Futures Perpétuel DEX face à une attaque de Baleine : exploration des mécanismes de défense et du développement futur

Récemment, le marché de la cryptomonnaie a été témoin d'un événement captivant appelé "attaque de baleine". Une adresse a ouvert une position longue sur l'ETH avec un effet de levier de 50x sur une plateforme de trading de futures perpétuels, atteignant un bénéfice flottant de plus de 2 millions de dollars. En raison de la taille massive de la position et de la transparence de la DeFi, tout le marché suit de près les prochaines actions de cette baleine.

À la surprise générale, ce trader n'a pas choisi de continuer à augmenter sa position ou de prendre ses bénéfices, mais a plutôt adopté une stratégie unique. Il a retiré une partie de sa marge pour réaliser un profit, tout en déclenchant le mécanisme du système qui augmente le prix de liquidation des positions longues. Finalement, ce trader a provoqué activement la liquidation, réalisant un bénéfice d'environ 1,8 million de dollars.

Cette opération a eu un impact significatif sur la piscine de liquidité de la plateforme. La plateforme utilise un mécanisme de market making actif, en maintenant le fonctionnement de la piscine de liquidité grâce à des frais de financement et des gains de liquidation. Les utilisateurs peuvent également fournir des fonds à la piscine de liquidité. En raison des bénéfices excessifs des baleines, une liquidation normale pourrait entraîner un manque de liquidité du côté opposé. Cependant, il a choisi de déclencher activement la liquidation, ce qui signifie que cette perte est supportée par la piscine de liquidité. Rien que le 12 mars, la piscine de liquidité de la plateforme a diminué d'environ 4 millions de dollars.

Cet événement souligne les défis majeurs auxquels sont confrontés les échanges décentralisés de contrats à terme perpétuels (Perp DEX), en particulier la nécessité d'innovation en matière de mécanismes de pools de liquidités. Comparons les mécanismes de plusieurs Perp DEX populaires et discutons de la façon de prévenir des attaques similaires.

Comparaison des mécanismes DEX Perp principaux

plateforme de trading de Futures Perpétuel A

Fourniture de liquidité : adoption d'un modèle de pool de liquidité communautaire, permettant aux utilisateurs de déposer des actifs tels que l'USDC pour participer au market making. Prend également en charge la création de pools de fonds par les utilisateurs pour participer au partage des bénéfices du market making.

Mode de market making : utilisation d'un carnet de commandes en chaîne haute performance pour fournir une expérience proche des échanges centralisés. Les pools de liquidité agissent en tant que market makers, offrant de la profondeur avec des ordres sur le carnet de commandes.

Mécanisme de liquidation : La liquidation est déclenchée lorsque la marge de maintien est insuffisante. Tout utilisateur disposant de fonds suffisants peut participer à la liquidation et prendre en charge les positions problématiques. Le pool de liquidité sert également de coffre-fort de liquidation, supportant les pertes potentielles causées par la liquidation.

Gestion des risques : Utiliser des oracles de prix multi-bourses, mis à jour fréquemment pour éviter la manipulation d'un seul marché. Pour les grandes positions, certaines exigences de marge minimale ont été augmentées à 20 %. Permettre à quiconque de participer à la liquidation pour améliorer le degré de décentralisation.

Taux de financement et coût de la position : le taux de financement long et court est calculé chaque heure pour maintenir le prix du contrat près du spot. Pour les positions nettes qui dépassent la capacité de la piscine de liquidité, le risque peut être géré en ajustant les exigences de marge et le taux de financement.

Une plateforme de trading de Futures Perpétuel B

Fourniture de liquidité : Utiliser des pools de liquidité multi-actifs, comprenant des cryptomonnaies populaires et des stablecoins. Les utilisateurs peuvent participer aux pools de liquidité en échangeant des actifs et en prenant des risques de trading sur marge.

