Nouveau paysage du marché des cryptomonnaies : les Mainstream Token dominent, les alts ne montrent aucun signe d'amélioration

Lorsque le Bitcoin atteint un nouveau sommet historique et que l'Ethereum connaît une augmentation de plus de 40 % en un mois, le marché des cryptomonnaies ravive à nouveau les "attentes de marché haussier". L'activité des fonds en chaîne reprend, la chaleur des échanges monte clairement, et les signaux macroéconomiques montrent également une tendance favorable.

Cependant, lorsque les investisseurs consultent leur portefeuille, ils constatent que les alts restent stagnants. Est-ce encore le paysage familier d'un marché haussier ?

Mainstream Token domine le marché

Au 22 mai 2025, le prix du Bitcoin a franchi la barre des 110 000 dollars, atteignant un nouveau record historique ; l'Ethereum a augmenté de plus de 45 % au cours du dernier mois. Dans cette reprise des émotions, les fonds et le flux se concentrent sur les actifs mainstream. Sur le plan macroéconomique, le réchauffement des relations commerciales mondiales et l'augmentation de l'appétit pour le risque des capitaux offrent un bon couloir de montée pour l'ensemble du marché des cryptomonnaies.

Cependant, dans ce contexte favorable, le secteur des jetons à faible capitalisation reste globalement morose. La plupart des alts n'ont pas seulement stagné, mais ont même continué à reculer. L'engouement autour de Bitcoin et d'Ethereum cache une certaine transformation directionnelle qui se produit sur l'ensemble du marché : les altcoins ne sont pas sans activité, mais sont consciemment "exclus" par les fonds et les utilisateurs.

Analyse de l'environnement macroéconomique : le marché haussier est-il vraiment arrivé ?

1. L'apaisement des relations commerciales et le relèvement de l'appétit pour le risque

D'ici la mi-mai 2025, le ton macroéconomique du marché a subi un changement significatif.

Les relations commerciales mondiales se sont apaisées. Les principales économies, après des pourparlers commerciaux à Genève, ont publié une déclaration conjointe affirmant qu'elles réduiront les droits de douane de 125 % à 10 %. Cette initiative a non seulement suscité un sentiment d'optimisme sur le marché, mais a également envoyé un signal positif dans la lutte contre l'inflation.

En raison de cela, le marché boursier américain entre dans un canal de hausse structurel. L'indice S&P 500 est passé de 4 800 points au début de l'année à 5 940 points ( au 20 mai 2025 ), approchant un nouveau sommet historique. La préférence des investisseurs pour le risque a clairement augmenté, le Nasdaq et les grandes actions technologiques ont tous deux enregistré des hausses, tandis que l'or et les obligations d'État ont montré des signes de sortie de capitaux.

En parallèle, le marché des cryptomonnaies bénéficie également de manière significative. Selon les données, depuis mars, les flux nets de capitaux pour les actifs cryptographiques dominés par le Bitcoin ont atteint 9,3 milliards de dollars, la majorité étant concentrée sur le marché au comptant, en particulier l'activité de trading a considérablement augmenté pendant les heures de marché de la côte Est américaine, montrant une tendance d'entrée massive de capitaux américains.

2. La tendance haussière des Mainstream Token ne s'arrête pas.

Le Bitcoin a franchi 110 707 dollars pendant la séance du 22 mai 2025, atteignant un niveau record ; l'Ethereum a connu une forte hausse depuis avril, atteignant environ 2629 dollars au 22 mai, entrant dans la "zone clé" pour dépasser les 3000 dollars.

3. Les Mainstream Token deviennent-ils un "refuge" pour les fonds ? Cela reflète derrière cela une "préférence pour la certitude".

• Attentes réglementaires plus claires : les attributs de conformité de Bitcoin et Ethereum sont plus forts, et la classification par les régulateurs américains devient progressivement claire ;
• Meilleure liquidité : les grandes institutions continuent d'absorber le Bitcoin via des produits au comptant ou des services de garde ;
• Narration plus complète : BTCFi et l'écosystème Ethereum L2 sont récemment devenus le centre des nouveaux sujets de discussion.

