Buy the rumor série : Les attentes d'amélioration de l'environnement réglementaire s'intensifient, la zone de Staking ETH pourrait devenir le plus grand gagnant.

Avec l'évolution du paysage politique américain, le marché commence à spéculer sur la possibilité que le président de la SEC, Gary Gensler, démissionne. Dans ce contexte où l'environnement réglementaire pourrait s'améliorer, la zone de staking ETH pourrait très bien devenir le principal bénéficiaire, avec le projet phare Lido qui pourrait échapper à la situation de prix actuelle.

Revue des dilemmes réglementaires de Lido

Lido est une entreprise leader dans le domaine du staking ETH, offrant des services techniques non custodiaux pour aider les utilisateurs à participer au PoS d'Ethereum et à générer des revenus, tout en réduisant les barrières techniques et financières. Le projet a levé 170 millions de dollars au cours de trois tours de financement. Depuis son lancement en 2022, Lido a maintenu une part de marché d'environ 30 % grâce à son avantage de premier arrivé. Selon les dernières données, Lido détient toujours 27 % de part de marché, ce qui indique que la demande pour ses services reste forte.

Cependant, la baisse des prix à laquelle Lido est actuellement confronté provient principalement d'un procès qui a éclaté fin 2023. À l'époque, le prix de son jeton de gouvernance LDO avait atteint un niveau record, avec une capitalisation boursière de 4 milliards de dollars. Mais ensuite, une personne nommée Andrew Samuels a intenté un procès contre Lido DAO devant le tribunal fédéral du district nord de la Californie, l'accusant de violer la loi sur les valeurs mobilières de 1933 en vendant des jetons LDO au public de manière non enregistrée.

Cette action en justice concerne non seulement Lido DAO, mais aussi ses principaux investisseurs. L'évolution de l'affaire a eu un impact significatif sur le prix de LDO. En particulier, le 10 avril 2024, le tribunal a officiellement accepté l'affaire, ce qui a suscité un intérêt plus large.

La poursuite de la SEC contre Consensys exerce une pression supplémentaire

Le 28 juin 2024, la SEC a intenté une action en justice contre Consensys Software Inc., l'accusant d'émettre et de vendre des titres non enregistrés par l'intermédiaire de son service de staking MetaMask. La SEC estime que les jetons de staking liquide créés et émis par Lido et Rocket Pool (stETH et rETH) constituent des titres non enregistrés. Cette action en justice a renforcé la pression réglementaire sur Lido.

La controverse sur la question de savoir si stETH est un titre

La SEC décrit le stETH comme un titre, mais l'industrie des cryptomonnaies a un avis différent. Par exemple, une plateforme d'échange estime que l'activité de staking d'ETH ne répond pas aux quatre critères du test Howey, et ne devrait donc pas être considérée comme une transaction de titres. Leurs points de vue incluent :

1. L'utilisateur conserve la pleine propriété des actifs pendant le processus de staking, il n'y a pas d'acte d'investissement.
2. Le staking est réalisé via un réseau décentralisé et des contrats intelligents, le prestataire de services n'est pas une entreprise co-gérée avec l'utilisateur.
3. Les récompenses de staking ressemblent à des rémunérations de travail, et non à des retours sur investissement.
4. Les institutions de services de staking ne fournissent que du soutien technique et ne sont pas impliquées dans des actions de gestion.

Raisons d'attention pour le développement futur de Lido

1. Le prix actuel est principalement affecté par la pression réglementaire, qui a une forte subjectivité. D'un point de vue technique, le prix de LDO est à un point bas.

2. ETH a été défini comme une marchandise, l'espace de discussion associé est plus vaste que celui des autres actifs cryptographiques.

3. Après l'approbation de l'ETF ETH, les ressources connexes pourraient contribuer au développement du Staking ETH. Des rumeurs suggèrent que permettre à l'ETF ETH d'offrir des rendements de staking indirects aux acheteurs pourrait considérablement augmenter son attrait.

4. Dans l'affaire Samuels contre Lido DAO, le plaignant est un particulier et non la SEC, les coûts juridiques pour résoudre ce litige sont relativement faibles.

En résumé, avec l'amélioration possible de l'environnement réglementaire, le développement futur de Lido mérite une attention particulière. Dans l'environnement de marché actuel, la zone de staking ETH pourrait devenir le bénéficiaire le plus direct.