Mode de marché : adopte de manière innovante le modèle de trading directement via un pool de liquidité, en réalisant une expérience de trading proche de zéro glissement grâce à la tarification par oracle.

Mécanisme de liquidation : système de liquidation automatique, lorsque le taux de marge est inférieur à l'exigence de maintien, le contrat intelligent clôture automatiquement la position au prix de l'oracle. Le pool de liquidité agit en tant que contrepartie pour assumer les gains et les pertes.

Gestion des risques : maintenir les prix des contrats proches du spot grâce aux oracles, réduisant ainsi le risque de manipulation interne. Il est possible de limiter la position totale d'un actif unique et d'atténuer les positions unidirectionnelles à long terme grâce à des taux d'emprunt dynamiques.

Taux de financement et coût de la position : au lieu d'utiliser le taux de financement traditionnel, nous utilisons les frais d'emprunt basés sur le taux d'utilisation des actifs. Plus la durée de la position est longue ou plus le taux d'utilisation des actifs est élevé, plus les intérêts cumulés sont importants, ce qui contraint efficacement les positions unilatérales à long terme.

Plateforme de trading de Futures Perpétuel C

Fourniture de liquidité : adoption d'un modèle de pool d'indices multi-actifs, incluant des cryptomonnaies majeures et des stablecoins. Les utilisateurs peuvent déposer des actifs pour participer au pool de liquidité et assumer tous les risques de contrepartie des transactions.

Mode de market making : pas de livre de commandes traditionnel, les transactions sont automatiquement appariées par des prix fournis par des oracles et des pools de liquidité. Utilisation d'oracles décentralisés autorisés pour obtenir les prix du marché, permettant des transactions à "zéro glissement".

Mécanisme de liquidation : système de liquidation automatique, utilisant le prix indiciel pour calculer la valeur de la position. La liquidation est déclenchée lorsque le ratio de marge tombe en dessous du niveau de maintien, et le contrat ferme automatiquement la position.

Gestion des risques : utiliser des oracles multi-sources pour réduire le risque de manipulation. Fixer une limite maximale d'ouverture de position pour les actifs facilement manipulables. Limiter le risque de levier grâce à un mécanisme de tarification dynamique tout en incitant les fournisseurs de liquidités.

Taux de financement et coût de la position : au lieu d'utiliser un taux de financement traditionnel, des frais de prêt basés sur le taux d'utilisation des actifs sont utilisés. Les frais sont directement versés au pool de liquidité et augmentent avec l'augmentation du taux d'utilisation des actifs, ce qui permet de réduire efficacement l'encombrement des positions à long terme.

Conclusion : Le chemin de développement des échanges de contrats décentralisés

Cet incident d'attaque a révélé les défis auxquels fait face le DEX des Futures Perpétuel, en particulier en ce qui concerne la transparence et la rigidité des règles. L'attaquant a profité d'une position massive, tout en impactant la stratégie de liquidité interne de l'échange.

Pour prévenir des attaques similaires à l'avenir, il pourrait être nécessaire d'agir sur les aspects suivants :

1. Ajuster le multiplicateur de levier et les exigences de marge, limiter la capacité d'un utilisateur unique à ouvrir des positions massives.

2. Mettre en œuvre le mécanisme de réduction automatique de position (ADL), pour limiter les pertes en couvrant les positions bénéficiaires lorsque le pool de liquidités est confronté à des risques importants.

3. Renforcer l'analyse de la corrélation des adresses pour prévenir les attaques de sorcières, tout en équilibrant les idéaux de décentralisation.

4. Augmenter en continu la profondeur de liquidité, augmenter le coût des attaques et réduire l'attractivité des attaques.

Bien que confrontés à des défis, ces problèmes sont également inévitables dans le processus de développement des DEX de Futures Perpétuel. Avec la maturation du marché et l'augmentation de la liquidité, ces plateformes devraient être mieux à même de gérer les risques et d'offrir aux utilisateurs des services de trading de dérivés décentralisés plus sûrs et plus efficaces.