH/BTC reste volatile, avec des fonds continuant de revenir vers BTC.
• Changements sur la chaîne : L'augmentation du nombre d'adresses actives pourrait indiquer la formation d'un creux temporaire.

Revue de l'économie macroéconomique

Focal Point de la Situation Géopolitique

• Contexte géopolitique :

La région du Moyen-Orient présente un terrain complexe, et la comparaison des forces des pays voisins est déséquilibrée, ce qui rend la probabilité de conflits terrestres à grande échelle relativement faible, sauf en cas d'intervention directe d'une grande puissance. Le conflit actuel pourrait se limiter à des actions de frappe ciblées.

• Échelle et durée des conflits :

Il est prévu qu'une situation de confrontation à faible intensité se maintienne à long terme, plutôt qu'une guerre conventionnelle ou nucléaire à grande échelle. Le rôle tampon des pays voisins limite davantage la possibilité de contacts directs.

• Évaluation de l'impact :

Dans la situation actuelle, les inquiétudes du marché concernant une guerre à grande échelle sont relativement faibles, le risque géopolitique se manifeste principalement par des fluctuations d'humeur, plutôt que par une escalade militaire substantielle.

• Évolution des prix du pétrole :

Actuellement, la hausse des prix du pétrole est principalement due à la réaction des émotions du marché, et non à une interruption réelle de l'approvisionnement. L'impact sur la chaîne d'approvisionnement mondiale en pétrole est limité à court terme.

• Marché boursier et marché des crypto-monnaies :

Bien que le marché boursier américain ait connu un recul avant l'ouverture, il a ensuite rebondi, avec le prix du Bitcoin remontant à environ 105 000 dollars, montrant une amélioration de l'humeur du marché. La volatilité est retombée par rapport au pic du matin, oscillant dans une fourchette de 1 000 dollars dans l'après-midi.

• Changement de volatilité :

Comparé au début de l'année, la sensibilité du marché aux événements géopolitiques a diminué et l'amplitude des fluctuations de prix s'est rétrécie.

• Impact de la détention institutionnelle :

Avec l'augmentation des positions des investisseurs institutionnels (tels que les fonds de pension et les compagnies d'assurance), la liquidité du marché des cryptomonnaies diminue, présentant des caractéristiques similaires à celles des actions américaines (durée prolongée du marché haussier, durée courte du marché baissier). L'effet de verrouillage des ETF est significatif, bien qu'il y ait des entrées et sorties, la plupart des fonds restent verrouillés.

• Rythme du marché :

La corrélation entre le mouvement du Bitcoin et celui des actions américaines s'est renforcée, le cycle de décision d'investissement des institutions s'étendant (généralement ajusté sur une base annuelle), entraînant une réduction des jetons en circulation et une augmentation de la stabilité du marché. Cependant, à court terme, le marché reste influencé par l'émotion, comme on le voit avec la tendance à la baisse rapide suivie d'un rebond observé ce matin.

• Comparaison avec d'autres cryptomonnaies :

Les jetons tels qu'Ethereum et Solana conservent une volatilité élevée en raison du manque d'ETF à grande échelle et de la participation profonde des institutions.

Prévisions de taux d'intérêt neutres

D'après les attentes des multiples réunions de la Réserve fédérale de fin juillet 2025 à fin 2026, le marché anticipe progressivement une réduction des taux d'intérêt.

La réunion du quatrième trimestre 2025 montre que la probabilité d'une réduction des taux d'intérêt de 50 points de base à une fourchette de 3,75 % à 4,00 % augmente progressivement.

En particulier, lors de la réunion de la mi-décembre 2025, la probabilité d'une baisse des taux d'intérêt de 225 à 250 points de base atteint 28,6 %, tandis que la probabilité de descendre dans la fourchette de 4,00 % à 4,25 % est de 21,3 %. Les réunions de 2026 montrent que l'ampleur de la baisse des taux pourrait devenir plus modérée, avec une distribution des probabilités plus dispersée.

Événements clés de la semaine prochaine

La semaine prochaine, plusieurs données économiques importantes seront publiées, y compris l'indice des prix à la consommation (CPI), l'indice des prix à la production (PPI), les ventes au détail aux États-Unis, ainsi que la décision sur les taux d'intérêt de la Banque centrale européenne. Ces événements pourraient avoir un impact significatif sur le marché, et les investisseurs doivent rester attentifs.

Deux. Analyse des données on-chain

1. Changements de données à court terme récents affectant le marché

1.1 Situation de la circulation des fonds des stablecoins

Cette semaine, l'émission de stablecoins s'élève à 1,149 milliard, en hausse de 14% par rapport à la semaine précédente, avec une émission quotidienne moyenne de 164 millions, également en hausse de 14%. Bien que le volume d'émission ait augmenté par rapport à la semaine dernière, le rythme de croissance a commencé à ralentir. La liquidité des stablecoins est étroitement liée à l'évolution des prix des principales cryptomonnaies, et le ralentissement de la vitesse d'émission cette semaine pourrait être l'une des raisons pour lesquelles le prix du Bitcoin n'a pas réussi à franchir ses précédents sommets.

