Nouveaux règlements Web3 à Singapour : les transformations apportées par le cadre DTSP

Singapour a longtemps attiré de nombreuses entreprises Web3 grâce à son environnement réglementaire flexible, étant surnommé "le Delaware de l'Asie". Cependant, une série récente de faillites d'entreprises très médiatisées a mis en évidence les lacunes du système de réglementation actuel, poussant les autorités réglementaires à réévaluer leurs politiques.

En 2025, l'Autorité monétaire de Singapour ( MAS ) lancera le cadre des fournisseurs de services de jetons numériques ( DTSP ). Ce cadre exige que toutes les entreprises fournissant des services d'actifs numériques à Singapour doivent obtenir une licence, et il ne suffira plus d'être une société enregistrée pour exercer des activités liées aux actifs numériques. Cette initiative vise à combler les lacunes réglementaires et à améliorer les normes de l'industrie.

Bien que Singapour continue de soutenir l'innovation, la réglementation a clairement été renforcée. Le gouvernement exige des entreprises qu'elles assument des responsabilités et des obligations de conformité plus élevées. Dans ce nouvel environnement réglementaire, les entreprises Web3 de Singapour doivent développer des capacités opérationnelles substantielles ou envisager de transférer leurs activités vers d'autres juridictions.

Évolution de l'environnement réglementaire

Singapour attire depuis longtemps des entreprises du monde entier grâce à ses réglementations claires, ses faibles taux d'imposition et son processus d'enregistrement efficace. Cet avantage s'applique également au secteur Web3. L'Autorité monétaire de Singapour (MAS) a reconnu plus tôt le potentiel des cryptomonnaies et a proactivement élaboré un cadre réglementaire, offrant ainsi de l'espace de développement aux entreprises Web3.

La loi sur les services de paiement (( PSA )) promulguée par MAS intègre les services d'actifs numériques dans un cadre réglementaire clair et introduit un sandbox réglementaire, permettant aux entreprises de tester de nouveaux modèles commerciaux sous certaines conditions. Ces mesures ont réduit l'incertitude du marché précoce, faisant de Singapour le centre de l'industrie Web3 en Asie.

Cependant, récemment, la direction politique de Singapour a changé. La MAS resserre progressivement les normes de régulation et augmente les exigences d'approbation. Les données montrent que depuis 2021, le taux d'approbation des plus de 500 demandes de licence est inférieur à 10 %. Cela indique que la MAS a pris des mesures de gestion des risques plus strictes avec des ressources de régulation limitées.

Cadre DTSP : Relever les défis réglementaires

Contexte de resserrement de la réglementation

L'environnement réglementaire flexible précoce de Singapour a attiré de nombreuses entreprises Web3, mais a également exposé certains problèmes. Le plus frappant est le phénomène des "sociétés écran", c'est-à-dire des entreprises enregistrées à Singapour mais opérant réellement à l'étranger, exploitant les lacunes réglementaires de la PSA. Cette pratique rend difficiles l'application des lois contre le blanchiment d'argent ( AML ) et le financement du terrorisme ( CFT ).

En 2022, la faillite de certaines entreprises de premier plan a mis en évidence ces problèmes. Ces entreprises sont enregistrées à Singapour, mais opèrent réellement à l'étranger, ce qui empêche la MAS d'exercer une surveillance ou une application efficace, entraînant d'énormes pertes et nuisant à la réputation réglementaire de Singapour.

Changements clés dans la réglementation DTSP

Le cadre DTSP entrera en vigueur le 30 juin 2025 et fait partie de la loi sur les services financiers et les marchés (FSMA 2022). La nouvelle réglementation exige que toutes les entreprises d'actifs numériques basées à Singapour ou exerçant des activités à Singapour obtiennent une licence, peu importe où se trouvent leurs utilisateurs.

MAS a clairement indiqué qu'il ne délivrerait pas de licences aux entreprises sans base opérationnelle substantielle. Cela marque la détermination de Singapour à se transformer en un centre financier numérique axé sur la confiance.

Redéfinition du champ de régulation

Le cadre DTSP élargit le champ de la réglementation, y compris des types d'activités qui n'étaient pas réglementés auparavant. Par exemple, les entreprises enregistrées à Singapour mais opérant entièrement à l'étranger, ainsi que celles enregistrées à l'étranger mais ayant des fonctions essentielles à Singapour, pourraient être tenues de se conformer aux exigences du DTSP.

Ces changements exigent des opérateurs qu'ils possèdent des capacités opérationnelles substantielles, y compris la LBC, le LCF, la gestion des risques technologiques et le contrôle interne. Les entreprises doivent évaluer si leurs activités à Singapour sont réglementées et si elles peuvent maintenir leurs activités dans le nouveau cadre.

Impact et Perspectives

La réglementation DTSP reflète un changement d'attitude des autorités de régulation envers l'industrie de la cryptographie. Le nouveau cadre passe d'un espace d'expérimentation ouvert à un soutien uniquement aux opérateurs conformes aux normes réglementaires. Cela signifie que les entreprises doivent fondamentalement ajuster leurs opérations à Singapour.

Les entreprises qui ne peuvent pas satisfaire aux nouvelles normes réglementaires pourraient devoir envisager d'ajuster leur cadre opérationnel ou de déplacer leur base d'activités. Des endroits comme Hong Kong, Abou Dhabi et Dubaï développent leurs propres cadres réglementaires en matière de cryptomonnaies et pourraient devenir une alternative pour certaines entreprises. Cependant, ces régions ont également leurs propres exigences réglementaires, et les entreprises doivent évaluer de manière exhaustive l'intensité, la méthode et le coût opérationnel de la réglementation.

Le nouveau cadre réglementaire de Singapour pourrait, à court terme, élever le seuil d'accès au marché, mais il indique également que le marché se reconstruira autour d'opérateurs ayant suffisamment de responsabilité et de transparence. L'efficacité de ce système dépendra de la durabilité et de la cohérence de ces changements structurels. À l'avenir, l'interaction entre les institutions et le marché déterminera si Singapour peut continuer à être perçu comme un environnement commercial stable et fiable.