Cela permet aux Mainstream Token d'obtenir une prime excessive dans cette nouvelle vague de marché, tandis que les alts tombent dans une zone de marge financière.

4. Les alts ont une tendance globale terne

En comparaison, la performance du secteur des jetons à faible capitalisation est nettement inférieure. À l'exception de quelques projets à fort récit comme AVAX et NEAR qui ont légèrement augmenté, la plupart des alts n'ont pas rebondi en même temps que les Mainstream Token, et ont même enregistré des corrections, les fonds se concentrant davantage sur les Mainstream Token.

5. Le marché n'est pas "sans argent", mais "pas prêt à prendre des risques"?

D'après les données d'interaction sur la chaîne, l'ensemble du marché n'est pas dépourvu de liquidité, mais la liquidité est extrêmement déséquilibrée. Les achats sont concentrés sur le Bitcoin et certains projets très en vogue, tandis que la profondeur des transactions des alts continue de diminuer. La recherche de Bitcoin et d'ETF a explosé.

Le marché des bulles est effectivement revenu, mais il semble qu'il n'appartienne qu'à Bitcoin, et non aux alts.

Pourquoi les alts n'ont-ils pas suivi?

1. L'état d'esprit des utilisateurs est mûr : le cycle de l'achat à la hausse et de la vente à la baisse est désormais révolu.

Pendant le marché haussier de 2021, de nombreux investisseurs particuliers sont entrés sur le marché en raison de la peur de manquer (FOMO), poursuivant aveuglément divers nouveaux projets de jetons, et la plupart ont été profondément coincés lors de l'effondrement périodique des altcoins. Selon un rapport d'une agence d'analyse de données, à la fin de 2022, plus de 73 % des investisseurs de jetons non mainstream étaient en perte après avoir maintenu leur position pendant 6 mois.

Après une rotation du marché, en 2025, les investisseurs ont généralement adopté une attitude de trading plus prudente :

• Accorde plus d'importance au nombre réel d'utilisateurs du projet et à l'activité sur la chaîne
• Privilégier les projets dotés d'innovations mécaniques, d'un mécanisme de distribution clair et d'un soutien écologique.
• Ne pas écouter facilement les "signaux" ou jouer à l'aveugle.

D'après les données d'interaction sur la chaîne, le nombre médian de participants aux projets de jetons à petite capitalisation après leur lancement, avec ( adresses actives sur 7 jours, est passé de plus de 13 000 en 2021 à moins de 2 800 actuellement, montrant une baisse évidente de l'engouement de la communauté.

Les utilisateurs ne restent pas en dehors du marché, mais choisissent d'attendre de manière plus "intelligente".

2. Transformation du comportement des leaders d'opinion : de "crier à la hausse" à "arbitrage"

Par le passé, les projets d'alts dépendaient fortement des leaders d'opinion et de la diffusion communautaire. Les leaders d'opinion convertissaient le trafic en prix grâce à des positions initiales, des diffusions en direct d'appels d'achats et du contenu vidéo. Cependant, en 2025, avec l'explosion des différentes niches, des mèmes et le changement des stratégies d'airdrop des projets, les leaders d'opinion ont commencé à se transformer davantage de "distributeurs de contenu" en "manipulateurs de marché".

En observant les leaders d'opinion actifs sur les plateformes sociales, il n'est pas difficile de constater que : avant de promouvoir un projet, une partie des jetons a déjà été pré-allouée ; après la publication dans la communauté, des ventes progressives sont effectuées sur les échanges/DEX pour réaliser des bénéfices ; et il existe des enregistrements évidents d'actions de "manipulation du marché".

Surtout récemment, dans certains "projets chauds" de l'écosystème d'une certaine blockchain, les leaders d'opinion participent fréquemment à des stratégies de "ferme à airdrop + création de groupes pour détourner l'attention", ce qui augmente la probabilité de pertes pour les utilisateurs ordinaires.

À long terme, ce comportement est en train d'accélérer la destruction de la confiance dans les alts.

3. Transfert de la chaleur des secteurs : le récit ne peut pas rivaliser avec BTCFi, AI, Restaking

Le rapport de données indique que le récit actuel du chiffrement se concentre sur trois segments : BTCFi, l'IA et le Restaking.

