L'ICO de 1 milliard de dollars de PumpFun suscite des controverses : opportunités et défis coexistent

Récemment, une annonce selon laquelle le projet PumpFun prévoit de lever 1 milliard de dollars par le biais d'une ICO avec une valorisation entièrement diluée de 4 milliards de dollars a suscité de vives réactions dans la communauté crypto. Un analyste a comparé cela à "deuxième avion frappant les tours jumelles", et 70% des votants estiment que cela a un impact négatif sur l'industrie de la crypto.

En tant que plateforme de meme coins, PumpFun a généré un revenu total de 700 millions de dollars depuis son lancement au premier trimestre 2024, grâce à des frais de transaction de 1 % et à un mécanisme de courbe de liaison, devenant l'un des projets les plus rentables de l'économie cryptographique. Cependant, derrière ce succès commercial se cachent de nombreux problèmes : la perte des investisseurs ordinaires devient de plus en plus grave, principalement en raison des risques systémiques tels que les robots de manipulation du marché et le trading d'initiés ; la culture communautaire, à l'origine simple, s'est transformée en une "chaîne de production de meme coins" complexe.

Il est d'autant plus préoccupant que la plateforme a lancé un financement de 1 milliard de dollars à destination d'un groupe d'utilisateurs en perte, sans préciser l'utilisation des fonds. Cette action a sans aucun doute épuisé la confiance des utilisateurs. D'un point de vue de la valeur commerciale, bien que son modèle de rentabilité soit controversé, ses performances financières sont indiscutables ; dans l'environnement actuel du marché, si la tendance des meme coins se poursuit, sa valorisation reste raisonnable.

Si cette ICO réussit, PumpFun deviendra la troisième plus grande levée de fonds de l'histoire de la cryptographie, juste derrière EOS et Telegram. Cependant, en l'absence de percées majeures dans les produits, la plateforme n'a pas précisé l'utilisation concrète des fonds et n'a pas répondu aux questions des professionnels du secteur concernant l'efficacité de l'allocation des capitaux. D'un point de vue stratégique, signer des contrats de grande valeur avec des créateurs de contenu de premier plan pourrait être le point de rupture le plus direct, en s'inspirant de la valeur des contrats de plusieurs centaines de millions de dollars des créateurs en tête. À plus long terme, le développement d'une blockchain publique, la création d'un échange ou l'émission de stablecoins, tous des modèles commerciaux matures dans le domaine de la cryptographie, sont des directions possibles.

Si l'utilisation de ces fonds est dirigée par des experts de l'industrie, la priorité sera de constituer une équipe de produits de médias sociaux de premier plan, en se concentrant sur le recrutement de talents ayant un background en intelligence artificielle à partir des plateformes mainstream, afin de reconstruire le mécanisme chaotique de découverte de contenu actuel. Ensuite, des investissements importants seront consacrés à l'attraction de créateurs de contenu de premier plan, y compris des KOL natifs de la cryptographie et des streamers de premier plan dans des domaines traditionnels. En ce qui concerne les produits de trading, il pourrait être envisagé de collaborer avec des protocoles innovants pour développer un marché de contrats perpétuels pour les meme coins.

PumpFun peut complètement dépasser les limites des meme coins et se transformer en une plateforme d'émission d'actifs plus vaste. En tant que plateforme d'émission leader occupant 95% de part de marché actuelle, ses avantages sont évidents : des réserves de capital suffisantes, une interface frontale populaire et une base d'utilisateurs mobiles en constante augmentation. La direction de la transformation peut se concentrer sur la construction d'infrastructures de marché de capital général, telles que l'expansion des catégories d'actifs, l'établissement de mécanismes de filtrage d'actifs stricts, le développement de fonctionnalités de soutien, etc.

Cependant, le défi central auquel PumpFun est confronté est le suivant : près de la moitié du volume d'échanges est désormais contrôlé par des interfaces tierces et des robots, ce qui fait que la plateforme perd progressivement sa position d'entrée pour la distribution d'actifs. Cette tendance continuera d'affaiblir son pouvoir de domination sur l'écosystème. Pour relever ce défi, PumpFun doit concentrer ses efforts dans deux directions : premièrement, une transformation socialisée, en construisant un réseau social pour créer une adhérence émotionnelle ; deuxièmement, une généralisation des fonctionnalités, en transformant les innovations de ses concurrents en modules fonctionnels propres, passant d'une plateforme meme unique à une entrée globale.

Quelle que soit l'issue finale, en tant que l'un des produits les mieux financés et ayant la base d'utilisateurs la plus large dans le domaine de la cryptomonnaie, chaque mouvement de PumpFun pourrait avoir un impact profond sur Solana et même sur l'ensemble de l'écosystème de l'industrie. C'est un événement emblématique qui mérite d'être suivi de près.