Ordinateur et casino : les deux cultures du Blockchain

La technologie Blockchain a suscité deux cultures radicalement différentes. L'une est la culture informatique, qui considère la Blockchain comme un moyen de construire de nouveaux réseaux, et qui a impulsé un nouveau mouvement de calcul. L'autre est la culture des casinos, qui se concentre principalement sur la spéculation et la rentabilité, et qui voit la Blockchain simplement comme un outil pour créer de nouveaux jetons de transaction.

Les reportages médiatiques ont souvent exacerbé la confusion des gens entre ces deux cultures. Les histoires de gains et de pertes sont toujours dramatiques, faciles à comprendre et accrocheuses. En revanche, les histoires de développement technologique sont plus subtiles, progressent lentement et nécessitent un contexte historique pour être pleinement comprises.

La culture des jeux d'argent présente des problèmes évidents. Un exemple extrême est celui d'un échange offshore déjà fermé, dont l'impact est dévastateur. Il a décontextualisé les jetons, les présentant sous un langage marketing, incitant les gens à spéculer. Bien que les échanges responsables puissent offrir des services utiles, tels que la garde, le staking et la liquidité du marché, les échanges imprudents encouragent des comportements indésirables, voire abusent des actifs des utilisateurs. Dans le pire des cas, ils peuvent devenir de véritables systèmes de Ponzi.

Il est bon que les objectifs fondamentaux des régulateurs et des développeurs de Blockchain soient alignés. La loi sur les valeurs mobilières vise à éliminer l'asymétrie d'information liée à la négociation publique des valeurs mobilières, tout en minimisant la dépendance des participants au marché vis-à-vis des équipes de direction. Les développeurs de Blockchain tentent également d'éliminer la concentration des pouvoirs économiques et de gouvernance, réduisant ainsi le besoin de confiance des utilisateurs envers d'autres participants au réseau.

Cependant, l'environnement réglementaire actuel reste complexe. Il existe des divergences entre les principaux organismes de réglementation américains concernant la nature de certains jetons, et cette incertitude offre des opportunités aux acteurs malveillants et aux entreprises non américaines.

L'indivisibilité de la propriété et du marché

Certaines règles proposées par des décideurs politiques pourraient en fait interdire les jetons, interdisant par conséquent toutes leurs utilisations réelles, y compris la Blockchain elle-même. Si les jetons sont uniquement utilisés à des fins de spéculation, ces propositions peuvent être raisonnables. Mais la spéculation n'est qu'un effet accessoire du véritable objectif des jetons, qui sont essentiellement des outils nécessaires pour permettre à la communauté de posséder le réseau.

Les jetons peuvent effectivement être échangés comme d'autres objets possédables, ce qui les rend facilement confondus avec de simples actifs financiers. Cependant, un jeton bien conçu a des usages spécifiques, y compris en tant que jeton natif pour inciter au développement du réseau et stimuler l'économie virtuelle. Les jetons ne sont pas des accessoires des réseaux Blockchain, mais plutôt une de leurs caractéristiques centrales. Sans un moyen permettant aux gens de posséder la communauté et le réseau, il ne peut y avoir de discussion sur la propriété.

Certaines personnes ont proposé d'utiliser des moyens juridiques ou techniques pour rendre les tokens non négociables, afin de bénéficier de la Blockchain tout en éliminant la culture des jeux d'argent. Mais cela équivaut en réalité à supprimer la propriété. Même des actifs intangibles tels que les droits d'auteur et la propriété intellectuelle peuvent être librement achetés et vendus par leur propriétaire. L'absence de transactions signifie l'absence de propriété, les deux étant indissociables.

Une solution intéressante à explorer serait d'interdire la revente des tokens pendant une certaine période après le lancement du nouveau Blockchain ou jusqu'à ce qu'un jalon spécifique soit atteint. Ainsi, les tokens pourraient encore servir d'incitation au développement du réseau, mais les détenteurs devraient attendre un certain temps avant que les restrictions de transaction ne soient levées. Cette limitation temporelle pourrait efficacement aligner les incitations des gens avec des intérêts sociaux plus larges.

Bien que l'industrie ait effectivement besoin d'une réglementation supplémentaire, celle-ci devrait se concentrer sur la réalisation des objectifs politiques, tels que la répression des comportements inappropriés, la protection des consommateurs, la fourniture d'un marché stable et l'encouragement de l'innovation responsable. Cela est crucial, car les réseaux Blockchain sont actuellement la seule technologie connue capable de reconstruire un internet ouvert et démocratique.

Société à responsabilité limitée : cas de succès en matière de régulation

L'histoire montre qu'une réglementation judicieuse peut accélérer l'innovation. Avant le milieu du 19ème siècle, la structure d'entreprise dominante était celle des partenariats, où tous les actionnaires étaient entièrement responsables des actions de l'entreprise. Cette structure limitait la capacité des entreprises à lever des fonds.

Avec l'essor des chemins de fer et de l'industrialisation dans les années 1830, il y avait un besoin de nouvelles sources de capital plus larges. Cela a déclenché un débat sur la possibilité d'adopter la responsabilité limitée comme norme pour les nouvelles entreprises. Finalement, l'industrie et les législateurs ont trouvé un équilibre et ont établi un cadre juridique qui a fait de la responsabilité limitée la nouvelle norme. Cela a donné naissance aux marchés de capitaux publics, stimulant la création de richesse et les miracles technologiques par la suite.

L'avenir du développement de la Blockchain

L'histoire de la participation économique est un processus d'interaction et de développement progressif entre les avancées technologiques et juridiques. Des propriétaires minoritaires d'entreprises partenaires, à l'élargissement de la propriété des sociétés à responsabilité limitée, jusqu'aux sociétés cotées modernes ayant des millions d'actionnaires. Les réseaux Blockchain élargissent cette portée grâce à divers mécanismes, et les réseaux futurs pourraient avoir des milliards de propriétaires.

Les entreprises à l'ère numérique ont de nouveaux besoins organisationnels. Imposer d'anciennes structures juridiques à de nouvelles structures en ligne a entraîné de nombreux problèmes. Le monde a besoin de nouvelles manières, natives du numérique, pour permettre aux gens de se coordonner, de collaborer et de rivaliser.

La Blockchain fournit une structure organisationnelle raisonnable pour le réseau, tandis que les jetons constituent une catégorie d'actifs naturelle. Les décideurs politiques et les leaders de l'industrie devraient collaborer pour trouver un cadre réglementaire approprié pour les réseaux Blockchain, tout comme les ancêtres l'ont fait pour les sociétés à responsabilité limitée. Ces règles devraient encourager la décentralisation plutôt que de favoriser la concentration. Grâce à une régulation intelligente, il est possible de contrôler la culture du jeu tout en favorisant le développement de la culture informatique, permettant ainsi aux innovateurs de se concentrer sur la construction de l'avenir.