Aperçu des rapports annuels et trimestriels 2023 de l'industrie des télécommunications : Focus sur la puissance de calcul IA et les opérateurs

Le secteur des télécommunications en 2023 présente les caractéristiques suivantes :

1. La croissance des revenus est d'abord élevée puis baisse, avec une croissance de 5,3 % sur l'année. Au cours du premier semestre, elle bénéficie de la reprise économique, tandis que la croissance ralentit au second semestre.

2. Les bénéfices de l'industrie sont sous pression, avec une croissance annuelle de 3,2 % par rapport à l'année précédente. Certaines entreprises ont enregistré des amortissements importants qui ont affecté la performance globale.

3. La segmentation des domaines s'intensifie. Les secteurs à forte croissance comme le matériel AI et les opérateurs connaissent une forte croissance, tandis que d'autres secteurs sont sous pression.

4. Contrôle des coûts stable, les entreprises leaders augmentent leurs investissements en recherche et développement. Le taux de dépenses en R&D de l'ensemble de l'industrie a augmenté de 0,5 point de pourcentage par rapport à l'année précédente.

5. Les flux de trésorerie d'exploitation s'améliorent continuellement, reflétant une amélioration de la qualité de l'industrie.

6. La part des stocks a diminué, les réserves de matières premières ont légèrement augmenté, reflétant un relâchement de la tension dans la chaîne d'approvisionnement.

Le premier trimestre 2024 montre une tendance de reprise dans l'industrie :

1. Les revenus ont augmenté de 4,5 % par rapport à l'année précédente, et les bénéfices ont augmenté de 8,1 %, dépassant le niveau de l'année entière 2023.

2. Les performances des leaders du matériel AI, tels que les modules optiques et les PCB, explosent, entraînant un redressement général de l'industrie.

3. Le taux de frais a diminué par rapport au mois précédent et par rapport à l'année précédente, ce qui reflète les résultats de la réduction des coûts et de l'augmentation de l'efficacité dans l'industrie.

Conseils en matière de stratégie d'investissement:

1. Se concentrer sur une configuration en forme d'haltère "matériel AI" + "opérateur".

2. Dans le domaine du matériel AI, l'accent est mis sur les leaders des domaines des modules optiques, des dispositifs optiques, des PCB et du refroidissement.

3. Le secteur des opérateurs continue de voir d'un bon œil la croissance stable et les hauts dividendes des trois grands opérateurs.

4. Saisir les opportunités d'augmentation progressive de la chaîne industrielle de l'IA, en se concentrant sur les segments en amont tels que la libération des performances des dispositifs optiques.

Recommandations de l'actif principal:

• Module optique : Zhongji Xuchuang, Xinyi Sheng, Tianfu Communication
• Dispositifs optiques : Taicheng Guang, Tengjing Technology
• Puce optique : Yuanjie Technology
• PCB: Hu Dian Co., Ltd., Shenzhen South Circuit
• Dissipation thermique : Inspur, Vertiv
• Opérateurs : China Mobile, China Telecom, China Unicom

Avertissement de risque :

• Le développement de l'IA est en deçà des attentes
• Puissance de calcul demande inférieure aux attentes
• Analyse de l'impact des changements dans les normes de statistiques de données