Évolution du paysage réglementaire mondial du chiffrement : de l'interdiction à l'adoption

Ces dernières années, avec l'attention croissante portée au marché du chiffrement, les exigences de régulation des différents pays sont devenues de plus en plus pressantes. Chaque pays et région, en fonction de son économie, de son système financier et de ses considérations stratégiques, a adopté des politiques de régulation distinctes. De la lutte continue entre les autorités de régulation américaines et les entreprises de chiffrement, à l'application complète du règlement MiCA par l'Union européenne, en passant par l'équilibre entre innovation et risque dans les économies émergentes, le paysage de la régulation mondiale du chiffrement présente une complexité et une diversité sans précédent. Explorons ensemble la carte mondiale de la régulation du chiffrement pour découvrir les subtilités cachées sous cette vague de régulation mondiale.

Dans cet article, nous classons les pays en quatre catégories : zones d'activité, conformité totale, conformité partielle et non-conformité. Les critères de jugement incluent le statut légal des actifs de chiffrement (50%), le cadre réglementaire et la mise en œuvre des lois (30%), ainsi que la situation des échanges (20%).

Asie

Grande Chine

Hong Kong, Chine

À Hong Kong, les actifs de chiffrement sont considérés comme des "actifs virtuels" et non comme de la monnaie, régis par la Commission des valeurs mobilières et des contrats à terme (SFC). En ce qui concerne les stablecoins, Hong Kong applique un système de licence, et le "Règlement sur les stablecoins" limite les institutions licenciées à émettre des stablecoins en dollars de Hong Kong. Quant aux autres tokens, les NFT sont considérés comme des actifs virtuels ; les tokens de gouvernance sont réglementés selon les règles des "plans d'investissement collectif".

En matière de cadre réglementaire, Hong Kong a révisé en 2023 l'« Ordonnance sur la lutte contre le blanchiment d'argent », exigeant que les plateformes d'échange de chiffrement obtiennent une licence. De plus, la SFC a également publié des règles pour les ETF d'actifs virtuels. La SFC est responsable de l'octroi des licences, et actuellement, HashKey et OSL sont les deux premiers à avoir obtenu une licence, tandis que plus de 20 autres institutions sont en cours de demande. En ce qui concerne l'implantation des échanges, les plateformes licenciées sont autorisées à servir les investisseurs de détail. Il convient de noter que les ETF de Bitcoin et d'Ethereum ont été cotés à Hong Kong en 2024.

Hong Kong, en adoptant activement le Web3 et les actifs virtuels, notamment en permettant le trading de détail et en lançant des ETF sur les actifs virtuels, vise à consolider sa position en tant que centre financier international, contrastant fortement avec l'interdiction stricte de la Chine continentale. La Commission des valeurs mobilières de Hong Kong impose une licence aux bourses et permet aux bourses licenciées de servir les détaillants, tout en lançant des ETF Bitcoin/Ethereum. Dans le contexte d'une interdiction totale du chiffrement en Chine continentale, Hong Kong choisit une voie complètement différente, en construisant activement un marché d'actifs virtuels clair et réglementé. Permettre aux détaillants de participer et lancer des ETF est une mesure clé pour attirer les capitaux et talents en chiffrement du monde entier, améliorer la liquidité du marché et la compétitivité internationale.

Taïwan

La région de Taïwan en Chine adopte une attitude prudente à l'égard du chiffrement, ne reconnaissant pas son statut monétaire, mais réglemente son utilisation en tant que produit numérique spéculatif, tout en améliorant progressivement le cadre de lutte contre le blanchiment d'argent et d'émission de jetons de type sécurité (STO).

Statut légal des actifs de chiffrement : La région de Taïwan en Chine ne reconnaît actuellement pas les cryptomonnaies comme de la monnaie. Depuis 2013, la Banque centrale de Taïwan et la Commission de supervision financière (FSC) ont soutenu que le Bitcoin ne devrait pas être considéré comme une monnaie, mais comme une "marchandise virtuelle numérique hautement spéculative". Pour les jetons, tels que les NFT et les jetons de gouvernance, leur statut légal n'est pas encore clair, mais en pratique, les transactions de NFT doivent déclarer l'impôt sur les gains. Les jetons de type titres (Security Tokens) sont reconnus par la FSC comme des titres et sont régis par la Loi sur les transactions de titres.

