Des jouets de geek à la nouvelle coqueluche de Wall Street : la montée de la Finance décentralisée

Ces dernières années, la Finance décentralisée est devenue un sujet brûlant dans le monde financier. Il y a quelques années, lorsque des geeks développaient de nouveaux outils financiers sur Ethereum, personne ne s'attendait à ce que ces "petits jouets" finissent par attirer l'attention des grands noms de la finance traditionnelle de Wall Street.

Entre 2020 et 2021, le marché de la Finance décentralisée a connu une croissance incroyable. Le volume total des actifs verrouillés (TVL) est passé de quelques milliards de dollars à un pic de 178 milliards de dollars. Certains protocoles au nom étrange, comme un certain DEX et une certaine plateforme de prêt, sont rapidement devenus des projets phares dans le monde de la cryptomonnaie.

Cependant, pour la plupart des investisseurs ordinaires, la Finance décentralisée (DeFi) reste comme un labyrinthe rempli de pièges. Les opérations de portefeuille sont complexes, les contrats intelligents difficiles à comprendre, et il faut toujours se prémunir contre le risque de piratage des actifs. Les données montrent que, malgré le succès fulgurant de la DeFi, la proportion d'institutions d'investissement réellement impliquées sur le marché financier traditionnel est inférieure à 5 %. Les investisseurs sont à la fois impatients d'agir et hésitent en raison de divers obstacles.

En 2021, un nouvel outil spécialement conçu pour répondre à la question "comment investir facilement dans la Finance décentralisée" est apparu : l'ETF décentralisé (Decentralized ETF, abrégé DeETF). Il combine le concept des produits ETF financiers traditionnels avec la transparence de la blockchain, conservant à la fois la commodité et la réglementation des fonds traditionnels, tout en prenant en compte le potentiel de forte croissance des actifs DeFi.

DeETF peut être considéré comme un pont, d'un côté reliant le nouveau continent DeFi "difficile d'accès", et de l'autre côté reliant un large éventail d'investisseurs familiers avec les produits financiers traditionnels. Les institutions traditionnelles peuvent continuer à investir en utilisant des comptes financiers familiers, tandis que les passionnés de blockchain peuvent facilement combiner leurs stratégies d'investissement comme s'ils jouaient à un jeu.

Finance décentralisée à DeETF : l'histoire de l'essor des ETF sur la chaîne

Exploration précoce (2017-2019) : premières tentatives et indices

Entre 2017 et 2018, des projets précoces sur Ethereum tels qu'un certain stablecoin et une certaine plateforme de prêt ont montré pour la première fois la possibilité de la Finance décentralisée. Bien que l'écosystème de l'époque soit limité, des innovations financières telles que le prêt et les stablecoins ont déjà suscité une petite frénésie dans la communauté des geeks.

À la fin de 2018 et au début de 2019, un DEX a lancé un modèle innovant de "market maker automatique (AMM)", simplifiant considérablement le processus de transaction. À la fin de 2019, la TVL de la Finance décentralisée (DeFi) avait presque atteint 600 millions de dollars.

En même temps, certaines institutions financières traditionnelles averties commencent à s'intéresser à la technologie blockchain, mais sont toujours confrontées à la complexité technique qui les empêche de participer réellement. Bien que le concept de "DeETF" n'ait pas encore été clairement proposé à l'époque, le besoin d'un pont entre les fonds traditionnels et la Finance décentralisée s'est déjà fait sentir.

Émergence du marché et formation des concepts (2020-2021) : La veille de l'apparition des DeETF

En 2020, la pandémie mondiale a entraîné un afflux massif de capitaux dans le marché des cryptomonnaies. La Finance décentralisée a explosé pendant cette période, avec la valeur totale des actifs verrouillés passant de 1 milliard de dollars à 178 milliards de dollars un an plus tard.

