La Réserve fédérale (FED) maintient le taux d'intérêt inchangé, le point de retournement de la liquidité du marché est atteint

La Réserve fédérale (FED) a décidé de maintenir l'objectif de taux des fonds fédéraux dans une fourchette de 4,25 % à 4,50 % lors de sa dernière réunion de politique monétaire. Bien que cette décision soit conforme aux attentes du marché, la formulation de sa politique, ses prévisions économiques et ses indications sur le chemin futur des taux d'intérêt ont eu un impact profond sur le marché. Cette réunion a non seulement révélé le dernier jugement de la Réserve fédérale (FED) sur l'environnement économique actuel, mais a également influencé les attentes du marché concernant la future Liquidité, agissant directement sur les marchés mondiaux des actifs, y compris les cryptomonnaies.

La Réserve fédérale (FED) décision contenu principal : maintenir une politique solide, mais émettre des signaux d'assouplissement

La Réserve fédérale (FED) a décidé de maintenir le taux d'intérêt de référence inchangé lors de cette réunion, et a souligné dans sa déclaration après la réunion que "la position politique reste restrictive, pour garantir le retour de l'inflation à l'objectif de 2%". Cette déclaration indique que la Réserve fédérale (FED) estime toujours que le niveau actuel de l'inflation n'est pas suffisant pour justifier une baisse immédiate des taux, mais par rapport aux dernières réunions, le langage de cette décision a été assoupli. Par exemple, dans les déclarations des précédentes réunions, la Réserve fédérale (FED) avait souligné à plusieurs reprises "la nécessité d'une politique restrictive pendant une période plus longue", mais lors de cette réunion, cette déclaration a été atténuée, soulignant que les décisions futures seront ajustées en fonction des données économiques. Ce changement a été interprété par le marché comme un signe que la Réserve fédérale (FED) se prépare à un changement de politique à l'avenir.

De plus, La Réserve fédérale (FED) a légèrement abaissé ses prévisions de croissance du PIB dans ses dernières prévisions économiques et a relevé ses prévisions d'inflation pour les prochaines années, ce qui montre que les décideurs politiques pèsent le dilemme entre le ralentissement économique et la liquidité de l'inflation. Par exemple, La Réserve fédérale (FED) prévoit que le taux de croissance du PIB américain pour 2025 sera abaissé de 2,1 % à 1,8 % par rapport à ses prévisions précédentes, tandis que le PCE de base pour 2025 sera relevé de 2,2 % à 2,4 %. Cet ajustement des prévisions reflète l'attitude prudente de La Réserve fédérale (FED) face à la situation économique future, à savoir : bien que la croissance économique soit en ralentissement, l'inflation reste néanmoins relativement collante, ce qui signifie qu'il n'y aura pas de baisse des taux d'intérêt dans un avenir proche.

Un autre point clé à surveiller est la politique de bilan de La Réserve fédérale (FED). Depuis le lancement du resserrement en juin 2022, La Réserve fédérale (FED) réduit chaque mois jusqu'à 60 milliards de dollars d'obligations d'État et 35 milliards de dollars de MBS. Lors de cette réunion, La Réserve fédérale (FED) a annoncé que le rythme de réduction passerait de 60 milliards de dollars à 50 milliards de dollars. Bien que cet ajustement soit modeste, il envoie un signal que le cycle de resserrement de la liquidité est sur le point de ralentir. La réduction de bilan de La Réserve fédérale (FED) est un facteur important influençant la liquidité du marché, car elle détermine directement la quantité de dollars disponibles sur le marché. Au cours des deux dernières années, en raison de la politique de resserrement de La Réserve fédérale (FED), une grande quantité de liquidité a été retirée du marché, ce qui a exercé une pression sur les marchés boursiers et cryptographiques. Le ralentissement du rythme de réduction signifie que La Réserve fédérale (FED) pourrait se préparer à un assouplissement de la liquidité à l'avenir.

Le graphique en points montre que les attentes médianes des membres du FOMC pour les taux d'intérêt en 2025 sont de 3,75 %, ce qui implique au moins deux baisses de taux. Bien que cette attente soit essentiellement en accord avec les attentes précédentes du marché, il existe encore des divergences dans les détails. Certains responsables estiment qu'une baisse de taux pourrait commencer dès le quatrième trimestre 2024, tandis que d'autres pensent qu'il faudra attendre le milieu de 2025. Cette divergence indique que la Réserve fédérale (FED) a encore des opinions différentes sur la persistance de l'inflation, ce qui entraînera une grande incertitude concernant les futures orientations politiques.