Cependant, les projets de jetons à faible capitalisation traditionnels manquent de connexion avec les récits mainstream, le récit est mince, la technologie n'a pas de percée et la coopération écologique est rare, ce qui rend difficile l'obtention d'une attention nouvelle.

Le sujet brûlant n'est plus "tous les jetons peuvent augmenter", mais plutôt le capital et les utilisateurs se concentrent sur "investir dans la bonne histoire".

4. La confiance du marché et la structure de liquidité ont été réécrites

La mécanique de confiance des alts est en train de s'effondrer :

• Les utilisateurs ne font plus confiance aux équipes de projet : la plupart des projets ne sont actifs que pendant les 30 premiers jours après leur lancement, puis leur liquidité s'épuise.
• Diminution de l'intérêt des teneurs de marché : les institutions de marché concentrent leurs ressources sur les Mainstream Token et les stablecoins conformes, les paires de trading alts ayant été retirées de plusieurs échanges.

Un problème plus grave est que l'absence de consensus a conduit à une "hollowisation" de la communauté : l'équipe du projet ne dispose que de comptes opérationnels, sans véritable communauté ; les investisseurs particuliers se dirigent vers des systèmes de points, des canaux de chasse aux airdrops, et même vers le minage avec l'IA.

Cela a également conduit à un nouveau phénomène : les alts ne sont plus un "jeu de dupes", mais un "jeu de rapidité" : personne ne croit aux investissements à long terme, tout le monde se rue sur la liquidité à court terme.

Les jetons à faible capitalisation ne montent pas, non pas parce que personne ne s'y intéresse, mais parce qu'il n'y a plus de raisons d'y croire.

Lorsque la conception des incitations par les équipes de projet n'est plus durable, que la crédibilité des leaders d'opinion ne peut être établie et que le jeu des utilisateurs ne repose plus que sur le "mécanisme de course", l'ensemble de l'écosystème des alts perd alors sa structure de confiance et de liquidité de base.

La prochaine étape consiste à repenser ce système, plutôt qu'à répéter les anciennes méthodes.

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Nouvelle "manière d'altcoin" émergente

1. Mécanisme d'airdrop et de points piloté par la plateforme de trading

Dans un contexte de désengagement des utilisateurs, certaines plateformes de trading ont mis en place des systèmes de tâches, des échanges de points et des activités d'airdrop pour raviver l'engagement des utilisateurs. De plus, certains projets ont également commencé à introduire des mécanismes de multiplicateurs de points pour inciter la participation à long terme des utilisateurs et renforcer l'activité de la communauté. Le cœur de ces mécanismes repose sur :

• Abaisser le seuil de participation : obtenir des récompenses en accomplissant des tâches simples, attirant ainsi plus d'utilisateurs à participer.
• Renforcer la fidélité des utilisateurs : les mécanismes de points et d'airdrops encouragent les utilisateurs à participer continuellement à l'écosystème du projet.
• Élargir l'influence de la communauté : le mécanisme de recommandation incite les utilisateurs à promouvoir activement le projet, élargissant ainsi son influence.

2. Lancement au sommet ? La durabilité des jetons Meme est remise en question

Les jetons Meme présentent en 2025 des caractéristiques de communauté plus fortes. Les équipes de projet rassemblent rapidement de l'enthousiasme grâce aux réseaux sociaux, aux activités communautaires et à la diffusion virale de contenu. Avant la cotation sur les échanges, ils attirent généralement l'attention du marché en peu de temps par la diffusion sur les réseaux sociaux ; après la mise en ligne des jetons, le prix augmente rapidement, puis se corrige rapidement. Sa durabilité est remise en question, et le marché appelle les équipes de projet à optimiser continuellement la sécurité, la structure de gouvernance et le développement communautaire.

Perspectives d'avenir : le chemin de la percée des alts

1. Alts doivent-ils être reconditionnés vs réincarnés : reconditionner de vieux projets ou reconstruire des mécanismes ?

Les alts ont-ils encore une chance, cela ne dépend pas du marché, mais de leur capacité à "s'auto-mettre à jour".