Les investisseurs affluent, le réseau Ethereum est gravement congestionné, et il y a même des cas où les frais de transaction uniques dépassent 100 dollars. De nouveaux modèles comme le minage de liquidités et les fermes de rendement émergent, le marché est en plein essor, mais cela expose également un énorme seuil de participation pour les utilisateurs. De nombreux utilisateurs ordinaires s'exclament : "Participer à la Finance décentralisée est plus difficile que de jouer en bourse !"

À ce moment-là, certaines entreprises financières traditionnelles ont rapidement saisi l'opportunité. Une société cotée au Canada a décidé de se transformer en 2020, lançant des produits financiers qui suivent les protocoles DeFi mainstream, permettant aux utilisateurs de participer au monde DeFi aussi simplement que d'acheter et de vendre des actions. Cela a marqué le véritable émergence du concept de "DeETF".

En même temps, le secteur de la finance décentralisée commence également à agir. Certains projets tentent de gérer directement des portefeuilles ETF de manière décentralisée à l'aide de contrats intelligents, mais ces tentatives sont encore à un stade précoce.

Restructuration du marché et maturité des modèles (2022-2023) : formalisation des DeETF

Début 2022, une série d'événements imprévus a presque détruit la confiance des investisseurs. La TVL du marché de la Finance décentralisée est passée de 178 milliards de dollars à 40 milliards de dollars.

Cependant, la crise a également apporté des opportunités. Les turbulences du marché ont fait prendre conscience aux gens de la nécessité urgente d'outils d'investissement plus sûrs et plus transparents dans le domaine de la Finance décentralisée, ce qui a en fait favorisé le développement et la maturation des DeETF. Pendant cette période, les DeETF ont progressivement évolué vers deux modèles clairs :

1. Renforcement des canaux financiers traditionnels : certaines institutions élargissent leur gamme de produits en lançant des ETP (produits négociés en bourse) plus robustes, qui sont également cotés sur des bourses traditionnelles. Cela réduit considérablement le seuil de participation pour les investisseurs de détail et attire également l'attention des institutions traditionnelles.

2. L'émergence des modèles décentralisés sur la chaîne : certaines plateformes sur la chaîne sont officiellement lancées, permettant la gestion d'actifs et le trading de portefeuilles directement via des contrats intelligents. Ce type de plateforme n'a pas besoin de garde centralisée, les utilisateurs peuvent créer, échanger et ajuster leurs portefeuilles de manière autonome, attirant particulièrement les utilisateurs natifs de la cryptographie et les investisseurs recherchant une transparence absolue.

Ces deux modes de développement parallèles rendent le secteur DeETF progressivement clair : d'une part via des canaux financiers traditionnels, d'autre part en mettant l'accent sur la décentralisation complète et la transparence sur la chaîne.

Les avantages et les défis des DeETF

Développé jusqu'à présent, DeETF montre des avantages uniques :

• Facilité d'utilisation, réduction considérable des barrières à l'entrée
• Investissement plus transparent et flexible, trading 24 heures sur 24
• Contrôle des risques et diversification des investissements, facilitant la construction d'un portefeuille multi-actifs

Tout en faisant face à des défis :

• Environnement réglementaire incertain, coûts de conformité élevés
• Les risques de sécurité des contrats intelligents subsistent.

Malgré les défis, le DeETF est considéré comme une innovation importante pour les marchés financiers de demain, brouillant les frontières entre les investisseurs traditionnels et le marché des cryptomonnaies, rendant la gestion d'actifs plus démocratique et intelligente.

L'émergence de nouveaux projets, la scène DeETF fleurit

D'un modèle unique à une exploration multiple

Après 2023, DeETF entre dans la phase des "cent fleurs en pleine floraison", évoluant le long de deux chemins :

1. Logique financière traditionnelle : émettre des ETP par le biais d'échanges régulés, enrichissant continuellement les catégories d'actifs de la Finance décentralisée.