Globalement, la quantité totale de jetons stables continue d'augmenter, mais le rythme d'émission présente des fluctuations, le marché n'ayant pas encore totalement renforcé, il est conseillé de maintenir une attitude prudente et optimiste.

1.2 Situation des flux de fonds ETF

Cette semaine, les flux nets vers les ETF Bitcoin ont repris, atteignant 1,020.45 millions de dollars, soit une augmentation hebdomadaire de 1,718 millions de dollars, reflétant un regain d'enthousiasme des investisseurs institutionnels à court terme. Les deux premiers jours de la semaine, la vitesse des flux nets a accéléré, et le prix du Bitcoin a également atteint un sommet hebdomadaire mardi. Bien que les flux nets soient restés positifs dans les jours suivants, la vitesse a commencé à ralentir, et le prix du Bitcoin a commencé à se corriger à partir de mercredi. Avant l'inversion de la tendance des flux nets vers l'ETF, il convient de rester vigilant face au risque de baisse continue du prix du Bitcoin.

Il convient de noter que les ETF Ethereum ont connu des entrées de fonds significatives et continues cette semaine, en particulier avec un montant de 240 millions de dollars en une seule journée le 11 juin. Cela indique qu'il pourrait y avoir des facteurs positifs influençant le moyen et long terme, mais il faut également rester vigilant face aux risques de surchauffe du marché à court terme.

1.3 Situation de la prime hors marché

Au cours de la dernière semaine, le taux de prime hors échange de l'USDT et de l'USDC a d'abord rebondi, reflétant des signes de reflux de capitaux hors échange au début de la semaine. Après mercredi, le taux de prime de l'USDT et de l'USDC a commencé à descendre après avoir atteint un sommet, et le marché a également corrigé. Jeudi, le taux de prime de l'USDC a de nouveau augmenté, se diversifiant de la tendance de l'USDT. Actuellement, le taux de prime de l'USDC est revenu à 100 %, tandis que l'USDT continue de descendre à 99,65 %.

Dans l'ensemble, le taux de prime de l'USDC et de l'USDT reste en tendance baissière, ce qui montre que le sentiment général du marché est plutôt en attente. En période normale ou de marché haussier, les stablecoins présentent généralement une légère prime, ce qui indique qu'il y a des fonds prêts à acheter avec une prime pour entrer sur le marché.

1.4 Tendances des investisseurs institutionnels

On peut voir à partir des comportements d'achat d'un investisseur institutionnel bien connu que, bien qu'il ait continué à accumuler du Bitcoin cette année, le rythme des achats a clairement ralenti après que le prix a franchi les 100 000 dollars. Le 2 juin, lorsque le prix était autour de 106495 dollars, 705 jetons ont été achetés, ce qui représente une forte diminution par rapport aux 4020 jetons du 26 mai. Cette semaine, lorsque le prix était autour de 105426 dollars, 1040 jetons ont été achetés, avec une légère augmentation du volume d'achat.

Cela indique que l'institution adopte une attitude prudente envers l'achat de Bitcoin supérieur à 100 000 dollars, mais qu'elle est prête à augmenter ses achats lorsque le prix baisse.

1.5 Changement de positions des détenteurs à court et à long terme

Jusqu'au début juin, les données sur la chaîne Bitcoin montrent que l'offre des détenteurs à long terme (LTH) continue d'augmenter, atteignant un nouveau sommet en près de six mois avec environ 14,4 millions de pièces, ce qui indique une confiance accrue des investisseurs à moyen et long terme, avec une grande quantité de Bitcoin verrouillée entraînant une réduction de la liquidité. L'offre des détenteurs à court terme (STH) a diminué par rapport au pic de début d'année, atteignant un creux à la fin mai, ce qui reflète une atténuation de la pression de vente au cours des derniers mois.

La semaine dernière, l'offre de STH a légèrement augmenté, ce qui pourrait indiquer que certains traders à court terme commencent à acheter au plus bas. Cette semaine, l'offre de STH a de nouveau diminué, tandis que l'offre de LTH continue d'atteindre des sommets, montrant que la correction de la seconde moitié de cette semaine est principalement poussée par la pression de vente des détenteurs à court terme, tandis que les détenteurs à long terme continuent d'accumuler. La correction actuelle pourrait représenter une bonne opportunité d'achat.

2.Données de marché intermédiaires

2.1 Distribution des adresses de jetons et URPD

Au cours de la seconde moitié de cette semaine, pendant la baisse du Bitcoin, la part des adresses détenant entre 1000 et 10000 jetons a diminué, tandis que celles détenant entre 100 et 1000 jetons et entre 10000 et 100000 jetons ont continué à accumuler. Cela indique que la baisse de la seconde moitié de cette semaine pourrait être principalement influencée par les ventes des adresses détenant entre 1000 et 10000 jetons, mais la pression de vente est progressivement absorbée par d'autres adresses.

Les données URPD montrent qu'il n'y a pas eu de grands changements du 7 au 13 juin, la zone de concentration des jetons restant toujours autour de 103000-106000 dollars.

![Observatoire du marché hebdomadaire【6.9