Dans le passé, de nombreux projets ont disparu pendant le marché baissier, pour "renaître sous un nouveau look" au début du marché haussier : changer de logo, mettre à jour une feuille de route, ajouter quelques mots-clés liés à l'IA, et recommencer à raconter leur histoire. Mais les utilisateurs de 2025 ne croiront plus facilement à "du vieux vin dans de nouvelles bouteilles".

Comparé à "changement de peau", les projets vraiment compétitifs ont choisi "changement d'âme" : reconstruire le modèle économique des jetons, introduire un mécanisme d'airdrop plus équitable, et même guider la co-gouvernance de la communauté via un DAO, permettant aux utilisateurs de passer de spéculateurs à co-construteurs de l'écosystème, tout en s'appuyant sur une expérience utilisateur extrêmement simple et une liaison profonde avec le flux natif de la chaîne, obtenant une activité et une liquidité continues.

La clé de la percée n'est pas d'avoir un emballage à la mode, mais d'avoir un mécanisme suffisamment nouveau, des émotions suffisamment authentiques et un rythme suffisamment stable.

2. Que veulent vraiment les petits investisseurs ? Un récit ? De l'utilité ? Ou juste du pur jeu ?

En 2021, les petits investisseurs poursuivaient le récit, cherchant l'espace d'imagination.

En 2025, les investisseurs individuels se préoccupent davantage de "Puis-je expérimenter à faible coût?", "Puis-je vendre à tout moment?", "Suis-je considéré comme un adversaire par le projet ou les leaders d'opinion?"

Ils n'ont pas besoin d'une "grande vision", ce dont ils ont besoin, c'est d'une gestion des attentes claire et d'un retour rapide.

Cela signifie également que l'équipe du projet doit redessiner le parcours de participation des utilisateurs :

• Le mécanisme des tâches, des points et des NFT liés ne doit pas se limiter à "l'incitation", mais doit intégrer le "coût de sortie" dans la conception;
• Ne plus rechercher une explosion du nombre d'utilisateurs, mais établir un "pool de fidélité central" petit mais de qualité;
• Faire en sorte que les utilisateurs ne se sentent pas "conçus", mais "impliqués".

3. Comment les parties prenantes du projet, la plateforme et la communauté peuvent-elles reconstruire la confiance des utilisateurs ?

Actuellement, le marché a deux moteurs de croissance :

• Système de trafic piloté par la plateforme de trading : la plateforme de trading est en train de reconstruire le parcours d'acquisition d'utilisateurs "tâche → incitation → airdrop → cotation". Ce n'est pas seulement un outil de démarrage à froid du projet, mais aussi un "bac à sable" pour contrôler les risques de trafic.

• Un nouveau système narratif piloté par la communauté : la fission des plateformes sociales, les DAO de créateurs et les outils d'incubation des leaders d'opinion à faible barrière d'entrée deviennent l'infrastructure de l'automatisation du trafic des alts.

Si l'ancienne stratégie de trafic était "une couverture totale", la stratégie actuelle ressemble davantage à "allumer une étincelle" : il faut faire jouer les premiers fidèles, leur faire gagner de l'argent et générer des transactions et du contenu réels pour espérer obtenir une viralité et une propagation naturelle.

Résumé : les alts arrivent à un moment de réorganisation

Les alts n'ont pas disparu, ils sont simplement arrivés à la porte d'un nouveau remaniement.

Les projets qui n'ont pas d'innovation mécanique, manquent de participation communautaire et espèrent multiplier leur valeur par 10 en criant des ordres, sont voués à sombrer dans ce cycle.

Mais les projets qui comprennent réellement les changements de comportement des utilisateurs, reconstruisent la structure des incitations et peuvent coexister et prospérer avec la communauté, ont encore la possibilité de percer dans un "marché haussier local".

Ce marché haussier n'appartient pas à tous les alts, mais à ceux qui travaillent sérieusement.

Ce n'est pas "celui qui crie le plus fort gagne", mais "celui qui peut stabiliser le cœur des gens, vit plus longtemps".