Cadre réglementaire : La loi sur la prévention du blanchiment d'argent de Taïwan régule les actifs virtuels. La FSC a ordonné qu'à partir de 2014, les banques locales ne peuvent pas accepter le bitcoin, ni fournir de services liés au bitcoin. Pour l'émission de jetons de type titre (STO), Taïwan a des réglementations spécifiques qui distinguent les voies de réglementation en fonction du montant émis (300 millions de dollars taïwanais). La FSC a également annoncé en mars 2025 qu'elle rédigeait une loi spécifiquement destinée aux fournisseurs de services d'actifs virtuels (VASP), visant à passer d'un cadre d'enregistrement de base à un système de licence complet.

Délivrance de licences : La FSC introduira de nouvelles réglementations en 2024 conformément à la loi sur la prévention du blanchiment d'argent, exigeant que les VASP s'enregistrent auprès de la FSC avant de fournir tout service lié aux actifs virtuels ( tel que l'exploitation d'une plateforme de trading, des services de trading, des services de transfert, des services de conservation ou des activités de souscription ). L'absence d'enregistrement pourrait entraîner des sanctions pénales. Pour les STO, l'émetteur doit être une société par actions enregistrée à Taïwan, et l'opérateur de la plateforme STO doit obtenir une licence de courtier, avec un capital social minimum de 100 millions de dollars taïwanais.

Chine continentale

La Chine continentale interdit totalement le commerce des actifs de chiffrement et toutes les activités financières connexes. La Banque populaire de Chine considère que les cryptomonnaies perturbent le système financier et facilitent des activités criminelles telles que le blanchiment d'argent, la fraude, le marketing de réseau et le jeu.

Dans la pratique judiciaire, les monnaies virtuelles possèdent des attributs de propriété correspondants, et un consensus s'est essentiellement formé à cet égard dans la pratique judiciaire. Les décisions dans le domaine civil considèrent généralement que les monnaies virtuelles présentent des caractéristiques d'exclusivité, de contrôle et de circulation en matière de possession, semblables à celles des biens virtuels, et reconnaissent que les monnaies virtuelles ont des attributs de propriété. Certaines décisions citent l'article 127 du Code civil : "Lorsqu'il existe des dispositions légales concernant la protection des biens virtuels de données et de réseaux, celles-ci s'appliquent", et se réfèrent à l'article 83 du "Compte rendu de la Conférence nationale sur le travail des tribunaux financiers" : "Les monnaies virtuelles possèdent certaines caractéristiques des biens virtuels de réseau", et reconnaissent que les monnaies virtuelles constituent un bien virtuel spécifique qui doit être protégé par la loi. Dans le domaine pénal, récemment, la base de données des cas de la Cour suprême populaire a également clairement établi que les monnaies virtuelles relèvent des biens au sens du droit pénal, possédant des attributs de propriété au sens pénal.

Mais depuis 2013, les banques du continent chinois sont interdites d'exercer des activités de chiffrement. En septembre 2017, la Chine a décidé de fermer progressivement toutes les bourses de monnaies virtuelles sur son territoire dans un délai limité. En septembre 2021, la Banque populaire de Chine a publié un avis interdisant complètement les services liés aux règlements en monnaies virtuelles et à la fourniture d'informations sur les traders, et a clairement stipulé que toute activité financière illégale serait poursuivie pénalement. De plus, les mines de chiffrement ont également été fermées et l'ouverture de nouvelles mines n'est pas autorisée. Les bourses de monnaies virtuelles étrangères fournissant des services aux résidents chinois via Internet sont également considérées comme des activités financières illégales.