Dans l'ensemble, bien que la décision de la Réserve fédérale lors de cette réunion soit de maintenir les taux d'intérêt inchangés, elle a néanmoins émis une série de signaux d'assouplissement : assouplissement du langage, ralentissement de la réduction de bilan, révision à la baisse des prévisions de croissance économique et le graphique des points montrant un parcours de baisse des taux. Ces facteurs combinés ont amené le marché à réévaluer l'environnement de politique monétaire futur et ont directement impacté l'évolution des prix des actifs.

L'impact direct de la politique de la Réserve fédérale sur le marché : le point d'inflexion de la liquidité est proche, les actifs à risque connaissent un tournant

L'impact des ajustements de la politique de La Réserve fédérale (FED) sur le marché peut être analysé sous plusieurs angles, notamment l'indice du dollar, les rendements des obligations américaines, le marché boursier et le marché des cryptomonnaies. Après l'annonce de cette décision, la réaction immédiate du marché indique que les investisseurs s'attendent à une amélioration de la Liquidité, ce qui suggère également que des actifs à haut risque comme le Bitcoin pourraient connaître un cycle de reprise.

Tout d'abord, l'indice du dollar a fortement reculé. L'indice du dollar est un indicateur important pour mesurer les flux de capitaux mondiaux. Après que la Réserve fédérale a laissé entendre qu'elle pourrait ralentir le resserrement à l'avenir, l'indice du dollar a rapidement chuté, enregistrant la plus grande baisse quotidienne depuis 2023. Un affaiblissement du dollar signifie généralement que les capitaux mondiaux sont plus enclins à affluer vers des actifs à haut rendement, ce qui soutient les marchés boursiers, l'or et des actifs à risque comme le bitcoin. Au cours des deux dernières années, en raison des hausses continues des taux d'intérêt par la Réserve fédérale, l'indice du dollar est resté fort, entraînant des sorties de capitaux des marchés émergents et mettant sous pression les actifs à risque. Mais maintenant, avec le changement de ton de la politique de la Réserve fédérale, le marché commence à s'attendre à ce que le cycle de force du dollar touche à sa fin, ce qui sera bénéfique pour des actifs cryptographiques comme le bitcoin, qui devraient connaître un afflux de capitaux.

Deuxièmement, le rendement des obligations américaines a baissé, et un point d'inflexion des attentes de taux d'intérêt se dessine. Les variations des rendements des obligations américaines sont généralement considérées comme une indication des anticipations du marché concernant l'environnement futur des taux d'intérêt. Après la réunion de la Réserve fédérale (FED), le rendement des obligations à 10 ans est passé de 4,3 % à 4,1 %, montrant que le marché commence à anticiper la possibilité de futures baisses de taux. Pour les marchés boursiers et cryptographiques, des rendements obligataires américains plus bas signifient une réduction du coût du capital, augmentant ainsi l'attrait des actifs à risque. Les données historiques montrent que lorsque les rendements des obligations américaines diminuent, le Bitcoin a tendance à bien performer, car cela signifie que l'environnement de liquidité du marché s'améliore.

Sur le marché boursier, en particulier les actions technologiques et de croissance, il y a eu un fort rebond. L'ajustement de la politique de La Réserve fédérale (FED) a eu un impact particulièrement évident sur les actions technologiques, car les entreprises technologiques dépendent généralement de coûts de financement plus bas, et la hausse des attentes de baisse des taux d'intérêt a incité les investisseurs à revenir vers ces actions. L'indice Nasdaq a bondi de plus de 2 % après la réunion de politique monétaire, et les actions d'entreprises de croissance comme Tesla et Apple ont également rebondi. Cette tendance est un signal positif pour le marché des cryptomonnaies, car au cours des dernières années, la corrélation entre les actions technologiques et le Bitcoin s'est renforcée, et la liaison entre les deux en termes de flux de capitaux devient de plus en plus évidente.

La réaction du marché des cryptomonnaies a également été rapide. Le prix du Bitcoin a augmenté de plus de 5 % après l'annonce de la décision de la Réserve fédérale, franchissant une résistance clé de 85 000 dollars. D'autres cryptomonnaies majeures comme l'Ethereum ont également connu une hausse synchronisée, ce qui reflète le renforcement des attentes du marché concernant un assouplissement de la liquidité. Si la Réserve fédérale envoie des signaux d'assouplissement dans les mois à venir, le Bitcoin pourrait connaître une nouvelle vague de hausse, et pourrait même dépasser ses sommets précédents.