2. Plateforme entièrement décentralisée et sur la chaîne : les utilisateurs n'ont besoin que d'un portefeuille crypto pour créer, échanger et gérer des portefeuilles d'actifs de manière autonome sur la chaîne.

Au cours des deux dernières années, un certain nombre de pionniers explorateurs ont émergé dans le domaine des portefeuilles d'actifs natifs sur la chaîne. Certaines de ces plateformes soutiennent des stratégies de portefeuille thématiques multiples, offrant aux utilisateurs une expérience de produit ETF avec "achat en un clic + traçabilité", tentant de résoudre le problème des barrières à la gestion de portefeuille de manière plus légère.

En ce qui concerne les voies institutionnelles, en plus des entreprises financières traditionnelles, certains leaders des actifs réels (RWA) commencent également à tokeniser des actifs financiers traditionnels de manière conforme et à introduire des investisseurs du marché primaire sur le marché blockchain. Bien que ce modèle ne soit pas directement appelé DeETF, sa structure de garde d'actifs composite et son mécanisme KYC possèdent déjà les caractéristiques essentielles d'un DeETF.

Certaines plateformes proposent le concept de "trading 24/7, sans intermédiaire, composition autonome des utilisateurs", brisant ainsi le schéma traditionnel des ETF limités par les horaires de trading et les institutions de conservation. Les données montrent qu'à la fin de 2024, le nombre de portefeuilles ETF en chaîne actifs sur une certaine plateforme a dépassé 1200, avec une valeur totale verrouillée atteignant plusieurs millions de dollars, devenant un outil important pour les utilisateurs natifs de la Finance décentralisée.

Dans le domaine de la gestion d'actifs spécialisée, certaines organisations commencent à standardiser et à regrouper les actifs DeFi, afin de fournir aux utilisateurs des portefeuilles d'actifs bleus DeFi "prêts à l'emploi", réduisant ainsi le risque de sélection individuelle des cryptomonnaies.

On peut dire qu'à partir de 2023, DeETF est passé d'une tentative unique à un écosystème de compétitions multiples, avec des projets aux différentes voies et positions qui fleurissent.

Nouvelle tendance des portefeuilles d'actifs intelligents

Au cours des dernières années, le secteur DeETF a évolué d'une "composition autonome" à un "achat en un clic de compositions prédéfinies". Certaines plateformes prônent un mécanisme de "sélection par l'utilisateur", tandis que d'autres se dirigent vers une voie de produits "stratégiques thématiques", comme le paquet blue-chip GameFi et le paquet narratif L2, principalement destiné aux utilisateurs ayant une base en recherche et investissement.

Mais il n'y a pas beaucoup de projets qui confient réellement le "stratégie de portefeuille" à l'automatisation algorithmique. Certains nouveaux projets essaient de rendre DeETF plus "intelligent". Ils ne superposent pas des portefeuilles sur une base DeFi traditionnelle, mais construisent un système de recommandation d'allocation d'actifs piloté par l'IA. Les utilisateurs n'ont qu'à saisir leurs besoins, tels que "revenu stable", "intérêt pour l'écosystème Ethereum", "préférence pour les actifs LST", et le système générera automatiquement un portefeuille recommandé basé sur des données historiques en chaîne, la corrélation des actifs et des modèles de backtesting.

Ce concept est similaire au service de Robo-advisor dans le monde de la finance traditionnelle, mais il a été transféré sur la blockchain et la logique de gestion d'actifs est réalisée au niveau des contrats.

En ce qui concerne le déploiement, certains projets choisissent de fonctionner sur des blockchains publiques offrant de meilleures performances, réduisant considérablement les coûts d'utilisation. Comparé aux coûts de GAS de plusieurs dizaines de dollars sur la chaîne principale d'Ethereum, cette architecture est plus adaptée aux interactions quotidiennes des portefeuilles d'actifs, et est plus conviviale pour les utilisateurs particuliers.