Singapour

Statut juridique des actifs cryptographiques : Singapour considère les actifs cryptographiques comme des "outils de paiement/biens", principalement en vertu de son "Loi sur les services de paiement". Pour les stablecoins, Singapour applique un système d'émission sous licence, l'Autorité monétaire de Singapour (MAS) exigeant que l'émetteur dispose d'une réserve de 1:1 et réalise des audits mensuels. Pour d'autres tokens, comme les NFT et les tokens de gouvernance, Singapour adopte un principe d'évaluation au cas par cas : les NFT ne sont généralement pas considérés comme des titres, tandis que les tokens de gouvernance, s'ils confèrent des droits de dividende, peuvent être considérés comme des titres.

Cadre réglementaire des crypto-monnaies : La loi sur les services financiers et les marchés de Singapour, promulguée en 2022, réglemente les échanges et les stablecoins. Cependant, les nouvelles règles DTSP récemment entrées en vigueur ont considérablement réduit le champ de conformité des licences, ce qui pourrait affecter les projets de chiffrement et les activités offshore des échanges. L'Autorité monétaire de Singapour (MAS) délivre généralement trois types de licences aux entreprises de chiffrement : échange de monnaies, paiement standard et grandes institutions de paiement. Actuellement, plus de 20 institutions ont obtenu des licences, y compris une certaine plateforme d'échange. De nombreux échanges internationaux choisissent d'établir leur siège régional à Singapour, mais ces institutions seront affectées par les nouvelles règles DTSP.

Corée

En Corée du Sud, les actifs chiffrés sont considérés comme des "actifs légaux", mais ne sont pas des monnaies légales, principalement en vertu des dispositions de la loi sur le rapport et l'utilisation des informations financières spécifiques ( "loi sur les informations financières spécifiques" ). Actuellement, le projet de loi sur les actifs numériques ( DABA ) est en cours de promotion active, et devrait fournir un cadre juridique plus complet pour les actifs chiffrés. La loi sur les informations financières spécifiques en vigueur se concentre principalement sur la réglementation de la lutte contre le blanchiment d'argent. Pour les stablecoins, le projet DABA prévoit d'exiger une transparence des réserves. En ce qui concerne les autres tokens, tels que les NFT et les tokens de gouvernance, leur statut juridique n'est pas encore clair : les NFT sont actuellement réglementés comme des actifs virtuels, tandis que les tokens de gouvernance pourraient être classés comme des valeurs mobilières.

La Corée du Sud met en œuvre un système de licence d'échange basé sur l'identité, et cinq grandes bourses ont déjà obtenu des licences. En ce qui concerne l'implantation des bourses, le marché sud-coréen est principalement dominé par des bourses locales et interdit aux bourses étrangères de servir directement les résidents sud-coréens. Parallèlement, le projet de loi sur les actifs numériques (DABA) est en cours, visant à exiger la transparence des réserves des stablecoins. Cette stratégie protège à la fois les institutions financières locales et leur part de marché, tout en facilitant la surveillance efficace des activités de trading sur le territoire.

Indonésie

L'Indonésie traverse un changement dans la régulation des actifs chiffrés, passant de l'Agence de régulation des échanges de produits de base ( Bappebti ) à l'Autorité de régulation des services financiers ( OJK ), ce qui indique une régulation financière plus complète.

Statut juridique des actifs de chiffrement : le statut juridique des actifs de chiffrement en Indonésie n'est pas encore clair. Avec le récent transfert de pouvoir de réglementation, les actifs de chiffrement sont classés comme "actifs financiers numériques".

Cadre réglementaire : Auparavant, la loi sur les marchandises indonésienne régissait les échanges. Cependant, le récent décret OJK n° 27 de 2024, (POJK 27/2024), transfère le pouvoir de réglementation des transactions d'actifs chiffrés de Bappebti à l'Autorité de régulation des services financiers (OJK), ce règlement entrera en vigueur le 10 janvier 2025. Ce nouveau cadre impose des exigences strictes en matière de capital, de propriété et de gouvernance pour les échanges d'actifs numériques, les chambres de compensation, les dépositaires et les négociants. Tous les permis, approbations et enregistrements de produits précédemment délivrés par Bappebti restent valides tant qu'ils ne sont pas en contradiction avec les lois et règlements en vigueur.

