Strategy a lancé de nouvelles actions prioritaires STRD, provoquant une controverse sur le marché

Strategy relance un nouveau produit, poursuivant sa stratégie d'investissement massif en Bitcoin. Récemment, la société a annoncé l'émission de nouvelles actions privilégiées appelées STRD, avec un plan d'émission de 2,5 millions d'actions, dont les fonds seront principalement utilisés pour acheter des Bitcoins et compléter le fonds de roulement. C'est le troisième type de produit d'actions privilégiées lancé par Strategy après STRK et STRF.

Le design de STRD reflète le concept de "défense en attaque". Il promet un taux d'intérêt annuel de 10 %, mais n'a pas d'obligation de paiement obligatoire, et les intérêts ne s'accumulent pas. Cela signifie que l'entreprise peut choisir de ne pas payer d'intérêts, et les intérêts non payés ne seront pas compensés à l'avenir. Cependant, Strategy a déclaré qu'elle verserait les intérêts à temps lorsque la situation financière de l'entreprise est bonne.

Théoriquement, la stratégie peut payer les intérêts sur le STRD de plusieurs manières, y compris la vente d'une partie des avoirs en Bitcoin, le financement continu, ou l'utilisation des flux de trésorerie d'autres activités de l'entreprise. Cependant, si elle choisit de cesser de payer des intérêts, l'entreprise pourrait faire face à de graves conséquences, telles que la baisse du prix du marché du STRD, la perte de confiance des investisseurs et une difficulté accrue à financer à l'avenir.

Comparé aux STRK et STRF précédemment émis, le STRD présente des caractéristiques distinctes en matière de priorité de liquidation, de conception des rendements et de structure de risque. Le STRK convient aux investisseurs conservateurs à la recherche de rendements stables, le STRF cible les investisseurs neutres qui espèrent obtenir des rendements fixes plus élevés tout en pouvant supporter un certain risque de crédit, tandis que le STRD s'adresse aux investisseurs agressifs ayant une forte tolérance au risque.

Bien que le lancement de STRD soit un coup de maître soigneusement conçu par Strategy, la réaction du marché n'est pas homogène. Certains commentateurs pensent qu'il s'agit d'une "magie du capital" ou d"une "escroquerie de type Ponzi". Des analyses ont souligné que STRD est essentiellement une option d'achat de Bitcoin déguisée en outil de rendement. Lorsque le prix du Bitcoin augmente fortement, Strategy pourrait le racheter à sa valeur nominale ; tandis que lorsque le Bitcoin chute, la société pourrait choisir de ne pas payer d'intérêts.

Il existe également des points de vue selon lesquels l'émission de STRD a en réalité amélioré la qualité de crédit de STRF, ce qui est un "design génial". Certaines prévisions estiment que Strategy pourrait envisager de prêter une partie de ses bitcoins ou de participer à des transactions quantitatives à l'avenir afin de maintenir des flux de trésorerie, et pourrait même évoluer vers une banque basée sur le bitcoin.

L'initiative de Strategy a de nouveau suscité des discussions sur sa stratégie à long terme sur le marché. En structurant des produits pour emballer la croyance dans l'investissement en Bitcoin, en utilisant un modèle de risque-rendement pour dissimuler des paris unidirectionnels, et en attirant l'attention du marché avec des taux d'intérêt élevés, Strategy mène une expérience financière complexe basée sur la foi. Le développement de cette expérience mérite une attention continue.