Dans l'ensemble, bien que la décision politique de la Réserve fédérale (FED) n'ait pas immédiatement ajusté les taux d'intérêt, les signaux émis ont un impact profond sur le marché. Le dollar s'affaiblit, les rendements des obligations d'État américaines diminuent, les actions technologiques augmentent, et le Bitcoin rebondit, ce qui indique que le marché ajuste progressivement ses attentes en matière de liquidité. Pour les investisseurs, cela signifie que le point d'inflexion de la liquidité pourrait être proche, et que des actifs à haut risque comme le Bitcoin pourraient connaître un nouveau cycle de hausse.

Contexte macroéconomique du marché : le point d'inflexion de la liquidité est atteint, les fonds pourraient revenir vers les actifs risqués

Au cours des deux dernières années, les marchés financiers mondiaux ont connu un resserrement de liquidité sans précédent. La Réserve fédérale (FED) a commencé son cycle de hausse des taux d'intérêt en mars 2022, tout en mettant en œuvre un programme de réduction d'actifs de grande envergure, ce qui a provoqué un bouleversement de l'environnement financier mondial. Cette politique a entraîné une diminution de la liquidité en dollars, une augmentation du coût du capital et un fort recul des prix des actifs à risque. Le Bitcoin, en tant que classe d'actifs à haut risque et à forte volatilité, a subi des secousses importantes sur le marché au cours de ce processus. Cependant, avec le ralentissement de la réduction d'actifs de la Réserve fédérale (FED) en 2024, les flux de capitaux sur le marché connaissent un changement subtil, et un point d'inflexion en matière de liquidité pourrait être sur le point d'arriver.

Analyse récente de l'environnement de liquidité : un point d'inflexion du financement du marché est déjà apparu, de nombreux fonds hors marché attendent d'entrer.

Dans le contexte de la contraction collective des banques centrales mondiales en 2022-2023, les fonds de marché deviennent conservateurs, et l'évaluation des actifs à risque est fortement réprimée. Cependant, plusieurs indicateurs de données depuis 2024 montrent que l'environnement de liquidité est en train de changer. Une équipe de recherche a récemment analysé que le Bitcoin pourrait toucher le fond et rebondir dans les prochaines semaines, ses principales justifications étant les suivantes :

Tout d'abord, le rythme de resserrement de la liquidité mondiale est en train de ralentir. Au cours des deux dernières années, en raison des hausses de taux d'intérêt des principales banques centrales telles que la Réserve fédérale et la Banque centrale européenne, les marchés financiers mondiaux ont connu des sorties de capitaux et un désendettement sévères, ce qui a mis sous pression à la fois le marché boursier et le marché des cryptomonnaies. Cependant, lors de la réunion de politique monétaire de mars 2024, la Réserve fédérale a clairement indiqué que le rythme de réduction de son bilan allait ralentir, et le graphique des points montre qu'il pourrait y avoir 2 à 3 baisses de taux au cours des 12 prochains mois. Cela signifie que l'intensité des politiques monétaires restrictives des deux dernières années est en train de diminuer, et la liquidité sur le marché pourrait s'améliorer.

Deuxièmement, la corrélation entre le marché boursier américain et le marché des cryptomonnaies s'est renforcée, le marché des cryptomonnaies devenant plus sensible aux changements de liquidité macroéconomique. La corrélation sur 90 jours entre le Bitcoin et le marché boursier américain (, en particulier avec l'indice Nasdaq ), a atteint un sommet de 0,75 en 2024, montrant ainsi une augmentation significative de la corrélation entre les deux. En d'autres termes, la performance des actions technologiques a de plus en plus d'impact sur le Bitcoin, et les actions technologiques sont extrêmement sensibles aux taux d'intérêt. Avec l'ajustement des politiques futures de la Réserve fédérale (FED), les actions technologiques ont déjà commencé à rebondir, et cette tendance pourrait très probablement entraîner une reprise des prix des actifs cryptographiques tels que le Bitcoin.

