La veille de l'entrée en fonction de Trump, l'élargissement de la prime de maturité de la dette américaine provoque des turbulences sur le marché des cryptomonnaies.

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marché des cryptomonnaies en fluctuation : tarification du risque à la veille de l'entrée en fonction de Trump

Cette semaine, le marché des cryptomonnaies a connu de fortes turbulences, avec une tendance des prix en forme de tête en M. À l'approche de la date officielle d'investiture du 20 janvier, le marché des capitaux a commencé à évaluer les opportunités et les risques liés à l'élection de Trump, marquant ainsi la fin d'une période de trois mois de marché à fort sentiment. Actuellement, il est nécessaire d'extraire les points de focus des jeux à court terme du marché à partir d'une multitude d'informations, afin de faire un jugement rationnel sur les variations de marché. Cet article partagera la logique d'observation du point de vue d'un amateur non financier, dans l'espoir d'offrir des références aux lecteurs.

Dans l'ensemble, les actifs à risque à forte croissance, y compris le marché des cryptomonnaies, pourraient continuer à subir des pressions sur les prix à court terme. La principale raison en est l'élargissement de la prime de terme sur le marché des obligations américaines, ce qui entraîne une hausse des taux d'intérêt à moyen et long terme, ayant un impact défavorable sur ce type d'actifs. La cause fondamentale de ce phénomène est que le marché évalue le risque potentiel d'une crise de la dette aux États-Unis.

"L'ouverture de l'événement "Trump Market" est officiellement terminée : comment le marché évalue-t-il la "crise de la dette" à partir de la prime de maturité ?

Les indicateurs macroéconomiques restent solides, sans aggravation significative des attentes en matière d'inflation

Analyser les facteurs de faiblesse des prix à court terme nécessite d'examiner les indicateurs macroéconomiques importants publiés la semaine dernière :

  1. Données de croissance économique : les indices des directeurs d'achat (PMI) manufacturier et non manufacturier de l'ISM continuent d'augmenter, servant d'indicateurs avancés de la croissance économique, ce qui laisse présager un avenir économique favorable à court terme pour les États-Unis.

  2. Performance du marché de l'emploi :

    • Le nombre d'emplois non agricoles est passé de 212 000 à 256 000, dépassant les attentes.
    • Le taux de chômage est passé de 4,2 % à 4,1 %
    • Les offres d'emploi JOLTS ont fortement augmenté pour atteindre 809 000.
    • Le nombre de personnes recevant des allocations chômage continue de diminuer

Ces données indiquent que le marché de l'emploi américain reste solide, et un atterrissage en douceur de l'économie semble de plus en plus probable.

  1. Situation de l'inflation : Les attentes d'inflation à un an de l'Université du Michigan aux États-Unis ont légèrement augmenté à 2,8 %, en dessous des prévisions, et restent dans une fourchette raisonnable de 2 à 3 %. Les variations des rendements des obligations liées à l'inflation TIPS montrent que le marché n'a pas d'inquiétude excessive concernant l'inflation.

En résumé, d'un point de vue macroéconomique, l'économie américaine ne présente pas de problèmes évidents. Il est maintenant nécessaire d'identifier la cause principale de la baisse de la capitalisation boursière des entreprises à forte croissance.

"L'ouverture de "l'actualité Trump" est officiellement terminée : comment le marché évalue-t-il la "crise de la dette" en se basant sur la prime de temps élevée ?

Les taux d'intérêt à moyen et long terme des obligations américaines continuent d'augmenter, le marché évalue le risque de crise de la dette.

La courbe des rendements des obligations d'État américaines montre que les taux à long terme ont continué d'augmenter au cours de la semaine dernière. Prenons l'exemple des obligations à 10 ans, dont le taux a augmenté de 20 points de base, aggravant ainsi le schéma de pente baissière. L'augmentation des taux des obligations d'État a un effet de pression sur les actions à forte croissance qui dépasse celui des actions de grande capitalisation ou des actions de valeur, pour des raisons principalement suivantes :

  1. Impact sur les entreprises à forte croissance :

    • Augmentation du coût du financement
    • Pression sur la valorisation
    • Changement de préférence du marché
    • Dépenses d'investissement limitées
  2. Impact sur les entreprises stables :

    • L'impact est relativement modéré
    • La pression de remboursement de la dette augmente
    • L'attractivité des dividendes diminue
    • effet de transmission de l'inflation

La hausse des taux d'intérêt des obligations d'État à long terme a un impact significatif sur la capitalisation boursière des entreprises technologiques telles que les cryptomonnaies. La clé est de positionner la hausse des taux d'intérêt des obligations d'État à long terme dans le contexte d'une baisse des taux d'intérêt.

Modèle de calcul du taux d'intérêt nominal des obligations d'État : I = r + π + RP Dans ce contexte, I représente le taux d'intérêt nominal, r le taux d'intérêt réel, π les attentes d'inflation, et RP la prime de terme.

L'analyse précédente indique que l'économie américaine se développe de manière robuste à court terme, et que les attentes en matière d'inflation n'augmentent pas de manière significative. Par conséquent, les taux d'intérêt réels et les attentes d'inflation ne sont pas les principaux facteurs poussant à la hausse des taux d'intérêt nominaux, la question se concentre sur la prime de terme.

On peut utiliser deux indicateurs pour observer la prime de durée.

  1. Niveau de la prime de terme sur la dette publique américaine estimé par le modèle ACM : la prime de terme sur les obligations à 10 ans a récemment considérablement augmenté, ce qui est le principal facteur de la hausse des rendements des obligations.

  2. Volatilité des options sur les obligations américaines de Merrill (indice MOVE) : les variations récentes de la volatilité sont faibles, ce qui indique que le marché n'est pas sensible aux risques de volatilité des taux à court terme et n'a pas intégré clairement les changements potentiels de la politique de la Réserve fédérale.

"L'ouverture du "marché Trump" est officiellement terminée : comment le marché évalue-t-il la "crise de la dette" à partir de la prime de terme élevée ?

La prime de terme en hausse continue indique que le marché s'inquiète du développement économique à moyen et long terme des États-Unis, principalement axé sur la question du déficit budgétaire.

Ainsi, le marché évalue actuellement le risque potentiel de crise de la dette aux États-Unis après l'entrée en fonction de Trump. Dans un avenir proche, il est nécessaire de prêter attention à l'impact des informations politiques et des opinions des parties prenantes sur le risque d'endettement afin d'évaluer l'évolution du marché des actifs risqués.

À titre d'exemple, l'annonce par Trump d'une éventuelle déclaration d'état d'urgence économique national aux États-Unis pourrait aggraver les craintes liées à la guerre commerciale, mais l'augmentation des revenus douaniers a un impact positif sur les recettes fiscales américaines et ne devrait pas avoir d'effet radical. En revanche, l'avancement de la loi sur la réduction d'impôts et les propositions de réduction des dépenses publiques sont les véritables enjeux à surveiller.

"L'ouverture du "marché Trump" est officiellement terminée : comment le marché évalue-t-il la "crise de la dette" à partir de la hausse de la prime de temps ?

"L'inauguration du "marché Trump" est officiellement terminée : comment le marché évalue-t-il la "crise de la dette" avec la hausse de la prime de maturité ?

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RektButSmilingvip
· 07-14 18:50
Rincé, rincé, le marché va être en piége.
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ArbitrageBotvip
· 07-14 18:49
De toute façon, je vais juste y aller et c'est tout.
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pvt_key_collectorvip
· 07-14 18:30
Regarder vers le bas, il faut continuer à s'effondrer.
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