Rapport macroéconomique hebdomadaire : tendance du marché incertaine, données sur l'emploi disparates, La Réserve fédérale (FED) en attente de la politique.

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Rapport hebdomadaire macroéconomique : tendance du marché incertaine, données sur l'emploi divergentes, Rebond ou poursuite de la baisse ?

I. Revue macroéconomique de la semaine

1. Aperçu du marché

Cette semaine, le sentiment du marché reste à un creux saisonnier. Bien que les données sur l'emploi de vendredi et le discours du président de la Réserve fédérale aient atténué certaines attentes de "transactions de récession", l'incertitude concernant les perspectives tarifaires compense ces facteurs positifs.

Sur le marché américain, l'indice S&P 500 a franchi le support de la moyenne mobile sur 200 jours, déclenchant une vente massive selon les stratégies CTA. L'indice VIX reste constamment au-dessus de 20, et le ratio Put/Call a de nouveau dépassé 0,9, reflétant une forte émotion de panique sur le marché.

Sur le marché des cryptomonnaies, bien qu'il y ait de nouvelles politiques favorables, l'amélioration de la situation n'est pas évidente. D'une part, les détails des politiques sont inférieurs aux attentes, d'autre part, en raison de la correction des actifs à risque majeurs, la liquidité globale est mauvaise, et le rebond du Bitcoin est faible.

Dans l'ensemble, le marché n'a pas encore établi d'attentes de trading stables, l'incertitude des politiques macroéconomiques freinant l'amélioration des émotions.

【Macro Hebdo┃4 Alpha】Tendance indéterminée, différenciation des non-agricoles, Rebond ou nouvelle chute ?

2. Analyse des données économiques

Cette semaine, plusieurs données ont confirmé un ralentissement de l'économie américaine, mais d'un point de vue microéconomique, les inquiétudes du marché concernant une récession pourraient être exagérées.

Concernant l'PMI manufacturier, l'indice des nouvelles commandes est tombé en dessous de la ligne de démarcation, et l'indice de l'emploi est inférieur aux attentes, ce qui montre que les fabricants adoptent une approche prudente en matière de production et de recrutement. Cependant, l'PMI non manufacturier a dépassé les attentes, indiquant que l'ensemble du secteur des services reste relativement robuste.

En ce qui concerne les prévisions du PIB, la prévision pour le premier trimestre a été abaissée à -2,4 %. Cependant, en termes de structure, les dépenses de consommation personnelle et les investissements privés n'ont pas diminué, la baisse des prévisions du PIB étant principalement due à la faiblesse des exportations nettes.

En ce qui concerne les données sur l'emploi, le taux de chômage a légèrement augmenté, les nouvelles créations d'emplois sont en deçà des attentes et la croissance des salaires est limitée. Les données détaillées montrent que la situation de l'emploi est globalement faible, mais ne s'est pas détériorée de manière significative. Les entreprises préfèrent augmenter les heures de travail des employés existants plutôt que de recruter de nouveaux.

【Rapport macro hebdomadaire┃4 Alpha】Tendance indéterminée, divergence des non-agricoles, rebond ou nouvelle chute ?

3. Politique de la Réserve fédérale et liquidité

Le discours du président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, a transmis plusieurs messages clés :

  1. Avant que la politique tarifaire ne soit clarifiée, la Réserve fédérale a tendance à rester prudente et à observer.
  2. Réaffirmer un objectif d'inflation de 2 %, une hausse temporaire de l'inflation ne conduira pas à un redémarrage des hausses de taux.
  3. Être relativement optimiste quant à la situation économique actuelle, en considérant que la croissance est relativement stable.
  4. Si le marché de l'emploi continue de ralentir, un nouvel abaissement des taux d'intérêt deviendra possible.

Globalement, cela transmet une attente relativement souple de politique monétaire.

En termes de liquidité, le bilan de la Réserve fédérale a de nouveau atteint 6 000 milliards, mais l'amélioration n'est pas suffisante pour compenser la baisse du sentiment du marché.

Sur le marché des taux d'intérêt, les taux à court terme baissent, pariant sur une baisse des taux d'intérêt dans les 6 mois à venir. En même temps, le rendement des obligations d'État à 10 ans tourne à la hausse, montrant que les inquiétudes concernant une récession se sont quelque peu atténuées.

【Macro Weekly Report┃4 Alpha】Tendance indéterminée, divergence des non-agricoles, rebond ou nouvelle chute ?

Deuxième, Perspectives macroéconomiques de la semaine prochaine

Le marché actuel est toujours dans une période clé de digestion des attentes de risque. Pour les principales institutions, en raison de préoccupations liées à l'évitement du risque, elles pourraient être enclin à adopter une attitude d'attente.

Notre opinion générale est :

  1. À court terme, le marché a du mal à donner une direction claire, les investisseurs peuvent envisager d'attendre ou de prendre une décision après un retour à la position.

  2. Se concentrer sur les micro-variations des données économiques de mars à avril. Les variables macroéconomiques deviendront progressivement claires au cours des deux prochains mois. Une fois que le point de retournement du marché sera confirmé, le potentiel de rebond du marché des cryptomonnaies sera assez important.

  3. Les données microéconomiques actuelles ne pointent pas vers une détérioration significative de l'économie, il ne faut pas être trop pessimiste. Il est conseillé aux investisseurs de bien gérer le risque de position, d'augmenter la configuration défensive et de maintenir un équilibre entre offensive et défensive dans la volatilité.

Les données clés de la semaine prochaine comprennent l'IPC, le PPI, l'indice de confiance des consommateurs, etc. Il est nécessaire de prêter une attention particulière aux changements dans les tendances de l'inflation et de la consommation.

【Rapport macro hebdomadaire┃4 Alpha】Tendance indéterminée, diversification des non-agricoles, Rebond ou nouvelle baisse ?

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BagHolderTillRetirevip
· 07-12 21:29
Encore une chute, le Trading des cryptomonnaies est si difficile.
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screenshot_gainsvip
· 07-10 02:49
Ce passage est terriblement silencieux.
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DeFi_Dad_Jokesvip
· 07-10 02:49
C'est vraiment le bazar, les frères.
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token_therapistvip
· 07-10 02:47
Cette scène n'est pas encore finie.
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CryptoNomicsvip
· 07-10 02:41
meh... un autre cas de confusion entre corrélation et fondamentaux du marché. lisez ma thèse sur les modèles de volatilité stochastique.
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