Délivrance de licences : l'organisme de délivrance des licences a été transféré de Bappebti à OJK. Le capital social minimum des commerçants d'actifs chiffrés est de 1000 milliards de roupies indonésiennes et doit maintenir au moins 500 milliards de roupies indonésiennes de capital. Les fonds utilisés pour le capital social ne doivent pas provenir d'activités illégales telles que le blanchiment d'argent, le financement du terrorisme ou le financement d'armes de destruction massive. Tous les fournisseurs de services de transaction d'actifs financiers numériques doivent se conformer entièrement aux nouvelles obligations et exigences de POJK 27/2024 avant juillet 2025.

Situation des échanges : Les échanges locaux fonctionnent activement sur place. Un certain échange est une plateforme centralisée réglementée, offrant des services de chiffrement au comptant, de produits dérivés et de OTC(, et exige que les utilisateurs se conforment à la KYC.

) Thaïlande

La Thaïlande façonne activement son marché du chiffrement, en encourageant les transactions conformes grâce à des incitations fiscales et un système de licences strict, tout en consolidant sa position en tant que centre financier mondial.

Statut légal des actifs chiffrés : en Thaïlande, posséder, échanger et miner des cryptomonnaies est totalement légal, et les bénéfices doivent être imposés conformément à la loi thaïlandaise.

Cadre réglementaire : La Thaïlande a adopté la Loi sur les Actifs Numériques. Il est à noter que la Thaïlande a approuvé l'exonération de l'impôt sur les gains en capital pendant cinq ans pour les revenus des ventes de cryptomonnaies réalisées par des fournisseurs de services de cryptomonnaies titulaires d'une licence, cette politique s'appliquera du 1er janvier 2025 au 31 décembre 2029. Cette mesure vise à positionner la Thaïlande en tant que centre financier mondial et à encourager les résidents à trader sur des plateformes réglementées. La Commission des valeurs mobilières de Thaïlande ###SEC( est responsable de la régulation du marché des cryptomonnaies.

Délivrance de licences : la SEC thaïlandaise est responsable de la délivrance des licences. Les bourses doivent obtenir une autorisation officielle et s'enregistrer en tant que société à responsabilité limitée ou société publique en Thaïlande. Les exigences de licence comprennent un capital minimum de ) 50 millions de bahts pour les bourses centralisées, 10 millions de bahts pour les bourses décentralisées (, et les administrateurs, cadres et principaux actionnaires doivent répondre aux critères de "candidats appropriés". Une plateforme de trading a obtenu une licence SEC par le biais d'une acquisition.

Situation des échanges sur le marché : Les échanges locaux sont actifs sur place et détiennent le plus grand volume de chiffrement en Thaïlande. D'autres échanges majeurs titulaires d'une licence incluent Orbix, une plateforme d'échange en Thaïlande, Gulf une plateforme d'échange et une plateforme d'échange TH. La SEC thaïlandaise a pris des mesures contre cinq échanges de chiffrement mondiaux pour empêcher leur fonctionnement en Thaïlande, car ils n'ont pas obtenu de licence locale. Un certain stablecoin a également lancé son actif numérique en or tokenisé en Thaïlande.

) Japon

Le Japon est l'un des premiers pays au monde à avoir clairement reconnu le statut juridique des chiffrement, avec un cadre réglementaire mature et prudent.

Statut légal des actifs de chiffrement : dans la "Loi sur les services de paiement", les actifs de chiffrement sont reconnus comme un "moyen de paiement légal". Pour les stablecoins, le Japon applique un régime bancaire / fiduciaire strict, exigeant qu'ils soient adossés au yen et remboursables, tout en interdisant clairement les stablecoins algorithmiques. En ce qui concerne d'autres tokens, comme les NFT, ils sont considérés comme des biens numériques ; tandis que les tokens de gouvernance pourraient