Le domaine de la Finance décentralisée accueille de nouvelles opportunités : analyse de la réglementation assouplie et des dynamiques du marché

Les changements dans l'environnement réglementaire américain ont apporté de nouvelles opportunités dans le domaine de la Finance décentralisée. Récemment, les signaux positifs émis par les hauts responsables de la Securities and Exchange Commission des États-Unis laissent présager un environnement de développement plus favorable pour les plateformes DeFi.

Cependant, dans ce contexte favorable, le marché de la Finance décentralisée présente un tableau complexe : certains protocoles de premier plan, comme Aave, ont atteint un nouveau sommet en termes de valeur totale bloquée (TVL), avec des données fondamentales solides ; mais plusieurs protocoles DeFi de premier plan connaissent une croissance lente de leur TVL, et le prix des tokens reste inférieur à celui du début de l'année, le processus de découverte de valeur du marché semble donc se poursuivre. Bien que les tokens DeFi aient récemment connu un rebond rapide, il reste à observer si cela reflète une volatilité des émotions du marché à court terme ou si cela est motivé par une logique de valeur plus profonde.

Changement de politique de la SEC : le cadre réglementaire de la Finance décentralisée pourrait devenir plus ouvert

La Securities and Exchange Commission des États-Unis a récemment changé de manière significative son attitude envers la régulation de la Finance décentralisée. Lors d'une table ronde sur les cryptomonnaies, le président de la SEC a déclaré que les principes fondamentaux de la Finance décentralisée correspondent aux valeurs fondamentales de la liberté économique américaine et de la propriété privée, et a soutenu l'auto-garde des actifs cryptographiques. Il a souligné que la technologie blockchain permet des transactions financières sans intermédiaire, et que les régulateurs ne devraient pas entraver de telles innovations.

Il est à noter que le président de la SEC a révélé pour la première fois avoir chargé le personnel d'étudier l'élaboration d'un cadre de "dérogation à l'innovation" pour les plateformes DeFi. Ce cadre vise à "permettre rapidement aux entités soumises à la SEC et aux entités non soumises de commercialiser des produits et des services en chaîne". Il a également souligné que les développeurs de logiciels axés sur l'auto-garde ou sur la confidentialité ne devraient pas être tenus responsables en vertu des lois fédérales sur les valeurs mobilières simplement pour avoir publié du code, et a mentionné que les départements concernés de la SEC avaient clarifié que le minage par preuve de travail et le staking par preuve d'enjeu ne constituent pas en soi des transactions de valeurs mobilières.

Le responsable du groupe de travail sur les cryptomonnaies de la SEC a également exprimé un soutien, soulignant qu'il ne faut pas tenir le créateur d'un code responsable en raison de son utilisation par d'autres, tout en avertissant que les entités centralisées ne doivent pas utiliser l'étiquette "décentralisée" pour échapper à la réglementation.

Dans le contexte où des membres républicains de la SEC poussent pour des politiques cryptographiques plus favorables, ces déclarations ont été considérées par le marché comme un signal positif majeur, entraînant une montée soudaine des prix des tokens DeFi. Si l'"exemption d'innovation" est mise en œuvre, cela pourrait créer un environnement réglementaire plus clair et plus accommodant pour le développement des projets DeFi aux États-Unis.

Analyse des données : Croissance du TVL faible, performance des tokens polarisée

Après la diffusion de nouvelles favorables à la réglementation, les tokens de type DeFi ont généralement connu une hausse. En particulier, des projets majeurs comme Aave, LDO, UNI, COMP ont enregistré des augmentations de 20 % à 40 %. Cependant, il reste à analyser en profondeur si cela n'est qu'une réaction du marché guidée par des nouvelles à court terme ou le résultat d'une croissance endogène de l'industrie DeFi.

Après avoir examiné les données des 20 principaux protocoles de Finance décentralisée au cours des six derniers mois, il a été constaté que la croissance du TVL de ces protocoles au premier semestre 2025 n'est pas significative, parmi lesquels 7 protocoles ont même enregistré une baisse de leur TVL. Parmi les protocoles en hausse, 5 n'ont pas enregistré une croissance de plus de 5%, maintenant essentiellement leur statut. Le projet ayant connu la croissance la plus rapide est un projet RWA, qui a une nature différente des protocoles DeFi traditionnels. Parmi les autres protocoles, Aave se distingue avec un TVL dépassant 26 milliards de dollars, atteignant un niveau record, avec une croissance de plus de 6 milliards de dollars au cours du premier semestre. Un protocole d'un certain écosystème a réalisé une croissance de 72,97 %.

D'autre part, le TVL du principal protocole DeFi de l'écosystème d'une certaine blockchain célèbre a diminué de 39,82 % au cours du premier semestre, devenant ainsi le protocole majeur avec la plus forte baisse. De plus, certains protocoles ayant une attention du marché relativement élevée, tels qu'un certain protocole de re-staking, un certain protocole de staking liquide et un certain DEX, ont également enregistré des baisses de différents degrés au cours du premier semestre.

Le prix des tokens semble exacerber cette tendance à la baisse. Le prix des tokens des 20 principaux protocoles de Finance décentralisée a enregistré un retrait maximal moyen de 57 % au cours du premier semestre 2025. Bien que le marché ait récemment connu un réchauffement, les tokens de chaque protocole ont connu un rebond important, mais la grande majorité n'a toujours pas réussi à revenir aux niveaux de prix du 1er janvier 2025. Seul un protocole a vu le prix de son token de gouvernance augmenter de 44,8 % par rapport au 1er janvier, tandis qu'un autre a à peine retrouvé un prix similaire à celui du 1er janvier. Dans l'ensemble, ces tokens sont en moyenne en baisse de 24 % par rapport au prix du 1er janvier.

