Le rapport financier de Nvidia dépasse les attentes, la demande en puissance de calcul reste forte.

Le 22 mai, NVIDIA a publié son rapport financier pour le premier trimestre de l'exercice 2025, dont les performances ont largement dépassé les attentes du marché. Les revenus du trimestre s'élèvent à 26 milliards de dollars, soit une augmentation de 262 % par rapport à l'année précédente. Les revenus des centres de données atteignent 22,6 milliards de dollars, en hausse de 427 %. Le bénéfice net est de 14,88 milliards de dollars, en hausse de 628 %. La marge brute est de 78,4 %, en hausse de 2,4 points de pourcentage par rapport au trimestre précédent.

Les points forts du rapport financier incluent:

1. La plateforme Blackwell est pleinement opérationnelle. La livraison des produits de prochaine génération Blackwell est prévue pour le deuxième trimestre de l'exercice 25, avec une montée en volume progressive au troisième trimestre. La demande pour les puces H200 et Blackwell devrait rester élevée jusqu'en 2025.

2. La demande de réseau reste forte. Les revenus des centres de données pour les réseaux s'élèvent à 3,2 milliards de dollars, en hausse de 242 % par rapport à l'année précédente. Avec le déploiement continu du H200 et la livraison de Blackwell, la demande pour les réseaux de 800G et 1,6T devrait rester forte.

3. Le remplacement des générations n'affecte pas la demande actuelle. Les clients planifient souvent leurs achats à l'avance, les produits de générations différentes ne peuvent pas être mélangés dans un réseau, et on s'attend à ce que les produits H200 et B continuent à augmenter en volume.

4. Estimation de la puissance de calcul ou passage à 2025. Avec la mise à niveau des produits de la série B de Nvidia, le marché commence à envisager la seconde moitié de l'année et même 2025, et l'évaluation devrait progressivement passer à 2025.

Dans l'ensemble, le rapport financier de NVIDIA a largement dépassé les attentes, reflétant une demande de puissance de calcul toujours forte. Nous restons optimistes quant à des valeurs clés telles que Zhongji Xuchuang, NewEase et Tianfu Communication, ainsi que les opportunités de changement de valorisation d'autres variétés de puissance de calcul.