De plus, le sentiment de risque des investisseurs a augmenté, entraînant une réduction de l'allocation des actifs cryptographiques par les institutions, mais la structure du marché reste saine. Au second semestre 2023, en raison de la montée rapide des taux d'intérêt des obligations américaines, les attentes du marché concernant des taux d'intérêt élevés à long terme ont conduit la plupart des investisseurs institutionnels à réduire leur allocation d'actifs cryptographiques. Les fonds spéculatifs et les institutions traditionnelles ont transféré des fonds vers des actifs à faible risque tels que les obligations américaines à court terme et les fonds du marché monétaire, entraînant une baisse de la liquidité du marché du Bitcoin et une diminution des volumes de transactions. Cependant, il convient de noter qu'aucun risque systémique n'est apparu sur le marché, la structure du marché des cryptomonnaies reste relativement saine, et les flux de fonds vers les ETF Bitcoin au comptant demeurent solides, indiquant que les institutions continuent de chercher des moments d'entrée appropriés.

Le point le plus crucial est que le solde total du marché des stablecoins a augmenté pour atteindre 229 milliards de dollars, ce qui indique que des fonds hors marché s'accumulent en attente d'entrée. Les données historiques montrent que l'offre de stablecoins est étroitement liée aux flux de capitaux dans le marché des cryptomonnaies. Lorsque la capitalisation totale des stablecoins augmente, cela signifie souvent que le marché des cryptomonnaies est sur le point d'accueillir de nouveaux capitaux. Actuellement, le solde total de l'USDT et de l'USDC a continué d'augmenter depuis la fin 2023, montrant qu'une grande quantité de fonds attendent en dehors du marché, et une fois que la tendance du marché sera déterminée, ces fonds pourraient rapidement revenir vers le Bitcoin et d'autres actifs cryptographiques.

Dans l'ensemble, bien que le marché de la cryptographie soit encore affecté par l'incertitude macroéconomique, la pression liée au resserrement de la liquidité mondiale est en train de diminuer, et il existe encore une grande quantité de fonds en attente d'entrée sur le marché. Si au cours des prochains mois, la Réserve fédérale (FED) continue d'envoyer des signaux d'assouplissement et que la liquidité mondiale s'améliore, le marché de la cryptographie pourrait connaître un nouveau cycle de rebond.

La liquidité en dollars et la relation avec le marché des cryptomonnaies : les données historiques révèlent les tendances du BTC.

D'après les données historiques, le degré de liquidité du dollar est fortement corrélé à la performance du marché du Bitcoin. Plus précisément, dans un environnement de taux d'intérêt bas et de politique monétaire accommodante, le Bitcoin connaît souvent des hausses significatives, tandis que sous un régime de taux d'intérêt élevés et de politique restrictive, le Bitcoin fait face à une pression considérable. Nous pouvons décomposer cette tendance en trois phases suivantes :

Première phase : 2017-2021 ------ Le cycle d'assouplissement a propulsé le marché haussier du BTC

Entre 2017 et 2021, la Réserve fédérale (FED) a maintenu des taux d'intérêt bas et une politique de QE, ce qui a entraîné une liquidité extrême sur les marchés mondiaux. Pendant cette période, l'intérêt des investisseurs institutionnels pour les actifs risqués a fortement augmenté, et le Bitcoin a connu deux cycles haussiers :

En 2017, le prix du BTC est passé de 1000 dollars à 20000 dollars, avec une augmentation de plus de 20 fois.

En 2020-2021, La Réserve fédérale (FED) a mis en place un taux d'intérêt zéro et un QE illimité en raison de la pandémie, le prix du Bitcoin a explosé de 4000 dollars à 69000 dollars, atteignant un nouveau sommet historique.

Deuxième phase : 2022-2023 ------ La politique de resserrement a conduit à une forte baisse de BTC

En 2022, la Réserve fédérale (FED) a augmenté agressivement les taux d'intérêt (, avec un total de 11 hausses, portant le taux d'intérêt de 0,25 % à 5,5 % ), tout en mettant en œuvre simultanément un important resserrement quantitatif, entraînant une contraction de la liquidité mondiale. Le Bitcoin, en tant qu'actif hautement volatil, a subi un fort recul pendant cette période, avec une baisse de plus de 60 % sur l'année. Les investisseurs institutionnels se sont retirés, et le volume des transactions sur le marché a chuté de manière significative.

Troisième phase : 2024-2025 ------ ralentissement du resserrement, BTC connaît une reprise

Avec le ralentissement de la réduction du bilan de La Réserve fédérale (FED) en 2024,