Cependant, les prix des tokens de ces projets de Finance décentralisée ont généralement connu une forte reprise, avec une augmentation moyenne d'environ 95,59 % par rapport aux creux. Certains tokens ont même connu des hausses supérieures à 150 %. En examinant les tendances, on constate que les récents creux de ces tokens se concentrent principalement autour du 7 avril, ce qui est similaire à la tendance générale du marché des cryptomonnaies, mais la reprise est généralement meilleure que celle des autres types de tokens. Cependant, que ce soit du point de vue de la reprise des prix ou de la tendance globale des six derniers mois, l'évolution des prix des tokens semble ne pas être directement liée à la performance du TVL de ces protocoles de Finance décentralisée.

Analyse des projets clés

Parmi les nombreux projets de Finance décentralisée, certains se distinguent particulièrement :

Aave : En tant que projet phare de la Finance décentralisée, les performances des données du premier semestre ont été impressionnantes, franchissant plusieurs fois des sommets historiques. En même temps, plusieurs chaînes publiques ont été étendues, avec actuellement 18 chaînes publiques supportées. Pour stimuler le prix du jeton, la communauté Aave a proposé des réformes économiques, y compris un rachat de jetons de 1 million de dollars par semaine et une redistribution des revenus. En termes de taux d'intérêt des produits, bien que les taux d'intérêt des prêts d'Aave ne soient pas très élevés, la profondeur est plus solide, attirant de nombreux investisseurs importants.

Un DEX majeur : Ce projet a officiellement lancé sa nouvelle version en 2025, introduisant sur le plan technique une logique de personnalisation plus flexible et réduisant considérablement les frais de Gas. De plus, le lancement de sa nouvelle chaîne publique a également élargi la compétitivité de ce projet dans l'écosystème de la Finance décentralisée. Bien que le TVL ait légèrement diminué au cours du premier semestre, cela est principalement dû à la baisse du prix de l'Ethereum, tandis que le volume de staking d'ETH a augmenté par rapport à janvier.

Un projet de stablecoin décentralisé : Ce projet a subi une refonte complète de sa marque en 2024. Bien que le TVL ait commencé à diminuer après la mise à niveau, un autre protocole au sein de l'écosystème a montré un nouveau potentiel dans la direction des RWA, et le TVL combiné des deux protocoles dépassera 11 milliards de dollars. Son jeton a réalisé des performances remarquables en 2025, passant d'environ 800 dollars à 2100 dollars, avec une augmentation de plus de 170 %. Cependant, son plan de restructuration complexe implique plusieurs aspects, allant des mécanismes de gouvernance à l'économie des jetons, en passant par le portefeuille de produits, ce qui rend difficile pour le marché de former une compréhension simple.

Un projet de re-staking : Ce projet a introduit le nouveau concept de "re-staking". Depuis son lancement, la TVL a connu une croissance explosive atteignant 12,4 milliards de dollars, devenant actuellement le troisième protocole de Finance décentralisée. Bien que la popularité du concept de re-staking ait légèrement diminué en 2024, depuis avril, les données de la TVL de ce projet ont clairement entamé un nouveau cycle de croissance, passant de 7 milliards de dollars à 12,4 milliards de dollars en moins de 2 mois, soit une augmentation de 77 %.

Un projet de staking liquide : En tant que leader dans le domaine du staking liquide, ce projet a autrefois dominé le marché grâce à son produit phare, atteignant un TVL de près de 40 milliards de dollars en 2024. Cependant, depuis le second semestre de 2024, avec la croissance rapide des L2 d'Ethereum, ce projet, trop concentré sur le réseau principal d'Ethereum (avec plus de 99 % de part de marché), montre des signes de faiblesse, et le TVL continue de diminuer. Son jeton n'a pas non plus fait preuve d'un bon rendement lors du récent rebond, avec une augmentation maximale de 61 % depuis le point bas jusqu'au 10 juin, bien en dessous de la moyenne des 20 premiers jetons DeFi.

L'amélioration de l'environnement réglementaire a sans aucun doute injecté de la confiance dans le marché DeFi américain. L'incertitude réglementaire qui a longtemps perturbé les projets devrait s'atténuer, et certaines innovations en suspens pourraient vraiment se concrétiser. Les tendances des données méritent également d'être observées : bien qu'Ethereum reste le principal support de la TVL, l'élan de développement de la Finance décentralisée montre de plus en plus son indépendance, et commence même à rétroagir sur la valeur des chaînes de blocs sous-jacentes. À l'avenir, la clarification réglementaire pourrait attirer davantage de capitaux financiers traditionnels avec une préférence pour un risque plus faible dans le domaine de la Finance décentralisée ; en même temps, les tentatives des grandes institutions financières de lancer des produits DeFi spécifiques préfigurent à la fois des perspectives d'intégration plus larges et une concurrence accrue sur le marché en expansion. Ce nouveau paysage ouvert par un assouplissement réglementaire pourrait bien être un nouveau point de départ pour la maturité de la Finance décentralisée et sa profonde intégration avec la finance traditionnelle.