En ce qui concerne la sécurité des portefeuilles, certains projets prennent en charge sur la chaîne la publication complète des composants du portefeuille, des poids, des variations dynamiques, etc. Les utilisateurs peuvent suivre à tout moment le fonctionnement de la stratégie, évitant ainsi la "configuration en boîte noire" des outils d'agrégation DeFi traditionnels.

Contrairement à d'autres plateformes, certains nouveaux projets mettent en avant une expérience combinée de "déploiement autonome" + "recommandation de portefeuille AI" - résolvant à la fois le point de douleur de "ne pas savoir investir" et préservant la transparence et la gestion autonome du "contrôle des actifs".

Cette catégorie de produits pourrait représenter la direction suivante de la plateforme DeETF, passant d'"outils structurels" à "assistants de recherche intelligente".

Chemin d'évolution des forks de la piste DeETF

Avec la demande des utilisateurs de crypto-monnaie passant de la transaction à la "gestion de portefeuille", la piste DeETF se divise progressivement en plusieurs voies de développement différentes :

• Certaines plateformes mettent encore l'accent sur la configuration autonome des utilisateurs et la combinaison libre, adaptées aux utilisateurs ayant une certaine base de connaissances.
• Certains vont productiser davantage les portefeuilles d'actifs et lancer des ETF thématiques sur la chaîne, similaires au style des fonds traditionnels.
• Il existe également des produits d'indices standardisés, visant une couverture de marché stable à long terme.

Dans les projets traditionnels de Finance décentralisée, certains sont destinés aux particuliers, tandis que d'autres s'adressent aux institutions, représentant deux chemins différents d'exploration de la conformité. Ces derniers sont devenus l'une des premières plateformes RWA à obtenir une exemption réglementaire, fournissant un exemple pour le processus de conformité des portefeuilles d'actifs en chaîne.

Du point de vue de l'interaction utilisateur, l'ensemble du secteur commence à montrer de nouvelles tendances : une expérience de allocation d'actifs plus intelligente et plus automatisée. Certaines plateformes commencent à essayer d'introduire des modèles d'IA ou des moteurs de règles, générant dynamiquement des recommandations d'allocation en fonction des objectifs des utilisateurs et des données on-chain, tentant ainsi de réduire les barrières et d'améliorer l'efficacité.

Bien que chaque chemin soit encore à un stade précoce, de plus en plus de plateformes DeETF commencent à passer de "simple outil" à "fournisseur de stratégie", reflétant la logique d'évolution sous-jacente de l'ensemble du secteur de la gestion des actifs cryptographiques : ce n'est pas seulement une décentralisation, mais aussi une simplification et une réduction des barrières professionnelles dans l'expérience financière.

Conclusion : DeETF redéfinit l'avenir de la gestion d'actifs sur la chaîne

Au cours des dernières années, l'industrie de la cryptographie a connu plusieurs périodes de frénésie et d'effondrement. Chaque nouvelle idée qui naît est accompagnée de bruit sur le marché et de doutes, la Finance décentralisée en est un exemple. Et le DeETF, qui était à l'origine un domaine de niche et marginal, accumule silencieusement de l'énergie et devient la prochaine branche de la finance sur la chaîne à surveiller.

En revisitant le développement de la Finance décentralisée, on peut clairement voir une ligne directrice : des premiers essais de contrats intelligents à la construction de protocoles d'échange et de prêt ouverts, jusqu'à provoquer des mouvements de fonds à grande échelle, la Finance décentralisée a accompli en six ou sept ans le parcours de plusieurs décennies de la finance traditionnelle. Maintenant, le DeETF, en tant que "version améliorée de l'expérience utilisateur" de la Finance décentralisée, assume la tâche de la rendre davantage accessible et de réduire les barrières.

Les données montrent que, bien que la taille globale du secteur DeETF soit encore petite, elle augmente.